アルゴランドから始まり、DePINに注力投資する暗号通貨VCBorderless Capitalを一文で理解
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アルゴランドから始まり、DePINに注力投資する暗号通貨VCBorderless Capitalを一文で理解
DePIN基金1億ドルの発表に先立ち、Algorandエコシステムに注力するBorderless Capitalは、早くから「DePIN」分野への注目と投資を開始していた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Zen、PANews
先日、Borderless Capitalは1億ドル規模の去中心化物理インフラ（DePIN）ファンドを発表した。このファンドには、DePIN特化型ブロックチェーンのPeaqや、Solana財団、Jump Crypto、IoTeXなどが投資家として参加している。
新ファンドは元テレフニカ幹部のÁlvaro Gracia氏とHelium共同創設者のSean Carey氏が主導し、第1層ブロックチェーンのPeaq、Solana財団、Jump Crypto、IoTeXが支援している。パートナーのÁlvaro Gracia氏は、「DePINは、物理的インフラの展開、人的資源の調整、数十億ドル規模の受動的収益の創出におけるグローバル標準となり、ユーザーにはより簡便なアクセスと低コストを提供する」と語った。
チームの背景
Borderless Capitalの共同創業者兼エグゼクティブパートナーであるDavid Garcia氏は、長年にわたりテクノロジーおよび金融業界に従事しており、2014年からビットコイン、イーサリアムその他の主要デジタル資産への投資を行っている。暗号通貨業界では、ビットコインおよびデジタル決済スタートアップRipio（旧Bitpagos）において上級副社長として新たな戦略的機会の推進や新市場開拓を担当した経歴を持つ。また、2018年にBorderlessを設立する前には、ラテンアメリカ初の暗号資産投資ファンドCAFのパートナーを務め、当時グローバルP2P信用ネットワークプロトコルRCNの最高経営責任者（MD）も兼任していた。
Arul Murugan氏はBorderless Capitalの会長兼創業マネージングパートナーであり、20年以上の起業経験と10年以上の投資経験を有する。2003年にOracle企業ソリューションプロバイダーEnrichを設立し、調達、サプライチェーン、財務を含むエンドツーエンドのOracle ERPソリューションを提供し、北米、ヨーロッパ、アジアに事業を展開した。2015年、Arul氏はEnrichの事業を大手プライベートエクイティ企業へ譲渡した。その後、ベンチャーキャピタリストとして転身し、2016年にブロックチェーンおよび初期段階のテック企業に特化した11-11 Venturesを立ち上げた。2018年には、バハマで出会ったアルゼンチン人パートナーDavid Garcia氏とともにBorderlessを共同設立した。
Álvaro Gracia氏はBorderless Capital DePINファンドのパートナーであり、トッププロジェクトへの投資を通じてDePINエコシステムの発展を加速させることに注力している。Álvaro氏は投資管理およびベンチャーキャピタルのバックグラウンドを持ち、大手多国籍通信企業Telefónicaにて投資業務を担当し、サイバーセキュリティ、クラウド、ブロックチェーン技術分野への投資を実行した経験がある。また、2016年にデジタル資産研究会社decentralize.capitalを設立した。2021年10月にBorderlessに参画し、以降はDePINエコシステムのインフラ層およびアプリケーション層プロジェクトへの投資を中心に活動している。
発展の歩み
2018年初頭から、David Garcia氏とArul Murugan氏は共同で複数のブロックチェーンプロジェクトに投資してきた。高性能パブリックチェーンAlgorandがその代表例であり、同氏らはAlgorand最大の投資家かつ初期の支援者の一人でもある。Borderless Capitalの前身であるAlgo Capital設立以前から、AlgorandのシリーズAラウンドにおいて合計800万ドルを投資している。Algo Capitalは当初、Algorandエコシステムにおける採用促進と必要なネットワーク効果の創出を目的として設立された。なお、Algo CapitalはAlgorand Inc.およびAlgorand Foundationとは完全に独立した存在であり、投資判断およびポートフォリオ管理はすべてDavid氏とArul氏が独自に担っている。
2019年6月、Algo Capitalは2億ドル規模のALGO Fund Iを発表した。翌年、ブランドの価値観とミッションをより適切に反映させるため、Algo Capitalはブランドアップグレードを行い、Borderless Capitalへと名称変更した。ただし、その中核的なミッション、ビジョン、投資戦略は維持されている。すなわち、Algorandネットワークに基づくリーディングプロジェクトを引き続き優先的に支援し、Algorandが掲げる「境界なき経済（Borderless Economy）」の発展を推進することである。2021年6月、BorderlessはAlgorandおよびCircleと協力して2500万ドル規模のマイアミブロックチェーンファンドを発表。同年末には、Algorandブロックチェーン上でのプロジェクト開発を支援するため、5億ドル規模のALGO Fund IIの立ち上げを発表した。
2023年5月、Borderless Capitalは5000万ドル規模の新規ファンドを主導して設立すると発表した。このファンドはクロスチェーン革新に注力するプロジェクトを支援することを目的としており、相互運用性プラットフォームWormholeが支援を担当。その他の投資家にはJump Crypto、Arrington Capital、Solana財団、Aptos Labsなどが名を連ねている。同年10月には、Borderless CapitalがWormholeと共同で「Base Camp」アクセラレータープログラムを開始した。この12週間のプログラムは、Wormholeのクロスチェーンメッセージングプロトコルを活用したいWeb3プロジェクトを支援することを目指しており、前述の5000万ドルファンドによって資金が提供されている。
2024年3月、Borderless Capitalはマイアミに本拠を置くクオンツ取引および資産運用会社CTF Capitalを買収した。これは2018年の設立以来初めての買収案件である。CTF Capitalはラテンアメリカに技術および運営チームを保有しており、人工知能（AI）および機械学習（ML）戦略エンジンを活用した取引モデルや機能を構築している。これには、アルゴリズムによるデジタル資産取引を行う自動化マーケットメイカー（AMM）や、最大可抽出価値（MEV）戦略なども含まれる。今回の買収・統合により、Borderlessの運用資産総額（AUM）は5億ドルを超えたほか、従業員数は約40名に拡大し、事業は正式にラテンアメリカ地域へと拡張されることとなった。
DePINへの注力
この1億ドル規模のDePINファンドの立ち上げに先立ち、Algorandエコシステムに注力してきたBorderless Capitalは、すでに早い段階から「DePIN」分野への関心と布石を始めていた。
2021年7月、Borderlessは1000万ドル規模のHNT.Fundを発表した。このファンドには、Twitter前COOのAdam Bain氏やPolygonプロトコル共同創設者のSandeep Nailwal氏も支援者として参加している。HNT.FundはBorderlessがAlgorand以外のエコシステム向けに設立した初のファンドであり、HeliumネットワークのネイティブトークンHNTの発掘およびステーキングを目的としている。HNTトークンおよびHelium開発会社Nova Labsの株式を長期保有するだけでなく、Borderlessはより広範なDePINエコシステムにも多数の資金を投入している。注力分野には、無線IoTおよびセルラー／5Gネットワーク、モビリティおよび位置情報収集、ファイルストレージ、エッジコンピューティング、気象および汚染モニタリングなどが含まれる。
Borderlessは、Heliumネットワークの発展がより広いDePIN分野にいくつか重要な教訓と洞察を提供していると考えている。確かにHelium端末の設置は急速に増加したものの、ネットワークの実際の利用は依然非常に初期の段階にある。そのため、DePINプロトコルは単にユーザーによる端末設置を奨励するだけではなく、採用率、利用率、実際の応用効果を最大化できるような端末の展開にさらに注力する必要があるという。また、DePINネットワークは以下の4つの要因を軸に競争が行われると指摘している：トークン報酬による迅速なネットワーク成長、ハードウェアコストのクラウドソーシング（資本支出）、金融システムに組み込まれたハードウェア、そしてオープンソースによる革新と競争。
同社はさらに、DePINネットワークこそがWeb3技術および経済のグローバル普及を解き放つ鍵であると述べている。なぜなら、これらはデジタル通貨および契約と、現実世界の有形インフラや実物資産に対する一般消費者の親しみやすさを結びつける役割を果たすからだ。革新的なトークンエコノミーがこれらのネットワークの初期成長を後押ししたとしても、長期的な価値は実際に展開されたハードウェアインフラと、それによる実使用および大規模な実用性から生まれる。時間の経過とともにこれが複利的価値を生み出し、投資の観点からは暗号資産ポートフォリオのリスク低減につながる防御的な機会を提供するのである。
投資ポートフォリオ
2018年以降、Borderlessはインフラ、商用アプリケーション、新興暗号プロトコル分野で250件以上の投資を行ってきた。PANewsの集計によれば、今年に入り既に少なくとも18件の投資案件が公表されており、その多くがDePINおよびインフラプロジェクトである。特にDePIN分野では、常に主導的な投資家の一つとして登場している。以下は、今年のBorderlessが参加した投資案件の一覧である：
DePIN：
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IoTeX：IoT向けブロックチェーンプラットフォーム。4月にAmber Groupなどが参加する中で5000万ドルの資金調達を完了。
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Digital Infrastructure：去中心化物理インフラネットワーク。1月にCoinFund主導のもと1150万ドルのシリーズA資金調達を完了。
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WeatherXM：暗号技術駆動の気象ステーションネットワークおよび気象データプロバイダー。5月にLightspeed Faction主導のもと770万ドルのシリーズA資金調達を完了。
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Ambient：SolanaエコシステムのDePINプロジェクト。3月にAlgorandベースの環境データプロジェクトPlanetWatchを買収し、5月にBorderless Capital主導のもと200万ドルのシード資金調達を完了。
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Natix：地図データに特化したDePINプロジェクト。4月にBorderless Capital主導のもと460万ドルの資金調達を完了。
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Peaq：レイヤー1ブロックチェーンプラットフォーム。3月にGenerative VenturesおよびBorderless Capital主導のもと、DePINエコシステム拡大に向け1500万ドルを調達。
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Silencio Network：騒音公害対策に特化した分散型データカバレッジソリューションプロバイダー。2月にBorderless Capital主導のもと100万ドルのプレシード資金調達を完了。
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Wingbits：Solana上でDePIN型フライト追跡ネットワークを構築。9月にBorderless CapitalおよびTribe Capital主導のもと350万ドルのシード資金調達を完了。
インフラおよびツール：
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Hypernative：Web3セキュリティ企業。9月にQuantstamp主導のもと1600万ドルのシリーズA資金調達を完了。
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OpenLedger：AI開発向けの無許可・データ主導型インフラ構築に注力。7月にPolychain CapitalおよびBorderless Capital主導のもと800万ドルのシード資金調達を完了。
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Tanssi Network：アプリケーションチェーン向けインフラプロトコル。3月にScytale Digital、KR1、SNZが共同主導のもと600万ドルの戦略的資金調達を完了。
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Bagel Network：機械学習（ML）モデルをサポートする分散型データプラットフォーム。1月にCoinFund主導のもと310万ドルのプレシード資金調達を完了。
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Mayan：クロスチェーンオークションプロトコル。4月のシード資金調達で300万ドルを調達。Borderless Capitalおよび6th Man Venturesが主導。
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Zircuit：EVM互換zkRollupネットワーク。7月にメインネット向け資金調達を完了。Binance Labs、Amber Groupなども参加。
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Synonym Finance：汎用クロスチェーン信用層。1月にBorderless Capital主導のもと150万ドルのシード資金調達を完了。
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Biconomy：マルチチェーンインフラ開発企業。3月に戦略的資金調達を完了。Jump Capitalなどが参加。
DeFi：
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Amnis Finance：流動性ステーキングプロトコル。9月にBorderless CapitalおよびOKX Ventures主導のもと200万ドルの資金調達を完了。
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Zoth：RWAプラットフォーム。4月にBlockchain Founders Fund主導のもと250万ドルの資金調達を完了。
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