暗号通貨業界の「美团戦争」：Alphaポイントの背後にあるトラフィックゲーム
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暗号通貨業界の「美团戦争」：Alphaポイントの背後にあるトラフィックゲーム
一見にぎやかな「取引所補助金合戦」の中では、ポイント競争が激しくなり、ハードルがますます高くなるにつれて、一般ユーザーは単なる付き添いの背景板と化している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Scof、ChainCatcher
最近、フードデリバリー市場が急に賑わいを見せている。
JDが本格参入し、アリババが参戦、美团が対抗する三者混戦の幕が開けた。見れば「無料ドリンク」や「数百億円規模の補助金」、「30分以内にお買い得商品を自宅まで」といったキャンペーンが次々と登場しているが、その背後にある論理はそれほど複雑ではない。高頻度の消費シーン（デリバリー）を通じてユーザーを囲い込み、自社の即時小売事業の基盤を築こうという狙いだ。
これは暗号資産業界における取引所間の激しい競争とも本質的に非常に似ている。BinanceのAlphaポイント制度はその最も典型的な例であり、ポイントによる新規上場参加、エアドロランキング、取引ランキング——言い換えれば、これらはすべてデジタル資産分野における「補助金合戦」である。新たなユーザー獲得ではなく、ユーザーの注目、取引行動、忠誠心の奪い合いなのだ。
他の取引所も黙ってはいない。BybitはBinanceに追随してステーキング版Alphaポイントエアドロを開始し、同様のアクティブユーザー層の獲得を目指す。OKXも100万件規模のエアドロ計画を発表した。
これは典型的な既存ユーザー争奪戦である。
Alphaポイントが新たな高みへ、一般ユーザーは周縁化される
Alphaセグメントの熱はますます高まっている。5月5日、Binance Alphaの取引高は2.74億ドルを突破し、1日の取引件数が初めて100万件を超えた。このデータ急増の鍵となっているのは、上がり続ける「Alphaポイント」のハードルである。
データ出典：Dune、@Pandajackson
当初は50ポイント程度でエアドロ資格を得られたが、最新ラウンドでは合格ラインが142ポイントに跳ね上がった。過去15日間、毎日ほぼ10ポイント（取引高換算で1,024米ドル相当）を稼がなければならない。多くの一般ユーザーにとっては予想外の事態だった。
暗号KOLの夏雪宜氏は、自身が1か月で1万ドル以上損失を出したにもかかわらず、「資格なし」と評価されたと語る。この仕組みでは、継続的なアクティブ性と高頻度取引を行う大口や専門チームのみがポイント競争力を維持できるのだ。
一方、Binanceは「UID末尾X番の幸運エアドロ」などの慰め賞を設けるものの、実際には真の個人投資家にはあまり魅力がない。多くの補助金は結局、機関投資家やスパムチームに流れてしまう。
これはフードデリバリー戦争における「羊毛党（短期補助目当てのユーザー）」と非常に似ている。一時的な補助のために新プラットフォームに殺到するが、価格優位性がなくなれば、ほとんどの人は慣れ親しんだ信頼できるプラットフォームに戻っていく。
Binanceエコシステムの思惑：ルールを設計し、トラフィックを創出する
Alphaポイント制度の裏にある戦略を見てみよう。Stakestoneプロジェクトは、IDOに5％、本体サイトでのエアドロに1.5％、既存ユーザーへの還元に3.93％を割り当て、合計10.43％のトークンを投入した。これらのトークンは価格0.06米ドル時点で500万ドル超の潜在的売り圧を生み出し、高値圏では900万ドル近くに達した。
しかしプロジェクト側は即時売却を選ばず、取引量を誘導し、価格を安定させることで、Binance本体サイト上場の「達成条件」を満たすことを目指した。これは単なる市場行動ではなく、「アルゴリズムに合わせたゲーム」なのである。
つまり、取引所はプロジェクトの自然成長を待つのではなく、「上場したいなら、俺たちのペースで踊れ」という入場ルールを設計している。Alphaポイントはユーザーを選び、取引量はプロジェクトを選び、価格パフォーマンスはマーケットキャップ管理能力を選ぶ。
最終的に閉ループが完成する：トラフィックが入り、データが良好になり、取引高が急騰し、プラットフォームが勝利する。
誰が勝者か？誰が最後まで耐え抜けるか？
取引所間の戦争は、実のところフードデリバリープラットフォームと同じだ。資金を投じてユーザーを引きつけ、補助金で市場を取り、トラフィックのピークを作る。だがユーザーにとって、騒ぎが去った後に残るのは何だろうか？多くの人がAlphaポイント制度で必死にポイントを稼ぎ、お金を失いながら資格を得ようとしても、結局エアドロも得られず、新規上場にも参加できず、ただプラットフォームのデータ美化に貢献しただけになる。
プラットフォームは戦術を何度も変えることができるが、ユーザーの選択は常に現実的だ。短期的な補助のために一時的にプラットフォームを乗り換える人もいるが、価格優位性が消え、ルールが複雑になれば、大抵の人はまた馴染み深い場所に戻っていく。補助金はトラフィックを呼び込むことはできても、信頼を留めることはできない。
ここから現実的な問題が浮かび上がる：Alphaは「優良プロジェクトの育成拠点」と定義されているが、上場後のプロジェクトが必ずしも好調とは限らない。一部のプロジェクトは初高後低となり、Binance本体の現物取引エリアに入ることができず、「臨時プロジェクトエリア」と見なされがちだ。長期間このような低品質な上場が繰り返されれば、Alphaの評判を傷つけ、ひいてはBinance全体の上場制度に対するユーザーの信頼を損なう可能性はないだろうか？
さらに広い視点から見ると、暗号世界にまだ「増分市場」は存在するのか？もしほとんどが既存争奪戦に変わってしまったなら、ユーザーの価値は最終的に何によって測られるのか？
この既存争奪の時代において、取引所はユーザーの忠誠心と行動を必要とする。ユーザーはプラットフォームの信頼と長期的なリターンを求める。もしこの関係が崩れ始めれば、それは単にエアドロを逃すよりもはるかに大きな代償となるだろう。
フードデリバリーウォーであれば、少なくとも「無料ドリンク」が手に入る。だから多くのユーザーは補助戦がもう少し長く続いてほしいと願い、少しでも節約したいと考える。同様に、Binance、OKX、Bybitが次々とユーザー争奪戦を繰り広げる中、ユーザーたちも他の取引所にもっと激しく戦ってほしいと期待している——ユーザーに「ポイント稼ぎの労働」ばかりさせるのではなく、真に利益を還元し、競争をユーザーにとって有益な良性ゲームに変えてほしいのだ。
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