ウォール街がウラン価格を過熱させる中、Uranium Digitalはブロックチェーンを用いてウランの金融化を推進するのか？
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ウォール街がウラン価格を過熱させる中、Uranium Digitalはブロックチェーンを用いてウランの金融化を推進するのか？
ウランの重要性とは対照的に、その市場インフラは遅れています。では、ウラン市場を真に現代金融システムに取り入れるにはどうすればよいでしょうか。まさにこれが、Uranium Digitalが解決しようとしている課題です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Zen、PANews
ウランは「世界で最も重要な金属の一つ」と呼ばれ、自然界に存在する最重量の一次元素であり、原子力発電の主な燃料である。世界的なエネルギー転換の流れの中で原子力発電が復活を迎えている一方、このクリーンエネルギーの核心資源であるウランの市場需要も着実に増加している。現在、ウラン取引はウォール街で最もホットな商品分野の一つとなり、ゴールドマン・サックスなどの大手金融機関やヘッジファンドが続々と参入している。
しかし、ウランの重要性とは対照的に、その市場インフラは遅れをとっている。効率的な現物取引メカニズムの欠如、価格の非透明性、流動性の制限などがあり、石油や天然ガスなどの伝統的なコモディティと比べて大きく後れをとっている。
では、どうすればウラン市場を真の意味で現代金融システムに導くことができるのか？ これがアメリカのチーム「Uranium Digital」が解決しようとしている課題である。同社はブロックチェーン技術を用いて、24時間365日稼働し、規制に準拠した世界初のウラン現物取引市場を構築しようとしており、リアルタイム価格提示、物理的および金融的決済、デリバティブ取引などの機能を提供することで、他のコモディティと同等の市場インフラをウランにも整備しようとしている。
世界的な原子力復興、ウラン市場に新たなチャンス到来
新興経済国の成長を背景に、今後の電力およびエネルギー需要への期待が高まっている。同時に、温室効果ガス排出量の制限により、クリーンエネルギーの重要性がさらに強調されている。近年、原子力産業は安全性、生産効率、原子炉出力の面で継続的に改善を遂げており、国際社会におけるエネルギー政策の中心的な議題の一つとなっている。
2023年12月のCOP28気候変動会議において、米国、カナダ、英国など22か国が「トリプル・ニュークレア宣言（三倍核エネルギー宣言）」を共同発表。その中核には、2050年までに世界の原子力発電容量を3倍にするという目標達成に向けた協力が盛り込まれていた。その後、2024年に開催されたCOP29では、この目標を支持する国は31か国に増え、さらに140の原子力関連企業と14の大手銀行が支援を表明した。今年3月には、世界的なエネルギー会議CERAWeekにて、アマゾン、グーグル、Meta、ダウ・ケミカルなど主要エネルギー消費企業が「大規模エネルギー利用者コミットメント」に署名し、この目標の実現を支持した。これは、原子力業界以外の企業が初めて共同で、広範かつ協調的な原子力拡大を公開支持した事例である。
22か国による2050年「トリプル・ニュークレア宣言」
現在、世界の原子力発電能力は着実に上昇している。今年2月初めに大西洋評議会が主催したイベントで、国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は、2025年に世界の原子力発電量が過去最高に達すると予測した。また、40か国以上が原子力発電所の建設または拡張計画を策定しているという。国際原子力機関（IAEA）の報告によると、2023年9月時点で、世界32か国に410基の原子炉が運転中であり、さらに57基が建設中である。
世界的な原子力復活による持続的な需要増加に加え、長期的な設備投資不足と供給の硬直性、そして頻繁な供給の攪乱要因もあり、ウラン価格はここ数年、市場から高い期待を集めている。2023年下半期から2024年初頭にかけて、ウラン価格は1ポンド59ドルから急騰し、107ドルの高値をつけた。供給不足と価格上昇の流れを受け、実物ウランおよび関連証券商品の人気が高まり、ウラン取引は一時、ウォール街で最も注目を集める商品カテゴリとなった。投資銀行のゴールドマン・サックス、マッコーリー、および複数のヘッジファンドが積極的にウラン取引に参加している。
重要な商品であるウランと、遅れた市場メカニズム
世界的なエネルギー転換の流れの中、ウランという重要なクリーンエネルギー商品に見合うだけの市場メカニズムは極めて非効率的である。現在、ウラン市場の年間取引量は約1.9億ポンド、価値は100億ドルを超える。しかし、長期契約が取引の主流を占めているため、先物価格は市場の実需実供を十分に反映できていない。また、他のコモディティに共通する基本的な金融市場インフラ、すなわちリアルタイム現物価格、金融および実物決済、デリバティブ取引、そしてオープンマーケットにおける適正な価格発見メカニズムがほとんど存在しない。
現在のウラン市場は、取引メカニズムが古く、透明性が低く、流動性に乏しく、現代金融市場に必要なインフラが不足している。主な課題は以下の通り：
1. 現物市場の不在と高い取引ハードル。個人や機関が直接ウラン市場にアクセスするには、ライセンスを持つトレーダーやブローカーになる必要があり、店頭取引（OTC）を通じてウラン製品を購入しなければならない。もう一つの選択肢として、ウラン関連ETFや鉱山企業の株式に投資することも可能だが、これでは純粋なウラン価格リスクへのエクスポージャーを得ることはできない；
2. 金融商品の不足、投機取引の余地がない。ウラン価格は変動が激しく、理論的には投機家にとって理想的な市場となるはずだ。しかし、先物、先渡、スワップ、オプションなどのデリバティブ商品が存在しないため、投機資本が参入しづらく、市場の取引深さと流動性が制限されている。
3. 価格発見メカニズムの非透明性。現在のウラン価格は主に非公開の二国間合意によって決定されており、価格情報が極めて非透明で、核燃料サプライチェーン全体の価格付け効率に悪影響を与えている。比較として、石炭市場の金融取引規模は実物市場の7倍、天然ガス市場では23倍に達するが、ウラン市場にはこうした金融取引規模はほとんど存在しない。
このような状況下、Uranium Digitalはブロックチェーン技術を核として、24時間365日稼働し、規制遵守型で機関投資家向けの世界初のウラン現物取引市場を構築し、ウランにも他のコモディティと同等の金融取引インフラを整備しようとしている。同社の理念はすぐにベンチャーキャピタルから支持を得た――昨年12月、Uranium DigitalはPortal Venturesが主導し、Framework VenturesやKaratage、複数のエンジェル投資家が参加する形で170万ドルのプレシード資金調達を完了。今年3月には、Framework Venturesが主導する形で610万ドルのシードラウンド資金調達を発表した。
Uranium Digital、610万ドルのシード資金調達を完了
暗号基盤インフラでウラン現物市場を再構築
Uranium Digitalは、ブロックチェーンをベースとした現代的なウラン取引市場を構築しており、ウランに他のコモディティと同等の取引メカニズムと流動性を提供することを目指している。正式サービスは今年後半の開始予定である。同社は、物理的決済（Physically Settled）と金融的決済（Financially Settled）の二つの並行モデルを採用している。物理的決済はライセンスを持つ機関投資家向けに設計され、Uranium Digitalのパートナーを通じて保管および引き渡しが行われる。一方、金融的決済は機関および小口投資家向けに提供され、煩雑な規制手続きを経ることなく、ウラン市場価格に直接アクセスできるようにする。
デリバティブ市場に関しては、Uranium Digitalが先物、オプション、ペルペット（永続）契約、スワップなどのデリバティブ商品を順次提供する予定であり、市場の流動性向上と機関投資家の多様な取引戦略に対応する。また、同社は世界初のウラン価格オラクル（Oracle）を構築し、即時かつ公開されたウラン価格データを提供することで、現在の価格非透明性を打破する。
ウランは特殊な性質を持つため、取引は厳格な規制下にあり、KYC／AML要件に加えて、1ポンド単位での追跡が求められる。従来の取引システムではこうした要件を効率的に処理することが困難だが、ブロックチェーンのトレーサビリティ、透明性、非中央集権性という特性は、ウラン市場に自然に適合する。
ブロックチェーンはウラン取引のすべての履歴を記録し、鉱山から最終ユーザーまでの流れを明確に可視化し、違法取引のリスクを低下させる。また、スマートコントラクトにより自動決済が可能になり、取引速度の向上と人的介入の削減が図れる。さらに、ブロックチェーンベースのウラン市場は検証可能なリアルタイム価格を提供し、市場の効率性と公正性を高める。
原子力復興の新しい時代において、Uranium Digitalは世界初の近代的ウラン取引市場を構築し、鉱山企業、トレーダー、機関投資家、小口取引者すべてが参加できる、透明で効率的かつ高い流動性を持つ市場を創出しようとしている。これにより、この重要なクリーンエネルギー資源が真にグローバル資本市場に参入する道が開けるだろう。ただし、この道のりは容易ではなく、関係する主体が多く、成功裏の運営ができるかどうかは依然多くの課題が残っている。
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