見解：Pump.funのTGEは、Bonkおよびそのエコシステムにとって好影響を与える
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見解：Pump.funのTGEは、Bonkおよびそのエコシステムにとって好影響を与える
ますます明らかになってきているのは、現在本物の $PUMP TGE 取引は実際には $BONK と BonkFun エコシステムにあるということだ……
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集：TechFlow
最近、Pump.funのTGE（トークン生成イベント）およびその$PUMPトークンについて、多くの人々から意見を求められています。
これは最近最も注目されているTGEの一つであり、また多くの人々がBonkFunと比較し始めていることから――事実、BonkFunはPump.funをすでに超えているため――私の考えを整理する必要があると考えました。
以下は現時点で私が把握している$PUMPトークンに関する情報です：
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彼らは10億ドルを調達し、評価額は40億ドルに達したと言われています。
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予測市場やOTC市場では、TGE後のこのトークンの評価額は70億～80億ドルになるとされており、一部の機関では100億ドルに達する可能性さえ指摘しています。
では、これは$BONK、BonkFunエコシステム、そしてより広い戦場（草の根ユーザー）およびミームコイン市場にとって何を意味するのでしょうか？
以前私はX上で、$PUMPトークンの評価額が40億ドルに達するのは容易に納得できると発言しました。
また、それが暗号資産プロジェクトの上位10～15位以内に入るのは簡単なことだと述べました。
これらの見解は、Pump.funの歴史的実績や将来の収益見通しを他の暗号プロジェクトの評価と比較して導き出されたものです。
ただし、当時はBonkFunがこれほど迅速かつ強力にPump.funを凌駕するとは予想していませんでした。
以上を踏まえて、以下が更新された私の見解です：
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Pump.funが完全に衰退したとは思いませんが、BonkFunが foreseeably（予見可能な未来）において業界リーダーの地位を維持すると私は確信しています。
その理由は以下の通りです：
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BonkFunの「クリエイターを支援・ユーザーを支援・Solanaエコを支援」というポジショニングは、大きな強みです。
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BONKエコシステム内に根付いた強いサポート文化が、BonkFunを通じて立ち上げられる新しいトークンにも浸透しつつあります。このような文化は他プロジェクトが短期間で模倣するのは困難です。
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無トークンプロトコルとしてのPump.funは、TGEおよび潜在的なエアドロップへの期待によって巨大な勢いを持っていました。しかし、TGEの数日または数週間前にBonkFunに強力に追い抜かれました。TGE後も元のシェアを取り戻し続けるのは難しいでしょう。
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すべてのローンチプラットフォームがボット問題に悩まされていますが、Pump.funの活動には、エアドロップを狙って利益を得るために積極的に取引を行う高度なユーザーおよびボットが相当数含まれていると私は信じています。そもそもPump.funは暗号分野で最も収益性の高いプロトコルだったため、こうした現象は当然予想されます。しかしTGE後はインセンティブが消失するため、こうした活動は減速、あるいは停止すると考えられます。
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以上の要素により、BonkFunの成長はさらに印象的です！その成長は完全に有機的であり、代幣やインセンティブの約束・期待なしにSolanaエコシステムとの緊密な連携によって推進されています。なぜなら$BONKトークンはBonkFunの立ち上げ前から存在しており、プラットフォーム手数料はBONKのリバウンド＆バーンに使われると明言されてきたからです。
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BonkFunの成長の多くは、特に重要なコミュニティとの文化的関連性を背景に、世界的に急速に普及したことに由来します。例えば中国市場におけるBonkFunの広範な受け入れは、同地域でのトップランチャー的地位を確立させ、Solanaへ大量のユーザー流入をもたらし、他のブロックチェーンを大きく上回る記録的な数のトークン発行を実現しました。これはBonkFunの核心的強みの一つであり、今後も継続的に成長する分野でもあり、多くの人がまだ十分に認識していない重要な点です。
さらに、これにはBonkFunが将来取りうる戦略的措置の可能性もまだ考慮されていません。
総合的に見て、私はBonkFunが戦略的に有利な立場を確保しており、ランチャープラットフォーム分野で長期的にリードし続ける可能性が高いと考えます。もちろん、順調な運営が前提ですが。
私は、Pump.funがTGE前に何か面白い発表を行い、シェアを取り戻そうとする可能性を認めます……しかしそれであっても、その影響は一時的であろうと思います。
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PUMPのTGEは、$BONK、BonkFun、BonkFunエコシステムの発展にとって好ましい催化剤（キャタリスト）となる。
多くの人々は、迫る$PUMPのTGEが戦場の資金や主要ミームコイン、BonkFunエコの流動性を吸い尽くすイベントになると宣伝してきました。
もしTGEが1〜2週間前に起こっていたなら、その主張には一理あったかもしれません。しかし今となってはそうではないと思います。
TGE直前にBonkFunがPumpfunを決定的に打ち負かしたという事実は、市場における$PUMPへの熱狂を抑制し、ミームコインや戦場資金の流動性が枯渇する状況を回避します。最近のマーケットコンテキストを考えれば、信念の高いアセットを全面的に売却して$PUMPに乗り換えるのは明らかに非合理的です。
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ますます明確になってきたのは、「真の$PUMP TGEトレード」は実は$BONKとBonkFunエコシステムそのものだということです……。
$PUMPのトークンエコノミーは依然として極めて不透明であり、その詳細はほとんど不明ですが、以下の点は明確です：
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BonkFunの手数料の50%が$BONKの購入・焼却に使用されます。
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BonkFunの手数料の合計58%が何らかの形で$BONK購入に使われます。
私は$PUMPの最終的なトークンエコノミーがどうなるか予測できませんが、それが現在のBonkFunのモデルよりも競争力を持つとは到底思えません。
特に、Pump.funが10億ドルを調達し、40億ドルの評価を受けながら、過去1年半でほぼ10億ドルもの利益を上げてきた極めて高収益な企業であることを考えればなおさらです。
したがって、真の$PUMP TGEトレードは$BONKとBonkFunエコシステムであると私は考えます。
$PUMPが40億ドルの評価で資金調達を行い、第三者によって最大100億ドルの価値があると評価されるのであれば、$BONKが最近の市場支配力と将来にわたる支配の可能性を考えると、いったいいくらの価値があるべきでしょうか？
さらに重要なのは、BonkFunは$BONKの購入・焼却圧力を高める複数のエコ製品の中の一つにすぎないということです。
現在の$BONK時価総額18億ドルは、明らかに低評価されています。
もし私が客観的な投資家であれば、現在の環境下で時価総額18億ドルの$BONKを買う方が、評価額40億ドル以上になる$PUMPを買うよりも高い投資リターンを得られると判断するでしょう。
また、BonkFunエコはさらなる買い需要を引き起こし、現在の情勢下で急速に再評価され、より高い評価へと向かうと私は考えます。
加えて、Pump.funがTGE完了後にさらに勢いとシェアを失い、BonkFunにさらに大きく差をつけられる可能性もまだ考慮されていません。
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BonkFunの継続的な支配は、ミームコイン市場および戦場エコにとって非常に好ましいニュースです。
多くの業界関係者がPump.funではなくBonkFunを支持する理由の一つは、Pump.funが過度に「搾取的（predatory）」と見なされていることです。
この「搾取的」という評判は、彼らが何億ドルもの$SOLを売却し続けていることに由来しています。
ミームコインの成功とオンチェーン活動の活発さは、Solana上の$SOLなど、ブロックチェーンのネイティブトークンの価格動向と強く相関しています。
もし$SOLの価格が上昇し続けるか、ある程度安定していれば、より多くの人々がミームコインの「カジノ」に参加する気になるため、戦場エコとオンチェーン活動にプラスの影響を与えます。
つまり、主要ミームコインの価格がより安定し、新しく発行される低時価総額ミームコインの底値が高くなり、さらに多くのミームコインやストーリーが生まれやすくなるということです。
この点において、BonkFunは完璧に合致しています：
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BonkFunの手数料の15%が$SOLとしてBONKSolバリデータにステーキングされます。これは$SOLの売り圧を緩和するだけでなく、多数のトークンをバリデータとしてステークすることでSolanaネットワークのセキュリティにも貢献します。
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BonkFunの手数料の58%が$BONKの購入に使われます。ミームコイン市場に詳しい人なら誰でも知っているように、「群れで行動する犬たち（dogs move in packs）」――つまり、強力なミームコインが持続的に上昇すれば、他の大時価総額ミームコインも牽引され、市場の投機熱も高まり、新たなミームコインやストーリーの創出を促進します。
したがって、この状況下でBonkFunは$SOLの売り圧を軽減しつつ、より積極的な購入・焼却を通じて$BONKを驚異的な評価へと押し上げています。
この現象が頻繁に起きるほど、戦場エコはより活発になり、市場の投機性も高まり、一種のフライホイール効果（飛輪効果）または循環が生まれます。
これを「Bonkホイール（bonkwheel）」と呼ぼうが「Bonkサイクル（bonkcycle）」と呼ぼうが、名称はどうでもいいですが、その本質的な論理は明らかです！
もっとうまく表現する方法が分かりませんが、BonkFunが明確かつ最終的、決定的な勝者として登場することは、戦場エコとミームコイン市場にとって最良のシナリオであることは間違いありません――たとえあなたがBonkFunエコ内のどのトークンも保有していなかったとしても。
最後にまとめると……
BonkFunの最新の成功が保証したのは一点です：当初は非常に注目されていた一方、多くの人々がミームコイン市場および戦場エコの資金流出を懸念していた$PUMPのTGEが、むしろ潜在的なポジティブなキャタリストへと変容したということです。TGE前後には大量の資金が$BONKおよびBonkFunエコシステムへ流入し、戦場エコの繁栄をさらに推進することでしょう。
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