株価が一時700％急騰したこのギャンブル会社は、イーサリアムを保有しようとしているのか？
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株価が一時700％急騰したこのギャンブル会社は、イーサリアムを保有しようとしているのか？
4.25億ドルのプライベートエクイティ調達は、SharpLink Gamingにとって単なる資金調達ではなく、従来企業がWeb3分野で行う戦略的な大勝負である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：KarenZ、Foresight News
2025年5月27日、ナスダック上場企業のSharpLink Gamingは、私募株式投資（PIPE）を通じて4億2500万ドルの資金調達契約を締結し、そのイーサリアム財務戦略を推進するという重要な戦略的措置を発表した。
この発表は、スポーツベッティングおよびiGaming業界のマーケティング企業がブロックチェーン金融分野で重大な転換を遂げたことを示すだけでなく、市場からの株価反応も引き起こした。SharpLink Gamingの株価は昨日、一時700％以上急騰し、投資家が新戦略に寄せる熱意を反映している。しかしコミュニティの反応は明確に二極化しており、「イーサリアム版Strategyの瞬間」と称する楽観論者もいれば、「空洞化」リスクを指摘し、単なる短期的な市場の過熱ではないかと疑問を呈する慎重派もいる。
私募の詳細
SharpLink Gamingの発表によると、今回の発行では1株あたり6.15米ドル（同社経営陣一部メンバーの購入価格は1株6.72米ドル）で、69,100,313株の普通株または同等証券を投資家に販売する。発行費用等を差し引く前の予想収益は約4億2500万ドル。SharpLink Gamingは、調達資金の純額をイーサリアム（ETH）の購入に充て、ETHを同社の主要な資金準備資産とする計画だ。
注目すべきは、今回の取引の主導を務めたのがイーサリアムインフラ開発企業Consensys Software Inc.であることだ。参加投資家もパラフィ・キャピタル、エレクトリック・キャピタル、パンテラ・キャピタル、アーリントン・キャピタル、ギャラクシー・デジタル、オンド、ホワイトスター・キャピタル、GSR、ハイメインド・キャピタル、ハイパースフィア、プリミティブ・ベンチャーズ、リパブリック・デジタルと豪華な顔ぶれとなっている。
また、SharpLink GamingのCEOであるロブ・ファイシャン氏とCFOのロバート・デルーシア氏も購入に参加し、経営陣による戦略的転換への強い確信を示している。
本取引は2025年5月29日の決済完了が予定されている。AGP/Alliance Global Partnersが本発行の独占配分代理店を務める。イーサリアム共同創設者でありConsensysの創業者兼CEOであるジョセフ・ルービン氏は、SharpLink Gamingの取締役会議長に就任する予定で、「ConsensysはSharpLink Gamingとの協働を通じ、イーサリアム財務戦略の探索・策定に取り組み、戦略顧問としてその中核業務に関与していく」と述べている。
SharpLink Gamingの転換背景：基幹事業の継続的圧迫、キャッシュフロー逼迫、ブロックチェーンが突破口の鍵
ミネソタ州ミネアポリスに本社を置くSharpLink Gamingは、米国スポーツベッティングおよびグローバルiGaming業界に特化したオンライン成果報酬型マーケティング企業であり、PAS.netプラットフォームを通じて、世界中のスポーツベッティングおよびiGaming運営事業者に対してトラフィック誘導、プレイヤー獲得、維持、コンバージョンサービスを提供している。
SharpLinkは2019年に「SharpLink, Inc.」として設立され、2021年にイスラエル拠点のMer Telemanagement Solutionsとの合併を経て、合併後法人はSharpLink Gaming Ltd.へと社名変更した。2024年には、SharpLink Gaming Ltd.（SharpLink Israel）がSharpLink Gaming, Inc.（SharpLink US）との合併契約を成立させ、以前から発表していた通り、登記地をイスラエルからデラウェア州へ移管した。
筆者がSharpLink Gamingの財務報告書を確認したところ、同社の戦略的転換は2024年の財務データが示す基幹事業の苦境、業界動向の変化、そして自ら成長突破口を模索するという複合的要因に基づいていることが明らかになった。
財務データの圧迫：SharpLink Gamingの2024年度通期売上高は前年比26.1%減少し、約366万米ドルとなった。基幹事業（継続事業）の純損失は約447万米ドルで、前年比60.2%改善したものの依然黒字化には至っていない。純利益の黒字転換（1010万米ドル）は、非コア事業（Sports Gaming Client ServicesおよびSHGN）の売却による1457万米ドルの税後収入に大きく依存している。これは従来のベッティングマーケティング事業の成長鈍化を示しており、新たな収益源の確保が急務であることを意味する。
SharpLink Gamingは2024年1月、Sports Gaming Client ServicesおよびSHGNの売却により2250万米ドルの現金を獲得し、1940万米ドルの債務を返済、すべての有利子負債を解消した。この措置によりバランスシートが最適化され、ブロックチェーン戦略への集中に向けたリソースが確保された。
キャッシュフロー逼迫：2024年末時点でのSharpLink Gamingの現金保有高は、2023年の248.7万米ドルから42.2%減少し、143.7万米ドルまで低下した。一方、同年度の「市場発行」（ATM）による資金調達は183万米ドルにとどまり、資金不足が顕著だった。限られたキャッシュフローと継続的な赤字の圧力が、新たな資金注入および多様化された資産配分の模索を促しており、イーサリアム財務戦略はこうした状況下で誕生した。
業界における探求：なお、2025年2月には、英国Armchair Enterprises Limitedの株式10％を50万米ドルの現金で取得することも発表している。同社はブロックチェーン技術を活用したオンラインベッティングプラットフォーム「CryptoCasino」（暗号資産によるベッティング可）を所有・運営している。この取得にはArmchairの支配権取得優先権も付帯している。SharpLink Gamingの会長兼CEOであるRob Phythian氏は、「Armchair Enterprisesへの投資は、当社がiGaming分野における新興トレンドを積極的に特定し、活用しようとしている証拠だ」と述べており、ブロックチェーン技術が持つ巨大な可能性を強く評価している。彼は、ブロックチェーンがグローバルなデジタルゲーム業界を根本から変革する可能性があると考えている。
機会：ブロックチェーン統合の潜在力とイーサリアム配置の誘致
私募取引の完了後、イーサリアム共同創設者でありConsensys CEOのJoseph Lubin氏が正式にSharpLink Gamingの取締役会議長に就任する。これにより、SharpLink GamingはiGaming事業とWeb3技術を統合する機会を得る。例えば、スマートコントラクトによるプラットフォーム最適化や、ブロックチェーンベースのプレイヤー報酬システムの開発などにより、技術的優位性を獲得できる。
SharpLink Gamingの発表は同社自身にとって重要であるだけでなく、イーサリアム市場にもプラスの影響を与えた。これは機関投資家のイーサリアムへの関心が高まっていることを示している。イーサリアムは世界第2位の暗号資産として、DeFiやスマートコントラクト分野での応用が近年広がりを見せているが、SolanaやBNB Chainからの競争も無視できない。また、米国内各州のビットコイン準備法案の草案は大半がビットコインとステーブルコインに焦点を当てており、多くの場合時価総額のハードル（通常5000億または7500億米ドル）を設定してビットコインのみを対象とするよう設計されている。他の暗号資産を準備対象とする場合でも、多くは寄付による取得に限定される。イーサリアムを準備資産として保有する企業は極めて稀である。
SharpLink Gamingの取り組みは、他の企業にも模範となり、暗号資産を準備資産として採用する動きを促すことで、イーサリアムの長期需要を強化する可能性がある。
リスクと課題：価格変動と規制不透明性が共存
SharpLink Gamingの戦略的転換は、依然として多重の課題に直面している。まず第一に、ETHの価格変動により資産減損リスクが生じる可能性がある。仮にコイン価格が帳簿価格を下回れば、同社は減損損失を計上せざるを得ず、財務諸表に直接的な影響が出る。
第二に、暗号資産を取り巻く規制環境は依然として不透明であり、米国および世界多数の国々において、デジタル通貨の取引・保有・会計処理に関する政策の不確実性が残っている。特にオンラインベッティングと暗号資産の交差点では、より厳しいコンプライアンス審査が求められる可能性がある。SharpLink Gamingは発表の中で、本私募証券は登録免除の私募販売を通じてのみ発行されることを特に強調している。米国においては、有効な登録申告書に基づく場合、あるいは『証券法』および適用される州証券法の登録免除規定に該当しない限り、私募で販売された証券を米国で発行または販売することはできない。これは同社が現在の規制環境に対し慎重な姿勢を取っていることを示している。
SharpLink Gamingの株価のボラティリティも無視できない。今回の発表前、同社株価は2025年5月23日の終値時点でわずか6.72米ドル（時価総額470万米ドル未満）だったが、5月27日には35.83米ドル（時価総額2500万米ドル）まで上昇し、433.18％の上昇となった。SharpLink Gamingの過去の大幅な株価変動は前述の合併などに関連している可能性があり、途中でナスダックからの上場廃止寸前に陥ったこともあった。今後、調達資金を実際の事業成長に転換し、赤字を逆転できるかどうかが、投資家の注目点となる。
出典：TradingView
まとめ
SharpLink Gamingのケースは孤立した事例ではない。近年、ますます多くの伝統的業種の企業が、資産構成に暗号資産を組み入れ始めている。SharpLink Gamingの独自性は、その事業自体がブロックチェーンの「非中央集権化」特性と潜在的な相乗効果を持つ点にある。ベッティング業界は長年、データの透明性とユーザー信頼の問題に直面しており、ブロックチェーンの改ざん不可能性が突破口となる可能性がある。
今回の提携は、Consensysのエコシステム拡大にも新たな展開をもたらしている。イーサリアムエコシステムの重要なインフラプロバイダーであるConsensysは、SharpLink Gamingへの投資を通じて、ベッティングマーケティング領域へと手を伸ばし、イーサリアムの垂直領域における浸透をさらに進める可能性がある。
SharpLink Gamingの4億2500万米ドルの私募は、単なる資金調達ではなく、伝統企業がWeb3に賭ける戦略的博打である。リスクと機会のバランスをどう取るか、ブロックチェーン技術が真に実体経済に貢献するにはどうすればよいか――その答えは、SharpLink GamingとConsensysがこれから展開する「イーサリアム準備戦略」の中に隠されているかもしれない。ただし、暗号資産市場のボラティリティ、SharpLink Gamingが赤字を克服し競争力を維持できるか、そして規制の不確実性などは、今後の発展における主要な課題のまま残る。
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