Lybra v2を解説：eUSDのユースケース創出、TVL獲得とトークノミクスの最適化
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Lybra v2を解説：eUSDのユースケース創出、TVL獲得とトークノミクスの最適化
今後登場予定のLybra Finance v2の注目ポイントは何ですか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：雨中狂睡
$LBRはずっと上昇し続けており、私はおよそ0.1xで売却しました。売却してから約1か月、$LBRはその時点で10倍になり、執筆時点での価格は約1.8ドルです。ここまで上昇できた背景には、チームがトークン価格とプロダクトの両面で着実に努力してきたことが大きいと考えます。
トークン価格面では、高インフレ的な発行モデルを採用せず、長期的な成長に注力しています。そのため、プロトコルのTVLも継続的に増加しています。プロダクト面でも、現状の成果に満足することなく前進を続けており、6月中旬にはv2テストネットをリリース予定です（Immunefiおよびcode4renaによる監査およびバグバウンティプログラム完了後）。
そこで本日は、個人としてのLybra Finance v2に対する見解を共有したいと思います。
v2における注目すべきポイントは以下の通りです。
1. LayerZeroを活用したマルチチェーン展開
2. 抵当資産として追加される新たなLSTアセットタイプ
3. $LBRの新トーケノミクス
4. プロトコル収益／フィー収集の改革
5. DAOガバナンス
第一点：マルチチェーン展開。最初のクロスチェーン先はArbitrumです。チームはすでにArbitrum上のプロトコルと協業の交渉を始めているとのことです。将来的にはLayer2が優先されると予想されますが、その後alt-Layer1へのeUSDの展開も検討されるかもしれません。このため、プロトコルはweUSDというトークンを導入し、クロスチェーン用途に使用します。ただし、weUSDの利用シーンはクロスチェーンに留まらず、他のDeFiプロトコルへの参加など、幅広い応用が期待されます。
第二点：抵当資産としてのLSTアセットタイプの拡充。この課題の難しさは、stETHが自動複利であるため、eUSDも同様に自動複利になっている点にあります。他のLSTアセットを導入する場合、eUSDの自動複利機能をどう扱うかが問題になります。私の推測では、統一性を重視するなら、eUSDの自動複利機能を廃止し、「eUSDのステーキングによってのみETHステーキングAPYを得られる」仕組みにする可能性があります。ステーキング時にはweUSD版が発行され、これをクロスチェーンや他のDeFiプロトコルで利用できます。ユーザーが退会する際は、weUSDをeUSDに再変換することで元本と利益を受け取ることになります。
第三点および第四点：Lybraは投資家（VC）を導入し、VCは少なくとも1年間のロックアップ期間を持ち、Lybraのマーケットおよびエコシステム構築を支援する。
また、$LBRにはデフレ要素が導入され、esLBRの獲得期間が延長（60日へ）されました。さらに、より長期のロックアップも可能になります。
トークン価格の安定化のため、v2では$LBRにいくつかのユースケースを創出しています。たとえばDLP（Dynamic Liquidity Provision：動的流動性供給）メカニズムを導入し、eUSDプールから$LBRをマイニングするには、最低でも総ステーク価値の5％分のDLPトークンを提供する必要があります。この仕組みを通じてトークンのデフレが実現されます。つまり、5％のDLP要件を満たさない場合、他のユーザーはLBRを半額で購入することで、これらのesLBR報酬を取得できます。プロトコルが受け取ったLBRのうち10％は破棄され、残り90％は報酬プールに再分配されます。
第五点：DAOガバナンス。esLBRをDAOガバナンスに導入することで、Lybraはコミュニティがプロトコルの意思決定に参加できるようにします。
もう一つ注目に値するのは、Lybraが今後どのようにしてeUSDに十分な流動性と安定したペッグを維持するかについて検討している点です。主なアイデアはeUSDをCurveに導入することですが、これは段階的に進める必要があり、まずはプロトコルが$CRVを蓄積する必要があります。
全体として、Lybra v2の構想には満足しています。これは自らのプロトコルが直面する課題（TVLとトーケノミクス）、およびeUSDの利用シーン不足の問題に真摯に取り組んでいるからです。
今後は、eUSDに豊富な流動性と多様な流通シーンを構築することが、プロトコル発展において極めて重要な鍵となるでしょう。
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雨中狂睡Sleeping in the Rain
