グーグルがペイメントチェーンに参入、ステーブルコインがBaaSの時代へ
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グーグルがペイメントチェーンに参入、ステーブルコインがBaaSの時代へ
バリューチェーンの重点が流通に移行するにつれ、ステーブルコインの差別化はますますサービスとブランドに依存するようになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Cobo
ステーブルコインが引き続き「世界を食い尽くす」につれて、バリューチェーンの重心も発行側から分配側へと移行しつつある。顕著な傾向としてホワイトレーベル（White-label）モデルの台頭があり、フロントエンドプラットフォームはトラフィックとユーザーに集中し、基盤部分では専門的な発行機関が準備金管理、監査、コンプライアンスサービスを提供する。これはいわゆる「ステーブルコイン・アズ・ア・サービス」（STaaS）である。つまり発行のハードルが低下する中で差別化は資産そのものの信頼性よりもむしろ配布能力とブランド力に依存することになる。これは将来的には市場構造も少数の大手企業による独占から、中規模（10〜250億ドル）の多様なエコシステムへと変化する可能性を示している。
同様の論理がカードネットワークと銀行にも及んでいる。カード発行業務が次第にAPI化・モジュール化され、「カード発行即サービス」により、より多くの企業が迅速に支払いプロセスに組み込むことが可能になっている。収益モデルも利息や年会費から、データ蓄積とプログラマビリティへと転換している。
支払いブロックチェーンは、プライバシー、コンプライアンス、パフォーマンスという「不可能三角」のジレンマに直面している。Googleが開発したGCULは金融機関のニーズに合致する一方で、オープン性を犠牲にしており、さらに広告と支払いネットワーク間の潜在的な利益相反も懸念されるため、ステーブルコイン支払いの公共インフラとして機能できるかは疑問視されている。
市場概要と成長のハイライト
ステーブルコインの時価総額は2828.41億ドル（約2兆8284億円）に達し、前週比65.22億ドル（約6522億円）の増加となった。市場構成比ではUSDTが59.55%で引き続き主導的地位を維持している。USDCは2位で時価総額703.75億ドル（約7兆375億円）、シェア24.88%。
ブロックチェーンネットワークの分布
時価総額上位3ネットワーク：
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Ethereum：1485.51億ドル（約14兆8600億円）
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Tron：816.17億ドル（約8兆1600億円）
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Solana：121.78億ドル（約1兆2200億円）
週間成長率トップ3ネットワーク：
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M By M^0 (M) ：+11.32%
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Dai (DAI) ：+9.99%
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USD Coin (USDC) ：+5.57%
データ元：DefiLlama
🎯 ブランドと発行の分離：ステーブルコインのSTaaS化への未来
ステーブルコインの発行が次第に商品化される中、バリューチェーンの重心は「発行」から「配布」へと移行している。前半戦が機関主導の準備金管理と鋳造であったなら、後半戦は誰がステーブルコインをより多くのユーザーと商人に届けられるかにかかっている。
コンプライアンスと技術の成熟により、ステーブルコインの利用シーンは取引所を超え、企業財務、資本市場、消費ネットワークへと拡大している。またカード組織とカード発行機関が小売支払い体系への統合を推進しており、ステーブルコインは出金手段からネットワーク内での長期流通へと移行し、ライフサイクルが大幅に延長されている。これにより、オンチェーンとオフチェーン経済の間に接着剤となる可能性さえある。
商業競争において、製品自体よりも配布能力の方が重要であることはよく知られているが、ステーブルコインも例外ではない。ステーブルコインの成功はどれだけ広く受け入れられるかにかかっており、現在ホワイトレーベルモデルが普及しつつある。このモデルでは、プラットフォームが自ら準備金やコンプライアンス体制を構築せずとも、規制枠組みの中でステーブルコインの機能を呼び出し、支払いおよび決済プロセスを最適化できる。MetamaskとBridge、PayPalとPaxosなどの事例が示すように、ユーザー関係と利用シーンはプラットフォームが握り、準備金管理と監査は発行機関に外部委託される。PayPalのような巨大企業でさえ、直接発行せずとも利子付きステーブルコインを配布できる。このような「ブランドと発行の分離」モデルにより、ステーブルコインの機能はサービスとして、より広範な支払いおよび決済プロセスに組み込まれていく。
従来の金融では、銀行が預金、貸付、カード発行などをAPIとして抽象化する「BaaS（Banking-as-a-Service）」があるが、ステーブルコイン時代にはこれが「STaaS（Stablecoin-as-a-Service）」へと進化している。つまり発行、準備金管理、監査、コンプライアンスを基盤サービスとして専門機関が担い、複雑な部分を処理することで、プラットフォームはユーザーと利用シーンに注力できるようになる。
ステーブルコインインフラの進化の中では、「発行即サービス」だけでなく、「カード発行即サービス」（Card Issuing-as-a-Service）という新たなモデルも登場している。伝統的な四者モデルにおける利息と交換手数料に基づく収益構造は、オンチェーン支払いの前では次第に有効性を失いつつある。銀行はライセンス、預金、与信枠をモジュール化し、APIを通じてフィンテック企業に提供し始め、ステーブルコインのプログラマビリティと融合させ、給与支払い、フリーランサー決済などB2Bプロセスに深く組み込んでいる。このモデルの優位性はもはや信用拡張ではなく、移行障壁、データ蓄積、プログラマビリティにある。支払いが企業運営と緊密に連携すれば、ステーブルコインインフラはより高い回復力と成長可能性を持ち、新たなナイトメアラインを築き上げることになる。
🎯 Google Cloud、金融機関向けに許可制支払いチェーンGCULを開発
Google CloudのWeb3戦略責任者Rich Widmann氏がLinkedIn上で明らかにしたところによると、GoogleはUniversal Ledger（GCUL）と呼ばれる許可制ブロックチェーンを金融機関向けに開発中であり、ネイティブオンチェーン銀行資金、クロスカレンシー決済、プログラマブル支払いをサポートする。
Googleがブロックチェーンに参入する根幹仮説は、金融機関がデジタル通貨の波の中で変革を迫られ、従来の決済ノードからオンチェーン資産の発行・配布主体へとアップグレードしなければならないというものだ。GCULはコンプライアンス内包、Pythonスマートコントラクト、API接続を提供し、銀行が預金、証券、決済業務をオンチェーンへ移行し、資金の流れを主体的に管理できるようにする。Google Cloud公式ブログ『Beyond Stablecoins: The Evolution of Digital Currencies』では、「支払いシステムの断片化と非効率な決済は2030年までに2.8兆ドルの損失をもたらす可能性があり、ステーブルコインの成長はすでに市場需要を実証している」と指摘している。
Stripeのクローズドエコシステムとは異なり、Googleは中立的な基盤インフラを提供しようとしている。現在、シカゴマーカンタイル取引所（CME）とトークン化パイロットを実施しており、独自チェーンを持たないが暗号資産支払いに参入したい機関をターゲットにしている。Google Cloud Web3担当責任者のRich Widmann氏は、「TetherがCircleのチェーンを使うことはないし、AdyenがStripeのチェーンを使うとは限らないが、どの機関でもGCUL上で支払いサービスを開発できる」と語った。Googleはこうした「非拘束型」インフラによって多方面からの参加を促そうとしている。
ただし、GCULは許可制路線を採用することで、金融機関のプライバシー、コンプライアンス、スループットに対する必須要件を満たす一方で、パブリックチェーンのオープン性を犠牲にしている。Googleがクラウド、広告、検索、ブラウザで既に大きな利害を持っていることを考えれば、広告と支払いネットワーク間で完全に中立でいられるか市場は懐疑的であり、GCULがステーブルコイン支払いの「共通基盤」となるかどうかには疑問符がつく。
しかし確かなのは、「EthereumやSolanaといったパブリックチェーンプロトコル層が大部分の価値を獲得する」というこれまでの仮定がもはや成立しない可能性があるということだ。もし次なる2兆ドル規模のステーブルコイン資金がStripeのTempo、CircleのArc、あるいはGoogleのGCULといったブランド化されたチェーンに向かうのであれば、Ethereum（ETH）やSolana（SOL）といったパブリックチェーンの価値捕獲は深刻な挑戦に直面するだろう。
規制とコンプライアンス
🏛️ 日本のMonexグループ、円建てステーブルコイン発行を検討。「やらないと取り残される」と会長
要点速報
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東京証券取引所上場の金融サービス企業Monexグループが円建てステーブルコインの発行を検討中。会長の松本岡宏氏は「ステーブルコイン発行には大量のインフラと資本が必要だが、手を出さなければ取り残される」と述べた。
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このステーブルコインは日本国債などの資産で裏付けられ、円と1:1で交換可能となり、主に国際送金と企業決済に利用予定。傘下のCoincheck取引所とMonex証券の仲介事業を使って展開する。
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松本氏は、Monexが欧州の暗号関連企業の買収を検討しており、最終段階の交渉が進行中で「数日以内」に発表される可能性があると明かした。これにより西側市場での影響力が拡大する。
なぜ重要か
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Monexグループが円建てステーブルコインの発行を検討していることは、日本の暗号資産規制環境が急速に緩和していることを示している。日本金融庁（FSA）は今年秋にも円建てステーブルコインの発行を承認する計画であり、国内法定通貨に錨を下ろしたデジタル通貨の発行が初めて可能になる。2023年に外国ステーブルコインの使用禁止を解除し、今年3月にUSDCの使用を承認したのに続き、金融大手がステーブルコイン市場に参入することで、アジアにおける日本のデジタル資産競争力が加速し、国際決済における円のデジタル選択肢が提供される。
🏛️ CircleとPaxos、Blupryntと共同で出所検証技術のパイロットを実施。ステーブルコイン支払いのトレーサビリティと真正性検証を探索
要点速報
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ステーブルコイン大手CircleとPaxosがフィンテックスタートアップBlupryntと提携し、「出所検証」（provenance upfront）技術のパイロットを開始。ステーブルコインの偽造防止と発行者身元のリアルタイム検証を可能にする。
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この技術は暗号学とブロックチェーンを活用してトークンのトレーサビリティを提供し、規制当局や投資家がトークンが名乗る発行者によって実際に発行されたものかどうかを確認できるようにする。これにより偽物トークンやなりすまし攻撃を防ぐ。
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GENIUS法案によりステーブルコイン発行者が増える中で、トークンの「真正な身分」の検証が重要なセキュリティ課題となっている。ブロックチェーン分析企業Chainalysisは、偽造およびなりすましをステーブルコインの一般的なリスクとして挙げている。
なぜ重要か
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この技術はコンプライアンスを法律文書だけでなく技術製品として提供するものであり、デジタル資産業界の成熟を象徴している。ステーブルコインの応用が拡大する中で、ブランドではなく技術に基づく信頼メカニズムが特に重要になる。この革新はステーブルコインの大規模採用の道を切り拓き、同時に規制要件を満たし、システミックリスクを低減するとともに、監査人、法執行機関、投資家に信頼できる検証ツールを提供する。
🏛️ CFTC：米国外に移った暗号企業、FBOT登録で米国市場に再参入可能
要点速報
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米商品先物取引委員会（CFTC）が木曜日に諮問公告を発表し、米国を離れた暗号企業が「外国取引所」（FBOT）として登録することで、米国顧客に直接サービスを提供できることを表明した。
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代理委員長Caroline Pham氏はこれを「暗号スプリント」計画の一環と位置づけ、「海外に強制的に設立された取引所を持つ米国企業に、米国市場に戻る道を提供する」と述べた。
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CFTCはFBOT登録申請をますます多く受けており、条件を満たす外国企業は米国の指定契約市場（DCM）として登録する必要はないが、本国で厳格な規制を受けている必要があると明確化している。
なぜ重要か
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この政策「提醒」は、トランプ政権下のCFTCが暗号業界に対して友好姿勢を示していることを反映している。規制の不透明さにより複数の取引所が米国から撤退した背景の中、CFTCは橋を再構築しようとしており、規制要件を満たしつつ米国消費者にさらなる取引選択肢を提供しようとしている。Pham氏はこれを「トランプ大統領に提出するもう一つの成果」と称し、より広範な規制緩和の一環であることを示唆している。トランプ氏が指名した元CFTC委員Brian Quintenz氏の再確認手続きが近々始まり、Johnson委員が来週退任する中、CFTCの暗号友好的な姿勢はさらに強化され、国際暗号取引所の米国市場への帰還に明確な道筋を提供する可能性がある。
新製品速報
👀 Aave、RWAマーケットHorizonをリリース。機関級トークン化資産とDeFiを接続
要点速報
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Aave LabsがHorizonマーケットをリリース。VanEck、Circle、Ripple、WisdomTree、Superstate、Centrifugeなど主要機関を結集し、機関級トークン化資産とイーサリアム上のDeFiを接続。
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初回上場の担保資産にはSuperstateのUSCCとUSTB、CentrifugeのJRTSYとJAAAが含まれ、CircleのUSYCも近日追加予定。ステーブルコイン供給オプションにはUSDC、RLUSD、GHOが含まれる。
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HorizonはChainlink SmartData技術（最初にNAVLinkを展開）を採用し、トークン化された実物資産担保の正確な純資産価値を提供し、コンプライアンス対応DeFiフレームワーク内でリアルタイムの過剰担保ステーブルコイン融資を実現。
なぜ重要か
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HorizonはDeFiと従来金融の融合を象徴しており、機関級資産を非中央集権的貸借プロトコルに組み込むことで、実物資産に万億ドル規模のDeFi流動性の扉を開く。このプラットフォームは機関レベルのコンプライアンス枠組みを採用しながら、無許可のステーブルコイン供給をサポートし、機関投資家の規制要件を満たしつつ、DeFiの核心的オープン特性を保持している。Llama RiskとChaos Labsがリスク分析を支援し、プラットフォームの安全性を確保。これはDeFiが正式に機関市場に参入したことを示し、従来資産のオンチェーン流動性と資本効率に新たなパラダイムを創出している。
👀 Anchorage Digital、ベンチャーキャピタル部門を設立し初期段階オンチェーンプロトコルを支援。連邦特許ステーブルコイン発行機関にも
要点速報
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暗号資産カストディ大手Anchorage Digitalがベンチャーキャピタル部門Anchorage Digital Venturesを設立。早期段階のオンチェーンプロトコルに投資し、特にビットコインDeFi、実物資産、分散型IDなどのインフラプロジェクトに注力。
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以前、Anchorage Digital Bankは連邦特許ステーブルコイン発行機関としての地位を発表し、「ワンストップ」ソリューションを提供。機関が技術的複雑性を処理せずに独自ブランドのステーブルコインを立ち上げることが可能。
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このプラットフォームは資金投入、戦略指導、機関接続チャネルを統合し、起業チームに製品設計から市場参入までの全プロセスを支援。無制限の発行能力と即時ネットワーク接続を保証。
なぜ重要か
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Anchorageの戦略は、暗号インフラ企業が金融サービス全産業チェーンへと拡大する傾向を示している。米国で初めて連邦銀行免許を取得した暗号機関として、GENIUSコンプライアンス対応ステーブルコイン発行サービスとベンチャーキャピタル部門が相乗効果を生み出す。これにより革新プロジェクトを育成できるだけでなく、それらにコンプライアンス経路と機関レベルの利用シーンを提供できる。このビジネスモデルは機関によるブロックチェーン技術の採用を加速させるとともに、新興プロトコルが設計段階から規制期待に合致することを保証する。
👀 アリババインターナショナルとスタンダードチャータード銀行、銀行対ウォレット支払いソリューションをテスト
要点速報
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アリババインターナショナルとスタンダードチャータード銀行がSwiftシステムベースの銀行対デジタルウォレット支払いソリューションのパイロットを実施。ISO 20022金融メッセージ標準を使用して初回取引テストを完了。
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このソリューションはアリババのAlipay+グローバルウォレットゲートウェイサービスを活用し、Swiftネットワークがカバーする200以上の国・地域の11,500以上の金融機関を、Alipay+エコシステム内の36のグローバルデジタルウォレットに接続。合計17億人のユーザーアカウントに対応。
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PYMNTS Intelligenceの調査によると、消費者の42%が国際送金でデジタルウォレットを最優先手段としており、従来の銀行口座振込や送金サービスを上回っている。米国消費者ではこの割合が44%に達している。
なぜ重要か
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この協業は国際支払い分野でのデジタルウォレットへの移行トレンドを反映している。SwiftシステムとAlipay+の接続により、従来金融と新興支払いネットワークの壁が取り払われ、銀行がフィンテックの挑戦に対抗する戦略を手に入れる。調査では米英の銀行の62%がフィンテック企業との協力を通じて国際支払いを革新する計画があることが明らかになっており、こうした統合は特にアジアの急成長市場で、消費者と企業により迅速で柔軟な国際支払い体験を提供し、グローバル支払い構造を再形成する。
👀 Tether、RGB上でビットコインネイティブUSDTステーブルコインを発行
要点速報
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TetherがRGBプロトコル上でUSDTを発行する計画を発表。RGBはビットコインにアンカーされ、Lightning Networkと互換性のあるスマートコントラクトおよび資産発行プロトコルであり、最大のステーブルコインがビットコインネットワークでネイティブにサポートされることを拡張する。
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RGBは発行者が、ビットコイン取引に暗号的に紐付けられたが、オンチェーンではなくオフチェーンで検証される資産を鋳造・転送できるようにし、オンチェーンデータ使用量を削減しつつビットコインのセキュリティを継承。Lightning Network上でほぼ即時決済を可能にし、プライバシーも向上。
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USDTは現在主にTronとイーサリアムネットワークで流通しており、総供給量は1670億ドルを超える。TetherはOmni、EOS、Algorandなどスケーラビリティが低いチェーンを徐々に廃止し、9月までにこれらのネットワークでのサポートを完全に終了する予定。
なぜ重要か
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この統合はTetherがビットコインエコシステムへの投資を深化させる戦略的措置を示している。同社はすでに10万枚以上のビットコインを保有しており、ラテンアメリカで20億ドルを投じて15の鉱山を建設中で、2025年末までに世界最大のビットコインマイナーになる計画。RGBプロトコルを通じてビットコインネイティブなステーブルコイン支払いチャネルを提供することで、USDTはLightning Networkのウォレット、商人ツール、取引所にシームレスに接続でき、ユーザーに高速・安価・高秘匿の取引体験を提供できる。これはスペインの取引所Bit2Meに出資して欧州拠点を確立するなど、規制対応市場への拡大というより広い戦略とも一致している。この措置はステーブルコインとビットコインインフラの深い統合を強化し、国際支払いと送金により効率的な代替案を提供する。
市場採用
🌱 クラウド開発プラットフォームVercelのAIフロントエンドツールv0、USDCでポイント購入可能に
要点速報
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米国クラウド開発プラットフォーム企業VercelのAIフロントエンド開発ツールv0が、ユーザーによるUSDCステーブルコインでのv0ポイント購入を開始。
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v0は「フルスタック開発体験プラットフォーム」と位置づけられており、ウェブサイトデプロイとフロントエンド開発サービスを提供するVercelが開発。
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この措置は開発ツール分野が暗号支払いオプションを探求し始めたことを示しており、開発者に新たな支払いチャネルを提供。
なぜ重要か
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開発ツールのサブスクリプションサービスがUSDC支払いを受け入れることは、ステーブルコインが純粋な暗号アプリからSaaSおよび開発者サービス分野へと拡大していることを示している。フロントエンド開発分野の大手企業としてVercelがUSDCをサポートすることで、より多くの技術企業が暗号支払いを採用する可能性が高まる。同時に国際開発者に従来の支払い制限を回避する代替手段を提供。このトレンドはステーブルコインがソフトウェアサービスのビジネスモデルに徐々に統合され、国際支払いの障壁を下げていることを示している。
🌱 マスターカードとCircle、EEMEA地域でステーブルコイン決済を実現
要点速報
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マスターカードとCircleが提携し、東欧、中東、アフリカ（EEMEA）地域の acquiring 機関がUSDCおよびEURCステーブルコインで決済を行い、商人との支払いにも使用可能に。新興市場のデジタル貿易を促進。
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アラブ金融サービス会社（Arab Financial Services）とEazy Financial Servicesがこのソリューションを最初に採用し、新機能により高取引量決済の摩擦が減少し、より迅速で安全な支払いソリューションを提供していると述べた。
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Circleの報告によると、6月30日時点でUSDCの流通量は前年比90%増の613億ドルに達し、8月10日にはさらに6.4%増の652億ドル。法定通貨支持ステーブルコイン市場でのシェアは28%に達し、前年比595ベーシスポイント上昇。
なぜ重要か
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この協業はステーブルコイン決済が正式にグローバル支払いネットワークのコアインフラに組み込まれたことを示している。伝統的支払い大手のマスターカードがそのセキュリティ・コンプライアンス経験をステーブルコイン分野に適用し、USDCとEURCに機関レベルの信頼背書を提供している。この統合は両社の既存の暗号カードソリューション協力を拡大するだけでなく、ステーブルコインを日常金融活動の基本ツールとして位置づけている。中東やアフリカなど新興市場におけるドル・ユーロ支払い需要の増加に伴い、このソリューションは国際取引を簡素化し、これらの地域の金融包摂と商業発展に新たな機会を創出する。
🌱 金融大手Finastra、USDCで5兆ドル規模の国際支払いを決済
要点速報
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ロンドン拠点のフィンテックプロバイダーFinastraが、そのペイメントセンターをCircleのUSDCステーブルコインと接続し、銀行がUSDCで国際送金を決済できるようにした。
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統合はFinastraのGlobal PAYplus（GPP）から開始。このシステムは毎日5兆ドル超の国際支払い取引を処理しており、ブロックチェーンを通じて24時間365日、ほぼ即時の決済サービスを提供。
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法定通貨指令を維持しつつUSDC決済を実現することで、銀行は高コストで遅延の多いエージェントバンクネットワークへの依存を減らし、独立した支払い処理インフラを構築せずに革新できる。
なぜ重要か
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この措置はステーブルコインが暗号業界から主流金融システムへと拡大していることを示している。StripeやPayPalなどの支払い大手がすでに独自のステーブルコインインフラを構築している中、FinastraがUSDCに接続することで機関の採用スピードが加速する。Coinbaseはステーブルコイン市場が現在の2700億ドルから2028年には1.2兆ドルに成長すると予測しており、こうした金融インフラの統合はブロックチェーン技術と伝統的銀行システムの融合を推進し、国際支払いに革命的な変化をもたらす。
🌱 ベネズエラのインフレと通貨崩壊が暗号資産利用の急増を招く
要点速報
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小型家庭商店から大型小売チェーンまで、ベネズエラ全国の商家がBinanceやAirtmなどのプラットフォームを通じて暗号資産支払いを受け入れており、一部企業は給与支払いにステーブルコインを使用。大学もデジタル資産専攻コースを開始。
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ベネズエラはChainalysisの2024年暗号資産採用指数レポートで世界13位。過去1年間で利用率が110%急増。昨年10月政府が介入を停止して以降、ボリバル通貨は70%以上下落し、5月のインフレ率は229%に達し、市民が資産保護のため暗号資産に移行。
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暗号資産による送金はベネズエラ人の重要な生命線となっており、2023年にはデジタル資産が54億ドルの送金総額のうち9%（約4.61億ドル）を占めた。家庭は西連邦など高コストで遅延の激しい従来の送金サービスではなく、暗号資産にますます依存している。
なぜ重要か
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ベネズエラの事例は極端なインフレと通貨崩壊環境下での暗号資産の実用的価値を示している。通貨危機、外貨不足、銀行口座開設困難に直面した一般市民が、資産保護のために代替金融ツールを必死に探している。米国の制裁や接続問題などの障壁があるにもかかわらず、暗号エコシステムは強靭性を示し、日常経済の中心的構成要素となっている。この大規模採用パターンは、同様の経済課題に直面する他の国々に参考を提供する可能性があり、同時に高インフレ環境下でのステーブルコインが価値保存手段と支払い媒体としての実際的な応用を浮き彫りにしている。
🌱 GeminiとRipple、XRP報酬付きクレジットカードを共同リリース
要点速報
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暗号取引所GeminiとRippleが提携し、Mastercardネットワーク上でWebBankが発行するXRP報酬付きクレジットカードをリリース。ガソリン、電気自動車充電、ライドシェアでの利用で4%のXRPキャッシュバック、飲食3%、食料品2%、その他ショッピング1%、特定提携店舗では最高10%の還元。
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このカードはXRPおよびRippleのドルステーブルコインRLUSDをサポート。リリース後、Geminiの米国Apple App Store金融カテゴリランキングはCoinbaseを上回り、それぞれ16位と20位に。Geminiの日間取引高（3.82億ドル）はCoinbase（45.4億ドル）の約3分の1に過ぎない。
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GeminiはIPOを準備中。2025年上半期の財務報告によると収益は6790万ドル、純損失は2.825億ドル。前年同期比で収益は増加したが損失は拡大。
なぜ重要か
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このクレジットカードは暗号資産が日常消費シーンにさらに深く統合されつつあることを示しており、非暗号ユーザーにとっての低门槛入り口を作り出している。製品の成功によりGeminiアプリのダウンロード数が急増し、トランプ政権発足後の暗号業界の主流化加速トレンドを反映している。これはGeminiのIPO前の事業拡大戦略でもあり、投機から実用支払いツールへの業界転換、そして暗号企業が伝統的金融商品の形でユーザー獲得競争を行う新たな競争構図を示している。
🌱 道明証券、JPモルガンのブロックチェーン債務プラットフォームに参加する初の第三者カストディアン
要点速報
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道明証券がJPモルガンのデジタル債務サービス（DDS）ブロックチェーンプラットフォーム上で、第三者カストディサービスを提供する初の金融機関となった。機関債カストディ領域におけるブロックチェーン技術の実用化のマイルストーン。
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この協業により、道明証券はJPモルガンのブロックチェーン上で発行・決済・管理される債務商品に対してカストディサービスを提供可能に。精確なタイミング決済（当日決済含む）、自動化されたライフサイクル管理、スマートコントラクトによる簡素化された企業行動をサポート。
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道明証券の投資運用部門は、テストとして1億ドル規模の商業手形取引をオンチェーンでシームレスに実行し、技術の実現可能性を検証。
なぜ重要か
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この協業は金融大手がブロックチェーン実験プロジェクトから伝統的資本市場への実際の大規模展開へと移行したことを示している。債券市場に運営リスクの低減、決済速度の向上、コスト削減のメリットをもたらす。約4.7兆ドルの資産を運用し、46.6兆ドルの資産をカストディするグローバル金融大手として、道明証券の参加は他のカストディ機関や銀行がブロックチェーン技術を採用する先例を設け、新規デジタル資産クラスを支援するカストディ機関の役割の進化を実証している。
🌱 Arrive AI、従業員とサプライヤーにビットコイン支払いを実施。独自トークン発行も計画
要点速報
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物流配送企業Arrive AIがビットコイン支払い計画を発表。従業員、サプライヤー、顧客がドルではなく暗号通貨での受け取りを選択可能に。CEOのDan O'Toole氏がこの制度を最初に採用する従業員となる予定。
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同社は独自トークンを発行し、スタッフへの支払い、サプライヤー契約の決済、配送ネットワーク内の取引プロセスの簡素化に使用する計画。透明性、速度、効率性の向上を目指す。
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Arrive AIは積極的に拡大中で、従業員数を3倍に増やす計画。AI科学者、ソフトウェアエンジニア、製品開発者の重点採用を進め、「AIファースト」の運営戦略を強調。
なぜ重要か
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Arrive AIの暗号支払い計画は、ブロックチェーン技術と物流AIの融合トレンドを示している。独自トークンを発行することで、国際支払いを簡素化できるだけでなく、従業員やパートナーにプラットフォーム成長への参加機会を提供できる。Mastercardなどの支払い大手がステーブルコインに注目するのとは異なり、Arriveは給与支払いに直接ビットコインを採用することで、企業が暗号資産を実用的支払いツールとしての信頼を強めていることを示しており、暗号通貨の日常商業取引への応用を投機から実用へと推進する可能性がある。
🌱 Square、製品ロードマップを公開。ビットコイン支払い、初週融資、セルフサービス端末をリリース
要点速報
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Squareが製品ロードマップを公開。ビットコイン支払いシステムのリリースを計画。ビットコインウォレットと一部クレジットカード売上を自動的にビットコインに変換する機能を含む。
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金融サービス面では、Squareが販売処理サービスを利用中の商人が初週から融資を申請可能にし、事前審査なしでクレジットカードを申請可能に。
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飲食業向け新機能には、セットメニュー、セルフサービス端末、複数店舗の集中メニュー管理、自動クレジットカード付加料金、強化されたキッチンツールとレポート機能が含まれる。
なぜ重要か
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Squareがロードマップを公開することは、支払い処理業者から包括的商業技術プラットフォームへの戦略転換を示している。ビットコイン支払い機能により、Squareは伝統的商業と暗号経済をつなぐ橋渡しとなり、初週融資サービスは伝統的銀行業の長期的な与信審査プロセスに直接挑戦する。これらの措置は中小企業の資金調達ハードルを下げると同時に、Blockがビットコインの主流化にかける長期的賭けを示しており、暗号資産と日常商業活動の深い融合を実現する可能性がある。
マクロトレンド
🔮 米国ステーブルコイン法案がEUのデジタルユーロ戦略を再定位
要点速報
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EUは米国「GENIUS法案」の影響でデジタルユーロ計画を再考しており、プライベートチェーンではなくイーサリアムやSolanaなどのパブリックチェーン上で発行を検討。現金取引を厳しく管理しCBDCを支持する欧州にとっては重大な転換。
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欧州中央銀行（ECB）の高官は、ステーブルコインを規制しない場合、欧州銀行システムを弱体化させ、金融安定を脅かし、「地政学的依存」を招くと警告。ECB議長も、ステーブルコインが中央銀行の経済への影響力を持つ金融政策能力を損なう可能性を警告。
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EUはデジタルユーロ設計で二律背反のジレンマに直面。人々がドルステーブルコインではなく選ぶほど魅力的であるべきだが、あまりに優れすぎて銀行預金を放棄されるほどであってはならない。経済学者Luis Garicano氏はECBの立場を「我々はステーブルコインを恐れているが、CBDCにあまり大きな優位性を与えたいたくない」と表現。
なぜ重要か
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EUの米国ステーブルコインへの強い反応は、GENIUS法案の実際の影響力を強める可能性がある。ブロックチェーン上のドルはEUを窮地に追い込み、中央銀行デジタル通貨（半ステーブルコイン、半CBDC）のポジショニングについて難解な選択を迫られている。これはブロックチェーン技術の真の力を示しており、トランプ氏がステーブルコインがドルの支配的地位を大幅に拡大すると主張しても完全には信じられないとしても、欧州のこの脅威に対する強い反応は、脅かされている利益の規模を明らかにしている。
🔮 BIS調査：3分の1の中央銀行がステーブルコインによりCBDC開発を加速
要点速報
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BISの2024年CBDC調査によると、3分の1の中央銀行がステーブルコインと暗号資産の発展によりCBDC研究を加速。欧州中央銀行は米国の拡張的ステーブルコイン政策をデジタルユーロの緊急性の理由として繰り返し挙げている。
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CBDC全体の研究活動はわずかに減少。2023年の94%から2024年の91%へ。新興市場ではより顕著に低下。「研究活動」とは研究、パイロット、本番導入推進を含む。
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すでに45%の中央銀行がステーブルコインと暗号通貨に関する立法を制定。さらに22%が制定中。まもなく3分の2の経済圏が関連規制枠組みを確立。約80%が既存規制の改造ではなく専門立法方式を採用。
なぜ重要か
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中央銀行のステーブルコインへの反応は、公的・私的デジタル通貨の競争が激化していることを示しており、各国の規制当局は傍観から行動へと移行している。現在の大多数の地域でステーブルコインの使用はまだ少ないが、新興市場における国際支払い用途の成長が規制当局の関心を引きつけている。各国が既存規制ではなく専門立法を設けることで、ステーブルコインが特殊な規制を要する独立した金融商品と見なされていることが示されており、これはグローバルデジタル通貨構造に深远な影響を及ぼす。
資本配置
💰 Visa支援のステーブルコイン企業Rain、サムスンなどから5800万ドル調達
要点速報
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ステーブルコイン支払いインフラスタートアップRainがSapphire Ventures主導、サムスンベンチャーズ（Samsung Next）、Dragonfly、Galaxy Venturesなどが参加するBラウンドで5800万ドルを調達。累計調達額は8850万ドルに。
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RainはVisaデビットカードとクレジットカードサービスを提供。フィンテック企業、銀行、マーケットプレイスに「企業級ステーブルコイン支払いインフラ」を提供し、顧客が「ステーブルコイン駆動のカード、ウォレット、支払いプログラム」を発行できるようにする。
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同社のカードはVisa加盟店でどこでも利用可能。今年1月以来、取引量が10倍に成長。MetaMaskも年内にMastercard加盟店に対応するMetaMaskカードをリリースする計画。
なぜ重要か
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GENIUS法案と欧州MiCA枠組みがステーブルコインに明確な規制パスを提供し、企業のステーブルコインへの関心を急増させている。RainはステーブルコインをVisaグローバルネットワークに接続し、デジタル資産を日常消費可能な支払い手段に変換することで、暗号と伝統的金融システムの間のギャップを埋めている。トランプ政権下でステーブルコイン規制の明確性が確立された後、米国の大手銀行であるBank of Americaも独自のステーブルコイン発行を検討していると表明。市場は数年以内に兆ドル規模に達すると予想されており、Rainのようなインフラプロバイダーに巨大な成長空間を提供している。
💰 ステーブルコインプラットフォームM0、4000万ドルのBラウンド調達完了
要点速報
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スイスのステーブルコインプラットフォームM0がPolychain Capital、Ribbit Capital、Endeavor Catalyst主導のBラウンドで4000万ドルを調達。既存投資家Pantera、Bain Capital Cryptoも参加。2023年の設立以来、累計調達額は1億ドルに。
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M0の独自の「第一原理」アプローチは、ステーブルコインの準備金管理とプログラマビリティを分離する。規制対象機関が現金や米国債などの資産を管理し、開発者はM0プラットフォームを使って誰がこれらの資産を作成・保有・移転できるかを定義できる。
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M0プラットフォームはMetaMaskのmUSDステーブルコイン発行をサポート予定。これは今年後半にイーサリアムとLineaで上場予定。今年7月、M0プラットフォームの総供給量は3億ドルを超え、1月と比べて倍増。
なぜ重要か
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米国が今年ステーブルコイン規制法案（GENIUS Act）を通過させたことで、M0のような企業が伝統企業の暗号分野への参入の橋渡しを創造している。M0のアプリケーション固有ステーブルコインモデルは、準備金管理とトークン機能を分離することで、開発者がデジタルドルの機能を柔軟に制御しつつコンプライアンスを維持できるようにする。支払い大手Stripeが昨年11億ドルで買収したBridgeプラットフォームは、最初の米国規制対応発行者としてM0プラットフォームに統合されており、伝統金融と新興ステーブルコインインフラの深層統合を浮き彫りにしている。これは新しい規制枠組み下で、数千のTetherやUSDCの競合が出現する業界転換への市場期待を反映している。
💰 RippleとCircle、国際支払いプラットフォームTazapayに共同出資
要点速報
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シンガポールの国際支払いインフラプラットフォームTazapayがPeak XV Partners主導のBラウンドを完了。デジタル資産大手RippleとCircleも出資。資金は米国、オーストラリア、香港、UAEなど主要市場でのライセンス申請加速に使用。
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Tazapayは現代的支払いインフラに基づくグローバル支払い受取・決済インフラを構築中。主な用途は新興市場でステーブルコインに法定通貨ブリッジサービスを提供すること。現在、新興市場で最も広範な法定通貨受取ネットワークの一つを保有。
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RippleとCircleの出資は、Tazapayが伝統金融とデジタル通貨世界をつなぐ中核的役割を果たしていることを強調。特にコンプライアンス対応の「ラストマイル」接続構築において。
なぜ重要か
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今回の資金調達は、ステーブルコインインフラが新興市場へ拡大する鍵となる一歩を示している。伝統金融と暗号世界の境界が徐々に消えつつある中、Tazapayの法定通貨ブリッジサービスは、国際支払いにおける数日かかる決済時間、高額な費用、仲介者依存といった痛点を解決する。RippleとCircleという2大ブロックチェーン支払い企業の戦略的出資は、業界がより完成度の高いグローバル支払いネットワークを構築していることを示しており、特に伝統的金融サービスが行き届かない新興市場に焦点を当て、ステーブルコインが国際支払いソリューションとしての実際の応用と普及を加速している。
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