ビットコインがV字回復後、CMEギャップが最大の「リスク要因」になるか？
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ビットコインがV字回復後、CMEギャップが最大の「リスク要因」になるか？
マクロ要因により市場が一時的に冷え込んでいる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BitpushNews
過去24時間以内に、ビットコインはV字型反発を見せ、一時8週間ぶりの安値9万ドルまで下落したが、米国株式市場の終了後に9.4万ドル台へと反騰した。市場の買いと売りの勢力は依然拮抗している。先週1週間でBTCは7％以上下落した。時価総額は約1.864兆ドル前後で推移しているものの、市場支配率はやや低下し54.2％にまで落ちている。
マクロ要因により市場が一時的に冷え込む
専門家によると、先週から始まった調整相場は、予想を上回る好調なアメリカ経済データ、特に初請失業保険件数や労働参加率の強さに起因している。これらのデータは、金利が予想よりも長期間高止まりする可能性に対する懸念を強めさせた。
TitanのCEO兼創設者であるクリス・チョン（Chris Chung）氏は、「市場は2025年に利下げが行われないことに非常に神経質になっているように見える。特に金曜日に発表された雇用統計が信じられないほど強かったことも背景にある。ただ、12月にも大幅な上昇があったため、こうした急騰後の調整は珍しいことではない」と指摘した。
また彼は、次期米大統領ドナルド・トランプ氏の就任式が来週行われることから、暗号資産市場には「さらなる下落リスク」が残っていると述べた。
チョン氏は続けて、「誰もがトランプ氏が就任初日に暗号資産支援規制を発表すると予想しているが、共和党が上下両院を掌握している中で、より差し迫った課題から着手する可能性もある。そこにマクロ的な懸念と今後控えるトークンのアンロックが重なり、市場の調整は2月から3月まで続くかもしれない」と語った。
CoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バターフィル（James Butterfill）氏は、資金動向レポートの中で、「米大選後のハネムーン期間は終わりを告げ、マクロ経済データが再び資産価格を左右する主要因に戻っている」と述べた。
デリバティブ市場の指標はやや中立的
注目に値するのは、ビットコインドリバティブ市場の反応が比較的穏やかだということだ。
まず、先物プレミアム（コンタンゴ）が高水準にある。ビットコイン先物契約は現物価格に対して通常プレミアム（割高）になる傾向があり、これは将来価格への楽観的見通しを反映している。現在の年率換算プレミアムは11％に達しており、中立圏とされる5～10％を上回っており、市場参加者の全体的な楽観姿勢がうかがえる。
もう一つの指標である永続的先物（ペプセイ）の資金レート（通常、市場センチメントを示す）についても、1月13日に大量の空売りが流入したことにより一時的にマイナスに転じ、1.07億ドル相当のロングポジションが清算されたものの、その後すぐに月率で約0.5％まで回復し、弱気感情が継続していないことが示された。
CMEギャップの圧力、埋まるのか？
アナリストらは、CMEに88,500ドルから77,500ドルの間にギャップが存在すると指摘している。CMEギャップとは、ビットコイン先物価格が取引日の終了と次の取引日の開始時に生じる価格差であり、通常、価格がその水準に戻りやすいという性質を持つ。ビットコインが下落調整局面を迎えた場合、このギャップは潜在的な弱気ターゲットとなる。
現在のビットコイン価格が約94,000ドルであることを踏まえると、ここからの下落は大きな調整につながり、CMEギャップを埋めるために最大18％の下落（約77,000ドル台）もあり得るとアナリストはみている。
CMEギャップに加えて、ピーター・ブランド（Peter Brandt）などのベテラン市場アナリストは、ビットコインの日足チャートに潜在的な弱気シグナルがあると指摘している。ブランド氏は、ヘッドアンドショルダーズ（H&S）パターンが形成されつつあり、それがビットコイン価格を73,000ドルまで押し下げかねないと警告している。ただし、彼はBTCの高いボラティリティゆえにチャートパターンが変化しやすいことから、過度にチャートに依存すべきではないとも注意喚起している。
このように、現在のビットコイン相場は複数の要因によって複雑に影響を受けている。デリバティブ市場が比較的落ち着いている一方で、CME先物市場のギャップ、潜在的なヘッドアンドショルダーズ形状、および重要なサポートラインの存在が、価格の下落リスクを高めている。もしビットコインが引き続き下値圧力を受ける場合、市場はCMEギャップが埋まるかどうかを注視することになり、それが市場の大きな変動を引き起こす可能性がある。
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