CRCL が新高値を更新、Circle幹部とVCが集団で20億ドル相当を売却
TechFlow厳選深潮セレクト
CRCL が新高値を更新、Circle幹部とVCが集団で20億ドル相当を売却
たとえ創業者であっても、強気相場の前では市場の貪欲さを過小評価する可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Protos
翻訳：Ismay、BlockBeats
編集者注：Circleは上場以来株価が急騰しており、CRCLは発行価格29.30ドルから300ドルまで跳ね上がり、ウォール街と暗号資産コミュニティの交差点における最大の勝者之一となった。しかし、このステーブルコイン業界トップ企業の株式バブルの中で、初期の幹部やベンチャーキャピタルはむしろ主役を逃した「敗者」となってしまった。彼らの多くはIPO当日に株を売却し、わずか2週間で数十億ドル規模の潜在的収益を失ったのである。これは市場予想に対する深刻な誤判を示しているだけでなく、暗号金融の新時代においてプライマリー市場とセカンダリー市場の間に存在する認識の断絶も浮き彫りにしている。創業者ですら自社株の真の価値を予測できなかったのなら、今こそ私たちは問い直すべきだろう。――物語（ナラティブ）と感情のレバレッジが支配するこの時代に、いったい誰が本当に賢いマネー（スマートマネー）なのかを。
以下は原文内容：
Circle（ティッカー：CRCL）のIPOで株式を売却した幹部やベンチャーキャピタル投資家は、ロケットのような株価上昇を見逃してしまった。
2025年6月6日時点で、こうした早期売却者が失った潜在的リターンは合計19億ドルに達する。売却というよりむしろ「買わなかった損失」であり、その選択は痛恨そのものだった。
これらの幹部やVCは当時、1株あたり29.30ドルで合計約2.7億ドルを現金化した。だがもし数週間だけ保有し続ければ、その株式の価値は数十億ドルに達していたはずだ。
Circleの最高製品技術責任者（CPTO）を例に挙げると、彼はIPOでA株普通株30万株を1株29.30ドルで売却した。もしこれらの株を売らずに持ち続けていれば、先週金曜日の終値時点で1株あたり240.28ドルの価値になり、個人的に約6300万ドルの潜在的リターンを失ったことになる。
同様に、最高財務責任者（CFO）も同じ価格で20万株を売却しており、約4200万ドルの利益を逃している。
創業者のジェレミー・アレア（Jeremy Allaire）も例外ではない。彼はIPO時に158万株を1株29.30ドルで売却したが、これを保有し続けていれば、現在では3.33億ドルもの含み益を得られていた。
CircleのVC、十億ドル級のリターンを逸す
Circleの初回公開株式（IPO）において、ベンチャーキャピタル、幹部、その他の内部関係者は合計少なくとも9,226,727株の普通株を1株29.30ドルで売却した。
この取引により彼らは2.7億ドルという確実な現金を得たものの、わずか2週間後にはその「機会費用」が目を疑う水準に達した。
もしこの株式を保有し続けていれば、今頃19億ドル以上の追加収益を得られていたのだ。
客観的に見れば、一部のVCはIPOでの売却を保有株のごく一部にとどめていた。例えば著名なベンチャーキャピタルであるGeneral Catalystは、保有するCRCL株式の約10%しか売却していない。米証券取引委員会（SEC）に提出された最新のForm 4ファイルによると、同機関は現在も2000万株以上を保有している。
創業者ジェレミー・アレアの場合も同様で、現在も1700万株以上を保有しており、さらにストックオプションや制限付株式も持っている。その他多くのVC機関や企業幹部も、初期投資の相当部分を依然として保有している。
だがそれでも、1株29.30ドルで売却したという判断は、CRCL株価がすでに240.28ドルまで急騰した現在の状況下では明らかに苦しい。未来を正確に予知することは誰にもできないが、予測誤差が88%に達するような「驚天動地の誤算」は、確かに金融史上に一頁を刻む出来事となったと言えるだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@Protos
