シンガポール金融庁（MAS）のプロジェクト「ガーディアン」とソフトバンクが、固定利付証券のトークン化に関するパイロットを実施し、トークン化証券の新たなグローバル流動性モデルを探索しています。
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シンガポール金融庁（MAS）のプロジェクト「ガーディアン」とソフトバンクが、固定利付証券のトークン化に関するパイロットを実施し、トークン化証券の新たなグローバル流動性モデルを探索しています。
具体的実施面において、新たな試行プロジェクトには初期トークン発行（ITO）および二次市場取引が含まれる。これにより、投資家はトークン化債券の初回発行に参加できるだけでなく、その後、規制されたデジタル資産取引所を通じて売買を行うことが可能になる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Aiying 艾盈
近日、日本SBIデジタルマーケッツは、シンガポール金融庁（MAS）の「プロジェクト・ガーディアン」（Project Guardian）における役割を強化すると発表し、トークン化証券のグローバル市場での応用促進を目指した新たなパイロットプロジェクトを開始しました。この発表は、SBIグループ傘下の企業がフィンテック分野で戦略的に布石を打っていることを示すだけでなく、資産のトークン化およびクロスボーダーなデジタル資産取引への一層の取り組み深化を象徴しています。詳細については『【解説】シンガポール金融庁による資産トークン化の商業化計画』をご参照ください。
一、プロジェクト・ガーディアン（Project Guardian）の背景
「プロジェクト・ガーディアン」とは、シンガポール金融庁が2022年に立ち上げたイノベーションプログラムであり、ブロックチェーン技術および分散型金融（DeFi）が伝統的金融システムに持つ可能性を探ることを目的としています。本プロジェクトでは金融機関やテクノロジー企業と緊密に連携しながら、資産のトークン化およびDeFi技術を規制環境の中でどのように効果的に活用できるかを検証しており、よりレジリエントな新しい金融市場構造の創出を目指しています。最終的な目標は、シンガポールがグローバルフィンテック分野におけるリーダーシップを確立し、トークン化資産の革新と普及を牽引することです。
「プロジェクト・ガーディアン」の枠組みの中では、伝統的金融資産のデジタル化が金融効率を高める重要な手段とされています。トークン化資産とは、債券や不動産などの現実世界の金融資産を、ブロックチェーン上で自由に取引可能なデジタルトークンへと変換するものであり、これにより当該資産の流動性と市場アクセス性が向上します。これは仲介コストの削減に加え、市場の透明性と取引効率の向上にも寄与します。
二、SBIデジタルマーケッツの役割と新パイロットプロジェクト
日本のSBIグループの重要な一員であるSBIデジタルマーケッツは、「プロジェクト・ガーディアン」への参加を通じて重要な推進役を果たしており、その影響力を着実に拡大しています。現在、SBIデジタルマーケッツは複数の金融機関と協力して、トークン化証券専用のクロスボーダーフレームワークを開発中です。このフレームワークの主な目的は、複数地域の規制対応済みデジタル資産取引所を相互接続し、トークン化資産の流動性を高めるとともに取引コストを低減することです。このようなグローバルネットワークの接続を通じて、SBIデジタルマーケッツは金融市場のさらなる統合を実現し、既存市場間の壁を打ち破り、トークン化資産が世界的に効率よく流通・取引されることを目指しています。
今回新たに開始されたパイロットプロジェクトは特に固定収益市場に焦点を当てており、トークン化資産担保証券のためのグローバルネットワーク構築を目指しています。このネットワークは、初回発行から二次市場取引まで、証券のライフサイクル全体をカバーします。固定収益資産には通常、債券やモーゲージ証券などが含まれますが、それらのトークン化により、こうした伝統的資産の取引利便性が大幅に向上することが期待されます。SBIデジタルマーケッツは、本パイロットプロジェクトを通じて、証券の発行から取引に至るプロセス全般を最適化し、トークン化資産の取引コストを下げつつ透明性を高めることを目指しています。
具体的な実施面において、新パイロットプロジェクトは初期トークン発行（ITO）および二次市場取引を含みます。これにより投資家はトークン化債券の初回発行に参加でき、その後は規制対応済みのデジタル資産取引所を通じて売買が可能になります。
三、グローバルなトークン化トレンドとMASの戦略的意図
資産のトークン化とは、ブロックチェーン技術を用いて現実資産をデジタル化する手法です。近年、資産のトークン化は、流動性の向上、取引コストの削減、透明性の確保という潜在的メリットから、世界中で注目を集めています。しかし、規制の未整備や市場の不確実性は、大規模な普及を妨げる主な障壁となっています。シンガポールはMASの政策設計を通じて、グローバルな資産トークン化のハブとなることを目指しています。資産トークン化の可能性については、Aiyingによる『リアルワールドアセット（RWAs）シリーズ』ですでに十分に紹介されています。
Aiyingは、SBIデジタルマーケッツのこの取り組みが、グローバル金融機関が徐々にブロックチェーン技術および資産トークン化を認識し、積極的に採用しつつある縮図だと考えています。このプロセスにおいて、コンプライアンスおよび標準化は解決すべき課題であるだけでなく、企業が長期的な信頼を得るための基盤でもあります。今後パイロットプロジェクトが進めば、シンガポールはグローバルなトークン化証券取引の中心地の一つとなり、より多くの国際資本およびフィンテック企業を惹きつけることが期待されます。
しかし、この変革を推進する過程には依然として多くの課題があります。例えば、各国間の規制の違いをどう調整するのか？クロスボーダー取引のコンプライアンスと安全性をどう確保するのか？これらはさらに探求と協力が必要な難題です。トークン化資産およびクロスボーダー取引フレームワークの構築には、金融システムにおける信頼メカニズムとリスク管理戦略の根本的な見直しが求められます。まさにこれが、AiyingがWeb3企業に対して提供しているディープなコンプライアンスコンサルティングおよびソリューションの核心です。
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