2025年デジタル資産財庫会社（DATCo）レポート
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2025年デジタル資産財庫会社（DATCo）レポート
DATCoは2025年に合計427億ドルを投資し、その半数以上は第3四半期以降に発生した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：CoinGecko
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
2020年以降、デジタル資産財務会社（DATCo）の台頭は暗号資産分野で最も象徴的な発展の一つとなった。メディアの注目がETFやミームコイン、次世代DeFiプロトコルに集まる中、DATCoは静かに市場における強力な新興勢力へと成長している。
ではDATCoはなぜ、周縁的な企業実験から出発し、今やビットコイン、イーサリアム、各種アルトコインを横断し、規模1300億ドルに達する強大な存在へと成長したのか？
本稿では、DATCoが今回のサイクルにおいてスター企業となった経緯を紹介する。
概要
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上場企業は2017年より暗号資産を準備資産に取り入れ始めたが、Strategyの登場により純事業型DATCoが注目を集めた。
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DATCoの数は2020年の4社から142社へと急増しており、そのうち76社は2025年に設立された。
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DATCoは2025年に合計427億ドルを投入し、その半数以上が第3四半期以降に集中している。
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Strategyがこの分野で圧倒的優位を占めており、707億ドル相当の資産を保有し、すべてのDATCoの暗号資産総額の約50％を占めている。
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DATCo株式は初動10日間で急騰する（例：BitMineは+3,069％）が、その後は一般的に調整局面に入る。
Strategyの台頭により純事業型DATCoが注目を浴びる
デジタル資産財務会社（DATCo）は2017年に最初に登場し、当初は主に上場する暗号資産マイニング企業であった。2020年8月に初の純事業型DATCoとしてStrategyが登場し、それに続く同種企業の波が生まれた。
2023年末、米国財務会計基準審議会（FASB）が暗号資産に関する会計基準を導入し、DATCoが保有する暗号資産を公正価値で計上し、その含み益を収益に計上できるようになった。この方針はDATCoの貸借対照表の状況を大幅に改善させた。
さらに、トランプ米大統領の暗号資産に対する好意的姿勢やビットコインなどの価格高騰が相まって、ウォール街の資金がこの分野、特にDATCoに大量流入する要因となった。
法定通貨の価値が低下する中、非暗号資産事業主体の上場企業も通貨安リスクへのヘッジ策として、暗号資産を準備資産に組み入れる動きが広がっている。
DATCoは2025年10月時点で合計142社、うち76社は2025年に設立
初のDATCoは2017年11月にトロント証券取引所に上場したビットコイン採掘企業Hut 8 Mining Corpである。2017年から2020年の間、暗号資産マイニング企業がDATCoの主な形態だった。2020年8月に、初の純事業型DATCoとしてStrategyが登場するまでその状況は続いた。
2025年10月末時点で、すべてのDATCoが保有する暗号資産の総価値は1373億ドルに達し、年初比で139.6％以上増加した。
142社のDATCoのうち、113社（79.6％）がビットコインを準備資産として保有しており、イーサリアムとソラナを保有するのはそれぞれ15社、10社である。米ドル換算では、ビットコインがDATCoの暗号資産総額の82.6％を占め、次いでイーサリアム（13.2％）、ソラナ（2.1％）となっている。
地域別では米国が60社（43.5％）で最多であり、カナダと中国がそれぞれ19社、10社で続いている。日本は8社と少ないが、注目に値するのは第五位のDATCoであるMetaplanetを保有しており、これは米国外で最大規模のDATCoである。
DATCoは2025年に合計427億ドルを投入、その半数以上が第3四半期に集中
2025年第3四半期、暗号資産DATCoは新規資産取得に少なくとも226億ドルを支出し、これまでで最大規模の支出となった四半期となった。このうちアルトコインDATCoが108億ドル（47.8％）を占めた。2025年初頭以来、DATCoによる暗号資産取得の総支出は少なくとも427億ドルに達している。
ビットコインDATCoが最大の買い手であり、2025年初頭以来少なくとも300億ドル相当のBTCを購入しており、すべてのDATCoによる暗号資産購入総額の70.3％を占める。
イーサリアムDATCoは第二の買い手で、2025年に報告された購入額は少なくとも79億ドル。その大部分が8月に集中しており、単月で少なくとも71億ドル相当のETHを購入した。これはちょうどイーサリアム価格が5000ドルの過去最高値に達した時期と一致する。
Solana、BNB、WLFIなど他の資産は2025年の購入額で11.2％を占めた。より多くのアルトコインが準備資産に追加されるにつれ、この割合は今後さらに上昇すると予想される。しかし現時点ではビットコインとイーサリアムがDATCoの最優先資産である。
StrategyはすべてのDATCo暗号資産総額の約50％を占める
Strategyは707億ドル相当のビットコイン保有で、他を大きく引き離している。上位15社のDATCoのうち、アルトコインDATCoはBitMine Immersion（第2位）、Sharplink（第5位）、Forward Industries（第14位）の3社のみ。これら3社はいずれも2025年6月以降にDATCoに転換しており、資産蓄積のスピードの速さがうかがえる。
上位15社のうち7社が純事業型DATCoであり、暗号資産マイニング企業は3社にとどまる。
暗号準備資産を持つ5社の上場企業のうち、テスラを除く4社はすべて暗号資産関連業務を行っている。
現在、Strategyはビットコイン総供給量の3.05％を保有している。BitMine Immersionはイーサリアム総供給量の2.75％、Forward Industriesはソラナ総供給量の1.25％をそれぞれ保有している。
DATCo株式は初動10日間で急騰するも、その後は一般的に調整局面に入る
多くのDATCoは転換発表後、初動10日間で株価が急速に上昇するが、ピーク後に下落する傾向がある。
一部の企業では10日間で数十倍の上昇を記録しており、BitMine Immersionはリターン率が3,069％に達した。
唯一の例外はMetaplanetで、初動10日間で約100％上昇した後、269日かけて約6,200％のピークリターンに到達した。
多くのDATCo株式は正式な転換前から大きな変動を見せており、早期購入者や内部関係者のみが利益を得られるケースが多い。こうした状況は物議を醸しており、米証券取引委員会（SEC）と金融業界規制機構（FINRA）がインサイダー取引の調査を進めている。
しかし、こうした上昇は持続しにくく、ほとんどのDATCo株式は数日以内に大幅に下落する。例えば、ALT5 Sigmaは転換から44日後に株価が71％下落した。同社が保有するWLFI資産も同様に低迷し、上場以来56％下落している。
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