SolayerのRestakingは良いビジネスですか？
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SolayerのRestakingは良いビジネスですか？
Solayerは将来的にSolanaにおいて非常に重要なエコシステムのインフラを占めるだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：雨中狂睡
なぜBinance LabsはSolayerに投資したのか？
SolayerとJitoのRestakingにはどのような違いがあるのか？
今回は現時点で得られている情報をもとに、私の見解を述べたい。
まず、プロジェクトを素早く理解したい場合、Rootdataを使えばSolayerのプロジェクト概要や投資背景を簡単に確認できる。
Solayerは最新の資金調達ラウンドでBinance Labsからの投資を受けている。それ以前のBuilders Roundでは、Solana共同創設者Anatoly、SolanaコアコミュニティのインフルエンサーAnsem、Polygon共同創設者Sandeep、Babylon首席戦略責任者董心書（ドン・シンシュ）、Tensor共同創設者、Solend創業者らが参加している。
現在の市場においてコンテンツの本質とは、プロトコルの構造やデータを詳細に紹介することではなく、プロジェクトに対する市場の認識をいかに明確にするかにあると考える。そのため、ここからはこれまでのような長々としたプロトコル構造やデータの説明をやめ、直接的に私がこのプロジェクトをどう捉えているかを述べていきたい。
市場におけるRestakingの認知は現在、EigenLayerによって主導されている。つまり、$ETHのRestakingを通じてイーサリアムの経済的安全性（共有セキュリティ）を集約・拡張する仕組みだ。簡単に言えば、ブロックチェーンチームはEigenDAをDA層として利用できる。CelestiaのDAサービスがその競合にあたる。ただし注記すべきは、DAサービスは一見シンプルなビジネスモデルだが、飛輪を回すためには十分な顧客とそのアプリユーザーの繁栄が必要になる点だ。
ソラナのRestakingとイーサリアムのRestakingは名称こそ同じだが、事業の重点やターゲット顧客はまったく異なる。EigenLayerは外部向けサービス（外生的AVS）の提供に重きを置くのに対し、Solayerはソラナ内部のアプリケーションへのサービス提供（内生的AVS）に焦点を当てている。もちろんSolayerも今後外部展開は可能だが、現時点では第一段階として内部強化を優先している。
Solayerのブログが第一段階のビジネスモデルについて述べている内容は非常に的確だと思う。
ソラナを高速道路に例えると、複数の車線があり、それぞれの料金や混雑度が異なり、これは異なるStaking Tierを表している。さまざまなDAppは通行する自動車であり、必要な速度や支払える料金も異なる。Solayerはユーザーの資産を預かり、DApp（車）、検問所（Validator）、料金所（Restaker）など、高速道路の関係者間の調整役を果たす。
つまり、ソラナエコシステム内のDAppは自身のニーズ（ブロックスペースや優先取引）に応じてSolayerのサービスを利用することで、自らが「高速レーン」か「低速レーン」のどちらに位置するかを決定でき、ユーザー体験を向上させることができる。
SolayerのRestakingに参加するユーザーの収益は以下の3つから成る：
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Solanaのステーキング報酬
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MEV収入
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将来のSolayerトークンエアドロップの可能性
こうして整理すると、なぜBinance LabsがSolayerに投資したのかが理解しやすいだろう。Solayerは将来的にソラナエコシステム内で極めて重要なインフラ的位置を占めると見込まれているからだ。
次に、Solayerの競合であるJitoおよび最近話題となったSanctumについて簡単に触れる。
「Announcing Jito Restaking」という記事では、Jitoは将来の事業重点について明言していないものの、製品の利点をいくつか紹介している。特にオラクルの事例を挙げており、そこから読み取れるのは、JitoのRestakingがEigenLayerのように、クロスチェーンブリッジ、オラクル、Rollupなどに経済的安全性を提供することを目指している点だ。これが現時点でのJito RestakingとSolayerのビジネスモデルの違いといえる。ただし、これらはあくまで現時点での推測であり、今後の発表内容次第でさらに詳述したい。
一方、SanctumのストーリーはJitoやSolayerほど大規模ではない。彼らが目指すのはLSTの流動性レイヤーの構築だ。簡単に言えば、小さなLSTは流動性が不足しており、Swapによる迅速な退出が難しい。そこでSanctumは統合された流動性レイヤーを提供し、ソラナ上のさまざまなLSTに流動性を供給する。要するに、Sanctumの製品は現在のSOL LSTの流動性問題を解決することにある。
最後に最初の問いに戻ろう。「ソラナのRestakingは良いビジネスなのか？」
Solayerだけに着目すれば、私はこれは悪くないビジネスだと考える。外生的AVSとは異なり、第一段階においてSolayerのターゲット顧客はソラナエコシステム内のDAppに限定されており、サービスの採用ハードルも低い。ニーズがあれば、DAppは容易にSolayerのサービスを利用できる。これが、Solayerが早期にエコシステムの護城河を築けると考える理由でもある。
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雨中狂睡Sleeping in the Rain
