Coinbaseが米国規制の「追い風」を受けて、ホワイトハウスサミットでVIP待遇
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Coinbaseが米国規制の「追い風」を受けて、ホワイトハウスサミットでVIP待遇
トークン化株式、採用拡大、およびM&Aのうわさ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Weilin、PANews
トランプ政権による暗号資産規制政策の見直しを受けて、米国暗号資産市場の構図に大きな変化が生じており、米国を代表する取引所Coinbaseも新たな局面を迎えた。
規制環境の緩和から事業拡大まで、最近のCoinbaseは目覚ましい動きを見せている。2月には証券取引委員会（SEC）が同社に対する訴訟を取り下げ、米国規制当局による暗号資産市場への強硬な取り締まりが一区切りついたことを意味している。またホワイトハウスで開催されたデジタル資産サミットでは、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング氏が「VIP待遇」を受け、ワシントンでのロビー活動の影響力が改めて浮き彫りになった。
こうした中、Coinbaseは2025年に米国内で約1000人の新規雇用を計画しており、COIN株のトークン化計画も再開される。市場ではさらに、伝統的取引所による買収対象として名前が挙がるなど、M&Aの噂も広がっている。
ホワイトハウスサミット：Coinbase CEOが「VIP待遇」、米国内で1000人採用へ
トランプ氏の再選後に開かれた初のホワイトハウスデジタル資産サミットは暗号業界の注目の的だったが、その中でも特に注目されたのがCoinbaseのCEOブライアン・アームストロング氏だった。暗号取引所代表として、トランプ氏から左から4番目の席に着席したアームストロング氏は、出席者の中でも突出した存在感を示した。
サミットの前日、トランプ氏は国家戦略的ビットコイン準備およびデジタル資産準備を設立する大統領令に署名した。これを受けアームストロング氏はメディア取材に対し、「国家準備の一環として政府の暗号資産カストディアンを務める用意がある」と明言。すでに政府複数機関と暗号資産の保管・取引に関して協力体制を築いているとも語った。
Coinbaseの業績も好調だ。2024年の年間収益は前年比2倍以上増加し、65.64億ドルに達し、純利益は26億ドルとなった。特に第4四半期の収益は22.7億ドルで、前期比88％増加している。
アームストロング氏はサミット終了後、X（旧Twitter）で「ホワイトハウスデジタル資産サミットは歴史的な一日だった。米国は今や戦略的ビットコイン準備を持ち、規制の明確性も生まれつつある。これは直接的に米国の経済成長につながる」と投稿。こうした成長を踏まえ、今年中に米国で約1000人の新規雇用を行うと発表した。また「米国における技術・金融分野のリーダーシップを確保するために、引き続き米国に投資していく」と述べた。2024年時点でCoinbaseの従業員数は3772人であり、今回の採用拡大により市場での地位がさらに強化されるとみられる。
SEC、Coinbaseに対する訴訟を取り下げ 最大の規制障壁が撤去
Coinbaseは2021年にナスダックに上場を果たしたものの、ここ数年はSECによる規制の足かせが続いてきた。2023年3月22日、SECはWells通知をCoinbaseに送付し、同社のステーキング商品に対して法的措置を取ることを表明した。これに対しCoinbaseは「杜撰な調査だ」と反論し、通常業務を継続すると表明。翌月には連邦裁判所に提訴し、前年に提出していた請願書に対してSECが回答を出すよう求めた。この請願書では、暗号資産に関する法規制の明確化を求めている。
2023年6月、SECは正式にCoinbaseを提訴。2019年以降、登録されていないブローカー・ディーラー、取引所、決済機関として運営してきたとしており、関連事業の「永久的な禁止」を求めた。さらに、ステーキングサービスが米国証券法に基づく登録を行っていないことも問題視された。
しかしトランプ政権の発足後、SECの幹部人事に変化が生じた。2025年2月、SECはCoinbaseに対する訴訟を取り下げ、両者の法的対立は終結した。これにより、Coinbaseの今後の事業展開における最大の障害が取り除かれた形だ。
Coinbase、COIN株のトークン化計画を再開 上場審査メカニズムも見直し
米国における規制環境の変化は、Coinbaseに新たなビジネスチャンスをもたらしている。3月6日、市場情報によると、Coinbaseは自社株式COINのトークン化を再推進しているという。これは証券トークンを米国市場に導入する広範な取り組みの一環である。同社は2020年にこの試みを初めて行ったが、規制上の障壁から断念していた。しかしSEC内に新設された暗号資産特別作業部隊を背景に、ブロックチェーンベースの証券を従来の金融システムに統合する新たな機会が見えてきた。モルガン・スタンレーのTMTカンファレンスで、Coinbaseのアレーシャ・ハース最高財務責任者（CFO）は、規制面の進展について楽観的な見方を示した。
ハース氏は「現在の米国規制当局は製品革新を求め、前に進もうとしていると私は信じている」と述べた上で、Coinbaseは当初からCOIN株を裏付けとするセキュリティートークンの発行を通じて上場することを目指していると明かした。これはブロックチェーンを従来の金融に統合するビジョンに沿ったものだと説明した。またCEOのブライアン・アームストロング氏も、トークン化された証券が消費者に「24時間365日取引できる能力」を提供する可能性を持つと強調している。
3月10日、Backedの公式アナウンスによると、Coinbase株式$COINを1:1で裏付けとするトークン化バージョン$wbCOINがBaseネットワーク上で提供開始された。このトークンは自由に譲渡可能で、$COIN株式価値に対する法的請求権を持つ。ただしBackedはCoinbaseと関係がないとしており、あくまで該当株式に興味を持っているだけと説明している。
一方で、急速に変化する暗号資産市場に対応するため、Coinbaseは上場審査の仕組みも見直している。CEOのブライアン・アームストロング氏は、事前の承認制ではなく、「ブロックリスト方式」への移行を提案している。つまりユーザー自身や自動スキャンツールが詐欺プロジェクトをフィルタリングする方式だ。
アームストロング氏は「新規トークンの数が膨大すぎる――毎週ほぼ100万件に達しており、人的な審査プロセスでは持続不可能だ」と指摘。「個別評価はもはや現実的ではない」と述べ、規制当局ですら新規資産の増加スピードに追いつけない状況にあると補足した。この仕組みは本質的にTwitterの「コミュニティノート」システムに類似しているが、それを暗号資産業界に適用したものだ。
M&Aの噂：Coinbaseが主要取引所の買収対象に
事業拡大や規制面の進展に加え、Coinbaseは市場から買収対象として注目されている。3月8日、Barronsの報道によれば、Coinbaseは買収対象としての条件を満たしており、従来型取引所との合併によって専門知識と業界影響力を持つ企業体が誕生すれば、現在断片化している暗号資産市場において主導的地位を築けるとされる。現在、CoinbaseのPERは約22倍、時価総額は約520億ドルだが、米国の大手取引所であればこれを実現可能な財力を持つ。
ニューヨーク証券取引所の親会社であるインタコンチネンタル取引所（ICE）は時価総額1000億ドル、PER36倍であり、同社CEOジェフリー・シュプレッカー氏の妻ケリー・ロエフラー氏はトランプ政権の閣僚である。世界有数の先物取引所シカゴマーカンタイル取引所グループ（CME Group）は時価総額930億ドル、PER26倍。ナスダック取引所は技術力とグローバルネットワークに強みがあり、時価総額470億ドル、PER41倍となっている。こうした米主要取引所との提携が実現すれば、Coinbaseはこれまで手が届かなかった権限や市場アクセスを得られると見られている。大手投資家が、主要取引所によるCoinbaseの買収を後押しする可能性もあり、新しい企業体は暗号資産が金融の最前線から主流へと移行する過程で、投資リターンを最大化できるだろう。
現時点では、トランプ政権による暗号政策の調整により、暗号業界の規制環境が劇的に変化しており、Coinbaseはまさにその恩恵を最も直接受けている企業といえる。ホワイトハウスサミットへの参加、SEC訴訟の撤回、株式のトークン化計画の再開、そして買収のうわさまで、これらの要素はいずれも、世界をリードする暗号取引所が新たな成長フェーズに突入しようとしている兆候であり、将来の発展可能性に広がりを見せている。
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