流動性後退の時：誰がイーサリアムのバベルの塔を守っているのか？
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流動性後退の時：誰がイーサリアムのバベルの塔を守っているのか？
動乱の時期においては、自信と楽観を保つことが特に重要である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jocy @IOSG
序文
最近、Consensus HKに関する議論の熱が次第に冷めており、業界のムードは全体的に低迷している。多くの人々は市場がすでにベアマーケットに入ったと考えている。一方で、香港での出来事は投機主義の祭典とも言える様相を呈した――P小将やKOLの大物たちが取引への極致を追求し、注目を集めたのである。しかし、それと鮮明な対照をなすように、イーサリアムエコシステムは生気を失っているように見える。長期保有者はソラナへと移行し始め、起業家たちはモチベーションを欠き、短期トレーダーが主導権を握っている。これはイーサリアムにおける危機意識の不足を示しているのだろうか？市場は確かにこの現象に対して警鐘を鳴らしている。
短期主義の横行：業界の価値観の崩壊
バブルが終焉を迎えると、投機主義者が次々と登場し、業界には無情な裁定取引行為が蔓延する。取引所は上場基準を緩和し、トップクラスのプロジェクトはTGE（Token Generation Event）で資金を引き出し、マーケットメーカーや流動性供給者は巨額の利益を得る。これらすべてが、業界が長期的視点から短期的な泡沫へと移行していることを示している。希望を見出せない従業員は去り、起業を貫こうとするチームは重大な試練に直面している。このような近視眼的な行動は、市場の信頼を損なうだけでなく、業界そのものの基盤を揺るがしている。
イーサリアムエコシステムの課題と転換
要約版：Denver Infraの創業者は悲観的だが、アプリケーションおよびAI分野の創業者たちは楽観的である。
デンバーでは、長年にわたり地道に開発を続けてきた多くのデベロッパーが、突然資金調達の困難さやトークン価格ゼロのリスクに気づいた。彼らはイーサリアムの問題点を再考し、変革を模索し始めた。一部の技術志向の創業者たちは、エンドユーザーの需要がないプロトコル開発に嫌気が差し、AI研究分野へと舵を切った。もしこのような中核人材が流出すれば、イーサリアムのインフラ整備は3〜5年は後退する可能性がある。
AIとWeb3の融合の可能性
デンバーのイベント当初は目立った特徴がないと思われていたが、AI×Web3プロジェクトが次々と登場するにつれ、イーサリアムコミュニティが新興技術を前向きに受け入れていることが見えてきた。資本と起業家たちがDeTraining（分散型訓練）、Inference（推論）、DePINなどの革新領域を探求し始めている。例えば、Paradigmが投資したNous ResearchやGroqの成功事例は、AIがWeb3に新たな活力を吹き込んでいることを示している。
▲ Openmindが宇樹科技と共同で発表したRobotAI、およびDePAIがデンバーで展示したオープンソース製品
マクロ環境の緩やかな改善、暗号資産に新たなチャンス到来
アジアとは異なり、米国の機関は暗号資産政策に対して楽観的な姿勢を示している。銀行による暗号資産のカストディ業務が承認されたことで、貸出金利は3～4％まで低下し、場合によってはマイナス金利になる可能性もある。さらに、UniswapやCoinbaseといった大手企業は、伝統的な投資家を惹きつけるために「トークナイズド・セキュリティーズ（Tokenized Securities）」モデルの設計を進めている。
イーサリアムガバナンスの再構築：主流化と商業化への道
DENVER開催のETHGlobalイベントにて、イーサリアムのコア開発者たちは、まもなく実施される組織体制の見直しについて言及した。@Etherealizeは、新しい時代のConsensysとしての使命を担い、イーサリアムの商業化を推進していく。同時に、財団の中心メンバーも持続可能な発展の道を探求し続けている。
▲ 2019年に北京で開催されたイーサリアムハッカソン審査日。ヴィタリックの隣に座るのはCo-EDsのHsiao-Wei
V神はもっと多くのアプリケーション起業家を鼓舞すべきだ
現在、技術開発の重要性はおそらくアプリケーションの革新に及ばないかもしれない。イーサリアムが時代を越えるスーパーアプリを生み出さなければ、エコシステム構築者たちに自信を与えることはできない。業界内で資本を蓄えた者たちは貢献すべきであり、オープンソース組織や若い起業家たちを支援しなければならない。また、取引所は毎年収益の1～2％をイーサリアムエコシステムの発展のために拠出することも検討すべきだ。
イーサリアムは決して消滅しない。それはWeb3業界で最も成功した非中央集権的組織である。将来を見据え、あなたが持つイーサリアムを大切にし、10年のスパンでその価値と革新を見つめてほしい。
不穏な時代においてこそ、信念と楽観を保つことが何より重要なのである。
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