安全なときこそ危機を念頭に置く：ビットコインのブルマーケット下落史の総まとめ
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安全なときこそ危機を念頭に置く：ビットコインのブルマーケット下落史の総まとめ
最も激しい下落は、牛市場の終盤に起こることが多い。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：白話ブロックチェーン
ビットコインの激しい価格変動には、もはや「受け入れるしかない」と学んできました。
たとえ強烈な上昇トレンド（ブルマーケット）の中でも、大きな反落によって私たちの希望や夢、そして財布の中身が粉々にされるのは当然のことのように感じられるほど、私たちはその予想に慣れています。
そのため、ビットコインが6桁ドル、さらなる高値を目指す途中で突然50％も急落するという考えも、十分に理解できるものです。
しかし、こうした予想は本当に妥当なのでしょうか？
まず最初に明確にしておきたいのは、ビットコインには過去のブルマーケットの頂点からベアマーケットの底まで約80％下落するという「伝統」があるということです。2011年に初めて大幅な価格上昇を経験して以来、各サイクルにおいてほぼ例外なくこの傾向が見られます。
ただし、本稿ではベアマーケットにおける下落について論じるものではありません（それについては以前の分析をご参照ください）。むしろ焦点を当てるのは、現在まさに我々が経験しているような、ブルマーケット期間中の価格調整＝プルバックです。
以下のチャートは、3日間から3か月までの異なる6つの期間におけるビットコインの価格推移を示しており、それぞれローリング方式で、サイクルの開始点（底値）から歴史的高値（ピーク）までをカバーしています。
各ラインはそれぞれの時間枠を表しています。たとえば、濃い紫色のラインは毎日の安値とその3日前の始値との間の変化率（％）を示し、緑色のラインは3か月間隔での同様の比較を示しています。
グラフ下部の破線は50％のリトラスメント（戻り）水準を示します。ご覧の通り、2015年8月から2017年12月にかけてのブルマーケットでは、このような大規模な下落は一度も発生していません。
この期間で最大の下落は2017年9月末に起こり、わずか2週間で40％下落しました。
しかし、その後の2018年から2021年のブルマーケットでは、50％を超える大幅な下落が3回ありました。
そのうちの1回は2020年3月、パンデミックによる市場崩壊であり、株式市場が連続する「ブラックマンデー」に見舞われた時期でした。
このとき、ビットコインはすべての時間枠で50％以上の下落を記録しましたが、唯一3か月間隔だけは50％未満の47％でした。
残りの2回の大規模な下落は2021年5月と7月に発生し、ビットコインは6万ドルを超える過去最高値から3万ドルまで下落しました。しかし、その後4か月以内に再び約6万9000ドルまで急速に反発しています。
今回の下落は比較的穏やかで、ブルマーケット中で最も顕著な修正は8月第一週に見られました。
複数の時間枠でビットコインは30％下落し、6月の7万ドル超の高値から4万9200ドルの安値まで下がりました。
もちろん、これはビットコインのボラティリティが消えたことを意味するわけではありません。今後も相変わらず価格は大きく上下する可能性が高いと考えています。
注目すべきは、過去において最も厳しい下落がいずれもブルマーケットの終盤に起きていたという点です。
したがって、ブルマーケットが長く続いても大きな下落が起きないほど、将来の展開に対する不確実性はますます高まります――これこそが、ビットコイン投資ならではの「スリル」なのでしょう。
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