AvalancheがETFを巡って争う：米国概念の恩恵を受けるも、幹部の動揺とエコシステムの課題が残る
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AvalancheがETFを巡って争う：米国概念の恩恵を受けるも、幹部の動揺とエコシステムの課題が残る
最近、チェーン上のアクティビティは若干回復傾向にあるものの、経営陣の動揺や外部市場の圧力などの要因から、エコシステム全体の本格的な回復には依然として大きな課題が残っている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
前回のブルマーケットでは、「イーサリアムキラー」というストーリーを掲げたAvalancheがDeFiなどの分野で戦略的な展開を進め、エコシステムの繁栄を実現し、時価総額が一時期トップ10入りを果たした。しかし、暗号資産市場全体の冷え込みと競争の激化に伴い、かつて高性能ブロックチェーンとして注目されたこのチェーンの人気も次第に薄れていった。現在、Avalancheは技術のアップグレード、エコシステムの拡大、および現実世界への応用を通じて新たな成長の道を探っている。最近のチェーン上でのアクティビティは若干の回復を見せているものの、経営陣の混乱や外部の市場環境の圧力などにより、エコシステム全体の本格的回復には依然として大きな課題が残されている。
チェーン上のアクティビティは若干回復も、エコシステムの課題は隠せない
今回の暗号資産市場サイクルにおいて、大多数のL1パブリックチェーンは徐々に主流の視界から外れていき、ごく少数のみが活発な状態を維持している。Avalancheも例外ではない。Avalancheのエコシステム全体の活力はピーク時と比べて著しく低下しており、チェーン上の活動は低迷し、ロックド・バリュー（TVL）、取引量、ユーザーのアクティブ度といった指標が大幅に後退している。
DeFiLlamaのデータによると、3月11日時点でAvalancheのTVLは約10.2億ドルであり、過去最高値から約91.1％急落している。同時に、Avalancheの1日あたりのトランザクション件数は2023年の636万件から現在の42.7万件にまで減少し、1日の収益も2023年末の972万ドルから約6万ドルにまで下落している。Avalancheエコシステムの衰退は孤立した現象ではなく、現在の暗号資産市場全体の疲弊の縮図でもあるが、こうした一連のデータは依然として、Avalancheのエコシステム規模と経済的活性化が厳しい課題に直面していることを示している。
しかし、最近の技術的調整とエコシステムの改善により、ある程度の回復の兆しが見られている。公式サイトのデータによると、3月11日時点で、Avalancheネットワークの1日あたりのトランザクション件数は今年最高で455万件に達し、約1年間で最高記録を更新した。独立アドレスの総数は累計で約2866万個に達し、そのうち1日のアクティブアドレス数は今年一時的に35.9万に達し、2024年2月以来の最高水準となった。
さらに、Avalanche公式サイトおよびStaking Rewardsのデータによると、3月13日時点で約2.5億枚のAVAXがステーキングされており、ステーキング率は56.16％に達し、PoSブロックチェーンネットワークとしては第10位となっている。
コミュニティの見方では、複数のチェーン上データの回復はAvalancheがまだ完全に競争力を失っていないことを示唆していると考えられるが、エコシステムの全面的回復には依然として多くの試練がある。特に多くのL1パブリックチェーンの生存空間が圧迫される中で、Avalancheの回復は外部の市場環境の改善に頼るだけでなく、エコシステムの再構築と突破が不可欠である。
技術、エコシステム、ETFストーリーが共鳴するも、内部危機は潜在的なリスク
技術のアップグレードから現実世界への応用、さらには潜在的なETFストーリーに至るまで、最近のAvalancheの市場動向は多角的な取り組みを通じてエコシステムの活性化を図ろうとしている姿勢を示している。しかし一方で、内部ガバナンスの危機と外部の市場の圧力により不確実性にも直面している。
技術面では、2024年12月末にAvalancheはAvalanche9000アップグレードを発表し、これにより「サブネット」ブロックチェーンのデプロイやスマートコントラクトの実行コストを大幅に削減できるようになった。また、検証モードの最適化とCチェーンの基本手数料の引き下げ（25 nAVAXから1 nAVAXへ）も実施された。さらに、このアップグレードは「Etna」モジュールによってチェーンの独立運営をサポートし、プロジェクトの起動コストを大幅に削減するとともに、異なる規制要件に対応できるようになっている。注目に値するのは、Avalanche財団が同月、Galaxy Digital、Dragonfly、ParaFi Capitalなどの投資機関から2.5億ドルを調達し、アップグレードの展開を支援した点であり、今後数カ月以内に数百のプライムブロックチェーンが上線する予定だとされている。
今月初めには、Avalancheが2025年のロードマップを発表し、主なアップデートとしてEtnaネットワークのアップグレード、グローバル採用計画であるAvalanche9000 Campaign、サブネットの名称をAvalanche L1に変更して柔軟性を高めるなどが含まれており、技術的な継続的な最適化の姿勢をさらに明確に示している。
エコシステムのアプリケーション面では、Avalancheは多方面にわたって進展を見せている。まず自社製品の磨き上げがあり、例えばAvalancheのコアウォレット「Core」は今月初めに全面的なアップグレードを受け、新ブランドロゴ、モバイル版およびブラウザプラグインのUI最適化などを実施した。新バージョンは春初めのリリースを予定しており、簡素化されたユーザーインターフェースとAI駆動のインタラクション機能の強化により、新規ユーザーの参入障壁を下げ、エコシステムの粘着性を高めることを目指している。また、現実世界でのユースケースの拡大も進められており、今年2月にはAvalanche Visaカードがローンチされ、ユーザーはVisa加盟店でAVAX、ラップドAVAX、安定通貨USDTおよびUSDCを使用できるようになった。さらに、テクノロジー企業Republic、ニューヨーク・レッドブルズサッカーチーム、インドのダントワーダ県、暗号資産開示ソリューション提供のBluprynt、暗号資産決済ソリューションNOWPaymentsなどとの提携を通じて、映画、スポーツ、土地、決済など現実世界のさまざまなシーンへの応用を実現している。加えて、AI分野でもエコシステムの拡張を進めている。Avalanche財団はAethirと提携し、エコシステム内のAI革新プロジェクトを支援するための1億ドル規模の基金「infraBUIDL(AI) Program」を立ち上げた。
アメリカ発のプロジェクトとして、Avalancheの母体であるAva Labsは米国内の企業であり、米国の暗号資産規制環境の段階的緩和の恩恵を受ける可能性がある。Ava Labsの創設者兼CEOであるEmin Gün Sirer氏は昨年、Avalancheが米国新政権と協議を行っていると明かしていたが、チームはソーシャルメディア上で政府との政治的関係を誇示せず、「完全なAvalancheスタイル」で成果を直接示す意向であり、コミュニティに対して「それに応じた計画を立てるべき」と呼びかけている。
さらに、デラウェア州の企業登記情報によると、VanEckは2025年3月10日に「VanEck Avalanche ETF」を登記した。Avalanche以外にも、VanEckはSolanaやRippleの現物ETFも申請しており、これらの暗号資産がETF承認後に機関投資家の注目と資金流入を惹きつける可能性はあるが、現時点では堅固なエコシステム価値に基づくものではなく、話題作りの投機的段階に留まっていると広く認識されており、長期的な成長力への転換は難しいとされている。
外部の進展が目覚ましい一方で、Avalancheの内部は混乱という課題に直面している。Avalanche財団の元理事Omerが最近X上で発表した声明によると、Omer本人とAytunç Yildizli、Vikram Nagraniの3名の理事が今週初めに正式に財団および傘下企業の理事会職務を辞任した。そのうち執行理事のAytunç Yildizli氏は2025年2月28日に職務を停止しており、この集団辞任は困難な決断であったと述べられ、以降理事会は停滞状態にあり、前進の道を探っている最中である。経営陣の混乱は、Avalancheの戦略的実行能力に影響を与え、特に市場が低迷している時期にはコミュニティの信頼を損なう可能性がある。
まとめると、現在の技術アップグレードと現実世界への応用はAvalancheエコシステムに一定の活力を注入しており、米国の規制緩和メリットとETFの潜在的可能性が将来への期待を広げている。しかし、Avalancheが反撃の狼煙を上げられるかどうかは、技術とエコシステムの内面的強化だけでなく、市場回復の追い風にも大きく依存している。
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