ブルームバーグ：「プリンストン・マフィア」が暗号財務庫のブームを巻き起こしている
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ブルームバーグ：「プリンストン・マフィア」が暗号財務庫のブームを巻き起こしている
ノボグラッツ、モアヘッド、ジョー・ルービンらプリンストン大学の同窓生が、次々と取引に登場し、デジタル資産財庫ブームという、暗号資産新時代における最も大胆な賭けの一つを形作っている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：Bloomberg
翻訳：Zhou, ChainCatcher
Galaxy DigitalのMike NovogratzやPantera CapitalのDan Moreheadといった暗号資産業界の有力者たちは、次々と取引に登場し、デジタル資産財務庫（DAT）ブームという、暗号新時代における最大の賭けの一つを形作っている。
これらの上場企業（今年約85社、さらに増加中）は、米国から湾岸諸国、アジアに至るまで多様な投資家から数十億ドルを調達している。彼らの戦略は、ウォール街の手法で資金を調達し、暗号資産を蓄積して、そのプロセスを繰り返すことだ。そして週ごとに、同じ顔ぶれが業界最大の取引に繰り返し現れている。
Novogratz、Morehead、およびイーサリアム共同創設者のJoe Lubinらは、長年の友人であるプリンストン大学の同級生でもある。彼らは単なる暗号資産業界のベテランではなく、広範な財務庫ブームが揺らぎ始めた今、高リスクのデジタル資産推進の中心人物となっている。彼らのつながりは1980年代のプリンストン大学での学部時代まで遡る。
当時、NovogratzとLubinはルームメートだった。Novogratzは東海岸出身のレスラーで、Lubinはコンピュータサイエンスが得意なスカッシュ選手だった。Moreheadは近くに住んでいたフットボール選手で工学専攻の学生だった。こうした絆が数十年にわたり、暗号資産取引の仲介を形作ってきた。
人的ネットワークが伝統的金融では一般的である一方、暗号資産業界は分散化と匿名性の約束の上に築かれている。しかし、こうした馴染み深い顔ぶれは異なる物語を語っており、この構図は『フォーチュン』誌から「プリンストン・マフィア」と皮肉られている。
Novogratzは、デジタル資産向け金融サービスの大手Galaxyを率いる。Moreheadは、最も初期の暗号資産投資会社の一つであるPantera CapitalのCEOだ。Lubinはイーサリアムの共同創設者であり、ブロックチェーンソフトウェア企業Consensysを運営し、公開上場のイーサリアム財務庫企業SharpLinkの会長も務める。
勢いが増し、著名な人物が舵を取る中で、疑問はDATが今後もリターンを生み続けられるのか、それとも不安定な基盤の上に成り立っているのか、という点に移っている。
「良い話とそれを語れる人がいれば、Solanaやイーサリアムにかつてないほど迅速に資本を呼び込める」と、Novogratzはインタビューで述べた。
GalaxyとPanteraは、上位10に入るDAT投資家および貸付業者の一社である。この緊密なネットワークは取引仲介にも及び、約3分の1のDAT取引が少数の名門投資銀行に集中している。PitchBookのデータによると、過去6か月間、上位10のDAT投資家は財務庫取引の約14％に関与している。マイケル・セイラーのStrategy Inc.のような大手プレイヤーの動きを除いたとしても、今年DATは記録的な154億ドルの新規資金を引き寄せている。
この3人のプリンストン卒業生にとって、これは事前に計画されたことではない。しかし学部時代から続く何かがある。それはリスク志向と、「ウォール街はより速く、より軽量に再構築できる」という信念だ。それぞれが金融またはテクノロジー分野で独自の道を歩んできたが、やがてその道は再び交差し始めた。10年以上にわたり、彼らはアイデアや投資情報を交換し、互いにプロジェクトを支援し、時に共同で参入してきた。
5月、Lubinはイーサリアム財務庫企業SharpLink Gamingの設立を支援し、PanteraとGalaxyが投資家として名を連ねた。Lubinによれば、友人同士であっても、投資家が確定するまではDATについて話し合わないという。PanteraとGalaxyは、イーサリアムを保有する財務庫企業BitMine Immersionの投資家でもある。「私たちは友人だが、毎日会っているわけではない」と、Lubinは最近のインタビューで語った。「だが会えば、いつも多くの話題がある」。
彼らの企業同士が競合することもある。9月、Panteraはソラナに特化した新たなDAT「Helius」を支援した。それから数日前、Galaxyは競合となる「Forward Industries」の立ち上げを支援した。これは調整された行動ではない。「偶然、私たちの会社が1週間以内にソラナDATを立ち上げただけだ」とMoreheadは言う。Novogratzも同様に「事前に電話で相談すべきだったが、しなかった」と述べた。
彼らの道程は繰り返し交差し、時には偶然にも重なる。Moreheadが、Novogratzが東京で自分の隣の部屋に引っ越してきたことに気づいたとき、その一致は少々超現実的ですらあった。母校もまた、こうした共通の遺産を反映している。2022年、Novogratz、Lubin、Morehead、Brigerは共同で、ブロックチェーン技術による権力の分散化を研究するプリンストン大学の新センターを資金援助した。
米証券取引委員会（SEC）が、大多数のトークンを証券と見なさないとのシグナルを示した際、取引の窓口が開かれた。これはSaylorが切り開いた戦略の道を敷いたもので、資金調達→暗号資産購入→株価上昇→再調達のサイクルである。「我々は確かに、より創造的で過激な思考を始めている」とLubinは言う。「理にかなっている」。
この手法は、それが機能する限り大きなリターンをもたらした。しかし6月、Lubinが支援するSharpLinkは、株式発行の登録提出後に株価が1日で72％急落した。BitMineも同様の書類提出後に40％下落した。こうした売却は、空中ブランコのような暗号資産試みに内在する激しい変動性を改めて想起させる。
「SharpLinkは非常に長期的な存在になる」とLubinは語る。「現在の戦略は、好条件のもとで継続的に資金調達を行い、ETHを継続的に購入してホールドし、リスク調整後のリターンが有利な用途へETHを投入し続けることだ」。
今週、暗号市場では明確なトリガーもなく、15億ドルを超えるポジションが強制決済された。
これらの関係者たちはなお、影響力を拡大しつつある。Galaxyはよくサービサーとして機能し、トークンステーキングやDeFi戦略の設計、チームへのコンサルティングを行う。Panteraは10億ドル以上のDATへのエクスポージャを持ち、15社以上を支援している。「DATは確かに、新しいタイプの投資家にブロックチェーン市場へのアクセスを提供している」とMoreheadは言う。
Novogratzは市場が天井に達したとは考えていない。「すべてのDAT企業が成功するとは思わないが、一定の規模に達し、基礎となるトークンの収益を高め、エコシステムを構築できれば、全体として暗号資産にとって好影響だと考える。こうした企業こそが、長期的に生き残る上場企業になるだろう」。
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