第3位のビットコイン主権保有国ブータン：暗号資産の課税および規制制度の概要
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第3位のビットコイン主権保有国ブータン：暗号資産の課税および規制制度の概要
この国は2020年から累計で12,062ビットコインを保有しており、世界第3位のビットコイン主権保有国となっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Gao Xian 、FinTax
1 序論
近年、ブータンはその水力エネルギーの立地的優位性と国家主導の戦略的開発モデルを活用し、ビットコインマイニング施設を継続的に建設することで、「グリーンマイニング革命」を推進している。Arkham Intelが2025年6月27日に発表したデータによると、同国は2020年以降、累計で12,062BTCを保有しており、世界第3位のビットコイン主権保有国となっている。この準備高は国内総生産（GDP）のおよそ40％に相当し、暗号資産への露出度が最も高い国の一つとなっている。2025年7月には、全国規模の暗号支払いシステムを導入し、観光客がビザ料金や航空券、現地商品の支払いに暗号通貨を利用できるようにした。これにより、観光エコシステム全体で暗号通貨決済を早期に導入した国の先駆けとなった。バイナンスCEOのRicahrd Tangはブータンに宛てた書簡の中で、同国が信頼を基盤として国家ビジョンを築き、暗号通貨分野でのイノベーションの道を開いたと評価した。しかし、こうした急速な暗号通貨産業の発展とは対照的に、ブータンの暗号通貨に関する税制・規制制度はまだ粗削りで、初期段階にある。
2 ブータンにおける暗号通貨の定性および基本的な税制政策
2.1 暗号通貨の定性
ブータンは暗号通貨に対して慎重な姿勢を示しており、法定通貨としては認めていないが、規制下にある資産として位置づけている。ただし、これは暗号資産に対する開放的な姿勢の拡大を妨げるものではない。特に2025年1月には、特別行政区であるゲレプ・マインドフルシティ（Gelephu Mindfulness City、GMC）が、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、バイナンスコイン（BNB）を戦略的準備枠組みに組み入れる意向を発表した（地域レベル）。これは画期的な試みであり、法的詳細および実施ルールは現在進行中である。これはすなわち、ブータンが暗号通貨を単なる商品または財産を超えて、国家戦略的準備資産というレベルにまで引き上げていることを意味している。
2.2 基本的な税制政策と国際比較
2.2.1 ブータン税制の概要
ブータンの税制の近代化は比較的遅れており、1960年代から政府が徐々に貨幣化された課税を導入し始め、2001年の『ブータン王国所得税法』によって個人および法人の所得税制度を包含する現代的な包括的所得税制度が確立された。また、2000年の『売上税・関税および消費税法』により間接税の徴収が規定されている。現在、ブータンの税制は個人所得税、法人所得税、売上税、および関税・消費税から構成されており、最近では所得税法（Income Tax Bill of Bhutan 2025、以下「所得税法」という）および物品サービス税法（Goods and Services Tax Bill of Bhutan 2025、以下「GST法」という）といった新たな法案が可決され、税制の更なる近代化が進められている。現在、売上税・関税・消費税は2000年の『売上税・関税および消費税法』に基づいて施行されており、具体的税率は財務省が公表している（売上税は現在7％）。しかし、ブータンは2026年1月から5％の物品サービス税（GST）を導入し、既存の売上税に代わることとしている。新法は2026年1月1日から発効予定であるため、本稿では主に新法に基づいて説明を行う。
2.2.2 個人所得税
ブータンの個人所得税は超過累進税率を採用しており、税率は0％から30％まで段階的に増加し、年間所得が30万ヌルタムを超える市民、居住者およびブータン内で収入を得る他の個人に適用される。2025年の『所得税法』では、従来の個人所得税（PIT）と事業所得税（BIT）を統合し、個人所得税の枠組みにまとめることで、税制構造を簡素化している。新法に基づく個人所得税の具体的な税率区分は以下の通りである：
2.2.3 法人所得税
ブータンの法人所得税は、企業、団体および顕著な経済的存在（Significant Economic Presence）に適用される。新『所得税法』に基づき、税率は22％に設定されており、以前の30％から引き下げられた。これは投資の誘致と企業活動の支援を目的としている。
2.2.4 売上税と今後導入予定の物品サービス税（GST）
現在、ブータンの売上税率は7％で、大多数の商品およびサービスに適用されている。しかし、ブータンは2026年に5％の物品サービス税（GST）を導入し、既存の売上税に代えて、税制体系の一元化、税務コンプライアンスの簡素化、および国際基準との整合を目指している。
2.3 暗号通貨に関する税制政策および最新動向
ブータンではビットコインやその他の暗号通貨に特化した具体的な税法条項は制定されていない。同国は暗号通貨マイニングに参加し、デジタルインフラの整備を支援しているものの、暗号通貨を法定通貨として認めず、特定の税制優遇措置も提供していない。現行の税制枠組みにおいて、暗号通貨に関連する潜在的な課税事由が生じた場合――例えば、暗号通貨のマイニング、投資または取引（売却または交換）による収入の発生、商品またはサービスの支払いとして暗号通貨を受け取った場合、あるいは単にデジタル資産を保有している場合であっても――現行の税制が適用される可能性がある。
2024年の所得税法改正時、ブータン国内の主要メディアは、主管機関である税関局（Department of Revenue and Customs）の関係者によると、今回の所得税法改正では、暗号通貨などのデジタル資産を個人所得税の収入源として検討すると報じた。しかし、新しい『所得税法』には暗号通貨を個人所得税の課税所得（Taxable Income）として明文化する規定は含まれておらず、課税所得の種類として「雇用所得（Income from Employment）」「事業所得（Income from Business）」「投資所得（Income from Investment）」「その他所得（Income from Other Sources）」の4つを規定しているにすぎない。暗号通貨は「デジタル資産の供給（Supplies of Digital Assets）」の一形態として、「デジタルサービス（Digital Services）」を構成するとされている。このことから、ブータンの暗号通貨に関する税制は依然として慎重であり、具体的な規定はあいまいである。ただし、企業が暗号資産関連サービスを提供する場合は、22％の税率で所得税が課税されることが確定している。また注目に値するのは、通常、暗号通貨が課税上の財産と見なされる場合、キャピタルゲイン税（Capital Gains Tax）が追加で課税されることである。現行の所得税法の解釈適用を通じて、ブータンでは暗号資産の保有期間や取引の性質に応じて、関連収益を「投資所得」または「その他所得」として課税する可能性がある。また、物品サービス税に関しては、新法では暗号通貨取引が課税対象となるかどうかについて明文規定がない。
3 ブータンにおける暗号通貨の規制枠組み
3.1 暗号通貨規制制度の基本的枠組み
ブータンの規制制度は、試験導入から全面展開へと移行している。ブータンの暗号通貨規制は主に王立通貨庁（RMA）が担当しており、2019年にRMAが発表した『暗号通貨マイニング規制サンドボックス枠組み』を通じて実施されている。この枠組みは、暗号関連ビジネスに対する厳格なコンプライアンス監督を強調しており、マイニング活動が国家法令に適合し、投資家および消費者が保護され、かつ革新的技術の応用が支援されることを目指している。より具体的には、暗号通貨マイニング企業に対し、KYCおよびAML規範の遵守、ならびにRMAによる各種承認の取得を求めることで、暗号通貨の違法行為への悪用を防止し、金融リスクが生じないよう確保している。2024年には、ブータンはさらに規制を整備し、国内で事業を行う暗号企業に対しライセンス取得および包括的なリスク開示を義務付け、暗号通貨投資家の保護を強化した。この枠組みはマネーロンダリング防止および投資家保護を重視しており、FATF基準に一致するだけでなく、暗号通貨分野における金融取引の安全性および完全性への世界的な関心とも整合している。
3.2 暗号通貨規制制度の最新動向
ブータンは暗号通貨に対して積極的かつ開放的な姿勢を示しており、単に受け入れるだけでなく、国家戦略に統合している。特に、ビットコインの主権準備の構築、水力資源を活用したグリーンマイニングの推進、そして経済多角化の手段としての活用が挙げられる。この過程において、ブータンは継続的に暗号通貨規制制度を更新している。
ブータン王立通貨庁が2025年5月30日に発表した最新通知『王立通貨庁の暗号通貨に対する規制的立場』（RMA's Regulatory Stance on Crypto Currency）によれば、RMAは段階的かつ焦点を絞った暗号通貨規制戦略を採用し、市民の権利保護および金融安定を確保しつつ、責任あるイノベーション（Responsible Innovation）を支援していくとしている。この方針に基づき、RMAは領域の動向を継続的に監視するとともに、国家レベルの暗号通貨能力強化を推進しながら、以下の立場を正式に発表した：
（1）暗号通貨のマイニングおよび取引業務は、ゲレプ・マインドフルシティに登録された法人および提携企業に限定され、GMCの規制枠組みに従う必要がある；
（2）RMAの監督下にある国内銀行を通じた暗号取引は、引き続き制限される。
最新の規制内容から明らかなのは、いくつかの制限があるものの、ブータンの将来の政策は引き続き暗号通貨の発展を支持する可能性が高いということである。なお、ブータンが有名な「国民幸福総量（GNH）」の理念を持っていることに鑑みると、その暗号通貨政策は依然として慎重であり、投資家保護、持続可能性、社会的便益を重視し、経済的イノベーションと金融安定のバランスを図っていると考えられる。
4 国際比較および将来展望
4.1 国際比較
ブータンを暗号通貨発展に注力する他の国と比較すると、以下のマクロ的相違点が明らかになる。第一に、通貨制度面では、エルサルバドルがビットコインを経済全体の法定通貨として法的強制力をもって普及させているのに対し、ブータンはいかなる暗号通貨も法定通貨として宣言しておらず、既存の法定通貨制度を覆していない。第二に、推進主体面では、スイスが民間のイノベーションや市場の力によってブロックチェーンを推進するのに対し、ブータンはDruk Holding & InvestmentsやDK Bankといった国家機関が直接関与し、暗号通貨を国家開発計画に統合している点で、米国における暗号資産の立法推進と類似している。第三に、グローバルポジショニング面では、アラブ首長国連邦や米国などがグローバルな暗号ハブを目指しているのに対し、ブータンのポジショニングは全く異なり、グローバル中心地を目指すのではなく、観光業の発展を支援するために、暗号支払いシステムの広範な採用を通じて地域の接続性、開放性および金融包摂性を高め、本土の開発目標を達成することに焦点を当てている。
税制の詳細面でも、ブータンの制度は独自の特徴を持っている。ブータンの税制は比較的緩やかであり、コスト控除を認め、超過累進税率を採用しており、中小投資家への配慮が窺える。一方、同じ南アジアに位置するインドは暗号通貨収入に一律30％の税率を課しており、損失を他の所得から控除することもできないため、税制環境はより厳しい。また、ポルトガルなどの欧州諸国が税制優遇措置で暗号通貨利用者を惹きつけているのとは異なり、ブータンは広範な税制優遇を提供せず、商人による支払いおよびデジタルツールを通じて住民に日常的な利活用を促すことで、暗号通貨の普及を進めている。さらに、重要なビットコイン主権保有国である米国と比較すると、米国は暗号通貨の税制および規制立法において比較的精緻かつ透明性が高く、自らのリーダーシップを維持する明確な戦略を持っているのに対し、ブータンは専門の暗号税を設けておらず、暗号通貨収入を既存の税制および税目で分散して課税しており、規制枠組みは比較的シンプルで、規制的立場も慎重である。
4.2 将来展望
規制面では、ブータンの暗号通貨規制体制は、慎重さと開放的イノベーションを融合させる理念を反映している。特に、マネーロンダリング防止および投資家保護を重視する規制制度は国際標準と整合しているが、規制の透明性はまだ向上の余地があり、細部の整備も不十分で、一定の不確実性が残っている。特に、主管当局の最新公告によれば、関連業務の地域的制限および管理は引き続き維持される見込みである。将来的には、ブータンが暗号通貨のグリーン発展における世界的模範となる可能性があり、政策は引き続き暗号通貨の発展を支持し、能力構築、リスク隔離、主権的統制に注力するとともに、規制の詳細もさらに最適化されていくだろう。
税制面では、ブータンの税制は転換期にある。近年の個人所得税および法人所得税の調整は、政府が経済発展と社会的公平の両立を図ろうとする姿勢を反映しており、GSTの導入は税制構造のさらなる簡素化をもたらす。しかしながら、具体的な法律またはガイドラインが欠如しているため、ブータンにおける暗号通貨の課税方針は依然としてやや曖昧であり、関連する税務事項はグレーゾーンにとどまっている。将来的には、ブータンの税制政策はより透明で効率的な方向に進む可能性があるが、暗号通貨に関する税制政策については、当面の間は現状維持が続くと考えられる。これは、暗号通貨関連の税務問題を柔軟に扱う余地を与える一方で、不確実性とリスクも伴うことになる。我々は、暗号通貨に対する前向きな姿勢が、ブータンに暗号産業の発展を促進するような税制枠組みの早期形成を促すものと信じている。
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