ビットコインは再び10万ドルに戻れるか？完全なブルマーケットは戻ってくるのか？
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ビットコインは再び10万ドルに戻れるか？完全なブルマーケットは戻ってくるのか？
現在の暗号資産市場における好材料は何があるか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：木沐
ここ最近、暗号資産市場は厳しい調整の圧力に直面しているが、多くの初期ビットコイン参加者（OG）は依然として今回のブルマーケットが本格的に始まっていないと考えている。その理由は、2025年初にビットコイン価格が10万ドルを超えたものの、過去のブームと比べてそれほど狂乱的な上昇を見せなかったことにある。もちろん未来を予測することは極めて難しいが、2025年に注目すべき4つのポイントが、ビットコインが再び10万ドルを超えて全面的ブルマーケットを牽引するかどうかの鍵となる可能性がある……
戦略的ビットコイン保有
政府がビットコインを戦略的資産として捉える議論がますます活発になっている。2024年にはアメリカ上院議員のシンシア・ラミス氏やトランプ氏が、国家レベルでのデジタル資産準備制度の構築を提唱した。また、エルサルバドルはすでに自国のビットコイン保有を国家資産として位置づけ、ドイツや日本など他の国々も同様の政策を検討している。しかし理想は美しくとも、現実は厳しい。 トランプ氏が推進する連邦政府レベルの戦略的ビットコイン保有も、各州議会議員による提案も、実現には多くの障壁が存在する。共和党内部ですら意見の不一致があり、民主党にとってはなおさらのことである。最近になってトランプ氏がSNS上で再び戦略的保有を主張し、3月7日に開催予定の暗号サミットも市場の信頼感をわずかに高めた。少なくとも彼の確固たる姿勢を示すものではある。 現在の情勢を考えると、トランプ氏が強い姿勢を貫けば、実現の可能性はある。国会立法を通さずとも大統領令で迂回して「ミニ版」の戦略的ビットコイン保有を導入することも可能だ。いずれにせよ、米国が正式に戦略的保有を実施すれば、規模の大小を問わず歴史的出来事となり、世界中の国や地域が追随するかどうか慎重に判断を迫られることになる。
利下げと緩和的金融政策
豊富な流動性はブルマーケットの前提条件であり、2025年における「利下げ」にはまだ余地がある。2025年3月時点で、FRBは金利を4.25％〜4.5％の範囲で維持しているが、市場の見通しとしては2025年後半に利下げが行われる可能性が高いとされている。 経済学者らは、経済指標が弱ければ、FRBが5月または7月に利下げを行う可能性があると予測している。トランプ氏は2025年2月にカナダ、メキシコ、中国に対して関税を課し、貿易戦争を引き起こしており、これは景気後退への大きな圧力を生んでいる。こうした状況は、FRBが経済刺激のためにさらに利下げを余儀なくされる可能性を高めている。研究によれば、ビットコイン価格と世界のM2マネーサプライの成長率との相関係数は0.94に達しており、極めて高い正の相関がある。 過去のトレンドからも、M2の増加、特に流動性拡大と金利低下の時期にはビットコイン価格が上昇しやすいことがわかっている。暗号資産アナリストのBitcoindata21氏は2月25日のX投稿で、「米ドルの弱含みは世界のM2に全体的にプラスの影響を与える。ビットコインにとってもそれが実現するのは時間の問題だ」と述べている。Colin Talks Crypto氏も同様に、「世界のM2マネーサプライの動向が、ビットコインに大きな変化をもたらすだろう」と指摘している。
規制枠組みとステーブルコイン法案
2025年初にはステーブルコインの時価総額が2000億ドルを超え、世界的な規制当局の注目を集めている。 EUは2025年1月にMiCA規制を施行済みであり、アメリカ議会でも「Clarity for Payment Stablecoins Act」や「Lummis-Gillibrand Payment Stablecoins Act」などのステーブルコイン関連法案が審議中だ。ここ2か月間、多くの暗号プロジェクトや取引所が、SECとの訴訟が取り下げられたことを公表している。これは、より良好な規制環境のもとで、より明確な規制枠組みが形成されつつある兆しだ。こうした規制の明確化により、従来型金融機関が暗号市場に参入しやすくなり、Tetherなどの成功を収めるステーブルコイン発行体と直接競争することが可能になる。これにより、さらなる資金流入と流動性の向上が期待される。
イーサリアムがアルトコインブームの鍵
Paradigmは1月下旬、イーサリアムのコア開発者に対し、プロトコルのアップグレードスピードを加速させ、技術ロードマップ上のマイルストーンをより多く達成することで、第一層（Layer1）ブロックチェーンとしてのリーダー的地位を維持すべきだと呼びかけた。イーサリアムエコシステムは暗号分野で最も勢いがあり、特にWeb3アプリケーションの実用化が進んでいる。要するに、「真剣に取り組む人々やプロジェクトが多い」ことが、無限の期待を生む原動力となっているのだ。
そのため、イーサリアムが上昇すると、多くのDeFi関連プロジェクトや競合パブリックチェーンもまとめて価格を押し上げられる。この点からも、イーサリアムは全面的ブルマーケットにとって極めて重要である。イーサリアムには確かに動きがある。2025年にはさらなる変化が予想される。1）イーサリアム財団の転換 現在、イーサリアム財団がDeFiへの投資を強化し、人事調整も進めていることが確認されており、トップクラスのLayer1ブロックチェーンとしての地位を維持しようとしている。確かに変化は好ましいが、暗号エコシステムは完全にイーサリアム財団に依存できるわけではない。イーサリアムは企業ではなく、財団もあくまで補助的組織に過ぎない。生態系の成長を支援することはできても、分散型エコシステムを支配することはできない。2）アップグレードの加速 最近のイーサリアム開発者会議など複数の場で、開発者たちがプロトコルアップグレードのスピードアップを表明している。2025年の主要アップグレード「Pectra」は4月にメインネットへ導入される予定であり、史上最大規模のアップグレードとなる可能性がある。最大20件のEthereum Improvement Proposal（EIP）が含まれ、EIP-3074によるトランザクション効率の向上、EIP-7002によるバリデータ操作の最適化などが予定されている。次のアップグレード「Fusaka」については、4月10日にスコープの確定が完了する見込みだ。過去のイーサリアムの大規模アップグレードでは、実施前後に常に強い期待感が生まれてきた。今回も同様の効果が得られるだろうか？ 一部のアナリストは、現在のイーサリアムはリスクとリターンのバランスが高く、他の有力プロジェクトと比べて価格が伸び悩んでいるが、新たな進展や変化があれば、逆転の可能性も十分にあると分析している。
まとめ
2025年には潜在的な追い風がいくつかあり、ビットコインが今年再び10万ドル台に到達する可能性は依然として低いとは言えない。ただし、不確実性も無視できない。戦略的保有の実現可能性はやや高まり、利下げの見通しは依然不透明だが、規制枠組みや関連法案の成立には大きな問題はなさそうだし、イーサリアムの変化とアップグレードもポジティブな材料となる。総じて、今後の展開は期待できると言えるだろう。
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