Robinhoodが2億ドルでBitstampを買収、今年の暗号資産業界における主要な買収案件5選を紹介
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Robinhoodが2億ドルでBitstampを買収、今年の暗号資産業界における主要な買収案件5選を紹介
2025年の暗号資産（クリプト）M&Aブームは、エグジットと新規参入が相互に促進し合う動きである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow
二次市場的変動は、もはや暗号資産業界のすべてではない。
買収・合併（M&A）が、今年の暗号資産業界における新たな常態となりつつある。
6月3日、低コストで株式および暗号資産取引を提供することで知られるロビンフッド（Robinhood）が、ルクセンブルクに拠点を置く暗号資産取引所Bitstampを現金2億ドルで買収した。
暗号資産業界において、自ら新規事業を立ち上げるよりも、成熟したビジネスを買収する方がはるかに費用対効果が高い。ゼロから長期間かけて取り組むよりも、M&Aによって効率を手に入れる方が賢明だ。
こうした戦略は現在、暗号資産業界全体に広がりを見せている。今年に入ってから、取引所、支払いインフラ、デリバティブ市場に至るまで、大規模なM&Aが相次いでいる。参加者の利害関係は完全に一致しているわけではないが、その動機は大きく二つに集約される。
参入者は連携して規模を拡大し、成長を目指す。退場する側は好条件での売却を通じて次のステップへ進む。
ロビンフッドを含め、今年すでに業界内で5件の大型買収が発表された。以下にそれらを整理し、資本の背後にある思惑を探ってみよう。
1. ロビンフッドによるBitstamp買収：グローバルライセンス取得への近道
買収額：2億ドル
買収対象：取引所
まず押さえておくべきは、Bitstampが50以上の規制ライセンスを保有しており、高いコンプライアンス体制と機関投資家中心の顧客基盤で知られていることだ。
Bitstampは最も歴史のある暗号資産取引所の一つであり、公開情報によれば、現在5,000の機関投資家と5万の個人ユーザーにサービスを提供している。
ロビンフッドについては説明の必要はないだろう。米国を代表する小口投資家向けトレーディングプラットフォームで、これまで主に米国の個人ユーザーによる株式および暗号資産取引からの収益に依存してきた。メディアの分析によると、Bitstampの買収により、ロビンフッドは長期的なライセンス申請や顧客獲得のプロセスを経ることなく、欧州、英国、アジア市場への即時アクセスを獲得した。
さらに重要なのは、Bitstampが保有する既存の機関投資家を活用することで、ロビンフッドは機関向け取引量を新たな成長エンジンとして転用できる点だ。
機関投資家の取引は安定した収益源をもたらし、個人市場のボラティリティを補完する役割を果たす。
この取引の意義は数字以上に大きい。
ロビンフッドはグローバルプラットフォームを自社で構築するための巨額コストを節約するだけでなく、Bitstampのコンプライアンス評価を通じて機関投資家の信頼も同時に獲得した。市場的には、これはロビンフッドがコインベース（Coinbase）などの暗号資産大手に挑戦する一歩となり、個人と機関の両輪戦略がブランドポジショニングを再定義する可能性を示している。
2. StripeによるBridge Network買収：決済大手の暗号資産戦略
買収額：11億ドル
買収対象：ステーブルコイン
2025年初頭、決済大手Stripeが11億ドルを投じてステーブルコインスタートアップBridge Networkを買収し、暗号資産分野への初の大規模進出を果たした。
Bridge Networkはステーブルコインインフラに特化し、中小金融機関などを中心にクロスボーダー決済ソリューションを提供している。
一方、Stripeは世界をリードするオンライン決済プロバイダーだが、それ以前は暗号資産分野ではほとんど動きがなかった。今回の買収は、同社がステーブルコインに潜在的な機会を見出し、自社の決済ネットワークとの親和性の高さを認識した結果といえる。
Stripeの戦略は極めて合理的だ。数年にわたる開発を待つより、Bridgeの既存技術を直ちに統合することで、暗号資産決済の商用化を加速できる。
Bridgeの買収により、Stripeは成熟したステーブルコイン技術と顧客ネットワークを即座に獲得し、独自の決済ブロックチェーン構築やステーブルコイン発行といった複雑なプロセスを回避できた。
この取引により、Stripeはグローバル決済市場での競争力を強化し、PayPalやSquareとの差別化を図る新たな武器を得た。業界的には、Bridgeのステーブルコインソリューションが主流の小売シーンへの暗号資産決済普及を後押しする可能性がある。
ただし、Stripeといえども、従来の金融顧客と暗号資産市場のコンプライアンス要件のバランスを取る必要がある。特に、ステーブルコインに関する「GENIUS法案」の可決がほぼ確実視される中で、今回の買収は非常に先見性のある動きといえる。
3. CoinbaseによるDeribit買収：暗号資産デリバティブ市場の激突
買収額：29億ドル
買収対象：デリバティブ取引
2025年5月、Coinbaseはドバイに拠点を置く暗号資産デリバティブ取引所Deribitを29億ドルで買収し、暗号資産業界史上最大規模のM&A記録を樹立した。
Deribitは世界トップクラスの暗号資産オプション・先物取引プラットフォームであり、オプション市場で圧倒的なシェアを持ち、顧客層は主に機関投資家や富裕層に集中している。一方、Coinbaseは米国最大の暗号資産取引所であり、現物取引ではすでに王者の地位を築いているが、デリバティブ分野ではやや遅れを取っていた。Deribitの買収により、Coinbaseは成熟した取引システムと機関顧客基盤を即座に継承し、自社でデリバティブプラットフォームを構築する長期的なプロセスを省いた。
Coinbaseは単に事業の空白を埋めるだけでなく、一気にグローバルデリバティブ市場のリーダーとなる可能性を手にした。これにより、バイナンス（Binance）との先物取引競争はさらに激化するだろう。
同時に、Deribitのコンプライアンス体制は、暗号資産デリバティブ市場の規範化を促進し、さらなる機関投資家の参入を後押しするかもしれない。しかし、29億ドルという巨額の買収コストと統合の難易度は、Coinbaseの運営能力に試練を与える。この投資をどう回収するかは、今後の注目点である。
4. KrakenによるNinjaTrader買収：暗号資産からマルチアセットへの転換
買収額：15億ドル
買収対象：デリバティブ取引（伝統市場）
2025年3月、Krakenは15億ドルを投じて先物取引プラットフォームNinjaTraderを買収し、マルチアセット取引への転換を正式に開始した。
NinjaTraderは小口投資家向け先物取引のリーディングプラットフォームであり、株式、先物、外為など伝統的金融商品をカバーし、活発な取引者コミュニティを持つ。
Krakenは老舗の暗号資産取引所だが、近年はユーザー成長の頭打ちに直面していた。
NinjaTraderの買収により、Krakenは成熟した先物取引技術とユーザー基盤を即時に獲得し、マルチアセットプラットフォームを自社開発するための資源投入を回避できた。
Krakenの野心は明らかだ。M&Aを通じて、単一の暗号資産取引所から総合金融取引所へと迅速に転換し、伝統金融ユーザーを暗号資産市場へ引き込むことを狙っている。この取引はKrakenのブランドイメージを再構築し、北米市場での競争力を高める可能性がある。
業界的には、暗号資産と伝統金融の融合が加速する傾向がますます鮮明になっている。Krakenの買収は、暗号資産業界外の投資家にとっても新たな選択肢を提示する。NinjaTraderを使っていた取引者が今後暗号資産取引を始めやすくなるだけでなく、
株式と暗号資産が同一プラットフォームで取引可能になることで、暗号資産ユーザー自身の選択肢も多様化する。
5. RippleによるHidden Road買収：機関サービスにおける暗号資産の新王者
買収額：12.5億ドル
買収対象：機関サービス
2025年4月、Rippleは12.5億ドルを投じてマルチアセット主要ブローカーHidden Roadを買収し、暗号資産業界における機関サービスの先駆者となった。
Hidden Roadはヘッジファンドや資産運用会社など機関投資家に対して、株式、暗号資産、外為のブローカレッジサービスを提供している。RippleはXRPとクロスボーダー決済で知られ、近年はステーブルコインRLUSDの展開も進めている。
Hidden Roadの買収により、Rippleはグローバルなブローカレッジネットワークと機関顧客を直ちに獲得した。これにより、RLUSDの機関利用シーンを強化するとともに、USDTとUSDCが寡占する市場において独自の足場を確保した。また、Rippleは暗号資産企業として唯一、グローバルマルチアセットブローカーを傘下に収めた企業となった。
市場への影響としては、Hidden Roadのコンプライアンス優位性がさらなる機関投資家の暗号資産市場参入を促し、業界の規範化を推進する可能性がある。ただ、RippleのXRPを巡る訴訟はまだ完全に終結しておらず、規制リスクが統合プロセスに影響を及ぼす可能性もある。
M&Aの裏にある、進退の駆け引き
今年上半期に起きたこれらの大型買収を振り返ると、この波は単なる資本の狂騒ではなく、参入と退場の駆け引きのように見える。
一方ではIPOや買収、合併によって利益を確定させようとする退場志向の暗号資産企業があり、他方では伝統企業や「老銭（Old Money）」と呼ばれる資本が、M&Aを通じて高成長市場へ急いで参入しようとしている。
多くの暗号資産企業には退場ニーズがある。その手段はIPOか買収のいずれかに集約される。
IPOは目立つ退出ルートの一つだ。例えば、ステーブルコイン発行会社Circleは2025年の上場を計画しており、その評価額は90億ドルに達するとされる。Rippleが50億ドルで提示した買収提案を拒否し、IPOを選んだことは、成熟した暗号資産企業が資本市場に対して自信を持っていることを示している。
しかし、IPOだけが出口ではない。
ロビンフッドによるBitstampの2億ドル買収は、戦略的買収を通じて価値を早期に実現できる好例だ。特に、ライセンスを多数保有し、顧客基盤が堅固なプラットフォームにとっては現実的な選択肢となる。
自社事業をゼロから構築するには長期間と高コストがかかるため、多くの中小暗号資産企業や外部の企業はハードルの高さを感じており、大手企業への売却がより現実的な道となっている。
このような退出ブームは、業界の成熟を示す兆候でもある。収益性のプレッシャーや規制要件の強化が、企業に長期戦略の見直しを迫っているのだ。
一方、伝統企業や老舗資本は、暗号資産市場を新たな成長エンジンと見なし、次々と参入している。
決済大手Stripeの参戦に加え、私募ファンドや伝統的金融機関（「老銭」）もM&Aによって市場に乗り込んでいる。
Financial ITの報告によると、2025年上半期の暗号資産関連M&Aは88件で総額82億ドルに達し、2024年通年の取引総額の約3倍となった。
伝統金融の関与は著しく高まっている。
彼女たちが注目しているのは技術だけではない。既存の顧客ネットワーク、コンプライアンス体制、そして市場シェアである。成熟企業の買収により、短期間で足場を築くことができる。特に規制が厳しくなる中、ライセンスとコンプライアンスは希少価値を持つリソースとなっている。
伝統資本の流入は、暗号資産と伝統金融の境界を曖昧にし、業界の合法化を加速している。
総じて筆者は、2025年の暗号資産M&Aブームは、退場と参入の双方向の接近であると考える。
ある言葉を思い出させる。
暗号資産の世界は狭い。誰かが入ってくるなら、誰かは去らなければならない。
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