Kravata創業者との対話：ラテンアメリカから学ぶステーブルコイン事業の経営術
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Kravata創業者との対話：ラテンアメリカから学ぶステーブルコイン事業の経営術
真の競合相手は他の類似企業ではなく、現金と非公式市場である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：支払い無双
【番組開始の導入】
一晩にして、ステーブルコインが街中の話題となった。そもそもステーブルコインとは何か？ 伝統的金融システムを覆す存在となるだろうか？
ステーブルコインという概念自体は突然注目されたものではなく、業界の発展とともに着実に成長してきた巨大な存在である。しかし最近、米国のGENIUS法案が可決され規制の整備が進み、またステーブルコイン発行企業Circleが上場したことで、世界的メディアや一般大衆の面前に登場したのである。
このため、HazelとパートナーIvyが「支払い無双OurTwoCents」という暗号資産決済に焦点を当てたポッドキャストを立ち上げたのは、突発的なアイデアではなく、歴史の転換点がまさに到来した今こそ適切なタイミングだと信じているからだ。ごく限られたコミュニティ内の遊びから、人々の日常生活に欠かせない要素へ。今後数年間で、ブロックチェーンが世界の支払いルールを本格的に書き換える瞬間に立ち会い、複数の決済系ユニコーン企業が誕生し、グローバルな価値流通効率が向上し、従来の銀行サービスから取り残されてきた人々にも世界にアクセスできる金融ツールが提供されるだろう。
もちろん、支払いそのものだけでなく、RWA（現実世界資産）、AIエージェントによる支払いなど、次々と登場する新しい分野も注目していく。要するに、暗号資産と現実世界との接点に注目したいわけだが、その中核となる媒介としてステーブルコインが不可欠であると考えている。
HazelとFelipeの出会いはモスクワでのシンクタンク会議だった。制裁の影響でロシア国内ではVisaやMastercardが使えない状況にあり、中国出身でヨーロッパ在住で普段は支払いの利便性を享受していたHazelは、「バンクライト（unbanked）」状態を初めて体験することになった。これはまさしく、アジア・アフリカ・ラテンアメリカの多くの人々の日常なのである。FelipeがKravataを設立したのも、クレジットカード普及率が50％未満、デビットカードが10％未満という国、そして同様の課題を持つ大陸において、ステーブルコイン決済がどれほどの可能性を持ち、人々の生活を本当に変える力を持っているかを見抜いたからだ。
1. 今週の紹介
第1回目のゲストは、コロンビアのステーブルコイン決済企業Kravataの創業者Felipe Montes氏。彼にラテンアメリカの支払い生態系と、Kravataが行っていることについて詳しく語ってもらう。
Kravata.coはコロンビア・ボゴタに本社を置き、ラテンアメリカ地域でステーブルコインと法定通貨の両替および送金サービスを行う企業。今年初頭に360万ドルのシード資金調達を完了しており、投資先にはCircle Venturesが含まれる。Circleは規制対応型ステーブルコインUSDCの発行母体である。
ポッドキャスト『Our Two Cents』は、新たな決済の最前線と、ブロックチェーンがいかにグローバル金融を再構築するかを探求する。本放送は同ポッドキャストの初の英語配信である。
ゲスト Felipe Montes
Kravata創業者、X：@FelipeMontesJ
Felipe Montes氏はKravataの共同創業者兼CEO。Kravataはコロンビアに本拠を置くラテンアメリカ向け暗号資産・アズ・ア・サービス（CaaS）B2B決済企業である。2013年より暗号資産分野に参画し、学術界、政府、コンサルティング業界など多岐にわたる経歴を持つ。
ホスト Hazel Hu
ポッドキャスト『支払い無双』メインパーソナリティ。6年以上の財経メディア記者経験。中国語圏公共財基金GCCのコア貢献者。暗号資産の実用化に注目。X：0xHY2049；即刻：一只不走心の越越
ホスト Ivy Zeng
ポッドキャスト『支払い無双』パーサナリティ。元VCで投資後支援担当。pop-up cityとの関わりを通じて決済に興味を持ち、現在は新興銀行でラテンアメリカ地域の成長責任者。X：IvyLeanIn；Xlog：ivyheretochill
2. ラテンアメリカ市場の背景
Hazel：コロンビアの支払い事情はどうなっていますか？ 日常生活で個人や企業がよく使う支払い手段は何ですか？
Felipe： コロンビアの人口は4800万人。そのうち50％以上が銀行口座を持っておらず、全国的に現金取引が非常に多い。近年ますます多くのデジタルウォレットが市場に参入している。例えば最大手銀行傘下のNequiやDaviplataは、電話番号だけで口座開設や支払いができる。これらは最も一般的な支払い手段になりつつある。またPSE（Programa de Servicios Electrónicos）というACHグループのシステムがあり、これは米国のACHに似ており、リアルタイムの銀行間送金を可能にする。PSEは現在、ECサイトの約32％の支払いを処理しているが、主にチャージ（cash-in）用途であり、出金（cash-out）にはあまり使われていない。クレジットカードの普及率は10％未満と非常に低く、これはラテンアメリカ全体の傾向だが、デビットカードはある程度使われている。政府が新たに始めるBreveというイニシアチブでは、銀行間で即時決済可能なリアルタイムペイメントシステムを構築し、チャージ・キャッシュアウト双方に対応する予定。その他にはQRコードやモバイルウォレットもあり、およそ3分の1の取引がペイメントゲートウェイによってデジタル化されている。
Hazel：ラテンアメリカ各国の通貨安についてはどう見ていますか？
Felipe： ラテンアメリカ市場の重要な特徴は金融システムが極めて断片化されているということです。各国が独自のシステムとKYCルールを持っており、国家間で金融の相互運用性がありません。ラテンアメリカ諸国間の通貨には流動性がなく、取引には通常、まず米ドルに交換（米国の代理銀行経由）し、その後目的の通貨に再交換する必要があります。このプロセスには複数のステップと仲介者が関わることがあります。
ステーブルコインを採用する主な理由の一つは、これをわずか2ステップに簡素化できることです。地元の法定通貨をオンランプでステーブルコインに交換し、現地の流動性を利用してオフランプで別の法定通貨に交換します。
もう一つの大きな理由は、通貨安へのヘッジです。例えば過去10年間で、コロンビアペソは米ドルに対して50％以上下落しています（2014年の2000ペソ/1ドルから現在の4170ペソ/1ドル）。多くのラテンアメリカ諸国ではドル建て口座が利用できないため、人々には代替的な貯蓄手段が必要です。オンランプでDAI、USDT、USDCなどのステーブルコインに交換することで、これが可能になります。現地で現金の米ドルを入手する唯一の方法は為替所ですが、現金ドルは消費が難しい。一方、ステーブルコインは使い勝手が良く、簡単に送金したりオフランプで現地通貨に交換できます。
コロンビアでは、輸出や送金による米ドル流入が大量にあるため、ドルの供給が需要を上回っています。銀行を通じた公式レートは政府との決済に基づきますが、送金や輸出による非公式な現金ドルはこれに含まれず、結果として現金ドルの価格が公式レートより2〜3％低くなることがあります。これは「キムチプレミアム」の逆のような状況です。これにより暗号資産を使った裁定取引の市場が生まれます。人々はP2Pで公式価格より安いステーブルコインを購入し、取引所で米ドルに交換、それを公式チャネルで本国に送金することで、コストを差し引いても1〜2％の利益を得られるのです。
物価については、為替レートでは1ドル＝4000ペソだが、地方都市では購買力は米国基準で1000ペソ程度に相当する。外国人の流入により高級化（gentrification）が進む大都市では価格が上昇中。ビッグマックの価格は約5ドル。最低賃金は月400ドル程度。月収が4000ドルを超える人は最富裕層1％に入る。不平等度は世界第7位と高いが、同時に最も幸福な国とも評価されています。
ラテンアメリカ全体で通貨安は共通のトレンドです。エクアドルやエルサルバドルは完全なドル化を進めています。ウルグアイは比較的小規模で裕福かつ安定した国。アルゼンチンは2023年に年間276％以上のインフレに直面しました。ベネズエラではボリバルの使用が減少し、人々は米国銀行口座（Zelleなど）やステーブルコイン、現金ドルに移行しています。メキシコやブラジルといった経済大国も過去10年間で20％台の下落を経験しています。新型コロナウイルスのパンデミックも経済に打撃を与え、政府の過剰な通貨発行が下落を加速させました。米ドルは金と同じようにヘッジや貯蓄資産として広く認識されていますが、ステーブルコインはそれに加えて利便性の利点も提供します。
3. Kravataのビジネスモデル
Hazel：Kravataとは何ですか？ 聴衆のために顧客の流れを説明していただけますか？ 例えば、ラテンアメリカでUSDCを受け取る事業者だとします。プロセスを一通り教えてください。
Felipe： KravataはAPIを提供するインフラ企業です。アプリ、スーパーアプリ、銀行アプリ、デジタルウォレット、商業プラットフォームなど、あらゆる事業者がエンドユーザーにステーブルコインベースのサービスを提供できるように支援します。
国境を越えた通貨交換が必要な企業は、WebアプリまたはAPI経由でKravataに接続し、自社のステーブルコインと法定通貨の間で両替を行ったり、ステーブルコインを仲介として法幣から法幣への両替を行ったりできます。
もう一つの形態は第三者送金能力です。メキシコの企業がコロンビアの企業に支払いを行いたいが、コロンビアに口座がなく知識もない場合、メキシコペソをKravataに送り、Kravataが受取人にコロンビアペソを支払います。裏側では、Kravataがメキシコペソをオンランプでステーブルコインに交換し、オフランプでコロンビアペソに交換しています。
最近、Kravataは銀行、スーパーアプリ、ネオバンクなど、ステーブルコインチャネルを使いたいが専門知識やシステムを持っていない機関に注力しています。こうした機関は、コンプライアンスチームの不足、SWIFTなどの旧来チャネルへの依存、あるいは業務の極端なローカライゼーションのために自前で構築するのが困難です。Kravataはアプリ内に直接埋め込めるウィジェットを提供します。このウィジェットを通じて、ユーザーは地元の法定通貨残高（例：コロンビアペソ）をオンランプで米ドルステーブルコイン（通常はUSDC）に交換できます。その後、オフランプで再び法定通貨に戻すことも可能です。企業はUSDCの方が規制対応が進んでいると考えるため、多くがUSDCを使用します。ユーザーは米ドルで貯蓄を行い、ドル高時にオフランプでペソに戻すことで恩恵を受けられます。
Kravataはさらにバーチャルアカウント機能も追加しています。アプリ内のユーザーは既存のKYC情報を活用して、米国の銀行口座番号と欧州IBAN（国際銀行口座番号）を受け取ります。これにより、国際電信送金を直接受け取り、1対1でアプリ内のUSDCウィジェットに入金できます。これにより、当該アプリはクロスボーダー送金・決済能力を得ます。受け取ったUSDCは、海外の第三者への支払いに使えるほか、オフランプで地元通貨に交換することも可能です。KravataはUSDCでチャージ可能なプリペイドデビットカードも提供しており、どこでも利用できます。
さらに、口座残高をリターン付きプロトコルに接続することも可能です。これによりリターンが発生し、顧客（アプリ事業者）との契約に応じて、非常に保守的な選択肢（国債など）からDeFiプロトコルの高利回り（現在APY4〜8-9％）まで幅広く設定できます。Kravataはその一部を手数料として受け取りますが、大部分をユーザーに還元することで製品の魅力を高めています。これがKravataが提供する一連のAPIサービスの全貌です。
Ivy：KravataはUSDCを地元通貨に交換していますよね？ そのプロセスはどのように行われますか？ 銀行と提携していますか？
Felipe： Kravataはさまざまなステーブルコインやトークンを扱えますが、投資家であるCircleとは緊密な関係にあります。コロンビア、メキシコ、チリ、ポーランド、米国にそれぞれの法人実体を持ち、Circleに口座を開設しています。規制が明確な地域では自前でライセンスを取得し、不明確な地域ではサードパーティと協力して流動性を確保しています。
コロンビアでは主に内部流動性帳簿を利用しています。B2Bのクロスボーダー送金事業はオフランプ需要を生み出し、アプリに埋め込まれたウィジェットソリューションは（貯蓄目的の）オンランプ需要を生み出します。これらの資金フローを内部で決済し、オフランプユーザーからのUSDC／USDTをオンランプユーザーに支払い、逆も同様に行うことでコストを削減しています。両者の需要が釣り合わない場合は銀行と外貨交換を行います。地元通貨を米ドルに交換し、必要に応じてUSDCを発行（マインタリング）したり、USDCを償還して地元外貨取引を行い、さらに地元通貨を獲得したりします。
Kravataの運営は以下の4つの主要モデルに支えられています：
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コンプライアンス： KYC、KYB（Know Your Business）、取引監視、顧客セグメンテーション、ブロックチェーン分析アルゴリズムなどを担当する専門チーム。
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流動性： Pythonプログラマーとニューラルネットワークからなる運営チームが、決済管理と最適な両替取引の探索を行う。
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カストディ： 顧客向けに分離されたウォレットを提供し、柔軟な料金体系（AUMベース、取引量ベース、アクティブウォレット数ベース）を用意。
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超ローカル化された決済手段： 各国の伝統的な法定通貨チャネル（現金チャージ／キャッシュアウト）をAPIで利用可能に。これらすべての製品は2022年以降に開発されたモデルに基づいている。
Ivy：コロンビアペソ以外に、オン／オフランプサービスではどのような通貨を扱っていますか？ また、異なるブロックチェーンも対応していますか？
Felipe： 現在、Kravataは米ドル、メキシコペソ、ベネズエラボリバル、コロンビアペソ、ユーロ、およびUSDC、EUROCなどのステーブルコインを取り扱っています。これらの通貨とステーブルコインの間のすべての組み合わせでの両替が可能です。
ステーブルコインについては、USDTはイーサリアム（Ethereum）、トロン（Tron）、ソラナ（Solana）、ポリゴン（Polygon）ネットワークに対応。USDCは複数のチェーンで利用可能です。
Ivy：Kravataの最新の取扱高、または年間のオン／オフランプサービス取扱量はどれくらいですか？
Felipe： 過去2年間（2023-2024年）で、Kravataは累計2億6000万ドルの取扱高を記録しました。最高の月間取扱高は5000万ドルを超えています。この取扱高のほとんどはオンランプおよび輸出関連サービスによるものです。
Ivy：先ほど言及したように、顧客にはクロスボーダー事業者がいますが、具体的にはどのような業態ですか？
Felipe： Kravataは当初、取引所、OTCデスク、デジタルウォレットなどの暗号資産原生企業を対象としていました。その後、伝統的な決済企業へのサービスへとシフトしました。最終ユーザーには、実物商品よりもサービスの輸出入を行う企業、給与支払い企業、Visa／Mastercard手数料などの支払いが必要なフランチャイズ、地元での貸付に資金を集めるレンディングプロトコル、複数国で資材を調達する食品企業などが含まれます。
埋め込み型ウィジェットソリューションの導入に伴い、現在は銀行、ネオバンク、ネオブローカーなどにも接続を進めています。
全体として、顧客層は大きく4つの領域に分けられます：暗号資産原生企業、フィンテック企業、小売企業、伝統的金融機関（incumbents）です。
Hazel：主な収益源は何ですか？ 社員数は？
Kravataは28名の社員を擁しています。2023年初頭以来、220万ドルの収益を創出しています。収益はインフラビジネスモデル内の複数のチャネルから得られています：
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オンランプ・オフランプ手数料
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KYCサービス料
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カストディ料
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バーチャルアカウント料
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カード手数料
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リターンサービス手数料
4. 競争環境
Hazel：競争についても話さなければなりません。決済市場は非常に激戦で、最近Stripeがステーブルコイン金融口座を開放したニュースも見ましたし、BridgeがVisaと提携しているとも聞きました。これらは気になりますか？
Felipe： まったく気になりません。私たちの戦略はこうした大手プレイヤーと協力し、彼らの技術を活用しながら、Kravataがローカルオペレーションを担うことです。このビジネスには、コンプライアンス、銀行関係、文化的理解、企業構造、非公式市場（全市場の50％を占める）への対応といったローカル専門知識が必要です。大手企業が単独でこれらを達成するのは難しく、実際にシティバンクやスコシアバンクといった外資系銀行がラテンアメリカの小売銀行業務で苦戦しているのがその証です。
真の競合相手は他の類似企業ではなく、現金と非公式市場――つまり、人々が貯蓄を現金ドルに置き換えている状況です。そここそが巨大な市場機会があるのです。これを理解している企業だけが成長できます。
Kravataは、銀行やフィンテック企業が迅速にステーブルコインサービスを採用できるよう支援するミドルウェア的存在であり、顧客が6ヶ月以内にステーブルコインチャネルを統合できるようにすることで、自前開発にかかる数年の時間を節約できるのです。Kravataはライセンス、統合ソリューション、チャネル、ホワイトラベル、コンプライアンス枠組み、教育サポートを提供します。
Ivy：グローバルな競合以外に、ラテンアメリカに話を戻しましょう。現在、ラテンアメリカのフィンテック・暗号資産決済スタートアップの状況はどうですか？ この分野には多くの企業がいますか？
Felipe： この分野の企業数は数年前ほど多くはありません。初期はBitso、Binance、Ripio、Mercado Bitcoin、Budaといった大手取引所が中心で、現在はそれらが拡大中です。第二フェーズでは、暗号裁定取引者やトレーダー向けのマーケットメーカー、OTCデスクが登場しました。2022年頃から、DollarAppやLithioのように、デジタルドルの貯蓄に特化した消費者向けアプリが成長を始めました。最近では、コロンビアのBancolombia銀行がWibmoと提携したり、Lulo銀行などがアプリに暗号資産オプションを組み込むなど、大手金融機関やネオバンクが動き始めています。これは規制当局に対し、暗号資産とステーブルコインが金融システムの一部になりつつあることを示しています。
Kravataの役割はミドルウェアとして、他の金融機関やフィンテック企業が長期間の開発をせずに迅速にステーブルコインサービスを統合できるようにすることです。
Hazel：今話しているすべてのシステムは、実際にはまだVisa、Mastercardシステムに依存していますよね？ 整体としてこの旧来システムに依存し続けるのでしょうか？
Felipe： 完全に伝統的システムから独立するには、農家がステーブルコインで報酬を受け取り、サプライヤーもステーブルコインで支払いを行うなど、サプライチェーン全体がステーブルコイン上で動作する必要があります。現時点では、ほとんどの国の法規制が追跡可能性と法定通貨での支払いを要求しているため、法定通貨への交換が必要です。地元のステーブルコインやCBDC（中央銀行デジタル通貨）に関する議論もここに関連します。
VisaとMastercardは長期的に存続すると予想されます。すでにこの分野に参入しており、Visa DirectやB2B Connectのようなシステムを用い、ブロックチェーン風のレイヤーでクロスボーダー決済情報を伝送しています（必ずしもステーブルコインを使うわけではない）。
しかし、ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカなどでは、非公式部門やバンクライト層、カードを使わないクロスボーダー取引において巨大な市場があります。ステーブルコインはここで大きな役割を果たすことができます。前述の通り、真の競合はカードではなく、現金なのです。
5. 規制環境
Hazel：現地の規制状況はどうですか？ 例えばKravataの場合、コロンビアでこの事業を運営するために必要なライセンスは何ですか？
Felipe： ラテンアメリカの現地規制は2021年以降大きく変化してきました。
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ブラジルは暗号資産に関する整備された法律を持ち、中央銀行もブロックチェーン推進に積極的。
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チリはフィンテック法を施行し、金融仲介およびカストディのライセンスを提供。Kravataもこれらのライセンスを申請中。チリはラテンアメリカで最も規制が進んでいる国と見なされている。
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メキシコには早期のフィンテック法があり、マネートランスミッションライセンスを含み、暗号資産企業向けの脆弱活動登録（vulnerable activity registry）を設置。
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ボリビアは当初暗号資産を禁止していたが、現在は解除され規制の検討中。
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ペルーは最近、国内最大手銀行にデジタル資産のカストディと販売を許可。
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アルゼンチンは規制に対してよりオープンになりつつある。
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エルサルバドルはVASP（仮想資産サービスプロバイダー）ライセンスを提供しており、多くのラテンアメリカ企業が取得中。バミューダも各種ライセンスを提供。
通常、以下の3種類のライセンスを考慮する必要があります：
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発行（Emission）ライセンス： トークンやステーブルコインの発行用。
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法定通貨オン／オフランプ（VASP）ライセンス： 暗号資産と法定通貨の両替用。
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マネートランスミッションライセンス： 支払い用。
Kravataは現在、法幣オン／オフランプライセンスとマネートランスミッションライセンスを取得しています。自社トークンの発行は行っていないため、発行ライセンスは申請していません。
Ivy：こうした金融機関や規制当局とどのように関係を築ってきたのですか？ Web3とは全く別世界ですよね？
Felipe： Web3での人脈構築は、伝統的金融よりも一般的にオープンです。銀行業界では、もともとその輪に属していない限り、オープンマインドと紹介が極めて重要です。Kravataには元銀行幹部のアドバイザーがいます。私は以前、教育副大臣を務めており、銀行協会会長や政府高官とのつながりを持ち、紹介を受けることができました。こうした関係構築には、対面会議や共食事など、時間をかけて信頼を築く必要があります。
重要なのは、会社が若い技術者ではなく、ビジネス感覚を持ち、コンプライアンスとリスクの重要性を理解する成熟した人物によって運営されていることを証明することです。銀行との関係ではコンプライアンス担当者が鍵を握ります。Kravataはリスク・コンプライアンスイベントをスポンサーし、参加するだけでなく、国際組織と協力して、自分たちを高度にコンプライアンス対応したローカルパートナーとして位置づけています。
銀行は、暗号資産／決済のような新規取引は、巨大な与信・融資業務に比べて規模が小さいと考えがちです。課題は、協力が主力業務を危険にさらすものではないと説得することです。そのためには強固な基準、コンプライアンス手順、リスク管理、SLA（サービスレベルアグリーメント）を提示する必要があります。こうした信頼構築には時間がかかりますが、一度いくつかの銀行と関係を築けば、他の銀行も追随しやすくなります。重要なマイルストーンとしては、規制対応のネオバンクへのサービス組み込みや、大手伝統銀行との提携があります。
Hazel：銀行からよく聞かれる質問は何ですか？
Felipe： 銀行はあらゆることを聞いてきます。例えば、ユーザーがUSDCを持つことのリスクを疑問視します。これにはUSDCの準備資産内容、米ドルの保管先、デロイト（Deloitte）などの監査、NY MellonやBlackRockといった知られた機関名を挙げて説明します。それでもなお、リスクが高いと考える傾向があります。
同時に、ブロックチェーン分析の基礎知識も銀行に教育する必要があります。多くの人がブロックチェーンエクスプローラを知らないのです。ブロックチェーンは匿名ではなく、ウォレットはブラックリストに入れられ、ChainalysisやTRM Labsのようなソフトウェアが存在することを説明しなければなりません。Kravataのコンプライアンスプロセスを説明することは頻繁なテーマです。時には、Kravataを自社のコンプライアンスプロバイダーとして使いたいと提案されることもありますが、Kravataが取引処理も行う場合、利益相反が生じてしまいます。
6. 資金調達と今後の展開
Hazel：Circleからの投資も受けましたが、中国の暗号資産投資家IOSGからも出資を受けたと聞きましたね？ 中国人にとってこの名前は馴染み深いと思います。どのように繋がったのか、とても気になります。
Felipe： 私はAngel Daoのエンジェル投資家を通じてIOSGチームと知り合いました。その投資家はKravataに既に投資していました。最初のオンライン通話の後、実際にチームの一員と対面できたことが大きかった。IOSGは、「なぜWeb 2.5（既存アプリに決済・貯蓄サービスを埋め込む）が現在のラテンアメリカにとって正しい道なのか」という私たちの説明を評価してくれたと思います。というのも、この市場はMetaMaskを使ってDeFiを行うような複雑なWeb3活動にはまだ十分に準備ができていないからです。アジアのVCは浸透率の低い市場と資本効率の高い成長モデルを重視しており、Kravataのインフラモデルはまさにそれに合致し、ラテンアメリカの市場断片化問題も解決していると感じてくれたのでしょう。IOSGの投資決定プロセスは非常に早く、約1ヶ月で決まりました。
Hazel：次回の資金調達では中国やアジアの投資家を探していますよね？
Felipe： はい、Kravataは次の資金調達で間違いなくアジアの投資家を探しています。主に2つの理由からです：
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市場理解： アジアの投資家はラテンアメリカ市場をよく理解しており、東南アジアと似た特徴を持っているため、その地域の企業経験から貴重な助言が得られる。
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世界との接続： アジアとラテンアメリカ間のビジネス・取引には巨大な成長と可能性がある。これらの地域間のつながりを構築することが将来重要になる。
Ivy：次の資金調達後、最も優先する開発分野は何ですか？
Felipe： 次の資金調達後の最優先は、ラテンアメリカの約1億人のユーザーをカバーするアプリに自社のウィジェットを組み込むことです。ユーザーがすでに使い慣れているアプリを通じて、ラテンアメリカのユーザーをステーブルコインにつなげることが目標です。
Ivy：最後に気になるのは、ラテンアメリカ市場への進出を考える中国の暗号資産／フィンテック企業へのアドバイスです。何かありますか？
Felipe： ラテンアメリカ市場に進出する中国企業へのアドバイス：
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地元のパートナーを探す： 市場理解、必要なインフラやチャネルの確保、規制対応には不可欠。
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通貨変動性を理解する： アジアのモデルをそのままコピーしない。地元の通貨変動の要因を理解すること。
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インフラを重視する： B2Cアプリよりも、インフラ分野の方が長期的に防御力が高い。B2Cは地元消費者行動の深い理解が必要。
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市場戦略を明確にする：
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コスト重視の戦略（中国企業の海外展開でよく見られる）なら、非公式市場を理解しないと真の巨大市場には届かない。
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高付加価値／高品質戦略なら、富裕層ニッチ市場にアクセスするための人脈が必要。
関係構築を優先： ラテンアメリカでは人間関係が極めて重要。単独でビジネスを行うのは難しく、パートナーやプレイヤーが必要。確立されたルートが少ないため、ロビイングや有 influential な人物との面会が他の地域よりも困難な場合がある。
Hazel：今後インタビューすべきおすすめの人物やプロジェクトはいますか？ あるいは、誰かに聞きたい質問はありますか？
Felipe： 私は中国市场について多くの質問があります。特に支付宝がどのように成長したのか、そしてビジネスに応用しているブロックチェーン技術について深く知りたい。西側の市場はこうしたケースを十分に理解していないように感じます。また、支付宝ほど大きくなくても重要なプレイヤーであるReapのような中国企業にも注目してほしい。
ラテンアメリカのゲスト候補としては、地元のステーブルコイン、B2Cアプリ（Lithio、DollarApp、El Doradoなど）、インフラプロバイダー（ブロックチェーンまたはAPIベース）の関係者を推薦します。
今後のポッドキャストで扱ってほしいテーマ：
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中国の決済／フィンテックの成長： 支付宝、Reapはどのように成功したのか？
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銀行がステーブルコインをどう見ているか（ラテンアメリカ、中国、香港など）。香港でもラテンアメリカと同様に、少数の銀行しか関心がないのかどうか知りたい。
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伝統的企業（大手EC、食品、小売企業、アジアのウォルマートのような存在）がステーブルコインをどう見ているか。使用に前向きかどうか、現在の資金管理方法は何か。これによりエコシステムが成長分野を特定できる。
Hazel：惜しいですが、今日はこの辺で終わりにしましょう。Felipeさん、お時間いただき、Kravataとラテンアメリカの暗号資産決済事情について貴重な洞察を共有してくださりありがとうございました。ラテンアメリカの暗号資産決済ポートフォリオを探している投資家の方、あるいは現地進出を考えているプロジェクト関係者の皆様にとって、今回の放送が少しでも参考になれば幸いです。ぜひ私たちにご連絡ください。画面下部に連絡先をご用意しています。
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