日本暗号資産市場レポート：業界動向と将来展望の研究
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日本暗号資産市場レポート：業界動向と将来展望の研究
本レポートでは、日本における急速な発展を遂げるNFTおよびブロックチェーンゲーム分野に重点を置く。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察主なポイント
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投資市場の安定性と投資家の資産保護を確保するため、日本政府は厳しい法規制を制定しており、これは小型の暗号資産プロジェクトにとって大きな課題となっている。
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日本はゲーム文化が根付いており、ブロックチェーンゲームの発展に理想的な地域である。
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日本で人気のある暗号資産ゲームには『My Crypto Heroes』『Captain Tsubasa RIVALS』『Crypto Spells』がある。また、LINE傘下のNFT子会社は2023年に5つのユーザーセントリック型NFTゲームをリリース予定である。
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日本のNFT産業には、豊富な知的財産（IP）、低いFUD水準、そして強固で密接なコミュニティという3つの特徴がある。
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本稿では、Murakami Flowers、Crypto Ninja Partners、MetaSamuraiという日本の主要なNFTプロジェクト3つを紹介する。
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STEPNは日本市場への進出に成功した海外プロジェクトの好例であり、適切なタイミング、現地化されたマーケティング、そして積極的なコミュニティ構築により、注目を集めた。
はじめに
日本は世界的に見ても金融・投資分野において独自の市場を持ち、小売外国為替取引や活発な株式取引部門を通じて大きな潜在力を有している。
初期の暗号資産はハッキング被害が頻発していたため、日本政府は慎重な立場を取り、業界に対して規制をかけてきた。今日でも金融庁の監督下にあるため、日本の利用可能な暗号資産は比較的限られている。
しかし、日本は2017年にビットコインを合法的な支払い手段として承認し、暗号資産業界の急速な発展の道を開いた。当初は懐疑的だった政府も、最近の動向から見ると、ブロックチェーン産業の成長をより支援する方向に舵を切っていることが明らかである。
2023年4月、日本の与党Web3.0推進チームは業界発展を促進する白書を発表した。同年6月には上院で「資金決済法改正案」が可決され、日本は世界初のステーブルコイン法を制定した国となった。
ただし、規制の制約により、日本国内ではトークンへの直接投資や新規発行ができないため、DeFiの発展が制限されている。そのため、日本ではNFTおよびブロックチェーンゲームが暗号資産市場の中心的存在と見なされている。
本レポートでは、特に日本における急速に成長するNFTおよび暗号ゲーム領域に焦点を当てる。高度に発達したゲーム産業と世界的に有名なアニメIPを持つ日本では、NFTおよびブロックチェーンゲームが盛んであり、今後の成長可能性は非常に大きい。日本で成功を収めたブロックチェーン企業の事例を分析することで、その成功戦略を解明するとともに、直面する課題や急成長する市場における機会について探求する。
日本のブロックチェーンゲーム
日本は世界でも最も活力あるゲーム市場の一つである。PlayStation（PS）や任天堂などのゲームプラットフォームの普及により、多くの人が日本のゲーム産業に馴染みがある。伝統的なゲーム市場に加え、日本の暗号ゲーム産業も急速に台頭しつつある。
グローバルな影響力を持つゲーム産業に加えて、日本は一人当たりのゲーム収益が世界トップクラスの国でもある。日本人はゲームを愛しており、課金にも積極的であるため、日本のゲーム市場は非常に利益率が高い。
日本は伝統的なゲーム産業の隆盛だけでなく、ブロックチェーンゲーム分野も急速に成長している。
日本のブロックチェーンゲームの将来性
ブロックチェーンゲームとは、ブロックチェーン技術を活用して開発されたゲームであり、チェーン上の資産（暗号通貨、NFT）を組み合わせることで、プレイヤーに安全かつ透明性の高い体験を提供する。
ブロックチェーンゲームでは、プレイヤーはゲーム内アイテムを真正に所有できる。さらに、取引や交換などすべてのゲーム内行動がブロックチェーン上に記録される。ブロックチェーン技術を活用することで、より透明でダイナミックなゲーム経済システムを構築でき、プレイヤーはゲームプレイに費やした時間と労力を通じて実際の経済価値を得ることができる。
『My Crypto Heroes』はイーサリアムブロックチェーン上で動作するRPG対戦ゲームで、2018年11月にリリースされ、日本初の成熟したブロックチェーンゲームとなった。リリース以降、取引量および日次アクティブユーザー数で世界トップクラスの成績を収めている。2023年1月1日時点で、初回販売額は16,000ETHに達した。
日本のゲーム業界の主要プレイヤーは、暗号資産分野に積極的に参入している。たとえば、大手上場企業のLINEはそのNFT子会社を通じて、2023年に5つのユーザーセントリック型NFTゲームのリリースを計画している。MIXIもOasysブロックチェーンに参加し、バリデーターとしての役割を果たしている。その他にも、Double JumpやCryptoGamesといった強力な暗号ネイティブ企業が存在する。
総じて、日本のブロックチェーンゲーム産業には以下の3つの特徴がある：
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堅固な基盤：日本ゲーム業界は長く豊かな伝統ゲームの歴史を持っており、これが暗号ゲームの発展の土台となっている。
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無限の可能性：日本人プレイヤーは高品質なゲームに課金することに前向きであり、日本市場はブロックチェーンゲームにとって大きな収益可能性を秘めている。
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モバイルゲーム重視：日本ではPCやコンソールよりもスマートフォンゲームが人気であるため、多くの企業がブロックチェーン搭載のモバイルゲームの開発を優先している。
日本のブロックチェーンゲーム事例紹介
本セクションでは、日本で人気のある3つのブロックチェーンゲームを紹介し、それぞれの機会と課題を探る。
My Crypto Heroes
MCH Verse & My Crypto Heroes (@mycryptoheroes) / Twitter
「My Crypto Heroes（MCH）」は、double jump.tokyoが開発した日本のNFTゲームで、経済基盤はGUMトークンである。2018年11月のリリース以来、多数のグローバルユーザーと取引量を獲得しており、一部のプレイヤーは実際に経済的利益を得ている。
ゲームの主なプレイ方法は、歴史上の人物を英雄として収集・育成し、ダンジョン（ゲーム内ではノードと呼称）で戦闘を行うことである。一部の英雄やゲームアイテムはNFTとして存在し、プレイヤー間での取引が可能である。
経済面では、MCHの主要な経済サイクルは以下の通りである：
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ミッション：プレイヤーは英雄を使って戦闘を行い、経験値、製作素材、拡張アイテムなどを報酬として得られる。
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PVP（対人戦）：対戦に参加することでランキングポイントやアイテムを獲得でき、これらは取引所で売買可能である。
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取引所：プレイヤーはゲーム内通貨GUMを使ってアイテムや英雄を売買できる。
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土地活動：プレイヤーは「土地」と呼ばれる仮想国家に所属し、収集活動に参加する。これにより土地の価値が上がり、GUM形式で配当を受け取れる。
Footprint Analyticsのデータによると、「My Crypto Heroes」は常に高いアクティブユーザー数を維持しているわけではないが、何度か顕著なユーザー増加を経験している。これらの成長は一時的であったとしても、複数のサイクルを経て長期的に継続参加するユーザー層を獲得することに成功している。
最近、開発チームはゲーム開発能力を拡張し、「MCH Verse」という新規プロジェクトを立ち上げた。これはゲーム専用のL1ブロックチェーン「Oasys」上に構築されたL2オプティミスティックロールアップであり、ブロックチェーン技術の拡張性を最大限に活かし、Verse内でのユーザーエクスペリエンスと相互運用性を向上させることを目的としている。
多くのモバイル向けブロックチェーンゲームが、複雑なオンチェーン機能を避けるためにオフチェーン開発を重視する中、MCHは日本の暗号ゲーム市場で依然としてリードしている。迅速な技術採用と統合により、ゲーム体験の向上を図っている。
Captain Tsubasa RIVALS
キャプテン翼 -RIVALS- (@TsubasaRivalsJA) / Twitter
『Captain Tsubasa – RIVALS』は、著名な漫画『キャプテン翼』を原作とするブロックチェーンゲームである。『キャプテン翼』の書籍および文庫本の累計発行部数は日本国内で7,000万部を超え、Twitter上でも7万人以上のフォロワーを持つ。このゲームは長年の知名度と広大なファンベースを活かし、サッカーというテーマとデュアルトークンモデルを組み合わせて高品質なゲーム体験を提供している。
『Captain Tsubasa – RIVALS』にはTSUBSAUTとTSUGTの2種類のトークンが存在する。これらはそれぞれゲーム内ユーティリティトークンおよびガバナンストークンとして機能する。Axie Infinityのモデルを参考に、報酬システムとガバナンスシステムを分離することで、ゲーム内経済のバランスを保ち、ユーザーのアクティブ化を促進し、トークン価格の変動を抑えることを狙っている。
しかし、TSUBASAUTの発行以降、米ドル建ての価値は着実に下落している。これは供給量が無制限であり、主にプレイヤーの現金化手段として使われているためと考えられる。運営会社は価格を一定範囲内に安定させる仕組みを導入しているが、現時点では効果が限定的である。
同様の問題はAxie InfinityやSTEPNなど他のブロックチェーンゲームでも見られ、潜在的なプレイヤーにとっては、『Captain Tsubasa – RIVALS』がどのように長期的な流動性を維持していくのかを理解することが重要である。
一方、TSUGTは発行量が限定されており、ゲーム内のレベルアップなど重要な機能と直接結びついているため、相対的に安定したパフォーマンスを示している。現在、チーム・投資家・アドバイザーが保有する37%のトークンは、ロック解除後12か月間にわたり段階的に放出されることで、需給バランスを保ち、安定したエコシステムの構築を目指している。
しかし、デュアルトークンシステムを採用しているものの、ゲームメカニズム自体は非常にシンプルである。各プレイヤーは3枚の異なるキャラクターカードを持ち、数字を比較して3ラウンド繰り返し、最終的に勝敗を決める。プレイヤーは数字の使用順序に戦略を要する。
実際、このゲームは単純すぎるという批判を受けている。プレイヤーは単に数字を比較するだけであり、NFTを購入しない限りゲームに参加できないという点も課題である。
とはいえ、『Captain Tsubasa – RIVALS』は日本のIPとブロックチェーンゲームの融合可能性、NFT・IP・ゲームの三位一体的な関係性を示しており、新たな可能性を切り開いている。
Crypto Spells
クリプトスペルズ（クリスペ）日本語公式 (@crypto_spells) / Twitter
『Crypto Spells』は、Crypto Gamesが2019年にリリースした人気の高い戦略型デジタルトレーディングカードゲームである。ゲームプレイは『ハースストーン』や『Gods Unchained』に似ており、iOSおよびAndroidに対応した内蔵ウォレット機能により、暗号資産に不慣れな初心者でも簡単に始められる。
Crypto SpellsはOasys L1上に構築された「TCG Verse」のL2システムを利用している。これは「My Crypto Heroes」と同様に、ブロックチェーンゲームシステムのさらなる拡張を目指したものである。最近では、「NFTWars」という新シリーズをリリースし、検証済みNFTの保有者が独自のゲームカードを作成できるようにしている。これによりNFT保有者の裾野を広げ、OAS（Oasysのネイティブトークン）を稼ぐチャンスを提供しており、このエコシステムはグローバル市場へと拡大する可能性を秘めている。
『Crypto Spells』では、30枚のカードで構成されるデッキを使用して対戦を行う。1つのデッキには同じカードを最大2枚まで含めることができる。さらに、プレイヤーはデッキに3つのスキルを追加でき、戦略の多様性と競争力を高められる。ゲームを通じて獲得した戦闘ポイントは、新しいカードの鋳造や希少なNFTカードの獲得に使える。
2021年第4四半期から、Crypto Spellsの総ユーザー数は顕著な伸びを見せた。
しかし、アクティブユーザー数のデータを見ると、成長勢いの維持に課題があることがわかる。新規ユーザーの獲得には成功しているものの、アクティブユーザーの伸びは限定的である。今後、ゲームがプレイヤーをより深く「宇宙（Verse）」に引き込むことで、参加度とアクティブ化が向上する可能性がある。
日本には深いゲーム文化があるため、Crypto Spellsは定期的に公式・非公式の大会を開催している。非公式大会はコミュニティ主導で行われ、オンラインだけでなくオフラインイベントも開催され、暗号資産コミュニティ外のファンも引き寄せている。ゲームはプレイヤーの戦略的スキルを重視しており、まさにゲーム中心のエコシステムと言える。優勝者には希少なNFT報酬が与えられ、それらは二次市場で取引可能である。
日本のNFT市場
日本は豊かで長いビデオゲームの歴史を持つだけでなく、世界最多のIP（知的財産）を保有している。これらの文化は国境を越えて世界的に知られるようになった。
『NARUTO-ナルト-』『ドラゴンボール』『攻殻機動隊』といった人気の日本のアニメは、世界中に何百万人ものファンを持ち、ブロックチェーンゲームおよびNFT産業の発展の土台を築いている。
こうした背景から、日本のNFTコミュニティも世界他の地域とは異なる独自の審美眼と嗜好を持っている。
日本のNFT独自の発展経路
非代替性トークン（NFT）とは、その唯一性と代替不可能性によって価値が決まる特殊なデジタル資産である。NFTはブロックチェーン技術を用いて所有権および真偽の検証を保証する。
2018年初頭から、NFTは日本の暗号資産分野で注目を集め始めた。2021年には世界的なNFTブームもあり、日本でもさらに普及が進んだ。
日本のNFT発展には明確な特徴があり、グローバルなトレンドとは独立している。NFT市場では、主に国内のアニメやアイドルを基盤とし、既存のIPコンテンツを活用してファンコミュニティと連携している。これにより、日本のNFTは国内市場を中心に発展してきた。
しかし、「Bored Ape Yacht Club」（BAYC）の登場以降、コレクション用途のNFTプロジェクトも注目されるようになった。村上隆による「Murakami Flowers」は、海外ユーザー層を獲得した最初の日本のプロジェクトである。村上隆はルイ・ヴィトンやHUBLOTといった高級ブランドとのコラボレーションを通じて国際的に評価され、日本のNFTが世界的に注目されるきっかけとなった。
日本人は自国の文化・芸術に強い愛着を持つため、国内プロジェクトへの自然な支持が生まれやすい。村上隆はNFTを通じて日本の文化を表現し、この文化的共感が日本人が彼のプロジェクトを支持する原動力となっている。
また、日本の地元コミュニティにおけるNFTの受容度も高まっている。日本には「ふるさと納税」という制度があり、納税者が一部の税金を地方自治体に寄付すると、そのお礼として特産品を受け取ることができる。
最近では、いくつかの自治体がこのお礼としてNFTを贈呈し始めた。この取り組みは日本独自のものであり、地方創生とデジタルアートを融合させ、日本のデジタルアートの独自の美学と地域資源の潜在力を示している。
総じて、日本のNFT業界には以下の3つの特徴がある：
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豊富なIPリソース：日本はアニメ、マンガ、ビデオゲームなど、魅力的なNFTコレクションを生み出すのに適した多数の人気IPを保有している。
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低いFUD水準：日本の暗号ゲームコミュニティではFUD（恐怖・不確実性・疑念）が少ない。これは日本の文化が直接的な批判や不満の表明を避けようとする傾向にあるためであり、NFT初心者や新興コミュニティのメンバーに特に顕著である。
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緊密なコミュニティ：日本の暗号資産コミュニティは規模が小さいため、協力関係を深め、共通の目標を設定することで、より効率的で結束の強いコミュニティを形成しやすい。
日本で人気のNFTプロジェクト概観
Murakami Flowers
Murakami.Flowers 公式 (@MFTMKKUS) / Twitter
村上隆（Takashi Murakami）は、多彩な作品と独特なアートスタイルで世界的に知られる日本の著名アーティストである。彼が立ち上げたMurakami.Flowersプロジェクト（略称M.F）は、アート、デザイン、デジタル創作を包括する総合プロジェクトである。このプロジェクトは数字「108」を核にしており（108種類の背景と108種類の小花から構成）、仏教における煩悩障や世俗の誘惑に関連する数字に由来し、芸術家がデジタルアートを通じて世俗の束縛を超える試みを意味している。
このシリーズは合計11,664個のNFT（108×108）から成る。NFTの分配では、ホワイトリスト（Whitelist）による先行販売が、Murakami Drip付きRTFKT CloneX保有者3,000名およびその他のイベント参加者500名に割り当てられ、村上隆自身が約4,000個を保有し、残り6,751個が一般販売となる。
価格面では、ホワイトリスト参加者は0.0727 ETH、一般販売参加者は0.108 ETH。1ウォレットあたり1回の購入に制限される。実際の販売は2023年4月に行われ、購入者は「種」NFTを受け取り、その後独自の花へと進化する。
2022年9月以来、NFTの価格は継続的に下落しているが、村上隆は引き続きプロジェクトに積極的に関与し、M.F宇宙の拡大を進めている。
Murakami.Flowers Official (M.F) 価格
典型的なNFTプロジェクトと異なり、このシリーズのエアドロップにはNFTサブシリーズだけでなく、オリジナルTシャツ、タマゴっち風のおもちゃ「Flower Go Walk」、M.Fをテーマにしたトレーディングカードコレクションといった実物商品も含まれている。
市場の活性度から見ると、M.Fシリーズのフロアプライスは継続的に低下しており、現在の取引価格は約600米ドルで、Crypto Ninja Partners（後述）に次いで低い。
NFTのフロアプライスは実際の市場参加者によって決定されるため、ホワイトリストで有利な立場を得た人々が実際の取引価格に大きな影響を与える。フロアプライスが下落しているものの、NFTアートは芸術の一側面に過ぎず、村上隆はプロジェクトをより広い方向に展開しようとしている。
Crypto Ninja Partners
【公式】CNP（シーエヌピー） | CryptoNinja Partners (@cnp_ninjadao) / Twitter
Crypto Ninja Partners（CNP）は、日本の忍者をテーマにしたNFTシリーズで、もともとはNinjaDAOというコミュニティから発展した。NinjaDAOは厳密なDAO組織ではないが、日本の暗号資産愛好家が多く集まるコミュニティである。中心人物のIkehaya（日本におけるNFT KOL兼ウェブマーケター）とRoad（もう一人の主要貢献者）が共同でCNPの発展を牽引している。
CNP NFTシリーズは2022年5月に発行され、初期価格はわずか0.001 ETH、合計22,222点で構成される。通常、NFTの初期販売価格は0.05～0.08 ETH程度だが、CNPは初心者でも参加しやすいよう低価格でスタートした。保有者は価値の上昇による恩恵を受けることができ、最初から0.08 ETHのような高価格で始める必要がない。
この戦略は大きな成功を収め、保有者の信頼を得て、フロアプライスが2 ETH以上に達し、CNPは日本を代表するNFTプロジェクトの一つとなった。
Crypto Ninja Partners (CNP) フロアプライス
CNPの戦略は、大量のサブシリーズやファミリーシリーズのホワイトリストを0.001 ETHの価格で保有者に配布することにあった。プロジェクト初期にこの戦略を用いることで、CNP保有者に優先鋳造権を与え、プロジェクトの活性化を効果的に促進した。しかし、市場環境の悪化とともに、CNPは新規ユーザーの獲得に苦戦しているように見える。
プロジェクト開始以来、創設者やコミュニティメンバーはさまざまな方法でプロモーションを行い、主要なキャラクターをコミュニティのIPとして活用して運営やマーケティングを補強している。また、スマホゲームの開発や保有者専用アプリの提供などにより、CNPブランドの影響力を強化している。さらに、CNP保有者は日本全国160以上の提携レストラン、ホテル、その他の施設で特別サービス（割引など）を享受できる。
このプロジェクトはコミュニティへの重きを置く姿勢が他プロジェクトと異なる点であり、日本のIP創造力の強みを十分に発揮していることが分かる。
MetaSamurai
1BLOCK STUDIO®︎ (@1block_official) / Twitter
MetaSamuraiは、ロサンゼルスと東京のクリエイティブチーム「1BLOCK®︎」が手掛ける、3,333体のユニークな3DアバターNFTからなるシリーズである。このプロジェクトの目的は、クリエイターに力を与え、デジタルファッション分野でブランドを築くことである。
MetaSamuraiはロサンゼルスと東京のクリエイティブチーム「1BLOCK®︎」による作品で、3,333体のユニークな3DアバターNFTから成る。ビジョンはデジタルファッションブランドを確立し、クリエイターに力を与えることである。
プロジェクトの核心理念は「I GOT YOUR BACK」（背中を預け合う）であり、これはMetaSamuraiがNFT保有者をサポートする姿勢を象徴している。「I GOT YOUR BACK」は、戦いの中で互いに背中を預けて守り合う二人の物語に由来する。侍の精神は領主を守るために身を捧げる覚悟であり、忠犬ハチ公は亡くなった主人を十数年にわたり待ち続けた。これらがMetaSamuraiの創作のインスピレーション源である。
このNFTシリーズは2022年6月に鋳造が開始され、一般販売価格は0.05 ETHである。
2022年は初期価格付近で推移していたが、2023年初頭から顕著に価格上昇を始めた。
さらに、このプロジェクトのもう一つの特徴は、日本国内の多数の企業・ブランドとのコラボレーションである。これまでに「攻殻機動隊」「攻殻機動隊 STAND ALONE COMPLEX」「BEAMS CULTUART」「COACH」「ルパン三世」「Atmos x Space Brothers」など、著名なパートナーと多数のコラボを実現している。
1BlockはMetaSamuraiを単なるNFTシリーズではなく、デジタルファッションブランドとして捉えている。これにより、他のNFTプロジェクトとは一線を画している。期待されるMetaSamurai 2シリーズでは、カスタマイズ可能な着せ替えアイテムが登場し、ファッションブランドに新たな視点を提供し、オリジナルプロジェクトの開発を促進する。
日本の資金調達業界概観
日本の起業家精神は必ずしも活発ではないかもしれないが、ベンチャーキャピタル業界は非常に強固である。ただし、日本の「有限責任事業組合法」（LP法）により、投資には特殊な制限があることに注意が必要である。現行のLP法では投資家がトークンに投資することを許可しておらず、これが日本のVCが暗号資産・ブロックチェーン分野に全面的に関与するのを制限している。
2023年1月1日時点で、日本の暗号資産分野で最も活発なVC（投資ラウンド数ベース）は、Global Brain、East Ventures、SoftBankである。資金調達額では、上位3社はGlobal Brain、SoftBank、Z Venture Capitalである。
日本のVC業界は他国ほど活発ではないが、慎重かつ緻密な投資スタイルが特徴である。VCファンド3one4 Capitalの共同創業者兼最高財務責任者Siddarth Pai氏は、「日本の投資家は投資を共通の利益に基づく対等な協力関係と捉えるため、VCは慎重で、用心深く、熟考されたアプローチを取る傾向がある」と述べている。
ソフトバンクビジョンファンド、East Ventures、Global Brainといった従来型VCは、日本の企業支援において重要な役割を果たしている。日本は安定した経済・資本市場を有しており、多くの投資機関が生まれ、その一部はベンチャーキャピタルやスタートアップに資金を提供している。経済の安定性は、不安定な国に比べて投資リスクを低くしている。
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