対話 Ray Dalio：資産配分から富の継承まで、中国の友人たちへの10の財務法則
TechFlow厳選深潮セレクト
対話 Ray Dalio：資産配分から富の継承まで、中国の友人たちへの10の財務法則
長期的に見ると、現金は非常に悪い投資対象です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察構成 & 編集：TechFlow
ゲスト：レイ・ダリオ、ブリッジウォーター創業者
司会：王力為
ポッドキャスト元：先声
原标题：ダリオ初の中国語ポッドキャスト出演：株式と債券の分離、中国の友人たちへの10の資産運用ルール
放送日：2025年8月20日
要点まとめ
ブリッジウォーター創業者との独占対話。A株が活況で、債券ファンドは「涙ぐんでいる」状態。私たちの資産をどう配分すべきか？子や孫に財務リテラシーを育てるには、なぜおもちゃよりコインを贈るべきなのか？
ここ数日、A株市場は活発だが、債券市場は大きく下落しており、すでに一部の投資アドバイザーが「手持ちの債券ファンドを株式ファンドに切り替えるべきか？」という根本的な問いを投げかけている。
最近ダリオ氏も頻繁に注目を集めている。まず、新著『国家はなぜ破産するのか』を出版したことが挙げられる。そして先週末には、ブリッジウォーターが中国関連株を清算したというニュースが話題となり、昨日も友人から「ブリッジウォーターは本当にすべての中国株を手放したのか？」と聞かれた。
実際、米国で開示される13F報告書は、香港株やA株の保有状況を反映していない（ブリッジウォーターなど複数のグローバルファンドが中国関連株を大幅に減持、中国株の人気はまちまち）。国内市場のみを見ると、ブリッジウォーターが中国本土で運用するファンドは昨年、規模が400億元を超えた後、過去1年以上の上昇を経て、現在の運用規模は約600億元に達していると考えられ、ブリッジウォーターの全世界運用総額のほぼ10％を占めている。
私はダリオ氏を約10年間追いかけてきたが、今回の新刊発売を機に、彼との対話を実現した。まずマクロ視点から新著の主張とその議論について語り合った（詳細は財新週刊の文章版を参照）。その後、個人としての視点から、中国の友人たちへの投資アドバイスについて体系的に話し合った。これはダリオ氏が中国国内のポッドキャストに登場するのは初めてであり、投資について率直に語った。
私の記憶では、ダリオ氏は公開かつ具体的に投資やアドバイスについて語ることをほとんど好まない。特に中国向けのアドバイスはさらに少ない。しかし今、中国の投資家たちは非常に特別な環境に直面している。一方で株式市場は活況だが、他方で低金利環境下では安定して良好なリターンを得ることは容易ではない。最近の強気相場でも、「3年間で実はあまり儲けていない」という声がある。また、過去2年間で多くの人が利益を得ていた債券ファンドも、ここ数日では「債券ファンド万人が涙ぐむ」という詩まで生まれている。
このような低金利環境下で、市場の大きな変動にどう向き合うべきか？市場が好調なとき、資産クラスや地域の分散は必要か？ダリオ氏が米国債とドルの見通しを悲観しているなら、米国株も空売りすべきだろうか？
投資や資産の安全に関心があるなら、この対話から多くを学べるはずだ。
注目の見解要約
-
ある市場が上昇すれば、別の市場は下落する。これは異なる経済条件を反映している。こうした投資をバランスよく組み合わせることで、ポートフォリオの周期的変動を減らし、リスクを抑えつつ良好なリターンを得ることができる。
-
長期的には、現金は非常に悪い投資商品である。中国が直面している課題は、投資家が資金の大半を不動産や現金預金に置いており、これは適切な多様化ポートフォリオではないということだ。
-
あらゆる資産のリターンは通常、価格変動と収益の二つから成る。資産リターンが価格上昇に依存し、利回りに依存しない場合、警戒すべきである。
-
投資家は定期的にポートフォリオのリバランスを行うべきである。明確な市場見通しがない場合は、シンプルなリバランス戦略を採用できる：ある資産クラスの価格が上昇した際、適切に一部のポジションを減らし、他の資産クラスに資金を移すことで、ポートフォリオの長期的バランスを維持する。
-
いつでも分散投資の好機である。個人や投資家は、タイミングを計ろうとする際には非常に慎重でなければならない。
-
分散投資とリスクバランスは、リターン向上とリスク低減の重要な手段である。
-
市場の動向を予測しようとしないこと。市場のタイミングを図ることは本質的にゼロサムゲームである。
-
投資ポートフォリオの各部分を個別に見るのではなく、それらがどのように組み合わさって、適切に多様化されたポートフォリオを形成するかを考えるべきである。
-
債務とは貨幣であり、貨幣とは債務である。
-
金は第2の準備通貨であり、第1は米ドル、第2が金、第3がユーロ、第4が円である。
-
金は私にとってより魅力的である。しかし、それでも私はビットコインを代替選択肢として少しだけ保有している。
-
ステーブルコインは取引面で顕著な利点があり、金利を気にしない人々に特に人気がある。彼らは取引の利便性のために金利の放棄をいとわない。しかし、ステーブルコインは優れた富の蓄積手段ではない。
-
インフレ連動債は資金を蓄えるための非常に優れたツールである。インフレ率に応じて補償が行われ、一定の実質金利も付与される。この資産はリスクが低く、理想的な投資選択肢である。
-
誰もが貯蓄の重要性を認識する必要がある。貯蓄はあなたに基盤と安心感を与え、その安心感が自由をもたらす。
-
個人および家族の基本的な資金の安全を確保することは極めて重要である。そのためには、投資知識を学び、適切な資産分散を行うことが不可欠である。
-
基本的な生活水準が確保された後でのみ、より高いリスクを負い、高いリターンを目指すことを検討できる。
-
誕生日やクリスマスごとに、私は家の子どもたちに金貨を一枚贈っている。そしてこう言っている。「この金貨は売ってはいけない。通貨体制が崩壊するその日に、次の世代に渡すのだ。」
低金利下の投資の道
1. 低金利でも安定リターン可能？「全天候型」戦略の論理
司会：
現在、中国は低金利環境にある。これは通常、理想的な投資リターンを得ることが難しいことを意味する。しかし、ブリッジウォーターの中国向け全天候型ファンドは過去数年、非常に目覚ましいパフォーマンスを示しており、ほぼ毎年10％以上のリターンを上げながら、市場変動の中でも下落幅が比較的小さい。
このような低金利環境下で、ブリッジウォーターはどのようにしてこれほど安定したパフォーマンスを実現しているのでしょうか？
Ray Dalio:
良い質問ですね。ブリッジウォーターの過去6年のパフォーマンスは確かに非常に安定しており、最も悪かった年でもリターンは10～14％の間でした。正確な数字は覚えていませんが、平均リターンは約16％程度です。では、どのようにしてこれを達成しているのか？
まず、鍵は適切な資産分散によってポートフォリオをバランスさせることにある。ある市場が上昇すれば、別の市場は下落する。これは異なる経済条件を反映している。例えば、株式市場が下落すれば、債券市場は上昇し、金市場やインフレヘッジ資産も通貨の価値下落に伴って上昇する。これらの投資をバランスよく組み合わせることで、ポートフォリオの周期的変動を減らし、リスクを下げつつ良好なリターンを得ることができる。
私の投資の格言は、「15以下のお互いに無相関な収益源を持つこと」である。（深潮TechFlow 注：無相関な収益源とは、異なる資産間の収益の動きが直接関連していない状態を指し、これによりリスクを効果的に分散できる。）例えば、緩やかなデフレ環境では株式が芳しくないが、債券のリターンは高くなる可能性がある。また、経済において大量のマネー印刷が行われれば、金などのインフレヘッジ資産は通常良好なパフォーマンスを示す。このような資産のバランスにより、低いリスク水準で非常に魅力的なリターンを得ることができる。これが投資の本質である。
長期的には、現金は非常に悪い投資商品である。中国が直面している課題は、投資家が資金の大半を不動産や現金預金に置いており、これは適切な多様化ポートフォリオではないということだ。したがって、現金ではなく多様な資産ポートフォリオを持つ戦略は非常に魅力的である。これが私たちの核心戦略であり、伝統的な資産に縛られず、現在の市場状況に応じた戦術的調整を行い、バランスを実現することだ。
私が述べたように、今の私の目標はこうした原則を伝えることだ。私は76歳になり、投資講座を開設し、これらの投資原則を教える予定である。これらをできるだけ無料または低コストで中国のすべての人に提供し、彼らがバランスの取り方を理解できるよう支援したい。だからこそ、このプロセスの具体的な運営方法を強く伝えたい。結局のところ、私が説明した通り、この方法は有効なのである。
2. 債券投資のジレンマ：リターンが価格上昇に依存し、利回りに依存しないとき、あなたは「恐れる」べき
司会：
現在、シンガポールのウェルスマネジメント研究所はいくつかの研究を行っており、これらの研究が中国市場で応用されることを望んでいる。
低金利環境下では、長期債券は通常良好なパフォーマンスを示すため、過去1年間、多くの中国投資家がこの領域に参入した。しかし、景気回復の兆しが見えた際、長期債券は大きく反落した。ちょうどここ数日の状況のように。こうした兆しを識別し、投資戦略をタイムリーに調整するための良い方法はあるでしょうか？
Ray Dalio:
一つ明確にしておきたいのは、あらゆる資産のリターンは通常、価格変動と収益の二つから成る。投資サイクルの中で、低利回り資産の価格が押し上げられ、非常に高価になることがある。このとき、投資家のリターンは主に資産価格の上昇に依存し、利回りに依存しなくなる。このような状況になると、短期的には利益が出るように見えるが、将来のリターンは非常に低くなる。この低リターンは、将来大きなリスクが生じる可能性を示す重要な警告信号である。したがって、リターンが価格上昇に依存し、利回りに依存しないことに気づいたときは、警戒すべきである。
こうした状況に対処するため、投資家は定期的にポートフォリオのリバランスを行うべきである。明確な市場見通しがない場合は、シンプルなリバランス戦略を採用できる：ある資産クラスの価格が上昇した際、適切に一部のポジションを減らし、資金を他の資産クラスに移すことで、ポートフォリオの長期的バランスを維持する。例えば、ブリッジウォーターはまさにこうしたダイナミックなバランス戦略により、安定した投資リターンを実現している。定期的に資産配分を調整することで、リスクを効果的に低減しつつ、ポートフォリオの安定性を維持できる。
3. 地域分散とタイミングの罠：市場予測をあきらめる
司会：
低金利環境下では、地域による多様化が良い投資法だと考えている。ブリッジウォーターは長年にわたりそうしてきた。日本もNISA制度を通じてそれを実現している。最近、中国は中国投資家向けにQDII枠を拡大した。
一部の中国人は、米国株式市場は歴史的高値にあり、高すぎる。欧州株式市場も同様に歴史的高値にあると考えている。あなたは地域分散が重要だと考えますか？今が地域分散の好機だとお考えですか？
Ray Dalio:
私は、いつでも分散投資の好機であると考えている。個人や投資家は、市場のタイミングを計ろうとする際に非常に慎重でなければならない。まず自分は市場の動向を正確に予測できないと仮定し、次に「もし市場に対して特定の見解を持っていなければ、どのようなポートフォリオを持つべきか？」と自問すべきである。そのポートフォリオはバランスの取れた多様化されたものになるべきだ。なぜなら、多様化とは、ある資産がどうなるかわからないときに、バランスの取れたポートフォリオを持つことが最善の選択だからである。個人が市場のタイミングを正確に把握することは不可能である。
投資ポートフォリオの決定を米国株式市場が高騰しているかどうかに置くべきではなく、バランスを保つことが肝心である。私はあらゆる投資家に、半分の資金を地元に残すことを勧めるが、多様化されたポートフォリオの中では「全天候型」投資ポートフォリオの方式を採用すべきである。いわゆる「全天候型」ポートフォリオとは、金、債券、そして約10の異なる市場への分散投資を含む。ただし、バランスの取り方を知ることが必要であり、リスクをバランスさせるべきは米ドルや他の通貨ではなく、リスクそのものである。
分散投資とリスクバランスは、リターン向上とリスク低減の重要な手段である。簡単に言えば、相関のない資産を導入する。ある資産を持ち、それに相関せず、期待リターンが似た第二、第三の資産を加えると、リスクを約3分の1削減できる。10～15の相関のない資産があれば、リスクを60～80％削減でき、同じリターンを維持できる。つまり、リターンとリスクの比率は5倍に高まる。言い換えると、同じ期待リターンを得ながら、リスクは5分の1で済む。これが投資の本質である。
4. 購入の知恵：（ドルコスト）平均法以外？
司会：
あなたは市場のタイミングを予測しようとしてはならないと述べました。では、正しい投資方法とは何でしょうか？例えば、ドルコスト平均法（DCA）は良い選択肢でしょうか？あるいは、それよりも優れた方法がありますか？
Ray Dalio:
投資する際、投入金額だけでなく、自分が負うリスクを明確にする必要がある。例えば、株式の変動性は債券の約2倍である。したがって、ポートフォリオのバランスを取るためには、異なる資産の変動性に応じて重みを調整し、全体のリスクを均等にする必要がある。こうしたリスクバランスを適切に設計できれば、期待する投資目標を達成できる。一見複雑に思えるかもしれないが、ドルコスト平均法は確かに良い方法である。一度に全額投資するリスクを避け、段階的に資産を積み立てられるからだ。しかし、重要なのは、バランスの取れた「中立的投資ポートフォリオ」、つまりさまざまな市場環境下でも安定して機能するポートフォリオの構築方法を理解することである。
繰り返すが、市場の動向を予測しようとしないこと。市場のタイミングを図ることは本質的にゼロサムゲームである。取引ごとに買い手と売り手が存在し、市場には常に賢い投資家がいる。ポーカーのテーブルでプレーするようなものであり、自分と対戦している相手が誰かを自問すべきである。ごく少数の人しか真に成功できない。ブリッジウォーターは毎年数億、場合によっては数十億ドルをかけて市場を研究しているが、それでも過去6年間、全体的な市場パフォーマンスは芳しくなかった。したがって、安定かつ良好なリターンを得たいなら、リスクバランスに基づく投資手法を採用すべきであり、市場の予測を試みるべきではない。
再び言うが、タイミングを図るのはやめること。なぜならそれはゼロサムゲームだからだ。買い手には売り手がおり、そこに賢い人々がいる。これはポーカーテーブルに参加するようなもので、自分と戦っている相手を知っているか？ごく少数の人だけが真に優れた成果を出せる。我々は毎年数億、おそらく十億ドル規模の資金を投じてこのゲームに挑んでいる。過去6年間の投資管理者の履歴を見ても、市場全体のパフォーマンスは非常に悪かった。したがって、良好かつ一貫したリターンを得たいなら、このバランス型のアプローチを推奨する。
司会：
では、中国市場向けに標準的な全天候型投資ポートフォリオを提案できますか？2014年にトニー・ロビンズ氏向けに米国市場ベースのバージョンを提供したのを覚えています。中国投資家向けには、どのような配分を勧めますか？
Ray Dalio:
どの国にも同じ原則が適用され、国に依存するものではなく、利用可能な投資ツールにのみ依存する。中国市場でも、現地の投資ツールを使ってリスクバランスを実現できる。私が言及したファンドは現地ファンドであり、それが可能である。岸内市場には、この目的を達成できるツールが存在することを強調したい。
主要資産クラスの長所と短所
5. 金：この「無利子」資産をどう配置すべきか
司会：
金はあなたが非常に重視する資産です。過去1年間、そのパフォーマンスは非常に優れており、20年、30年の長期視点でも優れた結果を示しています。しかし、多くの人は生産的資産への投資を好む傾向があります。金のような非生産的資産に投資することを、どう考えて、自分自身を説得すればよいでしょうか？
Ray Dalio:
金は非生産的資産であり、現金と同じである。現金に資金を置いても、それは非生産的であり、両者は非常に似ている。したがって、金を一種の通貨とみなすべきである。その主な特徴は、効果的な多様化資産であり、通貨のパフォーマンスが悪いとき、金は通常良好なパフォーマンスを示す。
大多数の人は自分の通貨の視点からポートフォリオやコストを評価するが、この視点は誤解を招く可能性がある。なぜなら、自分の通貨が価値を失っていることに気づかないからである。他の資産、例えば金や他の資産の価格が上昇しているのを見る。しかし、インフレ調整後のドルや通貨で見れば、それが正しい視点である。長い期間、金は通貨であり、一部のデジタル通貨も代替通貨と見なされている。全体として、債務も通貨であり、しかも債務は過剰である。
ここで言いたいのは、この期間中に通貨の価値は実際に下落したということだ。強調したいのは、私が金について述べたとき、適切な多様化比率を超えて金を保有すべきだと言っているわけではない。言っているのは、最適化された投資ポートフォリオでは、通常金の比率は約15％程度であるということだ。しかし、10％でも5％でも、金はポートフォリオの他の部分に多様化をもたらす。したがって、通貨全体が大幅に価値を失う状況に対応するためのリスク低減ツールとして、金を捉える必要がある。なぜなら、債務と通貨の増刷が多すぎるからである。したがって、金は投資ポートフォリオの一部であるべきだ。しかし再び強調するが、各部分を個別に見るのではなく、それらがどのように組み合わさって、適切に多様化された投資ポートフォリオを形成するかを考えるべきである。
6. ドルと米国債：なぜ悲観するのか
司会：
通貨の価値、例えばドルの価値を考えるとき、最近アメリカ経済は比較的良好で、世界経済は比較的弱いと述べていました。この状況はドル高を後押ししているように思えます。しかし、あなたはドルに構造的な下落トレンドがあると考えますか？
Ray Dalio:
強調したいのは、債務の需給関係であり、債務とは通貨であり、通貨とは債務である。債務は、一定量の通貨を提供すると約束するものである。したがって、債務は未回収の通貨と見なせる。資金を貯めるとき、あなたはそれを債務の中に貯めている。これが私が「債務即ち通貨、通貨即ち債務」と言う意味である。
債務が過剰かつ急速に増加すると、債務問題が生じる。その場合、問題に対処する方法は必然的に選択を迫られる。硬貨を選べば、需給関係が変わり、金利は上昇せざるを得ず、需要が減少し、市場は下落する。または、マネー供給を増やすことで債務問題を和らげる。現在の経済環境下では、この選択が核心的な問題である。
7. ビットコインと金：ダリオの投資観
司会：
先ほどデジタル通貨に触れました。近年、あなたもビットコインを少し保有していると記憶しています。ビットコインの投資価値をどう見ていますか？金と比べて、どのような長所と短所がありますか？
Ray Dalio:
私は何年も前から少量のビットコインを保有しており、その比率を変えずに維持している。ビットコインを分散投資のツールとして見ており、金と比べて多様化の選択肢である。富の蓄積手段として信頼できる通貨とは何か？ビットコインは確かに人気があるが、いくつかの欠点があると思う。例えば、中央銀行がビットコインを保有することはないだろう。
金は第2の準備通貨であり、第1は米ドル、第2が金、第3はユーロ、第4は円、以下同様である。中央銀行は金を保有する。金は「他人の負債ではなく、唯一所有できる資産」であると言われる。つまり、金はそれ自体が通貨であり、他人がお金を支払うという約束に依存しない。金は内在的価値を持ち、こうしたリスクなしに保有できる。これは政治的・地政学的環境が厳しい場合、例えばロシアが制裁を受けた場合や、第二次世界大戦中に日本の資産が凍結された場合に特に重要である。こうした理由から、金は私にとってより魅力的である。しかし、それでも私はビットコインを代替選択肢として少しだけ保有している。
8. ステーブルコインの真実：保有すべきか？
司会：
あなたがビットコインを保有するのは、価値保存機能があるからだと理解しました。今日、多くの人がステーブルコインに注目しており、これも同様の機能を果たせると思われています。これについてどう思いますか？
Ray Dalio:
ステーブルコインは通貨と連動している。つまり、連動通貨に対する権利を表すが、通常利息はつかない。金融的観点からは、利子がつく通貨資産を持つよりも劣る。しかし、ステーブルコインは取引面で顕著な利点があり、特に国際取引において顕著である。決済ツールとしてほぼ見なされ、国境を越えた資金移動を簡素化できる。したがって、金利を気にしない人々に特に人気があり、取引の利便性のために金利の放棄をいとわない。
インフレ率が高い国では、金利は微々たるものであり、人々はステーブルコインを取引目的に選ぶ傾向がある。例えばアルゼンチンなど、利子がつく準備通貨が入手できない地域では、ステーブルコインが代替手段となる可能性がある。これがステーブルコインの仕組みであるが、供給が限定され、他の通貨と安定的に連動するという通貨の主な機能を果たしていない。これに対して、インフレ連動債はより良い資産選択肢である。
現在、中国ではまだインフレ連動債が導入されていないが、しかし、これは資金を蓄えるための非常に優れたツールである。インフレ率に応じて補償が行われ、一定の実質金利も付与される。この資産はリスクが低く、理想的な投資選択肢である。
司会：
あなたの分析を聞いて、ステーブルコインの需要がどれほど大きくなるかを考え始めた。本当に米国の債務問題を解決できるのでしょうか？
Ray Dalio:
この問題は、もうしばらく時間をかけて観察する必要がある。ステーブルコインの基本的な論理は、特に新興市場国で、経済の不安定性が高く、金利を気にしない買い手が、取引目的でステーブルコインを購入するということだ。
また、法律により、ステーブルコインの発行者は政府債券や政府債務で担保しなければならない。したがって、ステーブルコインの購入は米国政府債務の購入につながるが、ここで問題がある：これらの資金の出所は何だろうか？もし彼らが米国債務を保有しているなら、それをステーブルコインに移す。では新たな需要とは何か？私はステーブルコインは優れた富の蓄積手段ではないと考えている。
家庭の富の根本原理
9. ダリオの家庭向け資産運用講座：孫たちに玩具よりコインを贈る理由
司会：
2019年のインタビューで、個人投資家は重大な課題に直面していると述べました。一般の人々に実用的な投資アドバイスをいただけますか？また、孫たちに投資や個人財務管理の教育を続けているとも聞いています。
Ray Dalio:
私は誰もが貯蓄の重要性を認識する必要があると考えている。私は自分で計算する。新しい収入が一切なくても、自分のライフスタイルが何ヶ月維持できるかを。そして、経済の大幅な後退といった予期せぬ事態に備えて、その数字を2倍にする。
貯蓄はあなたに基盤と安心感を与え、その安心感が自由をもたらす。これは極めて重要である。私の子どもたち（現在は成人）や孫たちに対して私がしているのは、誕生日やクリスマスごとに金貨を一枚贈ることだ。そしてこう言う。「この金貨は売ってはいけない。通貨体制が崩壊するその日に、次の世代に渡すのだ。」こうすることで、彼らは金貨の価値が世代を超えて継承されることを実感できる。私はこのやり方が、単に玩具を贈るよりも意味があると感じている。もちろん時々玩具も贈るが、あまり多くは贈らない。なぜなら玩具はすぐに魅力を失うが、金貨は貯蓄と富の蓄積のプロセスを理解させるからである。
私の核心的な考え方は、個人および家庭の基本的な資金の安全を確保することが極めて重要であるということだ。そのためには、投資知識を学び、適切な資産分散を行うことが重要である。基本的な生活水準が確保された後でのみ、より高いリスクを負い、高いリターンを目指すことを検討できる。私にとって、こうしたハイリスク投資はゲームのようなものであり、非常に楽しみであり、チャレンジと楽しさに満ちている。
貯蓄する際は、インフレが資金に与える影響を考慮しなければならない。簡単に言えば、貯めるのは通貨そのものではなく、その購買力である。例えば、金利が4％でインフレ率が3％なら、実質リターンは1％しかない。これらは一般の人々へのアドバイスであり、私自身と家族が実践している原則でもある。こうした基礎知識を身につけた上で、よりハイリスクな投資機会を探求すべきである。
司会：
だから今、多くの人が安全な投資用のバケツと、よりリスクの高い市場投資用のバケツなど、異なる投資ポートフォリオを構築しようとしているのです。
Ray Dalio:
しかし、皆さんに注意したいのは、投資市場はポーカーゲームのようなものであり、そこには多くの賢い相手がいて、彼らはこのゲームに数億、あるいは数十億ドルを投入しているということだ。したがって、初心者は小額からの投資を始め、実践を通じて経験を積むのが最善である。こうすることで、専門投資家のパフォーマンスを観察し、過去数年の彼らの戦略や結果を振り返ることができ、盲目的な自信を持つことはなくなる。この点を理解し、謙虚さを保つことが、成功した投資の鍵である。
10. リバランスの重要性：投資における感情的判断を克服する
司会：
前回、非常に興味深いアドバイスをいただきました。それは「自分の直感とは逆の行動を取ること」です。しかし、これは大多数の人にとって簡単ではないと思います。投資ポートフォリオを調整する際、具体的にどうすればよいでしょうか？
私は、Pure Alphaファンドが今年上半期のパフォーマンスが良好だったこと、昨年もグローバルヘッジファンド業界で優れた結果を出したことに気づきました。しかし、顧客に一部の現金を返還したことも知っていました。また、中国のOSファンドも今年初頭、半年間で15％以上のリターンを得た後に同様の措置を取りました。
リバランスについて、経験や教訓を共有していただけますか？どのようにお考えですか？
Ray Dalio:
リバランスの核心は、戦略的資産配分の目標を設定し、投資ポートフォリオのバランスを実現することにある。ある市場が好調で資産価格が上昇し、別の市場が不調なとき、リバランスは既定の目標に従ってポートフォリオを調整するのに役立つ。これにより、高値で利益を確定でき、安値で購入できるため、投資の規律を保てる。したがって、リバランスは投資において極めて重要である。
司会：
確かに強い規律と心理的コントロールが必要なように聞こえます。
Ray Dalio:
それがゲームの本質であり、人生の多くのことと同じく、自己制御が必要である。数十年来、私は自分の意思決定ルールを記録し、それらを「原則」として体系化してきた。その後、これらの原則をコンピュータプログラムに変換し、システマチックな方法で投資計画を実行している。これにより、感情の干扰を避けられる。なぜなら、計画の期待される結果を知っているからである。
あなたにはゲームプランが必要だ。もしそうするなら、そのゲームプランはバックテストを経ており、そのパフォーマンスを把握できる。そして、感情的な判断により誤った選択を避けることができる。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
