ビットコインのノックス砦の瞬間
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ビットコインのノックス砦の瞬間
今日以降、トランプはルーズベルト・ジュニア以来の強力な大統領となるだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：佐爺
最近ずっと選挙を追っていたため、更新する気力が湧かなかったが、今や勝敗は決した。ここから本格的に始める。
今日以降、トランプは小ルーズベルト以来の最も強力な大統領となる。かつて小ルーズベルト政権下でノックス砦が米国の黄金戦略備蓄基地となり、今回トランプはビットコインを米国連邦準備資産とする構えを見せている。
今回の米大統領選挙において、トランプはヒラリーを獲得票数で破り、選挙人団が有権者の意思に忠実であれば、538票中半数以上の選挙人票を確実に獲得したことになる。予想外の事態がなければ、2025年1月6日にはトランプが再び忠誠を誓うホワイトハウスに戻ることができるだろう。
さらに、上院では共和党が51議席を確保し、下院では両党拮抗の状況が見込まれる。たとえ共和党が下院を完全に掌握できなくても、差は一桁以内であり、加えてトランプの初任期内での連邦最高裁判事の複数回指名により、現在の最高裁における保守派対リベラル派の構成比は安定して6対3となっている。これは小ルーズベルト大統領すら達成できなかったことであり、彼は最高裁を完全に支配できなかった。
前回、非連続で2度の大統領当選という奇跡が起きたのは、132年前のクリーブランド時代まで遡る。11月5日以降、ウィキペディアのページも書き換える必要があるだろう。トランプは歴代2人目の偉業をすでに達成したのだ。
ローマの発展史を思い起こせば、共和党はもはやトランプの党となり、三権分立の完全掌握は過去の米大統領にはなかった権力基盤を与えた。かつて小ルーズベルトがドルと金の同盟を築き、ブレトンウッズ体制崩壊まで続いたように、今度はビットコインが新たな歴史の扉を開くのだろうか？
Web3の体制化が始まっている
東方大国にとって「体制」は安定を意味するが、西方大国のトランプやマスクにとっては、「System」と「ディープステート（Deep State）」が同じく腐敗した利権集団を表し、排除すべき存在だとされている。だからこそマスクは自ら政治の場に身を投じ、政府効率化省（D.O.G.E）のトップになることを目指している。既存の政治是正メカニズムに新たな“ナマズ”と活力を加えようとしているのだ。
これは新しい発想ではない。FBIの創設、IRSの出現、CIAの設立など、いずれも既存の枠組みが維持不能になった結果として生まれた新たな変数である。従って、暗号通貨やビットコインが本当に米国を変えてしまうと考えるのは早計だ。我々が注目すべきはむしろ、ドルと金がいかにして「アメリカ化」されたのか、つまり「体制化」されたのかという点にある。新興の反抗勢力が既存の支配秩序に取り込まれていくプロセスである。
自由ドルの終焉
ドルの発行はおおよそ3つの段階を経てきた。独立戦争時代のコンチネンタル・ダラーから1913年の連邦準備制度設立、1879年～1944年の金本位制、そして1970年代以降の信用通貨時代である。
米独立戦争時、大陸軍はドルを発行し始めたが、この時点でのドルはもっぱら戦争債券に近かった。大陸軍が勝つと信じるなら、ひたすらドルを買い増せばよかった。南北戦争期には連邦政府が大量に「グリーンバック・ダラー」を発行したのも同様の理屈であり、戦争債券的な色合いが濃厚だった。一方、南部政府は綿花債券を発行していたが、最終的には工業化されたドルがプランテーション貴族の綿花を打ち破った。
その後、第二次世界大戦に伴って整備されたブレトンウッズ体制では、ドルが金と連動し、他の諸国通貨がドルと連動する二重連動方式が採られ、事実上の金本位制となった。しかし、ニクソン大統領が金との兌換停止を宣言したことで、この体制は正式に崩壊した。
以上が私たちがよく知るドルの歴史だが、現代のドルは実質的に米国債の交換券にすぎない。財務省が国債を発行し、FRBがそれを購入してドル発行の準備資産とする。Luna-USTなどの二種類通貨メカニズムなどは、その拙劣な模倣に過ぎない。
1820年代から南北戦争期にかけてのグリーンバック・ダラー時代の自由銀行時代と、現在の暗号通貨の繁栄とはまったく同根である。多くの銀行が独自に銀行券を発行できた時代で、本質的には「見せ替え即支払い」の為替手形であり、各銀行が発行する銀行券は額面が同じでも相互に通用しないことが多く、最盛期には市中に7万種類以上のさまざまな「ドル」が流通していた。
ある意味で、ドル体制の混乱は南北戦争の遠因の一つともいえた。
このような発行主体の混在は当然長続きしない。現代における暗号通貨の規制思考と同じく、管理されなければ、金であっても宇宙まで、あるいは黄泉まで価格が跳ね上がる可能性があり、経済体系は長期にわたりブラウン運動状態に置かれることになる。
そのため、米国は1863年に『国立銀行法（National Bank Act）』を制定し、国立銀行と通貨監理官庁（OCC）を設立した。ただし注意すべきは、米政府が他の銀行による銀行券発行を否定したわけではなく、あくまで「審査」および監督を目的としたものであることだ。これはSECが暗号通貨の「証券発行」に対する資格審査を行うのと同様、暗号通貨の発行資格自体を否定するものではない。米国の統治スタイルはこうした歴史に隠れている。
こうして米政府はドルに対して大規模な介入を開始し、1907年の金融危機ではJ.P.モルガンが救世主の役割を果たしたことで、政府との協働関係を築く実力を得た。そして1913年に『連邦準備法（Federal Reserve Act）』が成立し、連邦準備制度（Fed）が誕生したことで、自由ドルの時代は完全に終焉を迎えた。
ビットコインの地上化以後
張華は北京大学に合格し、李萍は中等専門学校に入り、私は百貨店で販売員をしている。私たちは皆、明るい未来を持っている。
世界の暗号通貨は2種類しかない。ビットコインとその他である。トランプの見解では、ドルは新たな価値基準を持つ必要があり、ビットコインは米国債よりも優れた基準となり得る。少なくとも金と同じく、価値の裏付けの一つとして機能しうる。唯一の問題は、ビットコインの価格が数十兆ドル規模の流動性を吸収できるかどうかであり、もし1BTCが100万ドルになるとすれば、それはむしろドルの価値低下を意味する可能性が高い。
簡単な算数をしてみよう。現在の米国債残高は35兆ドル、ビットコインの流通量は約1910万枚。単純に割り算すると、米国債危機を解決するには1BTCあたり1,832,460ドルが必要となる。現行の75,000ドルはまだ序の口に過ぎず、あと24倍の上昇余地がある。
より現実的な選択肢としては、ビットコインが金のようにドルの準備資産になる必要はなく、米国債の利払いさえカバーできればよい。試算によると、現在の米国債年間利払い額は約1兆ドルで、これは暗号市場時価総額の半分、またはビットコイン時価総額にほぼ相当する。しかし、これには米政府がすべて、あるいは大部分のビットコインを支配しなければならない。それが可能かどうかは別として、流動性を持たない資産には価値がない。
画像説明：ビットコイン保有分布図
出典：River Capital
現在、米政府が保有するビットコインは全体の約1％程度であるが、かつてJ.P.モルガンがFRB設立に影響を与えたように、主要なBTC ETFの多くは米国資本の背景を持つ。それらの5.2％分を加え、さらに中本聡の受動的ロックアップ分4.6％を含めれば、理論上米政府は約10％のビットコイン価格を支配・影響できる能力を持っている。これはすでにスーパーホエールと言える規模だ。
2034年までに発生する米国債利払いは約10兆ドル。トランプの任期は4年であることを考慮すれば、ビットコインが真にドル準備資産となるならば、5兆ドル程度の利払いを賄えばよい。その場合、1BTCあたり261,780ドルで十分であり、これは現在価格の約3倍。これは「死後、洪水が来ようとも構わない」という姿勢さえあれば、実現可能な数字だ。
そしてWeb3全体もまた、米国時代へと突入するだろう。前回のインターネット革命がシリコンバレーという果実をもたらしたように、今回はどのような結末を迎えるのだろうか。
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