TelegramのWeb3エコシステムを支えるiMe Messenger LIMEの長期的価値に関するディープダイブ
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TelegramのWeb3エコシステムを支えるiMe Messenger LIMEの長期的価値に関するディープダイブ
本稿は、プロジェクトの基礎、チームの能力、特徴の分析、評価分析、将来の長期的価値、TelegramとTonの関係、疑問点などの観点からその価値について解説する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：SanTi Li、風瑜、ナヒーダ
概要：
Web3業界の成熟に伴い、インスタントメッセージングアプリ「Telegram」のエコシステム的ポテンシャルとそのプロジェクト自体の価値成長がますます注目されている。Telegramはプライバシー性、利便性、オープン性で知られ、その内部エコシステムにはTONブロックチェーンやTONを基盤に開発された各種派生プロジェクトも登場している。Telegramのチャットウィンドウ上で動作するBOT型ソフトウェアや埋め込み型プロジェクトなども多数存在し、これらはTelegram全体の価値多様性をさらに豊かにしている。また、ウィンドウ内に直接組み込まれるタイプとは異なるiMe Messenger版TGは、まるでTelegramにWeb3の翼を授けたようで、より使いやすく、完成度が高く、最適化され、機能も充実している。これはWeChat（VX）の支払い操作体験に近いものと言える。
本稿では、プロジェクトの基礎、チーム力、特徴分析、評価分析、将来の長期的価値、TelegramとTONの関係、疑問点などの観点からその価値を解説する。
一、基礎紹介：
iMeはTelegramを基盤に開発された多機能Web3版ソフトウェアであり、簡単に言えばTelegramのWeb3特別強化版と理解できる。ユーザーのアカウントはTelegramとシームレスに連携でき、コンテンツは完全に同期されるが、ソフトウェア自体は別途ダウンロードが必要である。
2021年6月時点でiMeのユーザー数は230万人、日次アクティブユーザーは20万人以上であった。そして2024年9月現在、iMeのユーザー数は1300万人に達している。3年間のユーザー成長率は約565％。iMEアカウントとTelegramアカウントは完全に互換性があるため、Telegramの9億ユーザーもいつでもシームレスにiMe版TGソフトウェアを利用可能である。
図1. iMe版3年間のユーザー成長グラフ
TGとiMeのアカウント共通性が功を奏した可能性があり、図1に示す通り、iMeのユーザー数は3年間で1000万人以上大幅に増加した。機能面では、以下の画像比較からも主要な違いが明確にわかる：
図2. iMe版TGとオリジナル版TGの比較
画像による簡単な比較から明らかなように、iMeはTelegramのオリジナル版にマルチチェーン対応ウォレット機能を追加しており、複数のブロックチェーン資産（Multichain）および関連するDeFi、ステーキング、ペイメント、Binance Payによるバイナンス取引サービスなどを内蔵している。これにより、ユーザーはTGソフトウェア内で簡単にWeb3機能を利用できるようになった。（現時点ではBTC, BSC, ETH, SOL, TON, Base, Arb, Matic, TRON, ZKsync, OP, Manta, RON, Celo, Fantom, Blastなど18のパブリックチェーン資産に対応）これらの資産をiMe TGの友人のウォレットに直接送信でき、グループサービス内で異なる資産を使ってやり取りすることも可能だ。例えば、Cryptobox機能を使えば、Telegramグループ内でエアドロップや暗号資産の赤包（ルートン）を送ることができる。
このような開発モデルにより、iMeは今後も継続的にソフトウェアの機能拡張を行い、TGに豊かな新機能を追加できる余地を持ち、またTelegramオリジナル版ではまだ最適化されていない操作の利便性（整理機能、AI機能、音声→テキスト変換、リアルタイム翻訳など）を補完・改善できる。
特にGoogle翻訳およびChatGPTに基づくリアルタイム翻訳機能は、多くのWeb3関係者が抱える言語の壁を解決し、Telegramソフトウェア内で直接言語翻訳が可能となり、コミュニケーション効率を大幅に高めた。以下の画像はアプリ版における翻訳機能を示している。
図3. iMe版TGにおけるリアルタイム翻訳機能の表示
図2から分かるように、現在のTelegramオリジナル版の会話画面では即時翻訳機能は提供されていないが、iMe版Telegramでは既にグループ全体の会話をワンクリックで翻訳できる機能を搭載している。PC版でもワンクリック翻訳機能が実装済みであり、言語障壁を持つユーザーにとって非常に実用的である。このように、iMe強化版TGはまさにWeb3版のWeChat（VX）エコシステムのような存在といえる。
iMeチームがTelegram全体に対して行ったその他の貢献としては、操作性の最適化など細部にわたる点が多数あるが、紙面の都合上ここでは詳細な比較をすべて展開することはできない。興味のある読者は、ぜひ実際に体験してみてほしい。
二、トークンエコノミクス分析：
$LIMEの総供給量は約10億個で、流通率は約61%。LIMEトークンは2024年6月から定期的なバーン（焼却）プログラムに入り、プロジェクト側がガス料金や提供するサービスを通じて得たLIMEトークンは凍結され、定期的にバーンされるため、トークン総量は徐々に減少していく。VCなど早期投資家の売り圧はすでに完全に解消されている。2024年初頭、プロジェクトのFDV（完全希薄化時時価総額）は2年以上のディープな調整期を経て、低点約800万ドルから約1億2000万ドルまで強力なバリュエーション反発を見せた後、マクロ市場のトレンドに合わせて調整局面に入った。
2024年9月18日時点での$LimeのFDVは約3750万ドル前後で推移している。
トークン機能分析：
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ステーキングなど各種DeFiサービスへの参加
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取引および操作時のガス代、Telegram内での友人間送金のガス代など
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TelegramアップグレードおよびiMe特別版サービスの購入
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新機能：10,000枚以上のトークン保有者には、iMe版のプレミアム会員サービスを無料で提供
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開発中のAI高度機能の利用選択
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Cryptoboxアプリ（WeChatグループ赤包のようなマルチチェーン版およびエアドロップ機能）
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DAO投票
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広告、ゲームサービスなどその他の機能
CMCリンク：https://coinmarketcap.com/currencies/ime-lab/
セキュリティ監査機関：Certik
三、チーム分析：
iMeプロジェクトチームはTelegramチームと同様に、ロシアやウクライナ出身のトップクラスのエンジニアリング人材が多く在籍している。Telegramチームの創業メンバー数はそれほど多くないため、iMeがその周辺領域を拡張し、相互に補完する好条件が整っている。ロシアの開発技術は世界的に高い評価を受けており、こうしたプロジェクトに強力な技術的支援と製品の安定性を提供している。
チームはTelegramのコアチームとも比較的緊密な関係を維持しており、一部のトークン保有、株式協議、共同開発の可能性なども含まれる。ただし、これらの情報はすべて公表されているわけではないため、ここでの記述は個人的な分析として扱っていただきたい。Telegram系プロジェクトはプライバシー性が高いため、ファウンディングチームの公開履歴に関する情報はほとんどない。個人的な接触と理解から判断すると、このチームは技術力と製品力に優れているが、マーケティング面ではもう少し信頼できるPR機関の支援があれば、より多くの人に認知されるだろう。
四、将来の長期的価値分析：
iMe $LIMEの長期的価値分析は、以下の観点から探ることが可能である。
1. iMeとTelegramの関係：
これまでの説明と研究体験から見て、iMeとTelegramは深く結びついた製品関係にあると考えられる。iMeのコア自体がTelegramそのものであり、それに加えてWeb3の利便性という鎧と翼を与えたことで、TGのソフトウェア構造がより完成されたものとなっている。これはちょうどWeChatのWeb3マルチチェーン版＋支払い機能に似ている。iMe版TGを使用することは、機能がより豊富なTelegramを利用することに等しく、アカウントの完全な相互運用性とクラウド同期ストレージにより、ユーザーは学習コストなく利用できる。
したがって、iMeの長期的評価は、Telegramというソフトウェア自体の価値上昇の恩恵を受けることになる。現時点でのTelegramのソーシャルアプリとしての上場想定評価額は300億ドルだが、注目度の上昇に伴いさらに高まる可能性がある。保守的な評価方法として、iMeの価値はTelegram本体の約10%程度と見込むのが妥当であろう（5%の既存顧客＋100%の即時相互利用可能な顧客＋追加機能拡張分）。
2. iMeとTONの関係およびモードの違い：
これは多くの人がこれまで誤解してきた点であるが、iMeとTONの関係は、TelegramとTONの関係に類似している。TON自体はTGの基盤上に構築されたパブリックチェーンであり、TONの評価モデルは、従来のパブリックチェーン評価＋ミニアプリ（App Center）方式の評価を組み合わせて行うことができる。Telegramのオリジナル版でもiMe版でも、TONおよび関連プロジェクトのミニアプリは正常に使用可能である。
しかしオリジナルTGとの違いは、iMeの統合システムがメインインターフェースにTONチェーンのサポートを追加しており、操作感がWeChatや日常的に使うウォレットアプリ（I'm token、TPなど）に近くなっている点である。一方、基本的なTGのチャットボックス内に埋め込まれたウォレット機能も引き続き使用可能だが、内蔵型ウォレットはグループチャットなどの日常会話と混同しやすいため、UI上に機能を追加するこの開発スタイルの方が好みである。従来のTGに対する追加的補完性と独立した機能開発性により、TONとiMeのさらなる開発余地も広がっている。
3. 総合的未来価値分析のまとめ
上記の内容から明らかに、iMeの長期的価値は製品開発、TG本体の動向、本体の最適化と追加開発、そして独自のブロックチェーン/Web3トークン活用と、複合的かつ立体的に結びついている。その評価モデルも、従来のソフトウェア評価＋レイヤー2チェーン評価＋ペイメントなどのDeFi評価＋AI＋ウォレットなど、複数の評価モデルを統合したものとなる
複数のモデルを統合すれば、3〜50億ドルのFDVは過度に楽観的な将来評価ではない。保守的にTG本体の10%評価を採用しただけでも、すでに30億ドルのFDVに到達できる。ただし、さらなる価値実現と実際のアプリケーション利用が不可欠である。TGのさらなる拡大、AI機能、ペイメントアプリ、TG側の積極的買収などが進む中、好況期のピーク時に10億ドル以上に達するかも、市場状況次第である。
よって筆者の見解では、現時点でのプロジェクト総評価額3750万ドルは依然として割安状態にある。このプロジェクトが深刻な割安評価を受けている原因は、おそらく過去のマーケティング面での不慣れさにある。SNSやコミュニティ内部への過剰な注力に比べ、メディア露出が不足しており、市場でこのプロジェクトに関する深い解説レポートを見つけることが難しい。これが割安評価の余地を残している一因である。しかし3年間にわたり、厳しい熊相場の中でも継続的にアップデートと開発を続け、時代に合わせた進化を遂げてきた点は、優れた製品とプロジェクトチームが備えるべき資質である。埋もれていた価値も、やがて優れた機関によって徐々に発掘され、正軌に乗っていくだろう。ただし、Telegram APIの故障や金融分野の極端なブラックスワン事象といったリスクも、読者が極端なケースとして考慮すべきポイントである。また、Telegramエコシステム全体のチームに一定の匿名性があるため、十分なデューデリジェンスが困難であり、冷静かつ客観的な判断で優良プロジェクトを選別する能力が研究者に求められる。
五、まとめ Conclusion：
本稿では、TelegramのWeb3特別版であるiMe Messengerの独自性、特徴的機能、マルチチェーン設定、およびTelegramエコシステムの最適化と価値拡張の可能性について述べた。また、そのトークンエコノミクスおよび割安評価の理由についても解説した。Telegramはプライバシー性と開放性を兼ね備えた代表的ソーシャル・インスタントメッセージングエコシステムとして、Web3分野におけるポテンシャルと価値を十分に示している。
WeChatペイメントに慣れたユーザーにとっては、WeChatの柱となる機能――支払い、コミュニティアプリ、各種エントリーポイント、ミニアプリ拡張――が、まさにiMe版Telegramの製品ロジックと一致している。iMeはTelegramにおける支払い、友人間送金、グループアプリ、追加取引所操作、AI機能などに重点的に開発を集中している。冷静に別の視点から分析すれば、TelegramがWeb3アプリに有利なのはまさにこのモードかもしれない。しかし、十分な解説コンテンツが不足しているため、エコシステムユーザーは多いものの、客観的なレビューが少なく、これが評価が低くなる一因となっている。そのため、割安評価されたプロジェクトの価値を発掘することは、面白く意義のある作業である。
投資には常にリスクが伴う。金のように安定した資産でさえ、極端な状況下では大幅な下落を経験することがある。市場や経済情勢の変化に対して常に敬意を持つべきである。読者の皆様にも、より多くの優良で割安評価されたプロジェクトを発見していただければ幸いである。
（P.S. 評価の推定はあくまで分析共有であり、購入提案ではありません）
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