Renzo創業者への独占インタビュー：我々はすべてがイーサリアムに戻ると信じている
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Renzo創業者への独占インタビュー：我々はすべてがイーサリアムに戻ると信じている
何ヶ月も給料が支払えない状況のRenzoが、なぜBinance Labsからの投資を得られたのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察取材：Peng SUN、Kean、Foresight News
「次のサイクルもまたイーサリアムだ」、Renzoの創業者Lucas Kozinski氏は、Foresight Newsの取材に対し確信を示した。現在のWeb3アプリケーションにはまだ爆発的な成長が見られないものの、Lucas氏はロールアップのコスト低下や、EigenLayer上でまもなく開始されるAVSサービスが、アプリケーション層の爆発的成長につながる可能性があると考えている。
Renzoチームは私たちが想像するものとは少し異なる。あなたは彼らのTVLが30億ドルに達していることに気づいたかもしれないし、Binance Labs、Maven11、OKX Ventures、IOSGといったVCからの出資を受けていることも知っているかもしれない。だがこれらはすべて華やかな表面だけだ。
Restaking（再ステーキング）のナラティブは2024年1月に盛り上がりを見せたが、Renzoは昨年12月にすでに最初のLRTプロトコルとしてリリースされていた。3人の創業者はいずれも暗号通貨業界のベテランであるものの、Renzoはまさに一から築き上げられたプロジェクトだった。昨年の夏から起業を始め、11月にトルコでMaven11と出会うまで完全に自己資金で運営され、誰も給料をもらっていなかった。これは今年私が聞いた中で2つ目の、数か月間給与支払いができなかったLRTプロジェクトだが、両方とも今年Binance Labsからの出資を得ている。
暗号業界におけるサバイバー・バイアスは常に大きいが、Renzoの成功は偶然ではない。Renzoのウェブサイトを開くと、多くのDeFiプロトコルやLayer2ネットワークと統合されていることがわかる。その裏には、流動性、効率性、リスク管理への追求というRenzoの三段階戦略がある。「我々はイーサリアムメインネットから始まり、L2へと広げ、さらにDEXへ進出し、CEXとも統合していく。最終的にはユーザーがCoinbase、OKX、BinanceでezETHを購入・保有できるようになる」「ezETHはどこにでも存在するだろう」と、Lucas氏はRenzoのビジョンを語る。
モジュラー化はイーサリアムにとって課題をもたらすが、Lucas氏にとってはゼロサムゲームではなく、パイの拡大につながるものだと考えている。EigenLayer上のAVSが次々と立ち上がれば、開発者がイーサリアム上での開発コストを下げられ、イーサリアムメインネットの経済的安全性を共有できるようになり、「すべては再びイーサリアムに戻ってくる」という。
一、ベテランの暗号通貨業界起業史
Foresight News：本日の取材にご協力いただきありがとうございます。まずご自身とチーム、そしてCrypto業界での経験について教えてください。
Lucas Kozinski：Renzoには私、James Poole、Kratik Lodhaの3人の創業者がいます。全員がWeb3分野で6〜7年のフルタイム勤務経験があります。Jamesは2016年からエンジニアリングマネージャーとしてフルタイムで働いており、私は2017年からWeb3業界に参画しました。Kratik Lodhaはリサーチおよびプロダクト責任者で、2018年に業界に入りました。
私はポーランド生まれで5歳の時に家族と共にニューヨークに移住しました。最初の仮想通貨取引は2014年でしたが、Mt. Gox事件で大きな損失を被りました。2016年末に再び業界に戻り、2016年から2017年のバブル期を経験しました。2018年初頭、Tezos財団にプロジェクトマネージャーとして入社し、2020年初頭にはTokensoftに商業戦略担当兼COOとして入社しました。
2021年末、私はTokensoftを退職し、Moonwellの創業者となりました。これはMoonbeamおよびPolkadotのKusama上に展開したレンディングプロトコルで、現在もPolkadot上最大のDeFiプロトコルであり、Base上では最大のマイニングプロトコルです。
KratikはWoodstock Fundに在籍しており、同ファンドはMoonwellに投資していたため、そこで知り合いました。昨年5月にKratikがWoodstockを退職し、私も同月にMoonwellを離職しました。その後7月まで話し合いを続け、8月にJamesが第三の創業メンバーとして加わり、昨年夏からRenzoの構築を開始しました。
Foresight News：今日までの道のりに敬意を表します。なぜRestakingという分野を選んだのですか？Renzoを立ち上げようと思ったきっかけは何ですか？どのようなプロジェクトを目指していますか？
Lucas Kozinski：EigenLayer上で開発することに非常に期待しているのは、初めてWeb3領域にオープンマーケットが登場したと感じたからです。オープンマーケットの重要性は、オープンなイノベーションと競争を可能にする点にあります。
過去に新しいエコシステムが立ち上がると、財団は通常2つのことをしてきました。1つは、エコシステム内で優位に位置したいプロジェクトを選定し、関係を築き、流動性報酬の形で助成金を与えることです。この構造にはいくつかの問題があり、特にイノベーションが難しく、トップのプロジェクトだけが流動性と資金を獲得できてしまう点が挙げられます。しかし、EigenLayerのようなオープンマーケットがあれば、財団が特定のDeFiプロトコルにのみ流動性インセンティブを提供するような状況はなくなります。EigenLayerはイノベーションを促進し、最も早く市場シェアを獲得し、最も安全かつ効率的に流動性を配布できる者が最終的な勝者になると信じています。
さらに、複雑さと断片化がある限り、ユーザーにとって価値を創出する余地があります。EigenLayerとすべてのAVS、オペレーターとの関係を考えると、まったく新しいエコシステムと技術スタックが生まれることがわかります。これらの課題を解決し、ユーザーの効率を高めることで、価値向上のチャンスがたくさんあるのです。
Foresight News：Renzoチームの構成はどのようになっていますか？メンバーはどこに分布しており、どのように協働していますか？
Lucas Kozinski：現在Renzoには15人のメンバーがおり、非常に急速に成長しています。12月以降、チームは2倍に拡大しました。Renzoのメンバーの大半は長年知っている、または一緒に働いたことがある人物です。これは非常に重要な点で、チームが自己組織的であることを意味します。他のプロジェクトではCEOやリーダーが意思決定を握っているかもしれませんが、Renzoは非常に特異で、分散型のグループです。2016年、2017年から業界にいるOGが多く、非常に専門的で実行力が高い。もしCEOやリーダーが日常業務を管理すると、ボトルネックが生じやすく、急速な成長が難しくなると考えています。
現在、Renzoには3つの部門があります。エンジニアリング部門には10人のフルタイムエンジニア、プロダクトおよびリサーチ部門には2人、BD・マーケティング・オペレーション部門には3人が所属しています。設立当初から財団を設けており、多くのメンバーは財団を通じて報酬を得ており、全員が財団の一員です。
メンバーは世界中に分散しており、インドに4人、香港、オーストラリア、ブダペストにそれぞれ1人、アメリカにも数人います。完全に分散型のチームです。毎週月曜日の午前中にミーティングを行い、意見の統一や課題の共有を行います。その後の一週間は自己組織的に作業を進めます。各メンバーは異なるタイムゾーンにいるため、毎日仕事の初めにSlackに作業内容や課題を書き込み、終業の30分前に簡単なまとめを行います。これにより、終業のタイミングが把握できます。
Foresight News：Renzoの起業旅路の中で、最大の障壁や困難は何でしたか？
Lucas Kozinski：最も困難だったのは、まさにプロジェクトを始めたばかりの時期です。当時、誰もRenzoが何なのかを理解しておらず、この市場の規模は十分大きくないと考えられていました。そのため長い間、投資家もコミュニティも製品もありませんでした。非常に厳しい状況でしたが、それがむしろRenzoの強みであり、成功の理由でもあります。
昨年のプレッシャーや苦闘により、資金面でも確かに困難がありました。11月にトルコでMaven11と会うまで、状況は続きました。Renzoの文化は非常に謙虚で、完全に自力で立ち上げ、お金を無駄にせず、数か月給料をもらわずに続けてきました。誰もが無償で働き、自分のお金を使ってRenzoを市場に押し出したのです。
どれほど難しいことか想像するのは難しいでしょう。特にゼロからスタートし、何も持っていない状態から資金調達を行い、今日の成果に至るまで。しかし、私たちはプレッシャー下での働き方を学び、生き残る本能を持ち、攻撃的で実行力が強く、戦略方向を迅速に調整できるようになりました。12月18日に製品をリリースしてからわずか13週間で、TVLは20億ドル以上を記録し、最も急速に成長する流動性再ステーキングプロトコルかつトップクラスのEigenLayerプロジェクトへと発展しました。
二、Renzo三段階戦略：流動性、効率性、リスク管理
Foresight News：現在のRenzoの主要製品や事業の進捗について教えてください。
Lucas Kozinski：現在のRenzoの計画は3段階に分けられます。第1段階は流動性の向上と分配、第2段階は効率性の向上、第3段階はポートフォリオ構築によるリスク管理で、全体で約1〜1年半かかる予定です。
現在Renzoは第1段階、つまりTVLの拡大とDeFi統合のフェーズにあります。Renzoは13週間で50以上のDeFiプロトコルと統合し、BNB Chain、Mode、Linea、Blastの5つのLayer2でネイティブな再ステーキングを展開しています。さらに3つのチェーンでも近日中にリリース予定です。歴史的に見て、流動性の配布において最も成功したプロジェクトは、流動性の分配と統合によって市場シェアを大きく獲得し、ユーザーの信頼を得ました。より良い製品や高い収益率がない限り、他のプロジェクトが参入するのは難しい。Renzoが高収益率を維持すれば、他プロジェクトが市場シェアを奪うコストも高くなるのです。また、流動性こそが王道であることもわかっています。流動性が強く、統合度が高いプロジェクトが最も広く採用されます。実際、Renzoは流動性に対して非常に厳格な基準を持っており、Chainlinkのフィードサービスを提供できます。他のどのLRTプロトコルもChainlinkフィードを提供していないのです。市場は常にTVLという先行指標に注目していますが、我々は流動性とDeFi統合を「ナンバーワン」の判断基準としています。
第2段階は効率性の向上です。EigenLayerは非常に複雑で、イーサリアムメインネット上で動作するため、すべての取引にガス代が発生し、これが収益率を大きく下げ、ステーカーへのリターンも減少します。これがいわゆる「効率性」の課題です。来月からAVSがEigenLayer上で稼働を開始し、これはAVSが生み出す報酬をステーカーに還元する効率的なソリューションとなります。従来のLSTプロトコルがLRTに移行しても拡張が難しい中、Renzoは報酬を捕獲し、それをステーカーに効率的に還元できるのです。
第3段階は、今後6〜12か月以内にAVSが「スラッシング」機能を有効化した後のポートフォリオ構築です。また、Gauntletなどとは3年以上の協力関係にあり、リスク管理やポートフォリオ構築のフレームワーク構築を支援してもらっています。
Foresight News：Arbitrum、Linea、Mode、Blast、BNB Chainなどのネットワークを短期間でサポートした背景にはどのような戦略がありますか？
Lucas Kozinski：ETH保有者のリターンはイーサリアムメインネットに由来しており、ユーザーは裁定取引のためにクロスチェーンで移動します。これらのネットワークをサポートしなければ、L2のユーザーとTVLが流出してしまいます。RenzoはRestakingをL2に移行することで、ユーザーがArbitrum、BNB Chain、Linea、Mode、Blast上で低コストのガスでEigenLayerに対してネイティブに再ステーキングでき、イーサリアムメインネットと同じDeFi統合を提供できます。RenzoはこれらのETHをイーサリアムメインネットにクロスチェーンさせ、EigenLayerの経済的セキュリティ共有に貢献します。
Foresight News：RenzoはEigenLayerに次いで最初のRestakingプロジェクトですが、同種の競合と比べてどのような違いや強みがありますか？技術、製品、市場面での優位性を教えてください。
Lucas Kozinski：我々は完全にゼロから構築された最初のRestakingプロジェクトです。新しいチーム、新しい投資家、新しいコミュニティ、新しいTVL、新しい統合です。RenzoにはLSTトークンがなく、ネイティブETHのリターンを提供できます。違いは、変動部分に対して証券を発行する必要がない点です。その技術はもう時代遅れです。
最も重要なのは、Renzoが二重トークンモデルではなく単一トークンモデルを採用している点です。Rebaseやリワード付与型トークンは不要で、LSTやLRTトークンを使って効率を上げる必要もありません。Renzoは拡張性が非常に高く、統合が分裂せず、流動性も高い。根本的には、効率的でクリーンな技術スタックを持ち、AVSを効果的に保護し、低いリスクでこれらの報酬をユーザーに効率的に還元できるのです。
Foresight News：Restaking分野の多くのプロジェクトは預入額やポイント獲得に注力していますが、パブリックチェーン、DeFi、LRTにとって流動性は極めて重要です。LRTアセットとしてのezETHにはどのようなユースケースがありますか？今後の応用シナリオは？Renzo/ezETHを基盤とするDeFiアプリケーションが多数登場するでしょうか？
Lucas Kozinski：ETH再ステーキング市場はすでに、ezETHが最も流動性の高いアセットであることを決定しました。ezETHは多くのプロトコルと統合され、ユースケースと採用率は徐々に増加しています。我々が本当に楽しみにしているのはロールアップのコスト低下で、イーサリアム上のロールアップ、L2が爆発的に成長するでしょう。今はエコシステム全体を構築し、より多くのプロジェクトと統合し、自らのユースケースを拡大する必要があります。将来的には、DeFiやユーザーアプリケーションに特化したカスタムロールアップが多数登場するでしょう。現在のAltLayerのように、3〜5日でロールアップを立ち上げられるようになります。こうしたロールアップはLRT、特にezETHをガス代トークンとして使用するでしょう。
Foresight News：最近、Polyhedra Networkと提携し、同社のビットコイン相互運用プロトコルに18億ドルの暗号経済的セキュリティを提供すると発表しました。ビットコインエコシステムへの展開について詳しく教えていただけますか？
Lucas Kozinski：Renzoはビットコインサービスのセキュリティ保護に注力し、経済的保証を提供します。Babylonなどのプロジェクトは多くの関心を集めています。Renzoはこうしたエコシステムの再ステーキングトークンとして機能します。多くの対話を進めていますが、現時点では具体的な約束はありません。ただし、対話は続いており、関係構築は進行中です。
Foresight News：Coboは以前、「EigenLayer 再ステーキングのリスクと最適運用実践」という記事を公開し、現在のRestakingプロトコルにはコントラクトリスク、LSTリスク、引き出しリスクがあると指摘していました。Renzoはどのようにしてユーザー資産の管理と保護を行っているのでしょうか？
Lucas Kozinski：他のDeFiプロトコルと同様、コミュニティメンバーにはデフォルト設定の利用にはリスクがあることを常に伝えています。Renzoは初日から監査員を雇い、スマートコントラクトをオープンソース化し、コントラクトのアップグレードごとに再監査を行っています。Immunefiの脆弱性バウンティプログラムを導入し、機関レベルのノードオペレーターを使用しています。また、Hexagateなどのオンチェーン監視サービスを活用して悪意ある活動を検出しています。チェーン上で疑わしい活動が検出された場合、自動的に一時停止、入金禁止、すぐに引き出し可能となります。
我々は常に慎重に新機能や新たなリスクを段階的に導入しています。現在、引き出し機能は無効化されています。その理由は、Renzoがわずか14週前にリリースされ、EigenLayerがまだM1コントラクト上にデプロイされており、AVSの本番稼働に向けてM2コントラクトへのアップグレード中だからです。他のすべての引き出しプロトコルの変更には10日間のタイムロックが設定されています。現在はコントラクトのアップグレードが必要で、引き出しロジックのアップデート、再監査を経て、本番環境で有効化されます。
コードの再更新と追加リスクの導入が必要となるため、Renzoは戦略的にM1コントラクトでの引き出しを一時的に停止することを決定しました。チームはすでに引き出し準備を整えていますが、EigenLayer側の準備待ちです。RenzoがAVSの保護を開始した後、両方のコントラクトで引き出しを有効化します。ただし、引き出しにはクーリング期間を設け、Renzoが脆弱性や悪意ある攻撃者を識別できるようにします。問題が発生した場合、Renzoプロトコル、財団、DAOが引き出しを一時停止できるようにします。
三、「我々はすべてが再びイーサリアムに戻ると信じている」
Foresight News：2024年におけるRenzoのロードマップと将来計画を教えてください。
Lucas Kozinski：まず、メインネット上でより多くのDeFiと統合を進めます。Renzoは最初のLRTプロトコルとして、Compound、Aave、MorphoといったレンディングプロトコルがezETHを担保資産とするガバナンス提案を提出しています。また、MakerDAOと協力し、ezETHをDAIの担保資産として採用する予定です。
同時に、ezETHはX Layer、BNB Chainなどの取引所公認チェーンにも拡大し、CEXとも統合されます。最終的にはユーザーがCoinbase、OKX、BinanceでezETHを購入・保有できるようになります。これが我々の目標です。イーサリアムメインネットから始まり、L2へ広げ、さらにDEXへと進出する。これは個人投資家向けに中心化取引所での新たな製品や統合を多数開拓するだけでなく、Coinbase Prime、OKX、BinanceもRenzoをサポートするでしょう。今後はFireblocks、Ankr、Ledger、Metamask、Binance Web3ウォレット、OKX Web3ウォレット、Coinbaseウォレットとも統合を進めていきます。
第二に、RenzoはAVSの保護を開始します。現在、約60のAVSがEigenLayer上で立ち上がる準備を進めています。セルフホストウォレット、取引所、その他の場所でezETHを保有しているかどうかに関わらず、すべての保有者はEigenLayerおよびエアドロップの恩恵を受けます。AVSがさまざまなポイントシステムを導入すれば、ezETHはどこにでも存在し、エアドロップやリアルな報酬がezETHの保有とともに永続的なインセンティブループを形成します。
第三に、RenzoはEigenLayerのガバナンス、ポートフォリオ、リスク管理に真剣に取り組み、これは今年末まで続くかもしれません。新たなL2の機会を探し、エコシステムプロジェクトと協力し、ezETHがさまざまなチェーン上でガス代トークンとして決済されることを確保します。ユーザーにとっては、RenzoアプリにラップされたETHを預けるだけで、DEXやレンディングプロトコルのLPになる心配をせずに、ワンクリックで新たな収益機会を得られます。
Foresight News：Renzoはまだトークンに関する情報を発表していませんが、何か教えていただけますか？例えば、現在のポイント活動はあとどれくらい続きますか？Renzoトークンにはどのような機能がありますか？
Lucas Kozinski：ここではあまり多くを明かせません。コミュニティに過度な期待を持たせたくありません。先ほども言ったように、ezETHはどこにでも存在し、多様な用途があります。Renzoの総合的な目標は、誰もがezETHを使い、無料でステーキングできるようにすることです。活動の期間については期限を設定できませんが、Web3の変化は非常に速い。プロジェクト側がよく犯す間違いは、コミュニティを誤解させ、実現できないことを約束してしまうことです。
Foresight News：Celestiaなどのモジュラー型ブロックチェーンの登場は、イーサリアムにどのような脅威と機会をもたらしていますか？
Lucas Kozinski：Restakingやモジュラー化に関するナラティブが増えており、より多くの注目を集めています。採用率はさらに高まり、将来のユースケースの可能性も広がると考えます。Renzoが成熟するにつれ、DAOはそれが実際に意味することや、どの程度のリスクを負うかを理解できるようになります。これは根本的にゼロサムゲームではありません。Restakingのナラティブが大きくなればなるほど、エコシステム内の全員がパイを大きくし、分け合うチャンスが増えます。
Foresight News：Restakingの価値の根拠はどこにあると思いますか？今後の革新や課題は何ですか？
Lucas Kozinski：まず課題について話しましょう。これは非常に複雑なエコシステムです。Restaking分野に参入するプロジェクトが増えるほど、断片化や変化も増えます。RenzoはEigenLayerのオペレーターやAVSと密接に連携し、これらの課題を解決しています。Renzoにとって、これは効率性を高め、ステーカーに価値を提供するチャンスが増えるということです。最大の課題は、いかに物事をシンプルにし、ユーザーに対してすべての複雑性を抽象化できるかです。そこに価値があり、私たちが最も興奮している点でもあります。
次のサイクルもまたイーサリアムだと思います。もちろん今のイーサリアムといえばロールアップ、Base、あるいは大型DeFiエコシステムを思い浮かべるでしょう。しかし、Web3ではまだユーザーが実際に使いたいアプリケーションの爆発的成長を見ていないのです。通常、人々はブロックチェーンを取引の基盤決済レイヤーとして使うことはありません。コストが高すぎるからです。しかし、Restakingやロールアップがこれを解決できます。大量のイノベーションが生まれるでしょう。人々がどのようなサービスやアプリを展開したいのかさえ、まだ誰もわかっていません。しかし、根本的にはL2やL3上での起動が非常に簡単で安価になるのです。次のサイクルでは、多くのカスタムアプリケーションが登場し、それらには新しいAVSサービスが必要になります。AVSが立ち上げるアプリケーションは、Renzo保有者に追加の収益や報酬の機会をもたらすだけでなく、他のエコシステムにも広がっていきます。
我々はすべてが再びイーサリアムに戻ると信じています。現在、Baseの取引コストはSolanaよりも低く、完全に分散化されています。しかし、もう一つ解決すべき課題があります。それはユーザーエクスペリエンスです。イーサリアムの開発者であれば、インフラに数千万ドルを投資する必要はなく、ユーザー向け製品の品質に集中すればよいのです。
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