Circle ニューヨーク証取上場（IPO）ロードショーPPTが公開：評価額72億ドル、IDGおよびAccelが株主
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Circle ニューヨーク証取上場（IPO）ロードショーPPTが公開：評価額72億ドル、IDGおよびAccelが株主
「Circleにとって、ニューヨーク証券取引所に上場する企業になることは、最大限の透明性と説明責任を持って運営していきたいという私たちの姿勢の継続です。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集・翻訳：雷建平
USDCステーブルコイン発行会社Circle（株式コード：「CRCL」）は現在、ニューヨーク証券取引所（NYSE）への上場に向けた公開募股を開始しています。Circleの発行価格レンジは1株27ドルから28ドルで、3200万株を発行し、最大8億9600万ドルの資金調達を目指します。
このうち、Circle社自体が1280万株を発行し、最高3億5800万ドルを調達。既存株主が1920万株を売却し、5億3800万ドルを手にする見込みです。
ARK Investment Management, LLCおよび関連法人は、初値価格にて最大1億5000万ドル相当のA類普通株を購入する意向を表明しており、その購入条件は他の投資家と同等です。
Circleのターゲット時価総額は当初の56億5000万ドルから72億ドルに引き上げられました。
Jeremy Allaire CEOは、「ニューヨーク証券取引所に上場することは、Circleがより高い透明性と説明責任を持って運営され続けることの延長線上にある」と述べています。
かつてSPACによる上場を計画：企業評価90億ドル
Circle、NY証取上場へ向けて最終段階
2013年にボストンで設立されたCircleは、法定通貨送金サービス「Circle Pay」を提供する企業であり、「アメリカ版アリペイ」とも呼ばれています。
CircleはCoinbaseと協力関係にあり、2018年に双方が共同でCentre Consortiumを設立し、USDCを創出しました。
2023年8月、Centre Consortiumの提携が終了。CircleはCoinbaseからCentre Consortium残りの50％株式を総額2億990万ドルで買収しました。支払いは公正価値で評価される約840万株の普通株によって行われ、CoinbaseはCircleの株主となりました。
Centre買収後、CentreはCircleの間接的な完全子会社となり、USDCエコシステムを完全に支配することになりました。2023年12月、CircleはCentreを解散させ、その純資産を自社の別の全額出資子会社に分配しました。
Circleは2016年6月、IDGキャピタルがリードしたDラウンドで6000万ドルを調達すると発表しました。Breyer CapitalおよびGeneral Catalyst Partnersも前回に続き出資しました。
Dラウンドには百度、中金甲子、光大ホールディングス、萬向（ワンシャン）、宜信などの中国の戦略的投資家に加え、元IBM会長兼CEOのSam Palmisano氏、SilverLakeの共同創業パートナーGlenn Hutchins氏といった著名な個人投資家も参加しています。
2018年5月、Circleはビットメインが主導するEラウンドで1億1000万ドルを調達しました。共通の投資家であるIDGキャピタルはC・Dラウンドに続いて出資。その他、Breyer Capital、Accelなどの既存株主に加え、Blockchain CapitalやTusk Venturesといった新規投資家も参画しました。
2021年5月31日、Circleはデジタルカレンシーグループ、フィデリティ・マネージメント＆リサーチ、暗号資産取引所FTXなどから4億4000万ドルを調達すると発表しました。
2022年、Circleは特別目的買収会社（SPAC）を通じた上場を検討し、当時の企業評価は90億ドルでした。この取引は2022年12月に終了しましたが、Allaire氏は「取引が遅延したことに対して残念に思っている」と述べつつも、「上場する意思は変わらない」と強調していました。
年間売上高16億7600万ドル
2025年3月31日時点で、Circleが保有するUSDCの価値は599億7600万ドル、平均価値は541億3600万ドルでした。
開示書類によると、Circleの2022年、2023年、2024年の売上高はそれぞれ7億7200万ドル、14億5000万ドル、16億7600万ドル。営業利益は-3812万ドル、2億6900万ドル、1億6700万ドルでした。
Circleのビジネスモデルはシンプルです。米ドルと1:1に連動したUSDCステーブルコインを発行し、ユーザーが預け入れた約600億ドルを短期米国国債に投資することで無リスクの利回りを得ます。
Circleは主に米国国債と現金に投資しており、2024年には約16億ドルの利子収入（「準備収益」）を獲得し、これがCircleの総収入の99％を占めています。
Circleの持続的運用からの純利益は、2022年、2023年、2024年でそれぞれ-7億6000万ドル、2億7100万ドル、1億5700万ドルでした。
Adjusted EBITDAは、2022年が9600万ドル、2023年が3億9500万ドル、2024年が2億8500万ドルです。
2025年第1四半期の売上高は5億7900万ドルで、前年同期の3億6500万ドル比58.6％増加しました。
2025年第1四半期の流通および取引コストは前年同期比1億4460万ドル（+71.3％）増加しました。これは主にCoinbaseへの流通コストが1億180万ドル増加したことに起因しており、これは準備収益および同社プラットフォームの残高増加によるもの。また、新たな戦略的流通パートナーとの契約に伴う追加コストが4250万ドル増加しています。
2025年第1四半期の持続的運用利益は9294万ドルで、前年同期の5232万ドル比77.6％増加。持続的運用からの純利益は6479万ドルで、前年同期の4863万ドル比33.2％増加しました。
2022年、2023年、2024年のAdjusted EBITDAはそれぞれ9628万ドル、3億9500万ドル、2億8500万ドル。2025年第1四半期のAdjusted EBITDAは1億2200万ドルで、前年同期の7626万ドルを上回りました。
IDGキャピタルとAccelが株主
Circleの取締役会議長兼CEOはJeremy Allaire、CFOはJeremy Fox-Geen、プレジデントはHeath Tarbertです。
IPO前、Jeremy AllaireはB類株の77.1％を保有し、23.1％の議決権を持ちます。Nikhil ChandhokはA類株の1％、AccelはA類株の6.9％（議決権4.8％）、BreyerはA類株の9％（議決権6.3％）を保有。
General CatalystはA類株の12.8％（議決権8.9％）、P. Sean NevilleはB類株の22.9％（議決権6.9％）を保有しています。
IDG CapitalはA類株の12.6％（議決権8.8％）、Oak Investmentは7.5％（議決権5.3％）、FMRは7.2％（議決権5.1％）、Elisabeth Carpenterは2.8％（議決権2.0％）を保有しています。
IPO後、Jeremy AllaireはB類株の78.9％を保有し、23.7％の議決権を持つ予定です。P. Sean NevilleはB類株の21.1％（議決権6.3％）。
AccelはA類株の5.4％（議決権3.8％）、Breyerは6.7％（議決権4.7％）、General Catalystは10％（議決権7.0％）。
IDG CapitalはA類株の10.4％（議決権7.3％）、Oak Investmentは5.9％（議決権4.1％）、FMRは6.7％（議決権4.7％）、Elisabeth Carpenterは2.1％（議決権1.5％）を保有する見込みです。
以下はCircleのロードショーPPT資料：
CircleロードショーPPT内容
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