チェーン上データ講座（九）：市場の晴雨計 RUPL（I）- データ紹介＆底値拾い応用
TechFlow厳選深潮セレクト
チェーン上データ講座（九）：市場の晴雨計 RUPL（I）- データ紹介＆底値拾い応用
RUPLは市場の現在の「未実現損益」状況を示すことができる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ミスター・ベイ
🔸TL;DR
- RUPLシリーズ記事は全2回、これはその第1回です
- RUPLは市場の現在の「未実現損益」状況を可視化できます
- RUPLの推移を観察することで、市場の天井・底のパターンが見えてきます
- RUPLに基づいて設計された買い時モデルを紹介します
🟡 RUPL とは
RUPL（Relative Unrealized Profit & Loss）は日本語で「相対的未実現損益」と訳されます。
この指標はRUPとRULの2つの要素に分けることができます。
RUPの計算方法は以下の通りです：
1. 「現在価格」と「BTC各枚が最後に移動したときの価格」を比較し、「現在価格 ＞ 最終移動価格」のコインを利益状態の保有分として分類します。
2. 各保有分の未実現利益に、対応する数量を掛け合わせることで「未実現利益総額（Unrealized Profit）」を求めます。
3. 最後に、この値をその時点の時価総額で正規化します。
つまり、「Unrealized Profit」とは現在市場全体での「未実現利益の合計」を意味し、
RUPはそれを時価総額で標準化することで、異なる時期の市場利益状況を比較可能にしています。
RULもRUPと同様のロジックで算出されるため、ここでは省略します。
上図では、緑線がRUP、赤線がRULです。
価格とRUPは強い正の相関があり、RULとは強い負の相関があることがわかります。
これは直感的に理解できることで、価格が上昇すれば未実現利益を持つコインの総額も自然と増加するためです。
しかし、さらに詳しく見ると、ごく一部の期間においてRULがRUPを上回る（赤線が緑線より上）場面があります。
これは市場全体の未実現損益がマイナスであることを意味しますが、このような状況には特別な意味があるのでしょうか？ 続きをご覧ください…
🟡 RUPLの買い時応用
古来より「人々が恐怖するときこそ貪欲になれ」と言われます。市場参加者の保有コインが平均して損失状態にあるとき、
それはむしろコインを拾い集めるべきタイミングかもしれません。
上図では、RUL ＞ RUPとなる期間をマークしてシグナル図を作成しました。
明確に確認できるのは、RUL ＞ RUPとなるタイミングは、ほぼすべてサイクルの大きな底に対応している点です！
これは単なる後付け分析ではなく、論理的根拠があります。
「市場全体が損失状態にあるとき、価格が非常に低いため、損切りを諦めたエイビーハンダーが多数存在し、売り圧力が極端に弱まっている可能性がある」のです。こうした状況下では、わずかな買い需要の増加でもトレンド反転、すなわち上昇の引き金になり得ます。
このロジックは以前紹介したLTH-RP買い時戦略と非常に似ており、興味のある方は過去の投稿をご参照ください。
🟡 RUPL買い時モデルの設計ロジック
次に、一時的にRULを無視し、RUPチャート自体に注目すると、過去の底値におけるRUPの数値が非常に近いことがわかります。
たとえば、RUPチャートに0.4の水平ラインを追加してみましょう。これにより、RUP ＜ 0.4となる領域が明確になります。
（この0.4という値は調整可能なパラメータであり、後ほど再言及します）
RUPには明確な底値圏があることがわかれば、「RUP ＜ RUL」という条件に加えて「RUP ＜ 0.4」という条件を重ね、シグナルの二重フィルタリングを行うことができます。結果は以下の通りです。
これはモデル設計においてよく使われる手法であり、複数のフィルターを通すことで精度を高める狙いがあります。
上図の2つの条件（RUP ＜ 0.4 かつ RUP ＜ RUL）によるフィルタリング効果はそれほど顕著ではありませんが、
細かく見てみると、確かに単純なRUP ＜ RULよりも厳しく絞り込まれていることがわかります。
ここで0.4をさらに小さく（例えば0.38に）設定すれば、シグナルはさらに厳格になります。
ただし、パラメータ調整時には過剰適合（Overfitting）に注意が必要です。過去データにのみ最適化されたモデルは、将来の市場では機能しなくなる可能性があるからです。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@market_beggar
