米国資本が仮想通貨を牽引、BlackRockなど従来のアセットマネジメントと関連する18のトークン発行プロジェクトを紹介
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米国資本が仮想通貨を牽引、BlackRockなど従来のアセットマネジメントと関連する18のトークン発行プロジェクトを紹介
伝統的金融に付加価値を提供し、資産運用大手から支援を受けている分野は、最も確実性の高い方向性の一つである可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：flowie、ChainCatcher
編集：念青、ChainCatcher
2024年に始まったこのブルマーケットを牽引する最大の力は、ベライダーをはじめとする従来型金融資産運用大手である。
最近始まったアルトシーズンでは、まず伝統的金融大手が注力するRWAや決済などの分野が上昇をリードしている。特にベライダーなど伝統的資産運用大手と関係の深いトークンOndo、CRV、ENAなどが顕著な価格上昇を見せている。10日および11日に市場全体が大幅に下落した際も、これらのトークンは比較的下げが小さかったか、あるいは早く反発した。
従来の金融業界に力を与えるプロジェクト、とりわけ伝統的金融大手から支援を受けている分野やプロジェクトは、今回のブルマーケットにおいて最も確実性の高い方向性の一つと言える。ChainCatcherは関連プロジェクトを簡潔に整理した。（ビットコイン、イーサリアム、Solana、XRPの暗号資産ETFは対象外）
ベライダー
ベライダーは今年3月、規制対応型トークン化プラットフォームSecuritizeを通じて、トークン化ファンドBUIDLを立ち上げており、現在その規模は5.5億ドルを超えている。
現時点ではBUIDLの大部分がイーサリアム上に展開されているが、先月、ベライダーはAptos、Arbitrum、Avalanche、OP、PolygonでもBUIDLファンドを開始すると発表した。これにより、BUIDLに関連する協力企業や関連企業の株価もここ最近好調に推移している。
1、Ondo Finance（Ondo）
Ondoは先週、40%急騰し1.93ドルを突破し、過去最高値を更新した。現在は1.86ドル前後に調整中。過去1カ月で100%以上上昇し、過去1年間では価格が880%以上上昇した。時価総額は約26億ドル、FDVは180億ドル超。
Ondo FinanceはRWA分野のリーディングプロジェクトであり、ベライダーとの緊密な協力関係が複数回の価格上昇を後押ししている。
Ondo Financeの主要製品の一つは、米国債をトークン化したOUSGである。当初OUSGのポートフォリオの大半は、ベライダー傘下のiShares短期国債ETF（ナスダック：SHV）だったが、今年3月にベライダーがトークン化ファンドBUIDLを発表して以降、OndoはOUSGの大部分の資産をBUIDLに再配分した。現在OUSGのTVLは1.8億ドルを超え、導入以来顧客に2500万ドル以上のリターンを提供している。
ベライダーとの関係だけでなく、Ondo Financeは今年X上で公開したエコシステム目録の中で、モルガン・スタンレー、Ankura Trust、Clear Street、NAV Consultingなどのパートナーも紹介している。
Ondo Financeのコアチームは多くが有名な従来型資産運用会社出身で、共同創業者兼CEOのネイサン・オールマン氏はゴールドマン・サックスのデジタル資産部門でグローバル暗号市場を担当していた。他の主要メンバーもゴールドマン・サックス、マッキンゼー、ブリッジウォーターなどトップクラスの資産運用会社出身が多い。
米国債に加え、Ondo Financeは2025年2月6日に「Ondo Global Markets」をローンチ予定で、株式や債券のオンチェーンでのトークン化を行う予定だ。
2、Curve（CRV）
老舗DeFiリーダーであるCRVの最近の上昇も、ベライダーとの提携が大きく関係している。CurveはベライダーがDeFi分野に進出する上で重要なパートナーである。
11月30日、CurveはブロックチェーンネットワークElixirと提携し、ベライダーのトークン化マネーマーケットファンドBUIDLがDeFiにアクセスできる範囲を拡大すると発表した。ユーザーはすぐにBUIDLを使ってElixirの利払いステーブルコインdeUSDを発行できるようになる。これを受けてCRVは0.5ドルから60%上昇し0.8ドルに達し、12月7日には1.3ドル近くまで上昇した。
記事執筆時点では1.16ドル前後で推移しており、過去1カ月で近300%上昇。時価総額は14億ドル超、FDVは25億ドル超。CRVの過去最高値は2020年8月の60.5ドル、最低値は今年8月の0.18ドルだった。
ベライダーとの提携に加えて、市場の好転によりCurveの需要も急増している。Curveによると、トランプ政権発足後2週間で、同社の収益は平均26.8万ドルから58.1万ドルへと倍増したという。
最近ではCurveDAOが新たなユースケースとして、利払い付きステーブルコイン「Savings crvUSD（scrvUSD）」をリリースした。
3、Ethena（ENA）
11月29日、ステーブルコイン発行元Ethenaとトークン化プラットフォームSecuritizeは、MakerDAOの旧プロジェクトSkyの貸付プラットフォームSparkが主催する10億ドル規模のトークン化コンテストに参加するために、ステーブルコインUSDtbを共同開発すると発表した。
USDtbの準備金はベライダーの機関向けデジタル流動性ファンド（BUIDL）に投資され、USDtbは唯一BUIDLによって裏付けられたステーブルコインとなる。
このニュースを受けてENAは0.7ドル前後から継続的に上昇し、先週最高で1.14ドルを超えた。現在は1.1ドル前後に調整中。過去1カ月の上昇率は約80%。時価総額は32億ドル超、FDVは165億ドル超。
Ethenaはフランクリン・テンプルトンも出資しているプロジェクトである。
4、Velo（VELO）
Veloは個人および企業向けの迅速かつ安全で低コストなクロスボーダー決済を可能にする、ブロックチェーンベースのグローバル決済ネットワークである。DWF Labsは昨年、戦略的投資として1000万ドルを出資した。
今年9月、Veloはベライダーのトークン化BUIDLファンドを自社のステーブルコインUSDVに統合し、東南アジアの100万人以上のユーザーにシームレスな取引と収益獲得の機会を提供すると発表した。
VELOは先週50%急騰し0.03ドルを突破したが、現在は0.026ドル前後に調整中。過去1カ月で84%以上上昇し、時価総額は約2億ドル、FDVは8億ドル近い。
フィデリティ
5、Chainlink（LINK）
オラクルネットワークは、金融機関が資産をトークン化する上で欠かせない存在である。Chainlinkは機関がオンチェーンとオフチェーンのデータを接続し、DeFiのユースケースを解禁するのを支援する。
今年、Chainlinkは複数の伝統的資産運用大手や暗号トップ企業、Web2巨頭、さらにトランプ系暗号プロジェクトとも提携している。
Chainlinkはフィデリティ・インターナショナルとSygnumと提携し、フィデリティの69億ドル規模の機関用流動性ファンドの純資産価格（NAV）データをリアルタイムでブロックチェーン上に記録した。また、スイスの大手資産運用会社UBS、SWIFTとも共同でパイロットプロジェクトを実施し、SWIFTネットワークを通じてトークン化ファンドの申込および償還処理の決済を完了した。
21SharesはChainlinkの準備証明（Proof of Reserves）システムを採用し、イーサリアムETFの透明性を確保している。ソニーのL2ネットワークSoneiumもChainlinkをパートナーに選んでいる。
注目に値するのは、トランプ一族の暗号プロジェクトWorld Libertyが最近、Chainlinkのオンチェーンデータおよびクロスチェーン接続基準を採用すると発表したことだ。過去9時間以内に、World Libertyは4万枚以上のLINKを購入している。
先週、LINKの価格は20ドルを突破し、最高で27ドルを記録した。一時的な調整後、本日再び上昇し29ドルを超えた。24時間で約30%上昇し、過去1カ月では約100%上昇している。前回LINKが20ドルを超えたのは2020年1月のことだった。歴史的最高値は2021年5月の52.88ドル。
執筆時点で、LINKの時価総額は180億ドル超、FDVは289億ドル超。
モルガン
6、Avalanche（Avax）
AvalancheのトークンAvaxも、最近始まったアルトシーズンの中では、老舗パブリックチェーンの中でも優れたパフォーマンスを示している。先週Avaxは最高55ドルを突破したが、現在は50ドル前後に調整中。過去1カ月で37%以上上昇。現在の時価総額は205億ドル超、FDVは360億ドル近い。
ニュース面では、Ava Labs創業者が米新政権との協力推進を示唆したことで話題になったほか、AvalancheのRWA分野への取り組みと成長が価格上昇の要因と考えられる。
AvalancheがRWA分野で大きな強みを持つ理由は、開発者や企業が独自のサブネットを構築できることにある。これにより、RWAプロジェクトは各国・地域の法的要件に応じて専用サブネットを作成し、柔軟に対応することが可能になる。
モルガン・チェースはAvalancheと緊密な提携関係にあり、同社のデジタル資産プラットフォームOnyxはAvalancheを活用してトークン化ファンドを開発している。
その他にも、多数の資産運用大手、銀行、決済巨頭、政府機関、ステーブルコイン大手がAvalancheを採用している。
11月、ベライダーは複数のパブリックチェーンへの展開を発表し、その中にAvalancheも含まれていた。Tetherが新たに設立した資産トークン化プラットフォームHadronでも、Avalancheは最初のホストチェーンの一つとなった。
10月には、ラテンアメリカの銀行Littioがイーサリアムから離れてAvalancheに移行した。
8月には、フランクリン・テンプルトンがマネーマーケットファンド（FOBXX）のトークン化をAvalancheネットワークに拡大した。このファンドはそれ以前はStellar、Polygon、Arbitrumで取引されていた。
年初には、シティバンクがWisdomTreeおよびWellington Managementと協力し、AvalancheのサブネットSpruce上でプライベートエクイティファンドのトークン化に関する概念実証試験を行った。カリフォルニア州自動車局もAvalanche上で州内の4200万台の自動車所有証をデジタル化している。
フランクリン・テンプルトン
フランクリン・テンプルトンのトークン化ファンドFOBXXの規模は現在4.4億ドル超で、当初はStellarブロックチェーン上で発行された後、Arbitrum、Polygon、Avalanche、Aptos、イーサリアム、Baseへと拡大している。
フランクリン・テンプルトンは約30の暗号プロジェクトに投資しており、そのうちAptos（APT）、Ethena（ENA）、Sui（SUI）、Puffer Finance（PUFFER）、SHRAPNEL（SHRAP）、LayerZero（ZRO）、Spectral（SPEC）、Arcade（ARC）の8つが既にトークンを発行している。
Puffer Finance、Ethena、SHRAPNELはここ1年以内に投資されたプロジェクトである。PUFFERとENAは今年投資されたプロジェクトだが、価格上昇が特に目立っている。Ethenaについては前述の通りベライダーのトークン化ファンドとステーブルコインで提携しており、ここでは繰り返さない。
7、Stellar（XLM）
Stellarはリップルの共同創設者Jed McCalebが設立した別の決済ネットワークである。フランクリン・テンプルトンのトークン化ファンドFOBXXのTVLの半分以上がStellar上にある。
StellarはWisdomTreeとも提携しており、WisdomTreeの短期国債デジタルファンドもStellar上に発行されている。WisdomTreeはWisdomTree Primeアプリをリリースし、Stellarネットワークを利用して41州でサービスを展開している。
XLMは過去1カ月で何度も上昇し、最高で0.6ドルを突破したが、現在は0.44ドル前後に調整中。過去1カ月で260%以上上昇。時価総額は133億ドル超、FDVは221億ドル超。
8、Sui（SUI）
フランクリン・テンプルトンはSuiに投資しているだけでなく、11月にはSuiと戦略的提携を結び、Suiエコシステムの建設者を支援し、Suiブロックチェーンプロトコルを利用して新技術を展開することを発表した。
SUIは現在4.81ドル前後で推移しており、過去1カ月で53%以上上昇。時価総額は141億ドル超、FDVは481億ドル超。
9、Aptos（APT）
投資に加えて、フランクリン・テンプルトンのトークン化ファンドFOBXXはすでにAptosにも展開している。
APTは現在13.87ドル前後で推移しており、過去1カ月の上昇幅は大きくないが、最高で15ドルを突破した。時価総額は74億ドル超、FDVは156億ドル。
10、Puffer Finance（PUFFER）
Puffer FinanceはEigenLayerに基づく流動性ステーキングプロトコルである。今年4月の1800万ドルの資金調達ラウンドでは、フランクリン・テンプルトンとフィデリティ・インベストメンツの親会社に属するベンチャーキャピタルAvon Venturesが共に出資した。
先週、PUFFERは大幅に上昇し1ドル近くまで達したが、現在は0.82ドルに調整中。過去1カ月で約130%上昇。現在の時価総額は8400万ドル弱、FDVは8.2億ドル超。
11、LayerZero（ZRO）
LayerZeroはクロスチェーン三雄の一つとして、最近の上昇も非常に良好である。先週、LayerZeroのトークンZROは過去最高値を更新し、最高で7.4ドルを突破した。現在は6.98ドル前後に調整中。過去1カ月で77%以上上昇。ZROの時価総額は7.6億ドル、FDVは69億ドル。
注目すべきは、LayerZero（ZRO）が12月19日に全住民投票を実施し、料金変換機能の有効化を決定することだ。
LayerZeroプロトコルは、クロスチェーンメッセージの検証および実行にかかる総コストに相当する手数料を徴収する可能性がある。ガバナンスにより手数料スイッチが有効化された場合、投票財政契約はローカルチェーン上で手数料を徴収し、それを焼却する。
12、SHRAPNEL（SHRAP）
SHRAPNELはAAA級FPSゲームで、投資陣にはPolychain、IOSG Ventures、Dragonfly、DeFiance Capital、Mechanism Capital、Spartan Groupなどの著名機関が名を連ねる。
しかし、昨年末にShrapnelチーム内で内部分裂が発生し、ゲームスタジオNeon Machineが複数の投資家に対して訴訟を提起。会社の支配権と財庫の奪取を企てたと主張している。
SHRAPは現在0.04ドル前後で推移しており、時価総額は3300万ドル超、FDVは1.24億ドル超。
13、Spectral（SPEC）
Spectralは当初Baseチェーン上のマシンインテリジェンスネットワークとしてスタートし、現在はスマートコントラクトのAIプログラミングを支援するプラットフォームに位置づけられている。
今年3月、Spectralは人工知能アプリケーションSyntaxをリリース。これにより誰でもイーサリアムを含む数十のブロックチェーン上でスマートコントラクトを起動でき、AI生成のSolidityコードをコンパイル、デバッグ、デプロイできるようになった。
フランクリン・テンプルトンの投資に加え、Polychain Capital、Galaxy Digital、Samsung、Circle Ventures、Jump CapitalもSpectralの初期投資家である。
最近のAIセクターの上昇の中で、SPECは先週18ドルの過去最高値を突破したが、現在は13ドル前後に調整中。時価総額は1.83億ドル超、FDVは13億ドル超。
14、Arcade（ARC）
ArcadeはGameFiプラットフォームで、コミュニティが直接プレイせず、ゲーム内NFTを持たなくても、さまざまなPlay-and-Earnメタバースゲームから意味のある報酬を得られる機会を提供する。フランクリン・テンプルトンは2021年にArcadeに投資しており、Pantera Capital、Crypto.com Capital、Solana Ventures、Shima Capital、GSR、LD Capital、KuCoin Labsなど著名機関が初期投資家である。
今年初め、Crypto.com Capital、Solana Ventures、Shima Capital、GSR、KuCoin Labsが再びArcadeに投資した。
ARCは現在0.038ドル前後で推移しており、時価総額は100万ドル未満、FDVは3000万ドル超。
VanEck
パンダのペンギンPudgy Penguinsとの連携に加え、今年10月、VanEckは暗号とAI業界の発展を支援するため、3000万ドル規模のベンチャーキャピタル基金を設立すると発表した。
これまでに少なくとも7つの暗号プロジェクトに投資しており、そのうちGEODNET（GEOD）、Parallel（PRIME）、1inch（1INCH）は既にトークンを発行している。
15、Pudgy Penguins（PENGU）
先週、2024年内にトークン発行とエアドロップを計画しているPudgy Penguinsは、フロア価格が27ETHを突破するほど急騰した。Pudgy PenguinsはVanEckとも関係がある。
今年6月、資産運用会社VanEckはX上のSNSプロフィール画像をPudgy Penguinsに変更し、「上司が可愛すぎて、PFPなしではいられない」と投稿した。Pudgy PenguinsはVanEckのETH ETFプロモーション映像にも登場している。
ただし最近、Pudgy PenguinsのトークンはSolana上で展開される予定だと発表された。
16、Parallel（PRIME）
Parallelは『アサシンクリード』『ヴァロラント』などのAAAゲームのベテラン開発者とYouTube共同創設者Chad Hurleyを擁するSFテーマのトレーディングカードゲーム（TCG）である。
VanEck以外にも、Paradigm、Solana Ventures、Base、Amber Group、Spartan Groupなどが投資しており、初回資金調達は2021年で、Paradigmから5000万ドルを調達し、評価額は5億ドルに達した。
今年、ParallelはSolana上でAIサバイバルシミュレーションゲームColonyをリリースし、「AI暗号ゲーム月面着陸計画」を発表した。
PRIMEは現在15.78ドル前後で推移しており、わずか1カ月で53%以上上昇。時価総額は5.66億ドル超、FDVは17億ドル超。
17、GEODNET（GEOD）
GEODNETはDEPINプロジェクトで、新しい屋上気象ステーションを使用して地球および大気から高密度のリアルタイム地理空間データを収集する。VanEck以外にも、Animoca Brands、Pantera Capital、CoinFund、IoTeXが投資しており、Animoca Brandsとは戦略的提携も結んでいる。
GEODは現在0.24ドル前後で推移しており、最近の上昇は目立たない。時価総額は4800万ドル超、FDVは2.4億ドル超。
18、1inch（1INCH）
老舗DEXアグリゲーター1inchは、シェアで第2位のアグリゲーターである。先週1inchは0.6ドルを突破したが、現在は0.51ドル前後に調整中。過去1カ月で63%以上上昇。時価総額は7.2億ドル超、FDVは7.77億ドル超。
価格上昇後、1inchチームは5日から7日までの3日間連続で1INCHを売却し、合計1569.8万枚の1INCHを838万USDCに交換した。平均売却価格は0.533ドル。
WisdomTree
XRP ETF申請に加え、最近WisdomTreeは積極的にファンドのトークン化やその他のRWA製品の展開を進めている。
WisdomTreeは最近、ユーザーがVisaデビットカードでWisdomTree政府マネーマーケットデジタルファンド（WTGXX）の資金を直接消費できるようになったと発表した。現在、このファンドが管理する資産は約1200万ドル。
さらに、WisdomTreeはRWAプラットフォームを立ち上げ、任意のウォレットやブロックチェーンネットワークから規制対応ファンドのトークンにアクセスできるようにし、将来的にはこれらの資産へのアクセスをさらに拡大する計画だ。
WisdomTreeはNYDFSライセンスも取得し、暗号アプリ「WisdomTree Prime」をリリースする予定。
2022年に導入された短期国債デジタルファンドは当初、イーサリアムとStellarに展開された。また、AvalancheのサブネットSpruce上でもプライベートエクイティファンドのトークン化に関する概念実証試験を実施している。
ゴールドマン・サックス
ゴールドマン・サックスの2025年の暗号分野における戦略も注目される。
最近の市場情報によると、ゴールドマン・サックスのCEOは、規制当局が許可すればビットコインやイーサリアム市場への参加を「検討」すると述べた。ビットコイン以外の暗号資産に対する関心は、重要な方針転換の兆しだろう。
以前、ゴールドマン・サックスのデジタル資産責任者は今年半ばに、年内に3つのトークン化プロジェクトを立ち上げる計画を明らかにしており、その中には米国初のプロジェクトも含まれるとした。同社は暗号サービスを拡大しており、マネーマーケットファンドや不動産などの「現実世界の資産（RWA）」をパブリックまたはプライベートブロックチェーン上でトークン化することに注力している。
現在、ゴールドマン・サックスはトークン化ファンドの詳細なプロジェクト内容やパートナーについてはまだ公表していないが、引き続き注視が必要である。
また、ゴールドマン・サックスは以前からCircle、BitGO、Blockdaemon、Certikなど資産運用またはインフラプロジェクトにも投資している。
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