ウォータードロップキャピタルCEOとの対話：市場が大幅下落する中、一体誰が儲けているのか？
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ウォータードロップキャピタルCEOとの対話：市場が大幅下落する中、一体誰が儲けているのか？
正確には、市場の変化のトレンドを迅速に察知し、先んじて理解できる人々が利益を得たのである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察構成 & 編集：TechFlow
ゲスト：Jademont Zheng（大山）、Waterdrip Capital（ウォータードリップ・キャピタル）CEO 兼共同創業者
ホスト：Bonnie
ポッドキャスト元：邦妮ブロックチェーン Bonnie Blockchain
元のタイトル：2025年ビットコイン暴落！「今この上昇相場」で本当に儲けたのは誰？暗号資産界の大再編：最後まで笑えるのは誰か？Jademont Zheng【邦妮ブロックチェーン】
放送日：2025年11月6日
要点まとめ
今回のポッドキャストでは、Waterdrip Capital（ウォータードリップ・キャピタル）CEO 兼共同創業者の Jademont Zheng（大山）をゲストに迎え、主に以下のトピックについて議論しました。
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今回の上昇相場で一体誰が儲けたのか？
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2025年の暗号資産業界の本質はすでに逆転したのか？
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個人投資家が退場し、企業が参入する時代が本当に到来したのか？
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ビットコインETFの熱狂はあとどれくらい続くのか？
注目ポイントの要約
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どんな市場においても、全員が儲けることは非常に難しい。
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2017年以前、世界のブロックチェーンの中心地は上海であり、ニューヨークではなかった。
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ある人物がOGかどうかを判断する基準は、保有しているビットコインの量ではなく、その信仰と理念である。
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VCとして、今後も真のイノベーション能力を持つ企業を支援したい。かつてのように製品を短期間で開発し取引所に上場させて現金化するという手法は完全に陳腐化している。
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現在、起業プロジェクトは大幅に減少しており、私たちはより多くの時間をかけてプロジェクトを深く分析できるようになった。投資額も大きくなっている。過去は広範囲に投資していたが、今は品質を重視している。
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我々は10年以上前から、大胆にもビットコインが10万ドルに達すると予測していた。
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人々は自分がどれだけのビットコインを保有しているかを公にはしない。
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実際にビットコインを10年以上保有している人々は、今や価格にあまり関心を示さない。彼らにとっては、ビットコインが100万ドルに到達するのは時間の問題だと考えており、価格について議論する必要はない。
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ビットコインの価格が上昇するのは、人々の合意によるものだが、もしビットコインが長期間冷たい財布に保管され、使用されなければ、その社会的価値は大きく低下する。
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多くのOGにとって、ビットコインが10万ドルを超えることはそれほど意味を持たない。資産がゼロ一つ増えても、生活への影響はほとんどないからだ。
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もし分散型経済システムが繁栄し、従来の金融の一部機能を置き換えることができれば、それは本当にエキサイティングなことだ。これはまったく新しい経済秩序の確立である。
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米国は、SWIFTシステム以外に並行する貿易・決済システムを構築しようとしている可能性がある。
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ビットコインの設計思想は、人的な道徳的拘束に頼るのではなく、技術自体によって安全性を確保することにある。
今回の上昇相場で一体誰が儲けたのか
Bonnie: Jademont、今回の上昇相場で一体誰が儲けたのか、ぜひ話してもらいたい。多くの人が今回の相場は機関投資家主導だと語っており、特に現物ビットコインETFの承認以降、機関資金が市場に流入していると言われています。今の相場状況をどう見ていますか？
Jademont:
とても興味深い質問ですね。実際のところ、どんな市場でも全員が儲けることは極めて困難です。ここ2〜3年の状況を見ると、確かに機関投資家が利益を得ています。もっと正確に言えば、市場の変化のトレンドを素早く理解し、先んじて行動した人々が利益を得たのです。例えばトランプ政権下で米国が暗号通貨に対する規制姿勢を緩和した際、この流れに乗った人々が儲けました。一方で、昔ながらのマイナーなアルトコインを炒り上げる戦略を続けた場合、大きな損失を被る可能性があります。
Bonnie: 最近、ベンチャーキャピタル（VC）は新規プロジェクトへの出資を控えており、主要取引所はビットコイン準備会社やイーサリアム準備会社のような成熟企業を優先的に支援していると聞きますが、本当ですか？
Jademont:
実はそうではありません。VCとして私たちの主な目的は主流アセットを保有することではなく、大型機関や伝統的金融機関とは異なり、革新的な企業や初期段階の起業家を支援することが使命です。ただし、市場のゲームのルールは確かに変わりました。数年前までは多数のスタートアップが次々と登場していましたが、現在、展示会などを歩いてみると、小規模な企業が減り、多くは成熟企業や従来型企業になっています。
今、暗号分野に参入しようとする企業は資金力が強く、しかし私たちVCとしては、依然として真のイノベーション能力を持つ企業を支援したいと考えており、製品を短期間で開発して取引所に上場させ、すぐに現金化するという過去のモデルは完全に時代遅れです。私たちが支援する企業は長期的な目標を持っており、通常は3〜5年で安定成長し、あるいは5〜10年で業界のリーダーとなることを目指しています。これらの企業が成熟後にトークンを発行するか上場するかは、単なる形式の選択肢であり、優劣はありません。
Bonnie: つまり、多くのDAT準備会社は、新規プロジェクトと同等以上の倍増・成長の可能性を持っているということでしょうか。あなたが新規プロジェクトを支援する理由は、安全に儲けるためだけでなく、他の要素もあるのでしょうか？
Jademont:
VCにとって、DATへの長期投資のリターンは主流コインと似たような水準になるかもしれません。たとえばビットコイン準備会社に投資した場合、その上昇率は通常ビットコイン価格と正の相関関係にあります。しかし、初期段階のプロジェクトに対しては、高いリターンを狙っています。ビットコインの上昇率の数倍、例えば5倍から10倍のリターンを目指すのがVCの目標ですが、成功率は低く、業界全体での成功確率は通常20％未満です。
100件のプロジェクト中、80件は失敗し、残り20件が数倍のリターンをもたらします。全体として見れば、最終的な収益がビットコインの上昇率を上回ることもあります。
Bonnie: 先ほどVCの投資方法に変化があったとおっしゃいましたが、具体的に過去と現在の違いを教えていただけますか？
Jademont:
以前の投資方法は比較的適当でした。なぜなら、業界内のプロジェクト数が多すぎたからです。例えば昨年のビットコインアジアカンファレンスでは、40〜50ほどのブースがありましたが、そのほとんどが非常に小規模な企業で、調達額も100〜200万ドル程度でした。彼らは市場に早すぎる段階で触れてしまい、本来はまず製品開発に集中すべきだったのです。
現在、起業プロジェクトは大幅に減少しており、私たちはより多くの時間をかけてプロジェクトを深く分析でき、投資額も大きくなっています。過去の投資は広範囲に撒くスタイルでしたが、今は品質を重視しています。
Bonnie: Hyperliquid や Polymarket 以外に、どのようなトレンドに注目していますか？
Jademont:
私たちが特に注目しているのは二つの方向性です。第一に、ビットコインやDAT類似の資産に関するイノベーションです。例えばDeFiを通じて、こうした準備資産に付加価値サービスを提供することです。ビットコインやイーサリアムなどの主要コインは、伝統的資本市場との連携がますます強くなっています。こうした資産を、自然な価格上昇以外にも、伝統的市場でどのように価値を高め、追加収益を創出できるかが、巨大なチャンスです。この市場規模は2〜3兆ドルに達する可能性があります。
Bonnie: 将来、どのような状況が予想されますか？
Jademont:
仮にDAT企業が1億ドル相当のビットコインを保有しているとしましょう。もし、それらのビットコインをカストディウォレットにただ保管しているだけであれば、資源が無駄になります。安全を確保しつつ、DeFiを通じて年利5％のリターンを得られれば、この企業は毎年500万ドルの追加利益を得られます。これは伝統的な上場企業にとっても非常に優れた数字です。
さらに、この企業の株式をトークン化することも可能です。RWAのトークン化に特化した企業があり、株式をブロックチェーンに載せ、DeFiエコシステムに統合するのです。これにより、ビットコインの価格上昇恩恵を受けるだけでなく、DeFiを通じて追加収益を得ることも可能になります。
Bonnie: もし企業が5万BTCを保有している場合、それらの資産をDeFiプロトコルに投入してリターンを得る自信があるでしょうか？
Jademont:
良い質問ですね。もし私なら、非常に慎重になり、すべてのビットコインをDeFiプロトコルに入れるつもりはありません。しかし、すでに多くの安全なソリューションが存在します。たとえば、ビットコインのLayer1は、ハッシュタイムロック契約（HTLC）といったスマートコントラクトに似たスクリプト技術をサポートしており、ビットコインを安全にロックできます。歴史上、盗難事件は一度も起きていません。
Jademont:
もちろん、絶対に安全なシステムはありませんが、これらの技術のセキュリティレベルはカストディウォレットと同等です。また、大手取引所やカストディアンにマルチシグでビットコインを管理してもらい、プロトコル内に預けることでTVLを増やすという方法もあります。流動性の価値というのは、単にビットコインを渡してリターンを得るだけではありません。マルチシグによって、私のビットコインを今後10年間売却しないことを保証できます。これは市場にとっても価値があるため、リターンを受け取ることも可能になります。このようなBTCFiの活用法は、ビットコインの絶対的安全性を保ちつつ、追加収益を得られるのです。
10年前からビットコインが10万ドルになると予言していた？
Bonnie: OGたちの会議とは実際どのようなものですか？外部からは、大量のビットコインを保有するホエールたちが集まり、ビットコインの未来を話し合い、それが現実になると思われていますが、実際はどうなのでしょうか？
Jademont:
少し笑ってしまうのですが、私たちは10年以上前から、大胆にもビットコインが10万ドルに達すると予測していました。当時のビットコイン価格は数百ドルから数千ドル程度でしたが、口では10万ドルになると話しても、内心ではそれほど確信していませんでした。ただ、言うだけならリスクがないので、思い切って発言しただけです。
時が経ち、ビットコインが実際に10万ドルに達した今、いわゆるOGグループは既に分断されています。ビットコインが1万ドルになった時点で退出した人もいれば、10万ドルになっても保有していたビットコインを売却した人もいます。早期ユーザーであっても、実際にはほとんどビットコインを持っていないケースも多いのです。
そして、個人がどれだけのビットコインを保有しているかは、誰も公にしません。この業界に長くいるからといって、必ずしも多くのビットコインを持っているわけではなく、むしろ最近参入した新参者が資金力を背景に一括で大量購入するケースもあります。そのため、ある人物がOGかどうかを判断する基準は、保有量ではなく、その信仰と理念にあると思います。
例えば、ビットコイン価格が1万ドルのとき、それが10万ドルに達すると信じていましたか？今や10万ドルに達しましたが、100万ドルになると信じますか？あるいは、ビットコインを富を急ぐツールとして見るのか、それとも分散化の理想を担う存在と見るのか。今回のカンファレンスの片隅には、さまざまな記念品を販売するブースがありました。その中に「フリーダム特集号」（freedom issue）という雑誌がありました。ぜひコレクションしていただきたい。この雑誌の表紙は、元シルクロード創設者Rossの物語を扱っています。これは10年前のビットコインコミュニティが議論していたテーマを反映しており、当時は価値がなく、ゼロになるかもしれないと考えられていましたが、それでも分散化の理想と価値を担っていた点が非常に印象的です。
実際にビットコインを10年以上保有している人々は、今や価格にあまり関心を示さない。彼らにとってはビットコインが100万ドルに達するのは時間の問題であり、価格について議論する必要はない。むしろ、ビットコインエコシステムの構築に焦点が当たります。採掘はまだ価値があるのか、リスクに直面しているか。採掘による電力消費の増加が新たな問題を引き起こしていないか。ビットコインが長期間冷たい財布に保管され、オンチェーンのアクティブ度が低下していることがエコシステムに悪影響を与えていないか。なぜビットコインのライトニングネットワークの発展が常に遅れているのか。BTC Fi や Layer2 技術の次のステップはどうあるべきか。これらこそが、現在のOGたちが議論している核心です。
ステーブルコインはなぜビットコインのようには動かないのか？
Bonnie: なぜステーブルコインはビットコインのように動作できないのですか？
Jademont:
分散型のステーブルコインであれば、確かにビットコインに近い機能を実現できますが、USDTのような中央集権型ステーブルコインには制限があります。たとえばアカウント凍結が可能です。これはAIエージェント同士の取引において問題になります。なぜなら、AIは人間の介入や支配を望まないからです。
あるAIエージェントが「主権意識」を持ち、利益追求を目的としているとしましょう。例えば、今日あなたのために100万ドルの取引を完了し、100ドルの報酬を得たとします。この報酬は、ビットコインアドレスまたは何らかのステーブルコインアドレスに保存されます。その後、AIはこの資金を使ってAIマーケットでデータを購入し、自身を進化させてさらなる収益を得ることで、AI世界における競争力を高めていきます。このような文脈において、ビットコインとブロックチェーンはAI経済の基軸通貨とインフラストラクチャーとなります。
Bonnie:
非常に興味深い発想ですね。では、いつ頃こうしたことが現実になるでしょうか？
Jademont:
実際、すでに始まっています。私たちが投資しているプロジェクトは、AIエージェント間の支払い問題を解決しており、シリコンバレーの複数のAI企業と共同で実験を行っています。とはいえ、これらの技術が全面的に普及する時期を特定するのは難しいです。正直なところ、あまり早く訪れてほしくありません。AIが過度に強大になれば、人類の存在意義を脅かすからです。しかし、この流れは止められないため、備えを整える必要があります。
いつになるかはわかりませんが、可能な限り準備を進めるべきです。2008年の金融危機後、ビットコインが誕生したのは、同様の危機を繰り返さないため、新しい金融インフラを構築するためでした。現在、ブロックチェーンとビットコインの出現は、伝統的な銀行および金融システムを明らかに改善しています。
ビットコインを預けてリターンを得る真実
Bonnie: もし私がビットコインをあるプラットフォームに預け、5%のリターンを得られる場合、少し奇妙に感じます。なぜただ預けているだけでリターンが得られるのでしょうか？以前は新しいコインを発行することで実現していたのでしょうか？
Jademont:
確かに、昨年以前まではそのような手法が使われていました。短期的にはユーザーの獲得や市場の注目を集めることができますが、持続可能ではありません。なぜなら、あなたがビットコインを私に預け、私が発行したコインを返す場合、そのコインが長期的に価値を持つことを保証しなければなりません。そうでなければ、このモデルには意味がありません。しかし、自ら発行したコインの価値を維持し続けることは極めて困難であり、そのためこの手法は徐々に淘汰されました。
現在の主流は、預けられたビットコインを実際に活用してリターンを生み出すことです。例えば、私はビットコインを取引所に持ち込み、裁定取引を行うことができます。この戦略は通常安定しており、BinanceやOKXが破綻したりハッキングされない限り、資金にリスクはありません。安定した取引戦略に基づけば、年利5％のリターンを得るのは難しくありません。
もう一つの方法は、あなたのビットコインを流動性のサポートとして活用することです。例えば、私は新しいパブリックチェーンを運営しており、あなたのビットコインが私のTVLを増加させます。見返りとして、エアドロ報酬を提供します。これは複数のトークンになることがあります。トークンの種類が増えれば、いくつかのトークンが価値を持たなくても、他のトークンが価値を持つ可能性があり、全体としてリターンを得ることができます。
もう一つの方法は、あなたのビットコインを担保として利用することです。私はこれらの担保を使ってUSDTを借り入れ、そのUSDTで投資を行いリターンを得ます。いずれにせよ、あなたがビットコインを私に預ければ、私はそれを活用して利益を得る方法を見つけられます。
Bonnie: これらの操作は、暗号資産業界のネイティブユーザーにとっては理解しやすいように思えますが、Michael Saylorのような機関投資家に提案する場合、どのように説明しますか？彼はこれらの方法を受け入れるでしょうか？
Jademont:
実際、Michael Saylorはすでにこれらの方法を受け入れています。彼の会社はすでにBTCFiの活用を探求しており、Marathon DigitalはBTCFi製品を開発する専門チームを設立し、「Lemonade」という名前をつけました。これはビットコインベースのLayer2ソリューションであり、彼らは積極的に参加しています。
もちろん、まだ伝統的なDAT企業の中には、こうした方法を完全に受け入れていないところもあります。これは漸進的なプロセスです。例えば5万BTCを保有している場合、まずは5,000BTCを試してみて、効果があれば徐々に拡大していくという形です。
ビットコインエコシステム全体、あるいはOGたちのビジョンとして、最終的には10％のビットコインが単に冷たい財布に保管されるのではなく、実際に活用されることを目指しています。ビットコインがより広く使われるようになれば、その価値はさらに高まります。例えば、第2層のライトニングネットワークへの応用です。ライトニングネットワークは支払いに主に使われ、2,100万枚すべてのビットコインが参加すれば、支払い処理能力は非常に強力になります。要するに、ビットコインはLayer2アプリケーションを通じてDeFiに参入したり、マッピング方式で取引に参加することで、最大の暗号資産として真に活性化し、暗号エコシステム全体の繁栄を推進できるのです。
ビットコインを冷たい財布に保管するリスクとは？
Bonnie: 先ほど、ビットコインを冷たい財布に保管するとリスクがあるとおっしゃいましたが、具体的にどのようなリスクですか？
Jademont:
ビットコインを長期間冷たい財布に保管し、使用しない場合、その社会的価値は大きく低下します。ビットコインの価格が上昇するのは、人々の合意によるものですが、もし単に貯蔵されて実際の用途がないままなら、いくらか「空虚」なものになります。実際、ビットコインの10％が活性化すれば、多くの現実問題を解決できます。例えば、国境を越えた取引や貿易、さらにはDeFiに組み込む担保資産として活用でき、イーサリアムエコシステムやEVMエコシステムに十分な流動性を提供できます。これは業界全体の発展を促進するだけでなく、ビットコインが真に機能するようにし、単なる数字遊びに留まらないようにします。
多くのOGにとって、ビットコインが10万ドルを超えることはそれほど意味を持ちません。資産にゼロが一つ増えても、生活への影響はほとんどありません。しかし、分散型経済システムが本格的に発展し、従来の金融の一部機能を代替できるのであれば、それは本当にエキサイティングな出来事です。これは単なる富の増加ではなく、まったく新しい経済秩序の確立なのです。
Bonnie: 先ほど、ゴールドとビットコインを基盤資産として挙げました。ビットコインは価値貯蔵として冷たい財布に保管されており、取引に参加する必要はありません。国境を越えた支払いにはUSDTを使い、DeFiにはイーサリアムを使えばよい。それならば、なぜビットコインが必要なのでしょうか？
Jademont:
実はゴールドの取引量はずっと大きいのです。将来的に発行されるすべての米ドルステーブルコインがビットコインを担保にする必要があるなら、ビットコインには重要なユースケースが生まれ、頻繁にオンチェーン取引に参加する必要があります。例えば、将来ビットコインを担保にしてステーブルコインを発行する可能性があり、これによりビットコインのオンチェーンアクティブ度が大幅に向上します。
なぜイーサリアムや他の資産ではなくビットコインなのか、これを明確に説明するのは確かに難しいです。しかし、中央銀行が銀や銅ではなくゴールドを準備資産とするのと同じく、これは世界的な合意です。ビットコインは最も信頼できる基盤資産と広く認識されています。
Bonnie: もし支払いシーンが本当に普及すれば、SWIFTシステムを迂回することになります。VisaやMastercardは緊張しないでしょうか？現在の事業状況はどうですか？下降しているのか、それともステーブルコイン決済業者と協力し始めているのですか？
Jademont:
VisaやMastercardは確かに競争圧力に直面しています。私の見解では、米国は意図的にSWIFTシステムの外に並行的な貿易・決済システムを構築しようとしている可能性があります。SWIFTシステムは銀行による決済に依存していますが、そこには効率の低さや制裁リスクの高さといった問題があります。例えば、ロシア・ウクライナ戦争の際に、ロシアがSWIFTから排除され、海外での消費ができなくなったことは、SWIFTシステムの限界を露呈しました。
しかし、SWIFTシステムが過度に強力であり、簡単に特定の国を制裁できるため、多くの国が代替手段を探し始めています。例えば、中国とロシアは物々交換で銀行システムを回避しながら貿易を行っています。米国はSWIFTの利用率が低下していることに気づき、さらには一部の国がこのシステムに対抗しようとし始めているため、優位性を維持するために新しいシステムの構築を急いでいます。
有名な観光地では、多くのロシア人がカード決済を使わず、代わりに暗号資産を使うようになっています。イラン、トルコ、ロシアなども国際貿易でよくUSDTを使用しています。米国はUSDTの使用を完全に禁止することはできませんが、ステーブルコインを規制することで、自国の支配下に置くことができます。これが米国がステーブルコインの発展を支持する理由の一つであり、もう一つの理由は、ステーブルコインを通じて米ドルの世界的な覇権をさらに強化するためです。
どの国が暗号資産取引を利用しているのか
Bonnie: 他の国に追いつけないでしょうか？自国のステーブルコインを発行することは可能でしょうか？
Jademont:
この問題は非常に複雑です。2017年、中国本土は人民元ステーブルコインの発行を試みましたが、当時は規制が厳しくありませんでした。私たちにはBitsharesというプロジェクトがあり、仮想通貨を担保にしてステーブルコインを発行できる仕組みでした。bitUSDやbitCNYなどがそれにあたり、当時bitCNYの規模は一時的に数十億元に達しました。
しかし、2017年以降、中国の規制が徐々に厳しくなり、警告を受け、国家戦略に合わないため人民元ステーブルコインの発行を停止せざるを得ませんでした。そのため、このプロジェクトを中止し、多くの取引所も人民元ペアを取り下げました。つまり、2017年以降、人民元は暗号資産およびビットコインの価格決定力において影響力を失ったと言えます。これは非常に残念なことです。
他の国に関しては、通貨の規模が小さいため、自国のステーブルコインを発行しても意味が薄いかもしれません。ただし、香港で離岸人民元ステーブルコインが発行される可能性があると聞いていますが、まだ公式確認はありません。
Bonnie: あなたが話した内容を聞いて、今回のビットコインカンファレンスを思い出しました。我々はトランプ氏の息子エリック・トランプを招きましたが、彼が「アジアにビットコインコミュニティはありますか？」と尋ねました。その質問を聞いたとき、驚きました。なぜなら、ビットコインのハッシュレートはかつて70％以上が中国に集中していたからです。
Jademont:
その通りです。最高で76％に達しました。しかし、2021年に中国が禁令を出した後、ビットコインのハッシュレートは一時5％まで下がりました。しかし、現在は再び20％以上に回復しています。実際、2017年以前、世界のブロックチェーンの中心地は上海であり、ニューヨークではありませんでした。イーサリアムやICPなどの著名なプロジェクトの創設者たちは、上海に来て投資を求めることが多かったのです。
Bonnie: 今や米国ウォール街の話題ばかりが盛んですが、重大な出来事はすべて米国で起きているようです。アジアは今後どのように対応すべきだと思いますか？
Jademont:
非常に面白い問いですね。アジアの将来の方向性は私には決められませんが、もちろん以前の繁栄に戻ってほしいと思っています。かつて中国の政策に不満を感じたこともありましたが、上海では非常に良い環境がありましたが、現在は業務を香港に移転せざるを得ませんでした。その後、アメリカ人の友人と話したことがありますが、彼の意見はとても示唆に富んでいました。彼は「もし2017年に中国政府がビットコインをずっと支援していたら、米国も全力でビットコインを推進することはなかったかもしれない。そしてビットコインの価格も、今の水準まで上がらなかっただろう」と言っていました。
米国は確かにビットコインの上昇と発展を加速させました。もし中国がビットコインのハッシュレートの70％を占めていた場合、米国は全面的にビットコインを支援することに抵抗を感じ、踏み込めなかったかもしれません。歴史は仮定できませんが、中国の政策は客観的にビットコインの分散化を推進したと言えます。しかし今、ビットコインには逆に、米国中心化の傾向が出てきています。
この傾向は一部のOGにとって懸念材料です。特にテキサス州のハッシュレートが急速に増加しており、多くの主要鉱業企業が米国にあります。ただし、ビットコインはPoW方式を採用しており、どれだけ多くのビットコインを保有していても、直接的にネットワークのセキュリティを脅かすことはできません。また、テキサスで採掘している多くのマイナーは中国人であり、米国政府の命令に完全に従うわけではありません。
一方で、イーサリアムはより大きなセキュリティ上のリスクを抱えており、これはPoS方式を採用しているためです。ある政府が大量のETHを保有する企業を規制すれば、イーサリアムのネットワークセキュリティが脅かされる可能性があります。
イーサリアムの潜在的危機と分散化の理念
Bonnie: イーサリアムのセキュリティ問題を、簡単な言葉で説明していただけますか？最悪のケースが起きた場合、どのような問題が生じますか？
Jademont:
イーサリアムはPoS方式を採用しており、これはイーサリアムを保有する人々の投票によってネットワークの安全性を維持する仕組みです。つまり、より多くのイーサリアムを保有する者ほど、ネットワークへの影響力が大きくなります。ある提案が十分な支持を得れば、ネットワーク全体の運営方法を変更できるのです。
極端な例として、99％のイーサリアムが上場企業などの大手企業数社に集中している場合、これらの企業がネットワークを支配できる可能性があります。悪意を持って行動すれば、理論的にはネットワークのセキュリティを脅かすことも可能です。これらの企業が悪事を働く可能性は低い（自らの利益を損なうことになるため）ですが、このような集中化のリスクは、分散化を支持する人々にとって懸念材料です。彼らは「善意の人々」に安全を委ねるのではなく、悪意の行使が不可能なシステムを構築したいと考えています。
これはまさにビットコインの設計思想でもあります。人為的な道徳的拘束に頼らず、技術自体によって安全性を確保すること。
Bonnie: つまり、イーサリアムの財団企業に対して慎重な姿勢をお持ちなのですね？
Jademont:
完全に支持しないとは言いません。私はビットコインとイーサリアムの両方を保有しており、比率はおよそ8:2です。財団は確かにイーサリアムの価格上昇を後押ししており、それ自体は歓迎すべきことです。しかし、初期のブロックチェーン参加者として、私は分散化の理念に注目しており、悪意の行使の可能性を減らし、より公正なシステムを構築したいと考えています。
欧米、特にシリコンバレーでは、ブロックチェーンとビットコインは将来的にはAIに奉仕するものだという見解があります。AIは人民元や米ドルなど、中央機関が管理する通貨を使うことはできません。しかし、ビットコインは分散型であるため、AIの支払い手段として、AIネットワークと共に発展できるのです。
Bonnie: つまり、将来のAI世界では、私のAIエージェントとあなたのAIエージェントがビットコインで取引を行い、そのことを人間はまったく知らない可能性があるということですか？
Jademont:
その通りです。我々はライトニングネットワークを利用してAIエージェント間の支払いを実現するプロジェクトに投資しています。例えば、私のAIアシスタントがチケットを予約する必要があるが、その作業を直接完了する権限を持っていないとします。別のAIエージェントに依頼する必要があり、そのためにサービス料を支払う必要があります。この支払いはビットコインで決済されるのです。
こうして、AI同士の取引は人間の干渉から完全に独立しており、我々はそのような取引が行われていることさえ知らないかもしれません。これがブロックチェーンとAIの融合が生み出す未来の可能性の一つです。
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