テック大手が次々とステーブルコインに参入する背景にある賭けとは？
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テック大手が次々とステーブルコインに参入する背景にある賭けとは？
アマゾン、アップル、Meta、PayPal、Uberなどの大手企業がこの新興分野を探求している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ben Weiss、Leo Schwartz
翻訳：Luffy、Foresight News
Dara Khosrowshahi、Uber CEO
今年6月、UberのCEOダラ・コスロシューヒが、同ライドシェア大手が安定通貨（ステーブルコイン）をグローバルな資金送金手段として検討していると発表した。1年前なら、このようなテック大手の幹部が口にすれば非現実的に聞こえたはずだ。しかし今や、アップルやアマゾンに至るまで、さらには銀行や証券会社も含め、多くの企業がドルなどの資産に価格を連動させる暗号資産であるステーブルコインの採用に相次いでいる。一体何が変わったのか？
最も顕著な変化は、ワシントンD.C.における規制環境の劇的な変容にある。上院で法案が可決され、現在下院で審議中であり、この法案によりステーブルコインが金融システムに統合される道が開かれようとしている。
暗号資産支持派はまた、ステーブルコインのビジネス上の可能性がますます広がっていると指摘する。ビットコインやイーサリアムなど価格変動が大きい暗号資産とは異なり、ステーブルコインはより効率的な支払い手段となり得る。これはほぼ即時に、かつ低コストでデジタルドルを送金できるため、企業がグローバルな資金管理や海外従業員・請負業者への報酬支払いをどう処理するかというあり方自体を根本から変えうる。
しかし、この技術は依然初期段階にあり、規制の行方も不透明であるため、『フォーチュン』誌が取材したアナリストらは、シリコンバレーの大手テック企業が近い将来にステーブルコインを広く採用するとは考えにくいと疑念を示している。
事業コスト
アマゾンのような企業にとって、世界規模での資金移動は高コストである。2024年の年次報告書によると、国際事業の純売上高は前年連結収益の22％を占め、総額約1430億ドルに達した。これらの売上高は現地通貨建てであるため、為替リスクや通貨変動の影響を常に考慮しなければならず、数十億ドルの損失につながる可能性もある。
ステーブルコインスタートアップAgoraのCEO兼共同創業者ニック・ファン・エック氏は、グローバル資金管理こそがステーブルコインの強みの一つだと指摘し、現地通貨をステーブルコインに交換して米国へ送金できる点を強調する。
Agoraは企業が独自のドル連動型ステーブルコインを発行できるように支援している。ファン・エック氏は『フォーチュン』誌に対し、同社の現時点の顧客は暗号資産関連企業が中心だが、理想の顧客はペプシコーラのような多国籍企業だと語る。こうした企業は世界中に数十の銀行口座や法人実体を持ち、数千のサプライヤーと取引している。「ステーブルコインは彼らの資本効率を大きく高められる。今や1億ドルを数秒で国から国へ送れるようになった。以前なら数日かかっていたのに」と彼は述べた。
Agoraは、シリコンバレーのステーブルコインブームから利益を得ようとする唯一のスタートアップではない。過去1年間で、MeshやBastion、BVNKといった複数のステーブルコイン系スタートアップがベンチャーキャピタルから数千万ドルを調達している。昨年10月には、決済会社StripeがステーブルコインスタートアップBridgeを11億ドルで買収する画期的な取引を完了した。
Stripeの顧客にはFortune 100企業の半数が含まれており、企業向け自動課金サービス、事前構築されたチェックアウトシステム、グローバル送金支援など、さまざまな決済製品を提供している。共同創業者のパトリック・コリソン氏とジョン・コリソン氏は、最近の投資家向け年次書簡でステーブルコインを称賛し、この資産が大企業のグローバル展開を加速させ、他の恩恵ももたらすと評価した。
「なぜ私がステーブルコインで支払わなければならないのか？」
Baird社のアマゾン担当アナリスト、コリン・セバスチャン氏は『フォーチュン』誌に対し、「企業は支出の管理や摩擦の削減に役立つ金融ツールや支払い方法を常に探している。伝統的なクレジットカード決済はかなり高コストだ。もちろん、国境を越える取引ではさらに費用がかかる」と語った。
しかし、アマゾンその他の多国籍企業がステーブルコイン導入に経済的動機を持つとしても、消費者にこの技術を使ってもらうことはさらに難しい課題となる。「いったい何が消費者行動の変化を本当に促進するのか？」とセバスチャン氏は問う。「クレジットカードやデビットカードはすでに非常に普及しているのだ」
消費インターネット企業（アマゾンやアップルなど）を担当するMaxim Groupのアナリスト、トーマス・フォルテ氏もセバスチャン氏の見解に同意する。彼は、アマゾンにとって最も現実的なステーブルコイン活用法は、顧客からの支払いをステーブルコインで受け入れることで取引手数料を下げることだと考える。「私はこう考える：アメリカの消費者として、なぜ私がステーブルコインで支払わなければならないのか？」とフォルテ氏は問う。
Agora共同創業者のファン・エック氏は、少なくともアメリカでステーブルコインがより広く普及するまでは、通貨の価値が不安定な国々の利用者が最初にこの技術を受け入れる可能性が高いと見る。彼は最近、米国外のエンジェル投資家から資金調達した際の例を挙げた。ある資金は10営業日かかった。別のものは22営業日かかった。「これは個人だけでなく、国際展開する企業にとっても非常に一般的な状況だ」と彼は『フォーチュン』誌に語った。
例えばアルゼンチンでは、15年以上にわたってインフレが続いており、自国通貨の対ドルレートは急落している。そのため、2023年6月から2024年7月までの間に、アルゼンチンのステーブルコイン取引量は同国の暗号資産取引全体の約62％を占めたのも驚くにあたらない。チェーンアナリシスが2024年に発表した報告書によれば、世界的な平均は約45％である。
ステーブルコイン投資に特化した暗号資産VCキャッスルアイランドベンチャーズの創設パートナー、ニック・カーター氏はこう語る。「私が注目するのは、ナイジェリアの企業がフィリピンの誰かに支払いを行うといった、実際に企業の問題を解決するビジネスだ」
それでも、アメリカの大手テック企業はこの技術に対して依然として高い関心を示しており、すでに新興分野への参入を始めている。ペイパルは既に自社のステーブルコインをリリースしている。オンライン証券Robinhoodや決済大手マスターカードは、USDGというステーブルコインを発行可能なコンソーシアムに参加している。アマゾン、アップル、Metaなども、支払い手段としてのステーブルコインの活用を探り始めている。
Metaはこれまで、ステーブルコイン計画についてのコメントを拒否してきた。アップルとアマゾンの広報担当者は、取材依頼に対して未だに返答していない。
Bairdのアナリストセバスチャン氏は、議会によるステーブルコイン規制の完了が目前に迫る中、大手テック企業がこの新技術を試すことにほとんどリスクはないとの見方を示す。「多くの大手テック企業に共通する特徴は、新しいことに挑戦することに非常に前向きだということだ」
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