RWAの新たな成長分野：東南アジアのコンシューマーファイナンスがグローバル資本の注目を集める
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RWAの新たな成長分野：東南アジアのコンシューマーファイナンスがグローバル資本の注目を集める
TabiPayのリリースに伴い、Tabiは東南アジアのコンシューマーファイナンス資産をブロックチェーン上に移行し、日常の支払いシーンから入り込んで、完全なRWAエコシステムの閉鎖ループを形成している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察2025年9月、ブロックチェーン金融インフラプラットフォームFigure Technologyがナスダックに成功裏に上場し、初日の時価総額は66億ドルを超えて、世界初のRWA（リアルワールドアセット）株として称賛された。これは同社自身にとってのマイルストーンであるだけでなく、RWAストーリーが正式にメインストリーム資本市場へ進出したことを意味している。
FigureはSoFi共同創業者マイク・キャグニー氏によって設立され、コア事業は住宅資産担保ローン（HELOC）である。独自開発のProvenanceブロックチェーンを活用することで、審査期間を42日から5日に短縮し、融資資産をオンチェーンで登録・証券化している。Figureの強みは、住宅ローンという実在のキャッシュフロー資産が証券化に天然的に適しており、技術をプラットフォーム化して銀行と資本市場を接続すると同時に、規制対応面でも突破を果たし、金利付きステーブルコインやオンチェーンAAA格付け債券の発行に成功している点にある。
最終的にFigureは、米国RWAプライベートクレジット証券化分野における絶対的リーダーとなり、市場シェアは約50％に達した。
Figureの上場が示すのは、ブロックチェーン金融企業がSECに受け入れられるだけでなく、従来の資本市場からも認められうるということだ。問題は、このモデルが異なる地域でも再現可能かどうかである。
Figureが米国の不動産信用資産をブロックチェーン上に移したとすれば、東南アジアにおける最も近い等価物はコンシューマーファイナンス、つまりBNPL（Buy Now, Pay Later）、電子財布の分割払い、マイクロクレジットといった消費金融概念であり、これらは現地の若年層の間で急速に普及している。一方で、東南アジアの地域金融インフラ整備は依然不十分であり、銀行による信用供与のカバレッジ率が低く、消費者ローン市場の潜在力は巨大である。そして、各回の分割返済やクレジット請求書は、そのまま構造化可能なキャッシュフロー資産となる。
言い換えれば、東南アジアのコンシューマーファイナンスは米国の住宅ローンと同じように、RWA化への最適な入り口なのである。そしてTabiのポジショニングは、まさに東南アジアのコンシューマーファイナンス資産をオンチェーン化し、実際の取引シーンから入り込み、Figureのような閉環システムを構築することにある。ただし、より柔軟性があり、対象範囲も広い。
Tabiの戦略的ビジョンは極めて明確かつ揺るぎないものである。東南アジアのコンシューマーファイナンス資産を効率的にオンチェーン化するだけでなく、資産創出、トークン化、販売、取引までを貫くフルチェーンインフラを構築し、地域住民の現実的なニーズに応えると同時に、グローバル投資可能性を持つようにすることを目指している。
Tabiの目標は以下の3つに要約できる：
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地域市場へのサービス提供—— マイクロファイナンスの利用シーンを通じて、東南アジアに存在する数億人の消費者の実在の金融ニーズとオンチェーン資産化メカニズムを結びつけ、より包括的で効率的な資金調達ツールを市場に提供する。
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グローバル資本との連携—— ブロックチェーンとRWAモデルを活用し、分散したオフチェーン資産を投資可能な資産商品としてパッケージ化し、グローバル投資家に開放することで、東南アジア市場の成長紅利を解放する。
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新たな金融インフラの構築—— 単なるコンシューマーファイナンス企業ではなく、オープンで規制対応済み、透明性のある資産プラットフォームとして、徐々に東南アジア版「Provenanceブロックチェーン」へと進化させ、さまざまな種類の資産が同一フレームワーク上でトークン化・流通可能にする。
つまりTabiの使命は、コンシューマーファイナンスの資金調達課題を解決するだけにとどまらず、新興市場とグローバル資本をつなぐRWAハブとなり、今後10年間で東南アジアの飛躍的な金融アップグレードを推進することにある。
この道筋において、TabiPayはTabiがそのビジョンを実現するための鍵となる入り口となる。東南アジア市場を主ターゲットとするPayFi製品として、TabiPayは伝統的コンシューマーファイナンスが包含する必須機能を備えるだけでなく、日常の消費請求や返済記録をオンチェーン化可能な実在キャッシュフロー資産へと変換する。
TabiPayを通じて、Tabiは以下のことを行うことができる：
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ユーザーへの直接アクセス—— 買い物、生活費支払い、デジタルサービスのサブスクリプションなどのシーンで、ユーザーに利便性の高い金融サービスを提供する；
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高頻度資産の生成—— 各消費および返済取引を構造化可能なキャッシュフローとして蓄積し、源流から資産の真実性と透明性を確保する；
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オンチェーン流通の接続—— これらのコンシューマーファイナンス資産をトークン化し、Tabiの資産プラットフォームに導き、グローバル投資家向けに規制対応済みRWA商品を発行する。
つまりTabiPayは、C層ユーザー向けの消費ツールであると同時に、B層および資本市場向けの資産入り口でもある。これによりTabiは単なるコンシューマーファイナンス企業ではなく、実際の利用シーンから資産のオンチェーン化を推進し、オンチェーン化された資産を通じてグローバル資本を惹きつける金融インフラプラットフォームとなるのである。
TabiPayのリリースに伴い、Tabiは東南アジアのコンシューマーファイナンス資産のオンチェーン化を進め、日常の支払いシーンから入り込んで完全なRWAエコシステムの閉環を形成しつつある。これは、現地の消費者や加盟店に、より効率的で透明性の高い金融サービスを提供するだけでなく、グローバル資本が安全かつ規制対応のもとでこの急速成長市場に参加できる機会を提供する。
Figureの成功上場がブロックチェーン技術が米国の住宅クレジット市場を再構築できることを証明したとすれば、Tabiは東南アジアでこれを再現・拡張し、地域のコンシューマーファイナンスRWAの先駆者となりつつある。将来、Tabiのビジョンは新興市場とグローバル資本を結ぶ橋を築き、東南アジアの金融インフラのアップグレードを推進し、資産の透明化・流動化・投資可能性を実現し、地域全体の金融エコシステムに長期的価値をもたらすことにある。TechFlow
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