潮が引いたとき：誰が「裸泳ぎ」をしているのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
潮が引いたとき：誰が「裸泳ぎ」をしているのか？
ClankerとPadreの買収運命について語る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：mary in sf
翻訳：AididiaoJP，Foresight News
短期的には市場は投票機であるが、長期的にはそれは秤量機である――ベンジャミン・グレアム。
現在は業界の統合フェーズにあり、誰が裸泳いでいるのかが全員に明らかになっている。
流動性が低下しているのはしばらく前からのことだが、10月10日にはその流動性が劇的に完全に消え去った。『セールスマンの死』は、この時点における暗号資産の歴史を象徴する極めて適切な隠喩である。この戯曲は、アメリカンドリームという腐食性の幻想、家族の絆の脆さ、社会的期待がもたらす心理的代償に焦点を当てる。これらすべてが、巨大構造の幻想、現実における暗号企業の脆弱性、そして次々とトークンに灼かれる市場参加者が負う心理的代償を映し出している。
我々はすでに「暗号資産とは何になり得るのか」という2021年の幻想から目覚めている。今や我々投機家は、現実における暗号資産の姿に直面するのではなく、その残骸を片付けている。
昨年、私は『ビジョナリーカンパニー』を読んだ。これは、世代を超えて続く企業と普通の企業を分けるものは何かについて語っている本だ。著者らはインターネットバブルについて詳しく論じており、その中で重要なポイントとして挙げているのは、各イノベーションサイクルにおいて大衆が【新しい神秘的な技術】に投機するが、優れた企業と卓越した企業を真に分けるのは、各企業の背後にある人間であるということだ。法的体系の中で実際のトークン保有者の権利が明文化されていないトークンは、ある意味価値がない。しかし、ここ数週間で明らかになったのは、どのトークンがチームが長期的な存続を真剣に考えているものであり、どのトークンが短期的で、そもそも計画さえなかったものかということだ。
これまで単なるジョークのように扱われてきた次の rhetorical な問いに対しても、清算の時が来ている：
-
価値はどこに蓄積されるのか？
-
もし価値が株式実体に蓄積されるなら、なぜトークンを買うのか？
-
それならば、すべてのトークンはただのミームコインなのか？
以下は、私が将来も存続すると考えるトークンに対する考え方だ：
-
ビットコイン
-
収益が裏付けられているもの：例として Hyperliquid など
-
社会的資本、注目を集めるトークン
この記事は、以前の私の分析寄りの記事とは異なり、より観察中心の内容になる。なぜなら、非常に興味深いテーマではあるが、zachxbtのようにさらに深く掘り下げる時間がないからだ。
買収
今週は、2つのトークン買収事例が提示された：一方のトークンは上昇（Clanker）、もう一方は下落（Padre）した。
Clanker
昨日、@farcaster_xyz はClankerの買収を発表した。ClankerはBase上にあるトークン起動プラットフォームで、優れたチームによって構築され、対応するトークンは約1年前にリリースされた：
-
プロトコル手数料は$CLANKERの購入および保有に使用される
-
Clankerチームは、製品v0 - v3.1でプロトコル手数料として回収されたトークンを焼却した
-
同チームは、総供給量の約7%の$CLANKERを一方向流動性プールに永久ロックし、追加の流動性を提供した（これにより流通供給量が減少）
その後、このトークンは上昇した。なぜなら、ClankerチームがFarcasterとの取引において自らのトークンを株式と見なしていたことが明白だったからだ。
Padre
市場があなたに変数を混ぜずに実験する機会を与えることは稀だ。ClankerもPadreも、表面的には収益を生む製品であった。しかし、チームが何も行動しない場合、トークンはどうなるかを見てみよう。
同チームはICO風のプラットフォームで資金調達を行い、「リップバックと収益分配」を約束したが、それを実行しなかった。むしろ、すべての利益を保持し続け、時折「収益分配とリップバックを再開する」と宣言するだけで、そのトークンは引き続き取引されていた。そして今、Padreが買収されたが、トークン保有者は何も得られず、そのトークンは価値のないものであることが露呈した。
Ironfish
もし誰かがこの買収の詳細を私に説明してくれる時間が持てれば、とても知りたい。私の理解では、ネットワークはIron Fish財団が維持しており、トークンは依然取引されている。ただし、コアチームはBaseによる買収雇用を受けた。元創業者がツイートで価格の動きに言及しているのを見るのは少し奇妙に感じる。つまりBaseはLabs実体を買収したのか？彼らはトークンをいくらか購入したのか？
崩壊
Eclipse と Kadena
TGEやメインネットローンチを目前に控えた他のブロックチェーンでスキャンダルが発覚したことで、非常に明確な教訓が示された：すべてのブロックチェーンが安全な構造を持っているわけではない。実際、ブロックチェーンはその可能性に対する信頼を取引しており、チームの強さと信念がその重要な指標であることを思い出させてくれる。
私はEclipseのトークン価格やそれに関するさらなるツイートを強調しないが、これは滑稽だと感じている。Eclipseは最初から失敗が決まっていた。なぜなら、その意図は長期的なビジョンでブロックチェーンを運営することではなく、流動性を抜き取ることにあったからだ。
暗号世界にはさまざまなコミュニティがある。私たちの小さな暗号ツイッター圏内では、Kadenaが決して正常に稼働するブロックチェーンではなかったことは周知の事実だ。複数の企業の従業員が私に話してくれたが、彼らの会社は実用的な製品を持たず、音楽が止まるまで存在し続けるだけの状態にあった。
暗号分野にとって、これは非常に酷く、苛立ちを覚える時期である。我々は、トークン保有者の権利保護と、より多くの小規模時価総額の生産的資産を提供する必要がある。
もし暗号資産を単に加速された経済実験と捉えるなら、少しは苛立ちが和らぐかもしれない。だが、その実験の副産物として、間違ったチームを信じてしまった人々が多額の損失を被っている。
分散型技術が信頼できるチームにこれほど依存しているとき、それは何を意味するのか？上がることはあっても、下がることはない。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@howdymerry
