Aaveが配当の流れに合流：1億ドル超の現金準備を活用したリバース買収を開始、DeFi政策の追い風も
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Aaveが配当の流れに合流：1億ドル超の現金準備を活用したリバース買収を開始、DeFi政策の追い風も
3月4日、Aaveコミュニティは、新たな提案としてトークノミクスモデルの更新を計画している。これにより流動性争奪戦における競争優位性が強化されると同時に、DeFiが持続可能な価値獲得モデルへの移行が加速される予定だ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
Sky、Uniswap、Ether.Fi、Synthetix、EthenaなどDeFiプロトコルが次々とトークンのリバウンド戦略を採用または提唱する中、分散型レンディングのリーダーAaveもまもなくDeFi配当ブームに加わる。
3月4日、Aaveコミュニティは新たな重量級プロポーザルを提出し、AAVEのリバウンド実施、プロトコルの過剰収益の再分配、LENDトークン移行の終了、およびセカンダリ流動性管理のアップグレードを含むトークンエコノミクスモデルの更新を計画した。これを受けてCoinGeckoのデータによると、過去24時間でAAVEは21.3％上昇した。
Aaveが配当モード導入を計画、プロポーザルは意見募集段階
DeFiにおける流動性争奪戦において、Aaveは豊富なキャッシュフローと革新能力により、DeFiレンディング分野のトップに君臨している。
新しく発表された「Aavenomics（Aave経済学）」プロポーザルによると、過去2年間でAaveの市場シェアと収益は着実に増加しており、GHOステーブルコインの供給量は2億ドルを突破、Aave DAOの現金準備高は1.15億ドルに達している。この成長は、レンディングプロトコル分野でのほぼ独占的な収益支配と、Aave 3.3への最近のアップグレードや間もなくリリース予定のUmbrellaセルフプロテクションシステムなど、継続的な革新投資によるものだ。さらに注目すべきは、SVR（ボラティリティ保護メカニズム）により、Aaveの2025年の収益が顕著に増加する見込みであり（年間1000万ドル以上）、これがAavenomicsの実施を資金面から支援する。
現在の投資家はますますDeFiプロトコルのバリューキャプチャ能力に注目しており、多くのDeFiプロジェクトがトークン価値の還元を高めるため、配当やリバウンドモデルへとシフトしている。Aaveのリバウンド提案には、強固な現金準備、多様な収益構造、高品質なアセット報酬、効率的なガバナンスと実行力といった複数の利点がある。
このプロポーザルでは以下の主要措置を提示している：
・トークンのリバウンドと分配：Aaveは、「購入して分配する（Buy and Distribute）」計画を開始し、プロトコルの過剰収益を活用して、二次市場またはマーケットメーカーパートナーを通じてAAVEトークンをリバウンドし、エコシステム準備として分配する。初期段階では週100万ドル規模で6か月間実施（合計2400万ドル）、その後はプロトコル全体の予算に応じて調整する。この仕組みにより流通供給量を削減し、トークン価値を向上させるとともに、DAOのAAVE予算に対する持続可能な資金源を確保する。
・UmbrellaおよびAFCの設立：プロポーザルでは、UmbrellaをAaveユーザーの保護メカニズムと成長ツールとして位置付け、Aave DAOの一部過剰収益をUmbrella aTokenステーキング保有者に再分配することを提案している。この計画を実施するため、Chaos Labs、Tokenlogic、Llamarisk、ACIから構成されるAave Financial Committee（AFC）を設立し、署名承認には3/4の合意を設定する。AFCはコレクター契約資産の管理、Umbrellaの流動性目標の定義、およびTokenlogicによる月次財務管理AIPに基づく予算配分を担当する。
・プロトコル収益の再分配：Anti-GHOというERC20トークンを創出し、Aaveエコシステムのステーキング参加者への報酬を強化する。これはAAVEおよびStkBPTステーキング保有者によって生成され、初期生成量はGHO収益の50％とし、うち80％をStkAAVE保有者に、20％をStkBPT保有者に分配する。現在のGHO貸出金利と供給量に基づけば、Aaveは毎年GHOステーキング保有者に1200万ドル相当のプロトコル収益を分配することになる。
・LEND移行の終了：LENDからAAVEへの移行契約が約5年間運用された後、Aaveはこのチャネルを閉鎖し、残存する32万枚のAAVE（約6500万ドル）を回収してエコシステム準備に追加し、成長とセキュリティにさらなる資金を提供する。
・セカンダリ流動性管理の最適化：Aave DAOは現在、エコシステム準備から年間約2700万ドル（現在のAAVE評価額ベース）をセカンダリ流動性インセンティブに割り当てている。プロポーザルでは、StkBPTステーキングとAave Liquidity Committee（ALC）の直接管理を組み合わせたハイブリッド方式を提案し、より低いコストでより大きな流動性を実現する。
ただし、このプロポーザルは現時点では意見募集段階にあり、コンセンサスが得られればSnapshot段階へと進む。承認された場合、AaveはAFCの設立を承認し、AIPを通じて段階的に実施する。
DeFiに政策的追い風、ホワイトハウスが「DeFiブローカー規則」撤回を支持
Aaveのプロポーザル発表に際し、DeFi業界は政策的支援を受け、一息つけるとともに成長のチャンスを迎える可能性がある。
ホワイトハウス行政管理局（OMB）が発表した「行政方針声明」によると、米国政府はS.J. Res. 3法案を支持している。この法案は上院議員Ted Cruzらが主導し、米国歳入庁（IRS）による「デジタル資産売買ブローカー総収益報告規則」の無効化を目的としている。
この規則は当初、バイデン政権が2024年末に提案したもので、ブローカーの定義を拡大し、DeFiプロトコルに関連するソフトウェアを含め、一部のDeFiユーザーに暗号資産取引の総収益および納税者情報を報告させるものだった。しかしホワイトハウスは、この規定は米国DeFi企業のコンプライアンス負担を不当に増大させ、イノベーションを阻害し、プライバシー問題を引き起こすと判断した。声明では、S.J. Res. 3が大統領に送付された場合、ホワイトハウスの上級顧問が大統領に法案の署名を勧告し、法律として制定することでIRSの規定を廃止すると明言している。
上院議員Lummisはこれについて、「IRSのDeFi向け規定は、分散型技術の動作方法を根本的に誤解している。私は、過剰規制ではなく、規制の明確さこそがイノベーションを促進することを目の当たりにしてきた。こうした厳しい連邦規制は、本来国内で育成すべき業界において、米国の暗号起業家を海外に追いやってきたかもしれない。Ted Cruz上院議員とともに、この暗号コミュニティへの攻撃を撤回できたことを光栄に思う」とコメントした。
ホワイトハウスの支持表明は、暗号政策の方向性に大きな転換を意味する可能性がある。DeFi業界にとって、もし規則が撤回されれば、AaveをはじめとするDeFiプロジェクトは煩雑な報告義務から解放され、運営上のコンプライアンスコストが低下し、分散化の特性を維持できる。また、資金と人材の国内回帰を促進し、米国におけるDeFiイノベーションの活性化につながるだろう。
DeFi業界がより緩和された環境に直面する中、Aaveのトークンエコノミクス改革は、流動性競争における自らの優位性を強化するだけでなく、DeFiが持続可能なバリューキャプチャモデルへと加速的に移行する契機となる。真の収益とは財務指標にとどまらず、持続可能なエコシステムを構築する基盤なのである。
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