データによると、熊相場の底値は5.5万～7万米ドルの範囲で形成されるとのことです
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データによると、熊相場の底値は5.5万～7万米ドルの範囲で形成されるとのことです
価格が55,000～70,000米ドルの範囲に再び下落した場合、それはシステムの崩壊を示すシグナルではなく、サイクルのリズムに従った正常な動きである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Matt Crosby
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
現在の市場はビットコインが今回のブルマーケットでどこまで上昇するかに注目しているが、次の市場変化に備えることも同様に重要である。本稿では過去のサイクル、オンチェーン評価指標およびビットコインのファンダメンタルズに基づき、データと数学モデルを用いて次のベアマーケットの底値を予測する。これは具体的な予言ではなく、分析フレームワークの構築である。
サイクルモデル：歴史的価格底値の法則を解明
「ビットコインサイクルモデル」は現時点で最も信頼性の高い底値判断ツールの一つであり、複数のオンチェーン指標を統合して価格評価レンジを構築する。
図1：このモデルの「サイクル底値」指標は過去のベアマーケット底値を正確に捉えてきた
この緑色の「サイクル底値」ラインは、過去にマクロ的な底値を正確に示してきた。2015年の160ドル、2018年の3,200ドル、2022年末の15,500ドルである。現在この指標は43,000ドル付近にあり、なおも上昇を続けている。これにより、次回サイクルの底値を推定するためのベンチマークが提供されている。
逓減法則：なぜ熊相場での下落率が徐々に弱まるのか
MVRV比率（時価総額／実現時価総額）を分析すると、市場が深層のベアマーケットに入ると、ビットコイン価格は通常、実現価格の0.75倍まで下落する。つまりネットワーク全体の平均保有コストより25％低い水準である。
図2：過去のベアマーケット底値はすべてMVRV比率が0.75に達した時点であった
下落率の逓減トレンドを分析すると、初期サイクルでは最大下落率が88％に達したが、2018年には80％に縮小され、2022年にはさらに75％まで低下した。この傾向から推察すると、次のベアマーケットにおける最大下落率は約70％にとどまる可能性がある。
図3：熊相場下落率の逓減トレンドは、次回の下落率が70％を超えないことを示唆
次の牛熊転換点の予測
底値を推定する前に、まず今回のブルマーケットの頂点を判断する必要がある。過去のデータによると、ビットコインの高値は通常、実現価格の2.5倍前後で形成される。この法則が継続するならば、2025年末に18万ドルの高値に達する可能性がある。
図4：複合モデルの予測では、サイクルの頂点は18万ドルに達し、2027年の熊相場底値帯は5.5万～6万ドルとなる
ビットコインが過去の「頂点から1年後に底値を形成する」という法則を維持する場合、2027年に頂点から70％下落すると、底値帯は55,000～60,000ドルの範囲に位置する。このゾーンは昨年のレンジ相場の整理圏と技術的に共振する。
生産コストが価格に与える下支え効果
ビットコインの生産コスト（1BTCあたりの採掘電力コスト）は長期的価値の重要なアンカーであり、過去にベアマーケットの底値と高い一致を示してきた。半減期ごとにコストは倍増し、着実に上昇する価格の底線を形成する。
図5：現在の1BTCあたり生産コストは約7万ドルで、強力な価格下支えを形成
価格が生産コストを下回ると、マイナーの生産停止が誘発され、歴史的な買いチャンスが生まれる。2024年4月の半減期以降、コストラインは顕著に上昇しており、最近の価格がこの水準に近づくたびに強気の反発が見られている。現在のこの価値のアンカーは約70,000ドルである。
結論：次のサイクルはより緩やかになる
各サイクルにおいて常に「今回は違う」と主張する人々がいるが、データは常に内在的な法則を明らかにしてきた。機関投資家の参入や金融化の進展が市場構造を変えたとはいえ、周期性の特徴を消すことはできなかった。
あらゆる兆候が示すのは、次のベアマーケットはより穏やかになり、市場の成熟と流動性の深化を反映するものになるということである。もし価格が55,000～70,000ドルの範囲に下落しても、それはサイクルの自然な動きであって、システム崩壊のシグナルではない。
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