StripeがPrivyを買収し、ステーブルコインのインフラ整備をさらに推進
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StripeがPrivyを買収し、ステーブルコインのインフラ整備をさらに推進
今回の買収は、Stripeが昨年10月にステーブルコインサービスプロバイダーのBridgeを11億米ドルで買収したことに続き、ステーブルコイン市場に対して新たに下した大きな賭けである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Will 阿望
米国の決済大手Stripeは6月12日、人気の埋め込み型ウォレットインフラプロバイダーPrivyを買収したことを発表しました。PrivyはHyperliquid、OpenSea、Blackbird、Tokuといったプラットフォームが暗号資産ウォレットをユーザー体験に直接組み込むことを支援しており、ユーザー操作の複雑さを解消し、コンバージョン率の向上を実現しています。
Stripeは『フォーチュン』100社の半数、『フォーブス』AI 50社の78％にサービスを提供する決済プラットフォームです。昨年、同社は1.4兆ドルの支払い取引を処理し、前年比38％の成長を記録しました。Stripe上で処理される収益の伸びはS&P 500企業の7倍であり、主流ビジネス領域において大きな影響力を持っています。言い換えれば、Stripeはステーブルコインの発展を推進する理想的な存在といえるでしょう。
TechFlowが資金の流れを熟知しているStripeにとって、今回の買収は昨年10月に11億ドルを投じてステーブルコインサービスプロバイダーBridgeを買収したことに続く、ステーブルコイン市場へのさらなる布石となります。今回の買収では、表面的にはPrivyがStripeのチェーン上でのウォレットアカウント能力を拡張できる点が注目されますが、その裏には銀行や規制当局との駆け引きがある可能性もあります。ただし、これによりWeb3決済が持つ巨大なポテンシャルが否定されることはありません。
一、Privy 暗号資産ウォレットサービスプロバイダー
Privyは2021年に設立され、「暗号技術の基盤でより優れた製品をあらゆる開発者が簡単に構築できるようにする（Unlock Crypto Rails）」ことを目標としています。暗号資産がアプリの中心機能であっても付加機能であっても、優れた暗号資産製品とはユーザーにとって使いやすく、便利なものであるべきです。
これがまさにPrivyの出発点であり、暗号資産を誰もが簡単に使えるようにすることで、より多くの人々が恩恵を受けられる世界を目指しています。
その第一歩は、より優れたウォレットの構築にあります。
市場の課題：ウォレットはオンラインで価値を所有・交換するための必須かつ拡張可能なインターフェースであり、他のインターネットアプリと同等の設計水準を持つべきです。しかし、Privyがスタートした当時、初期の暗号資産ウォレットは機能面では強力でしたが、使用の敷居が非常に高く、上級ユーザーに限定されていました。
「開発者はユーザーにプラットフォーム外に出て暗号資産サービスを使わざるを得なかった……この複雑さは、作れる製品の種類自体を根本的に制限している。ユーザーエクスペリエンスを阻害するだけでなく、コンバージョン率の低下にもつながる。そしてこの障壁は、暗号資産分野全体の発展を本質的に制限している。」
——Henri Stern、Privy CEO兼共同創業者
( privy.io)
解決策：Privyはこうした複雑さを取り除くために登場しました。技術的な複雑な詳細を抽象化することで、ユーザーが暗号資産製品を使うときの体験を、インターネットの他の部分と同じように「シンプル」「直感的」「即時応答」なものにします。
Privyは使いやすいAPIおよびSDKを提供し、開発者が暗号資産ウォレットをそのままアプリケーションに埋め込めるようにします。MetaMaskやPhantomのような独立型ウォレットに頼るのではなく、マーケットプレイス、ゲーム、フィンテックプラットフォームなど、どのアプリでもウォレットを内蔵することが可能になります。
ユースケース：現在、Privyは1,000以上の開発チーム、7,500万以上のアカウントをサポートしており、ウォレット、アプリ、ユーザー間で数十億ドル規模の取引を成立させています。ユーザーはオンラインで新たな資産を簡単に獲得、送金、利用できます。たとえば：
- Hyperliquid：新しいタイプの取引体験プラットフォームを創出
- Blackbird：レストランが常連客からのデジタル資産を受け入れる支援
- Toku：グローバルチームが即時にデジタルドルで報酬を得られるようにする
- Farcaster：暗号技術の基盤で未来のソーシャルグラフを構築
Privyの原初の洞察は明確でありながら過小評価されていたものです。すなわち、「ウォレットは暗号資産への入り口だが、その入り口は壊れている」ということ。Privyは埋め込み型ウォレットという概念を提唱することで状況を変え、暗号資産の利用を電子メールログインのようにシームレスにしました。
2023年にParadigmが主導してから現在まで、Privyは当初の100万ウォレット＋41社の顧客から、Hyperliquid、Jupiter、Blackbirdといったトップクラスのチームにウォレットプロセスを提供するまでに成長し、取引所、デジタルバンク、送金プラットフォーム、決済アプリなど、数十億ドル規模のオンライン資金の流れを静かに再形成しています。
——Caitlin、Paradigm投資パートナー
資金調達概要：Privyのこれまでの評価額は2億3,000万ドルでしたが、X上の議論では10桁（10億ドル以上）に達しているとの見方もあります。過去の投資家にはSequoia、Ribbit Capital、Paradigm、Blue Yard、Coinbase Ventures、Archetype、Electric Capital、Protocol Labsなどが含まれます。
Stripeによる買収後も、Privyは独立運営を継続します。Bridgeの買収時と同様、独立運営により、Privyはより柔軟性を持ち、新機能の迅速な展開や高品質なサービス提供が可能となり、自社のコア事業とユーザーのニーズに集中できます。
二、PrivyとStripeの戦略的相乗効果
2024年の年次書簡で、Stripeは大胆な宣言を行いました。「Stripeプラットフォームは、ステーブルコインアプリを構築する最適な方法になる。」今回の買収は、こうしたロードマップを急速に実行していることを示しています。
「資金はどこかに保管される必要があり、Privyが構築してきたのは世界最高レベルのプログラマブルな金庫だ。他のステーブルコイン関連の取り組みと合わせ、次世代のグローバルでインターネットネイティブな金融サービスの誕生を後押しできることを楽しみにしている。」——Patrick Collison、Stripe CEO
2.1 PrivyがStripeにもたらすもの
Privyは単なるAPIセットではありません。Stripeに酷似した開発者体験、顧客中心のチーム、そして暗号建設者エコシステムにおける高い信頼性を持つ、実績のあるプロダクトです。業界関係者の多くがその実行品質の高さを一致して強調しています。
他の大手インターネット企業が自社開発を進めるのと同じように、Stripeが自力でこの機能を開発できると考える人もいるでしょう。しかし、それは本質を見誤っています。第1版の開発は容易ですが、細部の洗練——エッジケースの対応、顧客ニーズへの適応、本番環境でのワークロードサポート——は極めて困難です。
もちろん、これは単なる技術買収ではありません。Stripeは市場への反応速度、ブランド信頼性、製品市場適合性（Product-Market Fit）を獲得するために買収を選択し、さらにBridgeを通じたステーブルコイン事業との統合を図っています。
Stripeは以下を獲得しました：
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ネイティブな暗号資産プロダクトDNAを持つ一流のチーム
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開発者中心の埋め込み型ウォレットプラットフォーム
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広範なネイティブ暗号資産顧客基盤
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18か月後ではなく、今すぐに活用できる勢い
Hashkeyの肖風博士が明言した通り：「ブロックチェーンは次世代の金融インフラストラクチャーである。」
それは極めて重要ですが、もう一点明確にしておきたいことがあります。すなわち、「ブロックチェーンはインターネット上に構築されるものであり、インターネットにおける競争ではスピードが決定的に重要だ」ということです。
さらに重要なのは、「インターネットにはネットワーク効果がある」という点です。
この次世代金融をめぐる競争において、Stripeは加速しています。Privyはその加速をさらに促進する存在であり、他社がまだステーブルコインの発行方法について議論している間に、すでに実用化のフェーズに入っています。
2.2 StripeがPrivyにもたらすもの
Privyにとって、Stripeは業務範囲とリソースの両面で大きな飛躍をもたらします：
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多数のフィンテックおよび企業開発者向けの広範な流通チャネル
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信頼性とコンプライアンスで世界的に知られるブランド力
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独立運営を続けるための資本と支援
2.3 Bridge：ステーブルコインのバックエンド支援
Stripeは2024年10月、11億ドルでBridgeを買収しました。Bridgeは、わずか数行のコードでアクセス可能な以下の3つのコアサービスを提供しています：
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ステーブルコインオーケストレーション：企業が各種ステーブルコインを転送、保管、受領できるようにし、コンプライアンスや規制要件はBridgeが代行
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通貨両替機能：企業が地元の法定通貨をステーブルコインに両替可能にする
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送金機能：ドルおよびユーロのグローバル送金とアカウント作成をサポート
Bridgeの実用事例はすでに幅広いです。SpaceXは親会社Starlinkを通じて、アルゼンチンで得た収益をBridgeを使って米国にドルで送金しています。ナイジェリアのユーザーは、YouTube PremiumやChatGPTの料金をBridgeのオービットペイメントで支払っています。また、米国の中小企業は国際銀行の複雑な手続きを気にせず、グローバルなステーブルコイン支払いを受けられるようになっています。
買収以降、Bridgeは急速に成長し、現在101か国でステーブルコイン金融アカウントを運用しています。企業はUSDCおよびUSDB（Bridgeのステーブルコイン）で残高を保有でき、従来の銀行と暗号ネットワークの両方で資金を受け取ることが可能です。
さらに、Bridgeは最近Visaと提携し、世界初のステーブルコインカード発行製品をリリースしました。この提携により、Ramp、Squads、Airtmなどのフィンテックおよび暗号資産企業が、ステーブルコインウォレットと直接連動したVisaカードを発行し始めました。カード保有者は、世界中の1.5億店舗でVisaを受け付けている場所で、ステーブルコイン残高を使って支払いができます。
三、StripeがBridgeとPrivyを統合した後
3.1 Fiat & Crypto スタックの完全対応
Stripeにとって、PrivyとBridgeの既存機能は、ステーブルコイン戦略を完璧に補完するものです。Privyはステーブルコイン支払いに必要なチェーン上のウォレットインフラを、Stripe並みの即応性を持つプラグアンドプレイ型機能に変換し、Bridgeの既存のすべてのホットウォレットサービスにチェーン上でのサポートを提供します。
つまり、StripeはFiat & Cryptoスタックのあらゆるレイヤーでツールを提供できるようになりました：
Bridgeは100か国以上からの顧客に対して、主要銀行を通じた規制対応の法幣出入金チャネル、ステーブルコイン口座のホスト、支払いチャネルを担当。
Privyはステーブルコインのノンカストディアドレスを担い、チェーン上ウォレットの複雑性を処理。
これらすべてが、Stripeレベルの開発者体験を通じ、既存のチャネルおよび市場経由で、ステーブルコインによる暗号支払いトラックへ全面接続されます。
多くの人がこの組み合わせの真の意味を見逃しています。Stripeはあらゆる市場でユーザーに暗号ウォレット（Privy）を提供でき、あらゆるフィンテック企業がステーブルコイン口座（Bridge）を追加でき、あらゆるプラットフォームが秒単位のグローバル決済（ステーブルコイン、USDB）を、すでに開発者が信頼するAPI（Stripe）を通じて実現できるのです。
3.2 Privyを通じたチェーン上金融市場の開拓
Privy以前、Stripeの決済ネットワークも、Bridgeのステーブルコイン決済ネットワークも（銀行口座による出入金が必要）、ホットウォレット型の銀行口座に依存していました。銀行口座には規制、コンプライアンス、高コスト、制限が伴います。
より多くのステーブルコイン事業を展開する場合、規制・コンプライアンスの圧力により、ステーブルコイン事業やホットウォレット口座は銀行、企業内部の規制、監督当局から極めて厳しい制約を受けることになります。Privyの買収により、一方ではPrivyの独立法人としてのステーブルコイン事業を展開でき、他方ではセルフカストディウォレットを通じて、コンプライアンスの柔軟性、コスト管理、ビジネス上の可能性を大幅に高められます。
これは、特に新興市場やグローバルフィンテック分野において、Stripeのステーブルコイン革新事業にさらなる可能性をもたらします：
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コストを抑えつつ、オフライン販売業者にステーブルコイン口座と決済を提供
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オンラインEC販売業者が複数のウォレットを管理できるようにする
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消費者が暗号支払い用にシームレスにウォレットを作成可能に
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チェーン上での民主的収益製品へのアクセスを容易に
アプリ内での簡単な国際送金の裏側にある暗号支払いインフラ。
ここでの変化は：
法幣→ステーブルコイン（Bridge）→より多様なステーブルコインシーンの構築（Stripe）→ステーブルコインのチェーン上セルフカストディ（Privy）→プログラマブルで許可不要の世界
3.3 今後どうなるか？
Stripeが構築するこのステーブルコイン世界に、まだ欠けているものは何か？ 今後、Stripeは以下の3方向で完成形を目指すと予想されます：
デジタル資産ライセンス：Stripeはすでに大多数の法幣決済ライセンスを保有していますが、新興のデジタル資産ライセンスを取得すれば、グローバルでのステーブルコインおよび暗号資産サービスの範囲をさらに広げられます。
より多くの非ドル決済チャネルおよび出入金通貨両替チャネル：Bridgeは最近メキシコを追加しましたが、さらに多くの地域通貨チャネルを整備することで、グローバルインフラとしての優位性を固めます。
チェーン上金融サービス：StripeはAPI駆動のビジネス口座サービスに、融資、貸し出し、さらには暗号資産取引を組み込む可能性があります。これはRevolut Businessに類似しています。
これらの取り組みにより、Stripeはプログラマブルで境界のない金融スタックを提供し、拡張可能でグローバルなチェーン上金融市場を形成します。そのコストは従来の銀行のわずか一部に抑えられます。
四、最後に
Stripeの暗号資産への取り組みは、十数年にわたる浮き沈みを経てきました。2014年にビットコイン決済のテストを開始しましたが、価格変動の問題から2018年にサポートを中止。2019年にはFacebookのLibraプロジェクト（後にSuiやAptosへと発展）に参加しましたが、その後離脱しています。
現在、ウォレットインフラはPrivyが担当し、ステーブルコインのバックエンドはBridgeが提供。Stripeはステーブルコインスタックの両端を掌握しました。歴史的に、ステーブルコインの採用はインフラの不足によって制限されてきました。企業は暗号資産支払いを受け取りたいのに、ユーザーが簡単に使いこなせない。ユーザーは暗号資産で支払いたいのに、ウォレット操作が複雑すぎる――。
しかし今、Stripeはこうした障壁を取り除き、暗号資産統合の「ダイヤルアップ時代」に終止符を打つことができます。
ステーブルコインの普及にとって、これは潜在的な転換点となるかもしれません。Stripeの影響力は暗号ネイティブアプリにとどまらず、主流の商業、企業ソフトウェア、グローバル市場にまで及びます。ステーブルコインAPIの統合を、ただの支払い方法の追加程度の簡単さにまで下げることで、Stripeは依然ニッチとされる分野での暗号資産採用を加速し、「Crypto Mass Adoption（暗号資産の大衆化）」を推進する可能性を秘めています。
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