DINEROの解説：ETHおよびpxETHが担保する、Redacted Cartelが展開する新世代ステーブルコイン
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DINEROの解説：ETHおよびpxETHが担保する、Redacted Cartelが展開する新世代ステーブルコイン
Redacted Cartelは、イーサリアムエコシステムにおける複数の問題を解決することを目指した新しいステーブルコイン「Dinero」をリリースしました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Wajahat Mughal
編集：TechFlow
Redacted Cartelは、イーサリアム（ETH）による過剰担保を基盤とする新規ステーブルコイン「Dinero」の導入を発表した。これはイーサリアムエコシステム内における複数の課題解決を目指すものであり、研究者であるWajahat Mughal氏が現時点で判明している情報をもとに、Dineroについて解説とその利点を分析している。
DINEROはETHおよびpxETHを担保とするステーブルコインとなる予定である（pxETHについては後述）。Dineroは以下の課題の解決を目指している。
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分散型ステーブルコインとしての確立；
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イーサリアム決済層の価値獲得；
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プロトコル収益の増加；
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高度なブロックスペースの取得。
$ETHをPirexに預けることでpxETHを生成できる。基礎資産であるETHはステーキングされる。これらのpxETHはDineroプロトコルのバリデータにより検証され、最終的にRedactedの中継器（リレーヤー）の高機能RPCを支えることになる。
DINEROの発行には、ETHリポジトリとpxETHリポジトリの2つが用意される。プロトコルはDINEROから得られる金利によって収益を得る。pxETHリポジトリは流動性が低いため、より厳しいリスクパラメータが適用される予定である。
価格を1ドルに維持するためのアンカーモデルが採用される。価格上昇圧力を緩和するために、USDCも担保として利用される。また、Redactedが保有する大きなガバナンス力（現在約2850万ドル相当）を活用して流動性を高める計画だ。
$DINEROの他の要素をより深く理解するために、まず以下の点を把握しておく必要がある。
1. トランザクションがETHネットワークに送信されると、承認待ちでマイナープール（mempool）に入る。
2. バリデータがこれらのトランザクションを他のノードとともにブロックにまとめ上げる。
3. ETHのブロックサイズは限られているため、制約によりブロックスペースは非常に貴重なものとなっている。
4. より早く処理を希望するユーザーは、最終的に高い手数料を支払わざるを得なくなる。
5. これが結果として「プレミアムブロックスペース市場」の形成につながっている。
なぜこれらを説明するのか？
Redactedは独自の中継器（リレーヤー）の構築を進めている。これにより、metaトランザクションなどの新たな機能が可能になる。
metaトランザクションとは、ETH以外のトークンでトランザクション手数料を支払えるようにする仕組みである。規模が十分に拡大すれば、DineroはpxETHによるブロックスペースを活用して、プライベート取引やオーダーフローの支払い（PBS）などの機能を実現できるようになる。
では、BTRFLY保有者にとってのメリットは何なのか？
未確認情報であり、あくまで推測だが、rBTRFLY保有者は以下のような追加収益を得られる可能性がある。
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pxETHからの報酬；
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DINEROの金利収益；
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DINEROのプレミアム取引手数料；
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Redacted内部バリデータからの分配。
まとめると、DineroはETHおよびpxETHを担保とするステーブルコインであり、分散型ステーブルコインの確立、イーサリアム決済層の価値捕獲、プロトコル収益の向上、高度なブロックスペースの確保といった課題解決を目指している。また、独自の中継器およびmetaトランザクション機能の構築を通じて、Gas手数料をETHではなくDINEROで支払えるようにする計画もある。
Dineroはアプリケーション層を超えてコンセンサス層に直接構築することの可能性を示している。今後の詳細発表を楽しみにしており、Dineroがイーサリアムエコシステム内でどのような役割を果たすか、注目したい。
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Wajahat Mughal
