南アジアおよび東南アジア市場に注目、未開拓の暗号資産の宝庫

2024.09.25

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南アジアおよび東南アジア市場に注目、未開拓の暗号資産の宝庫

南アジアおよび東南アジアは、米国および西ヨーロッパに次いで3番目に重要な市場である。

2024.09.25 - 06:24:15

东南亚

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

南アジアおよび東南アジアは、米国および西ヨーロッパに次いで3番目に重要な市場である。

著者：Ignas | DeFi Research

翻訳：TechFlow

暗号資産がグローバルな業界として発展する中、欧米や英語圏のKOL（キーオピニオンリーダー）の支配的な立場は、それ以外の地域における機会を見過ごさせてしまう可能性がある。

たとえば、私が以前の市場状況に関するブログ記事で指摘したように、OpenSocialのユーザー数がFarcasterやLensを上回っていることに驚いた。にもかかわらず、X（旧Twitter）上での注目度ははるかに低い。その成功の鍵は何だろうか？インドネシア、ベトナム、インドが主要なユーザーベースを占めているのだ。

そこで本稿では、Pink Brainsの公式Xアカウントの背後にいるMaiと共に、南アジアの暗号資産市場についての洞察を共有する。

また、南アジア諸国に住む何人かの人々へのインタビューも通じて、彼らの個人的な経験を紹介する。

南アジア — 暗号資産のフロンティア

Token2049シンガポールは間違いなく2024年の最大の暗号資産イベントだったが、Andyの次の言葉が特に印象的だった。「アジア市場はまだ未開拓だ」。

韓国、香港、台湾、中国、日本といった東アジアは、明確な規制方針、大規模な機関投資家、専門的投資家の参入によって既に主要な暗号資産センターとなっている。しかし、中央・南アジアおよびオセアニア（CSAO）地域は、暗号資産に対して異なる、そしてしばしば見過ごされるアプローチをとっており、これは西側の暗号Twitterではあまり見られない傾向だ。

以下は、2024年版Chainalysisによるグローバル暗号資産採用指数マップである。

Chainalysisのデータによると、中央・南アジアおよびオセアニア（CSAO）地域は、2023年7月から2024年6月までの期間に7500億ドル以上の暗号資産が流入し、世界第3位の暗号資産市場となっている。これは全世界の16.6％に相当する。この数字をしっかり噛み締めてほしい。北米と西欧だけがこれより高い。

2024年のグローバル暗号資産採用指数において、中央・南アジアおよびオセアニア（Central & Southern Asia and Oceania）地域は特に顕著な成績を収めており、トップ20に7カ国がランクインしている：インド（1位）、インドネシア（3位）、ベトナム（5位）、フィリピン（8位）、パキスタン（9位）、タイ（16位）、カンボジア（17位）。

南アジアの人々はどのように暗号資産を採用しているのか？

ベトナム

まず初めに、私たちDeFiクリエイタースタジオ「Pink Brains」のメンバーの多くが出自を持つベトナムを見てみよう。彼らは市場に対する個人的な経験を提供してくれた。Triple-Aのデータによると、ベトナムは暗号資産保有率が世界第2位である。人口の約21.2%が暗号資産を保有しており、これはUAE（34.4%）に次ぐ数字だ。

Chainalysisのデータによれば、ベトナムは昨年、世界で3番目に大きな利益を得ており、現金化された暗号資産利益は11.8億ドルに達した。これはスペインやフィリピンの2倍、タイの3倍に相当する。

こうした状況の一因は、ベトナム政府の暗号資産に対する曖昧な立場にある。暗号資産の保有自体は禁止されていないが、支払い手段や担保としての実際の使用は認められていない。そのため、保有することは魅力的だが、真の採用率は他の東南アジア諸国に比べて遅れている。

ほとんどのベトナムの暗号資産投資家にとって、中心化取引所（CEX）が好まれる。Binance、Bybit、OKX、BingXが最も人気のある取引所であり、言語の壁や複雑なKYCプロセスのため、Coinbaseの市場シェアは小さい。CEXでの取引と保有は依然として最も一般的な投資戦略である。
エアドロップやマイニング活動は非常に人気がある。TelegramやFacebookのグループでは、コツや「隠れたチャンス」、トークンプレゼントの情報が頻繁に共有されている。実際、クローンアカウントの購入、偽のKYC、またはボットの設定は非常に簡単かつ安価で、ほとんど手間がかからない。そのため、ベトナムからの「シビル攻撃（Sybil attacks）」はプロトコルにとって大きな課題となっている。Arbitrum、LayerZero、Aptos、zkSyncなど、有名な大型エアドロップの恩恵を受けた人も多い。
ベトナムの多くの投資家は熟練したトレーダーではない。主に本業の副業として、あるいは人生を変えるチャンスとして暗号資産に注目している。経験豊富な投資家は、DEXで時価総額の低いトークンを探しつつ、CEXで大量の資産を保有していることが多い。一方、2022年以降に参入した新規投資家は、エアドロップやリワードを追い求めている。経験豊富なトレーダーはFTXやLunaのような重大なブラックスワンイベントで損失を被ることが多く、初心者は誤ったKOLのシグナルや詐欺、過剰なレバレッジにより損失を被る傾向がある。
ベトナムは国際数学コンテストの強豪国でもあり、ブロックチェーン開発者の人材ハブでもある。Kyber NetworkのLoi Luu氏やPendleのVu Nguyen氏といった著名な人物を知っているかもしれないが、ここにはWhale Marketsの裏にいたような悪名高い連続詐欺師もいる！

注意：私のチームはこの人物に対して非常に否定的だ。彼が投資家にどのような損害を与えたかについては、上の議論を参照してほしい。Maiによると、ベトナムの小売銀行と非現金決済は急速に発展している。ベトナムは中国と同様の道を進んでおり、都市部を中心にデジタルウォレット、銀行アプリ、クレジットカードが現金を徐々に置き換えつつある。この変化はWeb3にとって朗報であり、暗号決済の普及につながる可能性がある。これは現在のシンガポールの状況と似ている。ますます多くの大企業がブロックチェーン技術を業務に取り入れ始めている。

すでにいくつかの初期テストが行われており、例えばHSBCベトナムが初めてLC（信用状）支払いのリアルタイムブロックチェーン実験を行った。こうした試みは、ベトナム企業がブロックチェーン技術に強い関心を持っていることを示している。

ただし、暗号資産に関する法的枠組みのさらなる開放を待つ必要がある。

インド

規制や税制が変化し続ける中でも、インドは依然としてグローバル暗号市場の主要プレイヤーである。インドは暗号資産の利益に対して最大30％の税を課し、すべての取引に対して1％の税を課しているため、一部の投資家は規制が少ない海外取引所を探す傾向にある。こうした障壁があるにもかかわらず、暗号資産はインドで急速に成長している。革新的な暗号スタートアップの台頭は、この成長を維持するために、より有利な税制と明確な規制が必要であることを示唆している。

X上でHitesh.ethに「インドの独自性とは何か？」と尋ねた。暗号資産に関する独自の見解に加え、Hiteshは人々が暗号の基礎を簡単に理解できるように支援するプラットフォーム（DYOR）を開発している。インドには世界最大の失業中の若年層がおり、彼らは報酬を得るために努力することを望んでいる。適切に設計すれば、Axie Infinityのように、アプリケーションはトークンやポイントという形でこれらのインセンティブを誘導できる。

彼は、「コミュニティ関連の職務の50％以上がインド人によって担われており、さらに多くの人がこの分野に入りたいと考えている」と述べた。「しかし、こうした暗号資産の一時的雇用と高すぎる野心が、過去のいくつかのエアドロップで見られたように、インド人に対する誤った印象を生んでいる。とはいえ、このような見方は個別の事例に基づくものであり、一般化すべきではない。」

インドネシアは取引量の伸びが最も速い市場の一つでもある。

インドネシアの暗号取引所Pintuのプロダクトマネージャーによると、暗号活動の増加は主に投機によって推進されている。「多くの人が依然として暗号資産を短期間で利益を得る手段と見なしている」と彼は言う。「今では、多くのトレーダーが株式取引のときと同じように、Telegramグループでシグナルを得ようとしている。しかし、新しいトークンが次々と登場するため、暗号市場の活動はさらに激しい。」また、「インドネシア証券取引所のより厳しいルールが、人々を暗号資産へと向かわせている可能性もある。新しい全面入札方式により株式取引が厳しくなったため、一部の投資家は暗号資産のような代替手段を探している。」とも述べている。

地域およびグローバル平均と比較して、インドネシアは分散型取引所（DEX）および分散型金融（DeFi）活動において特に優れている。

これはX上のEli5DeFiによっても裏付けられている。「多くのインドネシア人が暗号取引に参加しており、多くの場合ミームコインやエアドロップから始める。これらはシンプルで魅力的だからだ。特にエアドロップは、時間と労力さえあれば誰でも参加できる。」

彼は続けて、「最近は主にTONアプリを使っている。中には$DOGS、$NOT、$HAMSTERをマイニング・エアドロップ獲得のために独自のコミュニティを築いている人もいる。」

インドネシア人の暗号資産に対する知識が深まるにつれ、利回り農業（yield farming）、ステーキング、DeFiプロジェクトの人気が高まっている。この成長により新たな「暗号熱狂者」コミュニティが形成され、半数以上がミレニアル世代とZ世代で構成されており、新興技術と迅速な利益を求めている。

DeFiも盛んであり、インドネシア出身のDeFi開発者が多数存在する - Eli5DeFi

有名な例をいくつか挙げると：

@0x_eunice - Monad共同創設者
@Mariobern - Pyth共同創設者
@bradydonut - HawkFi共同創設者
@BrianLimiardi - Copra共同創設者
@smsunarto - Argus Labs創業者
@bizyugo - No. 1, Debank
@mathdroid - Pandora
@PatriaAbditiar - Sociocat

シンガポール

インドネシアやベトナムなど、「暗号退化（crypto regression）」や即時利益の約束によって暗号資産の採用が進んでいる国々と異なり、シンガポールの状況は異なる。

Saprolings（Web3インキュベーター）のRonald Chan氏によると、中国が暗号企業の運営を禁止した後、シンガポールに拠点を移す暗号企業が急増した。彼らがシンガポールを選ぶ理由は以下の通りだ：

中国への地理的近接性
深い中国文化の影響
寛容な政治環境
低税率
大規模な中国語話者コミュニティ
資本（ビットコインを含む）の自由な流動性
強固な法制度（極めて重要）
企業を運営できる高度に教育された人材
地域内の強力な金融センター
この地域内で他に選択肢がほとんどないこと

“我々は隣国のリーダーたちの銀行になることで自分自身を守っている。” - Ronald Chan

第二に、規制の進展と merchantservice（事業者向けサービス）は、取引や投資を超えた暗号資産のさらなる可能性を示している。Ronald氏は、「シンガポールは地元銀行だけでなく外国銀行にもライセンスを発行し、公平な競争を可能にしている。これは多くの他の国とは異なる。」と指摘する。

さらに、「シンガポールは中国のWeChat PayやAlipayに似た全国的なQRコードスキャンシステム（Paynow QR）を持っており、多くの人が利用している。MastercardやVisaも広く使われているが、利用者と事業者の双方が追加費用を負担しなければならないため満足していない。」

もっと重要なのは、配車や食品配送などのサービスに広く使われるスーパーアプリGrabが、ユーザーが暗号資産で電子ウォレットをチャージできるように始めたことだ。現在、ユーザーはビットコイン、イーサリアム、XSGD（シンガポール国内のステーブルコイン）、Circle USD、Tetherを使って支払いができる。

2024年第2四半期には、シンガポールの事業者向けサービスにおける暗号決済額がほぼ10億ドルに達し、2年ぶりの最高水準となった。

これは伝統的決済システムがすでに効率的な市場において興味深い変化であり、暗号資産がますます多くの人々にとって日常的な資産になりつつあることを示している。

同時に、XSGDの送金額の75％以上が100万ドル以下であり、そのうち約25％が1万ドル以下であることが明らかになっており、これは地元の暗号市場における小口ユーザー基盤の成長を明確に示している。

成功の要因は明確な規制により、ステーブルコインへの信頼が高まったことにある。

2023年にシンガポール金融管理局（MAS）はステーブルコインに関するガイドラインを策定し、2024年には暗号資産のカストディおよびライセンス規則を導入した。

これは明確な規制がアメリカにおける暗号資産の採用に与える積極的な影響を証明している。

ケーススタディ：TONが南アジア市場に成功した理由

クリックして稼ぐゲーム（click-to-earn）が南アジアでTONに大きな人気をもたらしており、正直驚いている。個人的には試してみたが、得られる報酬は私にとっては割に合わなかった。

過剰なエアドロップや「考えなくてもいい」クリックゲームのためにTONを軽視するかもしれないが、実際には「誰もが暗号資産を手にできるようにする」という彼らの目標と一致している。

無料のトークンを獲得することで、新しいユーザーはDEXでの取引方法、流動性の供給、ステーキングなどを学び始め、段階的にエコシステムの他の側面を探求できるようになる。

では、これらのユーザーはどこから来ているかご存知だろうか？旧ソ連圏諸国と南アジアである。

Notcoinのウェブサイト（notco.in）へのアクセスの66％以上が旧ソ連圏諸国からであり、次いでインドネシア、ベトナム、中国、インドなどのアジア諸国が続く。Getgems.ioやHamster Kombatも同様の傾向を示しており、Telegramのユーザーベースと一致している。

Telegramのミニボットプロジェクトによる無料トークンの提供は、フィリピンにおけるAxie Infinityの台頭と類似している。

TONブロックチェーンの成功は、二つの高採用領域に集約される：無料エアドロップとクリックゲーム。

無料エアドロップ領域

誰もが「ポイント→エアドロップ」といった活動にうんざりしている。だからこそ、Telegramの無料エアドロップがユニークなのだ。Telegramの9億ユーザーを活用して、DOGSのようなトークンを配布している。DOGSは当初ミームとして始まり、公平な分配とプレセールなしという手法で注目を集めた。これにより、新たなユーザーがブロックチェーンに参加するきっかけとなり、典型的な暗号トークンとは一線を画している。

DOGSはすぐにBinanceなどの主要CEXに上場した。空投額は1ウォレットあたり10〜60ドル程度。多くの欧米投資家にとってはそれほど大きくないかもしれないが、複数のアカウントで参加できるため、多くのユーザーが収益を得ている。発展途上国の人々にとって、こうしたエアドロップは経済的に困難な中での新たな収入源となっている。