RWA分野の基礎知識解説：従来の金融から見るRWA（1）
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RWA分野の基礎知識解説：従来の金融から見るRWA（1）
RWAの全貌を体系的に分析し、金融の本質、コア技術、規制対応運用、グローバルなプロジェクトマトリクスから将来のトレンドと起業への道筋まで、ワンストップのリサーチフレームワークを提供。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察【編集者注】：2025年以降、W Labsはインフラ、エネルギー、高級品など中資系の大型機関（一部は国有機関も含む）と接触し、国内外のRWAに関する研究分析および応用事例の提供を求められました。そこで、今年1年間で公開可能な研究成果を皆様と共有いたします。
本シリーズでは、RWAが今後暗号業界の主流方向となるかどうか、あるいは「蛇足」や「羊頭狗肉」なのかを断定するものではありません。むしろ私たちが見聞きし、考えたことを書き記し、業界の将来動向について皆様がより深く考察できるようにすることを目的としています。
グローバルな金融技術の波の中で、リアルワールドアセット（Real World Assets, RWA）はWeb3エコシステムと従来の金融（TradFi）が交わる中心的な焦点となっています。ベライダーがイーサリアムメインネット上でBUIDLファンド（TVL 5億ドル超）を発行したことに始まり、香港金管庁のEnsembleサンドボックスが5億米ドル規模のRWAを処理するに至るまで、RWAは資産流動性、資金調達効率、グローバル決済の構造を再形成しています。
「東方のRWAハブ」としての香港は特に注目されています。2025年に『スターブルコイン条例』が施行されてからわずか半年で、HashKey ExchangeのGF Token（1.5億米ドルのマネーマーケットファンド）、アントグループの朗新充電柱RWA（1億元の新エネルギー資産）、AssetoのDeRings Tower不動産トークン化（5000万香港ドル）など、50件以上の規制対応プロジェクトが登場しました。このブームは中資大手企業の海外進出を促すだけでなく、「一帯一路」サプライチェーンとグローバル資金を橋渡ししています。しかし最近、中国本土の監督指針により一部のクロスボーダーRWA試験が一時停止され、市場の熱意が短期的に冷え込んでいますが、米中欧の規制サンドボックスや機関参入の中での構造的台頭を止めることはできません。FIT21法やGENIUS法が示すように、スターブルコイン＋RWAは大国間競争における「デジタル・ブレトンウッズ体制」となりつつあります。
本シリーズでは、金融の本質、コア技術、規制対応運営、グローバルプロジェクトマトリクス、将来のトレンドおよび起業戦略に至るまで、RWAの全体像を体系的に分析し、ワンストップの研究フレームワークを提供します。全4編の長編記事から成り、第1編はRWAの基本知識の普及、第2編はRWAのグローバル規制実践と代表的事例に焦点を当て、第3編は中国および香港の規制状況と代表プロジェクトを扱い、第4編では現状環境に基づきRWAの実践可能な道筋と将来の業界動向を提示します。読者が本シリーズを通じてRWAという兆円規模の分野を完全に理解できるよう支援します。機関投資家、伝統的企業、Web3起業家問わず、皆様の戦略的優位性を確保し、中国資産のグローバル流通およびデジタル海外展開を推進します。
RWAとは何か
RWA（Real World Assets、現実世界資産）とは、不動産、企業ローン、国債、芸術品、炭素排出権、石油、限定版ウイスキーなど、現実世界に存在し価値を持つ資産を指します。これらの資産はブロックチェーン技術によって「トークン化」され、暗号資産のようにグローバルに自由に取引・流通・組み合わせが可能になります。従来の金融システムでは、こうした資産は参加ハードルの高さ、流動性の低さ、地域制限などの課題に直面していました。しかしトークン化により「オンチェーン資産」となり、従来の壁を打破し、以下の特徴を持ちます：
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迅速な取引が可能で、株式の売買のように操作できる；
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担保として利用しローンを取得可能；
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多様な投資「バスケット」に組み入れ可能；
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保有者は家賃、利子などの収益分配を受け取れる；
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国境や時間の制限なくグローバルに流通可能。
RWAのトークン化は資産の流動性とアクセシビリティを高めるだけでなく、より柔軟な投資手段を提供し、参加ハードルを下げることで金融市場の革新と包摂性の推進に貢献します。ブロックチェーン技術を通じて、RWAは伝統的資産にデジタル活力を注入し、現実とデジタル経済を結ぶ重要な架け橋となり、金融、芸術、エネルギーなど幅広い分野で活用されています。
なぜ今爆発しているのか
実物資産（RWA）のトークン化ブームが現在発生しているのは、技術進歩、規制の最適化、機関の参加、市場需要という複数の要因によるものです。技術面では、イーサリアムやPolygonなどのブロックチェーンプラットフォームが成熟し、スマートコントラクトやオラクル技術によりオンチェーン資産の安全性と拡張性が向上し、オンチェーン身元認証が従来金融の信頼コストを低下させています。
規制環境も徐々に明確になり、米国の規制ペースは緩和され政策も明確になっています。香港金管庁がデジタル資産「規制サンドボックス」を導入し、シンガポールもオンチェーン債券やファンドプロジェクトを支援することで、RWAの発展に合致した土壌を提供しています。ベライダー、JPモルガン、シティグループといった従来金融の大手が参入し、資金、リソース、規制対応の経験をもたらし、RWAをブロックチェーン愛好者の枠から主流金融市場へと押し進めています。
市場需要の観点では、世界的な高金利環境と従来資産の収益低下により、投資家が新たな資産配分を求める中、RWAはトークン化により高い流動性とグローバル参加の機会を提供し、そのニーズに応えています。さらに、ブロックチェーン技術は「技術愛好者」段階から「実用主義者」による大規模採用期へと移行しており、スターブルコインはクロスボーダーEC、フリーランサー決済、グローバル支払いなどで現実経済に浸透し、RWAはブロックチェーン基盤インフラとしての役割がますます顕著になっています。
市場規模と成長率
RWAのグローバルな取り組みは、香港からヨーロッパ、ドバイから北米へと急速に広がり、制度設計、技術路線、ビジネスモデルの多様化の傾向を見せています。現時点で、グローバルなRWA資産総額は330億米ドルに達しています。各コンサルティング会社および金融機関も、RWAの将来の成長と規模について大胆な予測を出しています：
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ボストンコンサルティンググループ（BCG）は、2030年までにRWA市場規模が16兆米ドルに達し、2033年にはオンチェーンRWA資産規模が18.9兆米ドルに増加すると予測しており、今後8年間の平均年間成長率は約53%と見られています。
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デロイトは、2035年までに不動産トークン化市場が4兆米ドルに達し、年間成長率は約27%になると予想しています。
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マッキンゼーの予測によれば、2030年までに世界で約16兆米ドルの資産がRWAを通じてオンチェーンで流通し、そのうち20%-30%が中国資産に由来するとされ、巨大な潜在力が浮き彫りになっています。また、マッキンゼー2024年報告書は、2030年までにグローバル金融資産のトークン化時価総額が2〜4兆米ドルに達すると指摘しています。
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ベライダーCEOのラリー・芬克氏は繰り返し、RWAはブロックチェーンの最も変革的な応用の一つであり、グローバル資産管理業界を再形成する可能性があると強調しています。彼は年次株主書簡で「トークン化は金融資産の次の段階であり、すべての株式、すべての債券が統一された帳簿上で動作するだろう」と述べています。
一方、スターブルコインに関しては、2024年のスターブルコインベースの決済総額はすでに16.16兆米ドルに達し、VISAとマスターカードの合計を超えており、従来の銀行およびSWIFTネットワークに独立した新たな支払い体系の形成を示しています。従来のクロスボーダー決済はプロセスが複雑で、複数の仲介機関が関与し、最大で2週間かかり、コストも高いです。一方、価格安定メカニズムとオンチェーンリアルタイム決済機能を持つスターブルコインは、信頼不要のP2P取引を実現し、理想条件下では数秒で完了でき、従来の決済清算システムに依存しません。
現在、RWAは主に流動性の高い固定収益商品に集中しており、不動産、株式、芸術品、インフラなどの分野の潜在力はまだ十分に掘り起こされておらず、市場は初期段階にあることが示されています。機関の参加がRWA市場成長の核心的原動力であり、規制対応機関とDeFiネイティブプロトコルが共同で市場供給を推進しています。主要参加者には、ベライダー、フランクリンテンプルトンなどの資産運用会社、JPモルガン、シティバンク、スタンダードチャータードなどの銀行、ニューヨークメロン銀行などのカストディ機関、およびMaple、Centrifuge、Ondo Finance、MakerDAOなどのDeFiプロトコルがあります。こうした機関の参入は、RWAが暗号領域から主流金融へと移行していることを示しています。例えば、欧州投資銀行はイーサリアム上でデジタル債券を発行しています。
最新のRWA.xyzおよびCoinGeckoのデータによると、RWA発行総額（2025年9月時点）は330億米ドルに達しており、その中で最も大きな比率を占めるのはプライベートクレジット、国債、商品ですが、従来金融および実体資産規模と比較すれば、不動産、株式、芸術品、インフラなどの分野の潜在力はまだ十分に発揮されていません。
RWAは何の問題を解決できるのか？
RWAはWeb3、従来金融、現実世界を横断する統合分野であり、その登場はこれら3つの領域に一定の積極的な影響を与えています。
1. Web3領域の問題解決
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流動性不足：Web3資産（NFTや一部トークンなど）は市場の断片化により流動性が低いことが一般的です。RWAは国債や不動産といった高価値の現実資産をオンチェーンに導入し、流動性と取引深度を高めます。例えば、トークン化された国債（ベライダーのBUIDLなど）はDeFiプロトコル内で担保として使用され、資金効率を向上させます。
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資産の単一化：過去、DeFiエコシステム内の資産カテゴリは非常に限られており、ほぼ完全に暗号資産で構成されていました。イーサリアム、米ドルステーブルコイン、ビットコインなどの資産は価格変動が激しく、互いに高い連動性を持っているため、金融システム全体が同質化していました。現実世界資産の導入はこの問題を効果的に緩和し、資産タイプを大幅に拡大するとともに、全体の安定性を強化しています。
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真の収益の欠如：多くのDeFiプロトコルの収益源は内部の投機サイクル（例：貸し出しによる流動性マイニング）に依存しており、実体経済の裏付けがありません。一方、現実世界資産は家賃収入、債券利子、商品価格上昇などの収益を生み出すことができ、これらは実体経済活動によって駆動されるため、持続可能性がはるかに高いです。
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価値のアンカーが不安定：多くの暗号資産は変動性が高く、安定した価値基盤がありません。USDTやUSDCなどのスターブルコインはRWAの代表例として、法定通貨に連動することで安定した価値を提供し、Web3エコシステムの信頼性と実用性を高めます。
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ユーザー採用の制限：Web3アプリケーションはしばしば技術愛好者に限定されています。RWAは株式や債券など馴染みのある資産カテゴリを導入することで、一般ユーザーの参入ハードルを下げ、大規模な採用を促進します。
2. 従来金融の問題解決
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取引効率の低さ：従来金融では、不動産や債券などの資産取引は複数の仲介機関を必要とし、決済期間が長い（T+2以上）。RWAはブロックチェーンを活用してリアルタイム決済（T+0）を実現し、スマートコントラクトによる債券利払いの自動化などにより、コストと時間を削減します。
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参入ハードルの高さ：私募ファンドや不動産など多くの高価値資産は、小口投資家に対して高い資金ハードルを設けています。RWAは所有権の断片化（例：不動産のトークン化された持分）により投資ハードルを下げ、市場参加を拡大します。
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透明性の不足：従来の金融市場はしばしばリアルタイムの透明性に欠けています。RWAはブロックチェーンの公開帳簿を活用し、資産の所有権および取引履歴の透明な追跡を可能にし、信頼を高めます。
3. 現実世界の問題解決
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資産の流動性の低さ：現実世界の非流動性資産（芸術品、プライベートクレジットなど）は迅速に換金することが困難です。RWAはトークン化（例：イーサリアム上で芸術品NFTを発行）によりこれらの資産をグローバル市場に導入し、流通性を向上させます。
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金融包摂性の不足：世界的に見て、多くの人々が銀行サービスや投資機会を得られていません。RWAはPolygon、Stellarなどの非中央集権プラットフォームを活用し、国境を越えた参加を可能にし、新興市場の投資家をエンパワーメントします。
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環境・社会問題：Toucan Protocolのような炭素クレジットのRWAトークン化は、炭素排出取引の透明性と効率を促進し、持続可能な開発目標（SDGs）を支援します。
4. 中国国情に対する解決策
中国の不動産市場は既に「在庫競争」段階に入っています。このトレンドの中で、どうやって余剰在庫資産を活性化し、資本をより効率的に配分するかが業界の新たな発展方向を探る上での核心課題となっています。RWA（リアルワールドアセット）の台頭は不動産金融に革新的な解決策を開拓しており、単なる「不動産のデジタル化オンチェーン」にとどまらず、権益構造を再設計し、ブロックチェーンやスマートコントラクトなどの技術を活用して、分割が難しく、取引プロセスが煩雑で、情報非対称な高額資産を、組み合わせ可能、管理可能、流通可能なデジタル権益ユニットに変換します。スマートコントラクトはルールを内蔵し、権利義務とキャッシュフローの対応関係を明確にし、二次市場が価格発見と退出メカニズムをサポートします。
従来の資産デジタル化と比較して、RWAは根本的に資産権益の構成を再定義しています。ブロックチェーンの改ざん防止特性とスマートコントラクトの自動実行機能により、高価値かつ低流動性の実体資産を自由に取引可能な小额権益単位に分割でき、資産の流動性と市場深度を著しく高めます。例えば、1000万元の商業不動産をRWAでトークン化すれば、1万枚のトークンに分割され、1枚あたり1万分の1の所有権を表し、投資ハードルを1000万元から1000元に下げることができ、二次市場で自由に取引できます。
企業タイプによってRWAへの認識度に明らかな差があり、金融系不動産資産管理会社と先進的な開発業者がRWAの理解において優位に立っています。CRICの調査によると、回答者の60%がRWAの核心的価値は「資産流動性の向上」にあると考えており、20%が「投資ハードルの低下」を重視、約15%が「資金調達チャネルの拡大」を注目していますが、「透明性の向上」や「運営効率の最適化」への関心は相対的に低いです。しかし、スマートコントラクトの自動実行、ブロックチェーンの透明な管理、精緻な運営能力は実際に運営効率、リスク管理、資産管理モデルに深い変革をもたらすことができます。
RWAトークン化のメリットと価値
RWA（リアルワールドアセット）のトークン化は、ブロックチェーン技術を用いて株式、債券、不動産、金など伝統的資産をデジタルトークンに変換し、流動性、透明性、グローバルアクセシビリティを向上させ、金融革新に活力を注入します。そのコア技術的メリットは主に以下の通りです：
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スマートコントラクトの自動化、透明性、高効率スマートコントラクトは取引条件を自動的に実行し、人的介入なしの透明な操作を保証します。コードは改ざん不可で、非中央集権ノードによる検証と組み合わさり、信頼リスクを排除し、安全性を向上させます。例えば、資産価格が所定水準に達した場合、コントラクトが自動的に移転または清算をトリガーします。また、スマートコントラクトによる自動分配は資産管理効率を大幅に高めます。
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過剰担保メカニズムの安定性RWAトークン化は資産を取引可能なトークンに変換し、スターブルコイン発行の担保として使用されます。スマートコントラクトは資産価値に基づいて自動清算を行い、プラットフォームの流動性と債務返済能力を保障し、過剰発行リスクを防ぎます。
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オラクルのリアルタイムデータ保証オラクルはオンチェーンとオフチェーンを橋渡しし、資産価格、所有権などのデータをリアルタイムで伝送し、複数の情報源を集約して正確性を確保し、法的規制対応データをサポートして取引の合法性を保障します。
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グローバル流通：オンチェーン資産は24時間365日グローバル取引をサポートし、クロスボーダー投資プロセスを簡素化し、市場の多様性と流動性を高めます。
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ユーザーへのエンパワーメント：「ユーザー即株主」モデルを通じ、RWAはマーケティングと資金調達を統合し、ユーザーの忠誠心とブランド露出を強化します。
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サプライチェーン支援：RWAはエコシステムの閉環を構築し、サプライチェーン金融を最適化し、企業の資金留保とエコシステム内循環を支援します。
上記の技術的メリットと金融の融合により、RWA発行者にも以下のような追加メリットが生まれます：
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効率向上と利益創出：新規資金を生産拡大や市場開拓に活用し、利益を向上させます。
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流動性の解決：断片化により高価値資産の潜在力を早期に解放します。
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マーケティングと資金調達の一体化：ユーザーが投資に参加することで、共識と販売チャネルを強化します。
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ブランド露出：RWAプロジェクト自体がトラフィックを呼び込み、ブランド認知度を高めます。
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管理の容易さ：資産管理を最適化し、軽資産モデルと海外資産の変換を推進します。
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エコシステム革新：サプライチェーン金融の閉環を支援し、キャッシュフローの圧力を緩和します。
RWAと従来金融モデルの比較
RWA（リアルワールドアセット）の資金調達モデルと従来金融は、いずれも企業やプロジェクトに資金を提供し、実体資産により価値を支えることを目的とし、規制遵守を必要とします。しかし、技術、効率、革新性において顕著な違いがあります。従来金融は中央集権機関に依存し、プロセスが複雑で仲介手数料が高く、資産流動性が低く、クロスボーダー取引は地域と為替の制限を受け、成熟市場には適していますがグローバル効率は限定的です。一方、RWA資金調達モデルはブロックチェーンとスマートコントラクトに基づき、資産トークン化により断片化取引を実現し、投資ハードルを下げ、24時間365日グローバル流通をサポートすることで、流動性を著しく向上させます。スマートコントラクトによる自動実行は仲介コストを削減し、ブロックチェーンの改ざん防止性が透明性と信頼性を高め、オラクルがリアルタイムデータを提供します。RWAはまた、新しいデリバティブや「ユーザー即株主」モデルを推進し、金融包摂性とブランド効果を促進します。規制や技術的安全性の課題に直面しても、RWAは資金調達効率、グローバル化レベル、革新性において従来金融を大きく上回り、Web3時代の金融システムの破壊的潜在力を示しており、特に低流動性資産の活性化とサプライチェーン金融の最適化に適しています。
RWAが技術面で直面する問題：
RWA（リアルワールドアセット）のトークン化は、従来金融とWeb3を結ぶ革新的な道筋として、技術面では依然として多重の深刻な課題に直面しています。これらの問題はRWAの大規模展開を制約するだけでなく、システミックリスクを引き起こす可能性もあります。Chainlink & ConsenSys（2025）の『RWA技術課題レポート』によると、2024年に世界のRWAプロジェクトの35%が技術障害により中断し、損失は8億米ドルを超えました。主な課題はオラクルの信頼性、オフチェーン実行の制限、プライバシーと透明性の矛盾、標準化不足、安全リスクの5分野に集中しており、体系的な解決策が急務です。
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オラクル問題：ブロックチェーンは直接オフチェーンデータを取得できないため、オラクルに依存して資産価値や状態などの情報を提供します。単一または中央集権的なオラクルは攻撃されやすく、スマートコントラクトの誤作動を招く可能性があり、データソースの真実性を確保し、「信頼移転」の難題を解決する必要があります。
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オフチェーン実行の制限：スマートコントラクトはオンチェーンロジックに限定され、違約の場合には従来の法制度に依存せざるを得ず、実行遅延を引き起こし、自動化の利点を損ないます。
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プライバシーと透明性の矛盾：ブロックチェーンの公開性は監査に便利ですが、ビジネスや個人の機密情報を漏らす可能性があります。ゼロナレッジ証明はプライバシー保護に役立ちますが、技術的複雑性とコストを増加させます。
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標準化不足：異なるトークン規格や規制フレームワークにより資産流動性が分散し、「孤島」が形成され、グローバルな価値移転が妨げられます。
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技術未熟と安全リスク：ブロックチェーンはユーザーエクスペリエンス、安全性、規制対応において依然不十分であり、秘密鍵管理、スマートコントラクトの脆弱性、フィッシング攻撃、クロスチェーンブリッジ攻撃、オラクル操作、規制裁定回避などがシステミックリスクを引き起こす可能性があります。技術的詳細を無視すれば、事業戦略やエコシステム計画はユーザー苦情、規制事故、安全インシデントにより崩壊する恐れがあります。
上記の技術問題を解決するために、短期的にはデジタル化可能な資産に焦点を当て、オラクル、規制対応フレームワーク、プライバシーテクノロジーを整備し、市場信頼を高めることができます。長期的にはIoTやAIと統合し、高度なオラクルを開発して、非標準化資産（不動産、芸術品など）を自動監視し、物理世界を徐々にデジタルエコシステムに取り込んでいくことが可能です。
トークン化可能な資産カテゴリ
トークン化可能な基盤資産カテゴリに戻ると、理論上、あらゆる現実世界の資産はトークン化されRWAを発行できますが、以下の特徴を持つ実物資産の方が有利です：
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価値の定量性：
- 資産には透明で公開された価格設定メカニズムが必要であり、取引所や公式データベースなどの権威あるデータソースからリアルタイム価値を容易に取得できる必要があります。
- 例：金、国債の価格は市場で公開価格が付けられており、オラクルによる価格提示に適しています。
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キャッシュフロー規則の明確さ：
- 資産の収益（利子、配当、家賃など）には明確な計算・分配ルールが必要で、スマートコントラクトによる自動化実行に適しています。
- 例：国債の利率と利払い日は固定されており、オンチェーンでの分配が容易です。
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オフチェーン実行の必要性が低いこと：
- 資産の所有権変更は主にデジタル記録で完結すべきであり、物理的引渡しや複雑な法的執行への依存を減らすべきです。
- 例：ETFの持分取引はデジタル記録で行われ、物理的交付は不要です。
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高度な標準化：
- 資産は統一された規範（標準契約条項など）に従う必要があり、大量処理とプラットフォーム間相互運用性を可能にし、「資産孤島」を防止します。
- 例：金先物契約は標準化された満期日と引渡ルールを持っています。
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規制対応のサポート：
- 資産のトークン化は現地の規制要件（証券法、マネーロンダリング防止法など）を遵守する必要があり、合法的な流通を確保します。
- 例：米国債のトークン化は米国証券取引委員会（SEC）の規定を遵守する必要があります。
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技術的実現可能性：
- 信頼できるオラクルによるオフチェーンデータ（価格、状態など）の提供が必要であり、ブロックチェーンプラットフォームはスマートコントラクトとセキュリティメカニズムをサポートし、脆弱性、攻撃、データ改ざんのリスクを防ぐ必要があります。
- 例：ChainlinkオラクルはDeFiプロトコルに信頼できる価格データを提供しています。
現在の市場では、具体的にどのような種類の資産がすでに、または現在トークン化を実現しているのでしょうか？主に以下の通りです：
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コモディティ：金などの貴金属はトークン化とブロックチェーンを組み合わせることで、流動性と運営効率が強化されます。2022年、コモディティトークン時価総額は11億米ドルに達し、法定通貨ステーブルコインの0.8%を占めました。金はそのリスクヘッジ特性と安定した価値上昇により、特にトークン化アンカー資産として適しており、グローバル準備と投資を支援します。
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通貨：ステーブルコイン（USDT、USDCなど）は米ドル、米国債などの法定資産をDeFiと接続し、時価総額は2020年の52億米ドルから現在の3000億米ドル以上に急増しています。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は国家が発行するデジタル法定通貨で、法定流通の保証を提供し、暗号資産と区別されます。
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不動産：RWAトークン化は不動産を取引可能なトークンに断片化し、所有者の資本流動性を高め、投資ハードルを下げ、一般の人々でも商業・住宅不動産投資に参加できるようにします。
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芸術品とコレクタブル：NFTにより改ざん不可能な権利証明とトレーサビリティを提供し、FTは芸術品の断片化クラウドファンディングをサポートし、ハードルを下げ、透明性と収益分配効率を高め、投資の包摂性と体験を強化します。
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知的財産（IP）：トークン化により著作権、特許などのIPの権利確定と追跡が簡素化され、盗用防止と取引透明性の向上に寄与します。例：Dellの「按需组装（必要に応じて組み立てる）」特許の保護。
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株式、債券、証券：トークン化は資本市場への参入障壁を下げ、米国債などの資産に少額投資できるようにし、従来の取引コストの高さ、期間の長さ（T+1）の問題を克服し、24時間365日のリアルタイム決済を実現し、グローバル資金の流動を促進します。
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カーボンクレジットとグリーンファイナンス：炭素排出削減証明書のトークン化後はオンチェーンで取引または消却でき、透明で偽造防止のグローバル炭素市場を支援し、ESGおよび持続可能な開発のトレンドに合致し、DeFiにグリーン金融商品を導入します。
まとめ
本稿では、RWA（Real World Assets、リアルワールドアセット）の概念、発展背景、技術的優位性、応用可能性および課題について述べました。RWAはブロックチェーンと従来金融の融合的革新として、グローバル資産管理の構図を再形成しています。不動産、債券、芸術品などの現実資産をトークン化し、デジタル活力を注入し、地域的壁と参入ハードルを打破し、24時間365日グローバル取引、断片化所有権、スマートコントラクトによる自動収益分配を実現しています。現在のブームは技術的飛躍（イーサリアムのスケーリング）、規制の前進（米欧のサンドボックス）、大手の参入（ベライダーBUIDLファンド29億規模）によるもので、市場は2023年の8.6億から2025年には330億へと急騰し、プライベートクレジット、国債が主導し、2030年には兆単位に達すると予測されています。スターブルコインの支払い規模は従来システムを大きく上回ると見込まれます。
RWAの多面的価値は明らかです。Web3に真の収益と安定性を注入し、DeFiの投機サイクルを緩和します。従来金融ではT+0決済を加速し、透明性を高め、仲介コストを削減します。現実世界では新興市場に力を与え、金融包摂を促進し、高価値実物資産の断片化により投資ハードルを下げます。従来モデルとの比較では、RWAの非中央集権性、グローバル性が中央集権的低効率を大きく凌駕し、「ユーザー即株主」エコシステムとサプライチェーン閉環を支援します。しかし、新技術は常に課題に直面します。オラクルデータの改ざん、オフチェーン実行への依存、プライバシーと透明性のパラドックス、標準化の欠如により、多数のRWAプロジェクトが故障しています。これらの課題を解決するには、短期的には規制対応モジュールを整備し、長期的にはAI、IoTなどの関連分野と融合する必要があります。総じて、RWAは単なる技術ツールではなく、包摂の橋渡しとして、実体経済とデジタル未来をつなぎ、金融を「信頼の仲介」から「コード自治」へと転換させる無限の可能性を持っています。
次回の記事では、グローバルなRWA規制枠組みについて考察し、主要な国際的なRWA発行／取引プラットフォームおよび事例を詳しく分析しますので、ぜひご期待ください。
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