KOL ダイユー：ニセモノのシーズンはまた来るのか？
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KOL ダイユー：ニセモノのシーズンはまた来るのか？
業内での革新は枯渇し、業外での革新が偉大である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：大宇
CRCLが300ドル直撃、出来高が100億ドル突破、理解するのが少し遅すぎたのは残念だが――遅れるよりはマシ。乗り遅れるほうが失恋よりつらい。仮に持参金として250ドルのCRCLを買う必要があるとしても、私は了承する。
一方で暗号資産業界（コイン圏）はすでに完全に冷え切っている。その原因は複合的かつ根本的なものであり、簡単に言えば以下の通りだ。
1、VCが切り抜け／切り捨てられ、彼らはもう戻ってこない
VCは過大評価で仕組みを作ったりプロジェクトに参加したりした。これまで私が挙げてきたMOVE、Bearchain、Eigenlayerなどについて、コメント欄の反応を見れば、どれが仕組まれたもので、どれが理想のために真剣に資金を出したのか、明らかだろう。
仕組んだ側は最初から誰を切り、どうやって切り捨てるかを決めており、実際に切り捨てた後は「バカ野郎」と罵りながら去っていく――むしろ彼らこそ最も明確な認識を持っている。ビットコイン以外の99％はクソだと知っているのだ。
一方、理想主義的なVCは、今回BTCが10万、25万ドルに達すると信じ、EigenlayerのようなプロトコルがETHが1万、2万ドルを突破する中で一気に飛躍すると考えた。数十億ドルの評価額も妥当だと判断した。しかしトークンが未ロック解除の段階で、既に暗号資産業界は冷え切ってしまった。
こうしたVCも残らないだろう。彼らのLP（有限責任出資者）はすでに60〜90％の損失を出してしまい、ファンドは解散するか、辛うじて存続して解散を待っている。私の知る限り、多くの第一級VCファンドはすでにほぼ解散しており、人員をわずかに残しているのは、プロジェクト側がまだ配布していないが送付予定のコインを受け取るための「名ばかり留守番」程度だ。
多くの第一級VCに一言感想を聞いてみると、「俺はバカだった。BTCだけ買っておけばよかった」と答えるだろう。
2、業界内での革新が枯渇
過去のバブル期には、ICO、DeFi、NFTと偉大なイノベーションがあり、それらの中からいくつかの要素が今も生き続けている。だが今回の相場では、唯一の片足だけの革新である「インスクリプション（銘文）」しかない。残念ながら、これは本物の革新ではないと気づかれてしまったため、何も残らないだろう。
暗号資産業界にまだ革新はあるのか？実はこれは二面性がある。業界内部ではおそらくない。未来を断言はできないが、偉大な革新が生まれる確率は50％から10％にまで低下した。一方、業界の外では、まさに大きな革新が起きている。
3、業界外での革新が進んでいる
CRCLは革新か？ はい、それはVISAの6000億ドル時価総額を逆転し、巨大なクロスボーダー決済市場への可能性を掌握しようとするものだ。従来の国際送金と比べて100倍の効率とコスト優位性を持つ。この観点から見れば、250ドルのCRCLは60ドルと比べて確かに高いが、将来3000ドルになると信じ、短期的に60ドルでホールドされても構わないと思えば、別に問題はない。
RWAは革新か？ まあ、おそらく意味がない。本質的にはやはり発行して投資家を刈り取ろうという魂胆だろう。
コンプライアンス（規制遵守）は「革新」か？ 厳密に言えば、これを革新と呼ぶのは少しおかしいが、実際には橋渡しに過ぎず、本質は暗号資産が主流社会に入る道筋ということだ。
以下のようなことが予想される：
コンプライアンスは大きなトレンドであり、暗号資産業界の大発展の前提は大規模なコンプライアンスである。非コンプライアンスの取引所やアプリケーション、USDTを含め、今後ますます発展が制限されていく。
コンプライアンスの流れの中で、業界最強のプロジェクトはやがてトークンを発行せず、米国株式市場（ナスダックなど）にIPOを選ぶようになるだろう。そちらのマーケットの資金量は比較にならないほど大きい。
過去、ビットコインの価値とコンセンサスは、ある程度、アルトコインの革新と繁栄によって支えられてきた。だがそれが今や冷え込み、以前は不安だったが、最近ようやく気がついた。我々の業界のやり方は大きく変わるのだ！
今後、ビットコインのコンセンサス拡大は、Web3による境界突破ではなく――それはもはや偽命題だ。我々の業界の「投資家を刈る」手法では、外部の素人（老韭菜）はもう騙せない。代わりに、Web2との融合、コンプライアンスを通じて広がる。将来的には、人々がAmazonやPinduoduoで買い物をする際に、直接コンプライアンスされたUSDCで支払いができるようになる。そのため特別なUSDCベースのUカードも不要で、アプリ内に内蔵されたウォレットだけで十分だ。そのウォレットはBTCとUSDCの両方の支払いに対応できる。
BTC支払いの最も現実的な形は、ライトニングネットワークのようなゴミみたいなものではなく、CoinbaseやUSDC公式のウォレットが提供するBaseチェーン上で管理されるcbBTCのようなものだと思う。ユーザーがBTCをcbBTCに交換すれば、使い勝手が非常に便利になる。しかも基盤はCoinbaseがホストしており、比較的安全だと感じられる。ETFもすべてここでホストされている。
もちろん、資金が非常に多い人にとっては「セルフホスティングではない」と不満を持つかもしれないが、少数派の意見の正誤は重要ではない。ETFが数百、数千億ドルの資産を集めていることが、結論なのだ。
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上記の理由により、現在の暗号資産業界内外に対する包括的理解を得た。私は以前から「魚のいるところへ漁に行け」とよく言っていたが、今後の投機・投資（どちらでも）においても、この考え方を踏襲すべきだ。
現在の投資・投機の前に考えるべき重要な質問をまとめる：
1. この商品に業界外の資金は興味を持つだろうか？
2. これなら炒めやすいだろうか？
3. これの想像力（成長余地）は大きいだろうか？
そこで、現在業界外の資金が集中しているのはステーブルコインとコンプライアンスであり、これが重点的に考慮すべき方向性だと考える。
この分野で投資可能な対象は多くない。
CRCLがもし60ドル台に戻れば、無数の人が飛びつくだろう。短期的には下落しにくい。予測しないなら見るのをやめ、下がってから検討すればいい。何もずっと上がり続けるわけではない。FOMO（買い逃し恐怖）ならまず底倉を買ってホールドし、その後研究しながら60ドルまで積立方式で買い増していくのもよい。
最近はHashkeyのプラットフォームトークンHSKにも多くの時間を費やしている。FDV（完全希薄化時価総額）は4億ドル以上だが、会社の焼け金はすでに4億ドルを超えていると推測される。HSKは取引所のプラットフォームトークンであり、同時にHashkeyパブリックチェーンのGASでもあり、Coinbase＋Baseのような戦略を目指している。
さらにコンプライアンス分野というテーマと、ステーブルコインブームの中でのOTC決済機能（現在のOTC事業はすでに会社を存続させるのに十分な収益を上げている）を加味すれば、OKXクラスの取引所に上場しさえすれば、流動性は十分確保され、今の熱狂の中でしっかり炒められるだろう。
ただし欠点はビジネス運営がひどく、社内の内輪もめが激しく、まだ適任者が見つかっていないらしい。理想的には、暗号資産業界で大金を稼ぎ、業界を理解し、理想を持ち、給与を求めず、将来的に十分な利益分配があれば業務をしっかり遂行してくれる人物が必要だ。とはいえ、短期的な投機では「他人に仕事を教えよう」と努力するのは時間の無駄だ。
国家的感情としては、東洋版Coinbaseの誕生を強く期待している。Coinbaseの時価総額は1000億ドル、こちらはFDV4億ドル。OSLは以前Hashkeyと同様の路線を歩み、香港市場に上場し70億ドルの時価総額を記録したが、実際の取引量はHashkeyの1/10しかない。
CRCLは投資、HSKは投機――米国株は投資、HSKは投機としてちょうど良い。
現在HSKはGateで相対的に流動性が高いが、それでもまだ十分ではなく、インスクリプション初期のORDIと同じ状況だ。当初はGateのみでの上場だったが、Binance上場後にようやく流動性が安定した。
Meme分野に関しては、陰謀系プロジェクトなどには関与せず、また面白くもないと思う。ただ友人に水を差すだけだ。伝統的なMemeもつまらない。
株式市場のロジックを参考にすれば、業界外の人々が興味を持つMemeだけが未来を持つ。
現時点で唯一有望なのはLabubuだ。ずっと比較的堅調に推移しているのが嬉しい。崩れたら終わりだが。Labubuの注目度について、多くの人はPop Mart（泡泡瑪特）を研究しておらず、どれほど人気があるか理解していない。
Parado、シャネル、LVなどの業績は継続的に低迷しているが、Labubuは既に富裕層の女性たちの間で最も話題のキーワードとなり、店舗もすべて高級ブランドの隣にオープンしている。
LabubuはPop Martの主力であり、近々映画化なども予定されており、Pop Martの戦略は単にIPを増やすことだけでなく、本気で「100年続くIP」を創出することにある。
現在、Labubuは海外で中国本土よりも人気があり、TikTokでは開封動画が自然に広がり、PEPEなどのMemeコインよりもはるかに高い熱量を見せている。
Memeに理解のない人は「それがお前のクズコインと何の関係がある？」と言うだろう。だがPEPEを理解していれば、Labubuも理解しやすい。いずれも海外で人気が出た後、中国で追いかけて盛り上がる。あのPEPEのカエルはインターネット上のミーム画像にすぎず、暗号資産業界と何の関係がある？ 違いは、PEPEが最初に数千万の支持を得たかどうかだけだ。
今、業界外の人が理解できる文化系のコンテンツで、持続的に広がるのはLabubuだけだ。このような人気は、マルクス氏が一枚の絵を投稿するだけの三日天下の流行とは比べものにならない。
Memeだからこそ、賭けるなら長期間持続し、上限の高いものに賭けろ。
現在の保有資産：BTC、HYPE、HSK、Labubu。利害関係あり。購入するかどうかは各自でご研究ください。
株式：PDD、UNH、Coinbase、Tencentなど。新たにCRCLに投機用の小額ポジションを追加。
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