Berachain と Sei から見る DeFi ネイティブチェーンの誕生と発展

2022.12.21

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Berachain と Sei から見る DeFi ネイティブチェーンの誕生と発展

DeFiの未来は、誰もがスマートフォンとインターネットを通じてこれらの金融サービスを利用できるようにするものであり、暗号通貨、ブロックチェーン技術、スマートコントラクトを活用することで、革新的な金融技術と市場変革をもたらす。

2022.12.21 - 03:05:49

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Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

Berachain と Sei から見る DeFi ネイティブチェーンの誕生と発展

「DeFiネイティブチェーン」という用語は、BerachainとSeiが台頭し始めた際に市場にその一角が垣間見られた。Seiは「真に最初のDeFi専用チェーン」として自らを定義しており、BerachainもまたDeFiの流動性課題を解決するために生まれた革新的なコンセンサスを打ち出している。

DeFiはWeb3において最も早く成長した分野であり、主流ユーザーの注目と支持を得ており、現在では暗号資産分野で最大の業界の一つとなっている。

DeFiは貯蓄、融資、投資、保険などあらゆる金融サービスを提供し、世界中の中央集権的な金融商品を代替することができる。

DeFiの将来により、誰もがスマートフォンとインターネットを通じてこうした金融サービスを利用できるようになる。暗号資産、ブロックチェーン技術、スマートコントラクトを活用することで、DeFiは革命的な金融技術と市場の変革をもたらすだろう。

Berachain と Sei から見る DeFi ネイティブチェーンの誕生と発展

Web3におけるDeFiの発展は、イーサリアムのような主要パブリックチェーン上での競争や、スループットとパフォーマンス向上のための各種拡張ソリューションにとどまらない。先駆的な開発チームは、「DeFiネイティブチェーン」という設計とビジョンを提起している。

BerachainとSeiは2022年に注目を集めた新しいLayer1ブロックチェーンであり、DeFiネイティブチェーンが生まれる目的とその抱負を私たちに示している。

この二つのブロックチェーンの技術およびエコシステムについて理解・分析することから始め、なぜそれらが「DeFiネイティブチェーン」と呼ばれるのかを探ることで、DeFiネイティブチェーンが存在する理由とその発展可能性を明らかにしていこう。ここからは「DeFiネイティブチェーンとは何か？」という問いを胸に、一緒にその本質を探っていこう。

Berachain と Sei とは？

Berachainは、高性能・拡張性に優れ、EVMと互換性を持つスマートコントラクトおよびクロスチェーン相互運用性プラットフォームとなる予定である。現在BerachainはCosmos-SDK上に構築されており、Tendermintのネイティブコンセンサスメカニズムを利用している。TendermintはBerachain独自の流動性証明（Proof of Liquidity）によるサイブ攻撃耐性メカニズムと組み合わさり、高速なトランザクション処理、低コストな手数料、確定的な最終性を実現している。さらに、コンセンサスエンジンと仮想マシンの間に新たな相互運用レイヤーを設けており、このレイヤーは「コンセンサスステーキング」によってネイティブステーブルコインを維持し、ステーキング資本の効率を高めるとともに、従来のプルーフオブステークチェーンと比較してより高いサイブ攻撃耐性を実現する。

Sei Networkは、Cosmos SDKおよびTendermintコアを使用して構築された、注文簿特化型のLayer1ブロックチェーンであり、CLOBモジュールを内蔵している。CLOB（Central Limit Order Book）はデータベース内で使用される一種のファイル形式であり、文字列大規模オブジェクト（Character Large Object）をデータベーステーブルの行内の列値として保存する。またSeiはIBCに対応し、wasmdモジュールを統合することでCosmWasm（CW）スマートコントラクトをサポートし、クロスチェーンおよびマルチチェーンの相互運用性を実現している。技術的基盤から見ると、Seiは注文簿方式を支援するためにチェーン設計を最適化しており、全体的なスループットが向上し、遅延が削減されている。Seiはスピード、安定性、コスト効率のすべてに対して最適化されている。

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基盤設計と技術的利点

Seiは「Twin-Turboコンセンサス」（スマートブロック伝播＋楽観的ブロック処理）を採用し、注文簿DEXの拡張性を推進するための内蔵型注文マッチングエンジンを備えている。これによりTendermintの制約を打破し、600ミリ秒という高速な取引速度を実現している。また、DeFi特化の並列処理を可能にすることで、スループットと注文処理能力を大幅に向上させている。つまり、DeFiネイティブチェーンとして以下の明確な取引上の利点を持つ：

ネイティブ注文マッチングメカニズムにより拡張性が向上。同時にネイティブ価格オラクルを内蔵し、高品質かつ信頼性の高いデータ供給を提供。

フロントラン防止機能。注文のバッチ集計によりMEV問題を回避。Seiは各ブロック末尾で注文をまとめて処理し、すべての成行注文を同一価格で実行することで、フロントランを防ぐ。

並列処理。TPSと注文処理能力を大幅に向上。

サブセカンド級決済。約600ミリ秒。

Berachainは現在のインセンティブメカニズムおよび経済モデルに加え、「流動性証明」コンセンサスを革新しており、投資家、開発者、ネットワークと相互作用するユーザー間のインセンティブ構造をより適切に処理している。これは高性能・拡張性に優れ、EVMと互換性を持つスマートコントラクトおよびクロスチェーン相互運用性プラットフォームである。現時点ではホワイトペーパーが公開されていないため、既存の技術資料からBerachainの主な革新ポイントをまとめると以下の通りである：

流動性証明コンセンサス：他のLayer1ブロックチェーンが直面する流動性不足の問題を解決。Berachain上のDeFiは今後ますます豊かな流動性を獲得し、保有者にもより大きなメリットがもたらされると期待されている。

Tri-Token経済モデル：Berachainは単一ネイティブトークンという従来の経済モデルを放棄。チームは、あらゆる分散型経済体には不可欠な3つの要素があると考えている。第一に、作業単位の価格付けとスマートコントラクトによる実行の媒体（ガス）。第二に、コンセンサスと意思決定の媒体（ガバナンス）。第三に、共通の安定額面による取引の媒体（ステーブル）。Tri-Tokenモデルはこれら3つの機能と用途に応じた流通およびガバナンスを可能にする。

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共通の利点：Cosmosを選択

SeiとBerachainはそれぞれ異なる方向性で技術革新を行っているが、どちらもCosmos SDKの採用という共通点を持っている。これにより以下の利点が得られる：

カスタマイズ性：エンドツーエンドのブロックチェーンプロセスを設計でき、必要な機能を内蔵可能。

モジュール性：Cosmos SDKは、チームにコンセンサス層とアプリケーション層が協働するプラットフォームを提供し、スタックの任意のレイヤーを更新または交換できる。

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エコシステムと発展

Seiは2022年7月にインセンティブ付きテストネットをローンチしており、すでに500万ドルの資金調達を完了している。公式によれば、70以上のチームがSei上で100以上のアプリケーションを開発中である。公式データによると、1秒あたりの注文処理数は22,000件、テストネット累計トランザクション数は450万件以上、テストネットユーザー数は25万人以上である。
Berachainの進捗はSeiより遅れており、現時点で完全版のホワイトペーパーは未公開。これまでBerachainによるNFTプロジェクト「Bit Bears」のみがリリースされている。公式情報によると、現在内部開発ネットワークが稼働・テスト中であり、まもなくインセンティブ付きテストネットを構築し、コミュニティにさらなる情報を共有する予定である。

Layer1の二極化状況

BerachainとSeiは新しいパブリックチェーンであり、まだ市場の検証と実際の運用を経ていない。両開発チームが描くDeFiネイティブチェーンの構想が実際に実現可能かどうかは、依然として検証が必要である。しかし、これらのブロックチェーンを理解することで、DeFiネイティブチェーンの必要性と発展可能性が見えてくる。まず、現在のDeFi業界が抱える欠点や問題点から、なぜ我々にDeFiネイティブチェーンが必要なのかを考えてみよう。

Seiのチームは、多くのLayer1は二極に分かれている——一方は汎用チェーン（Solana、イーサリアム）、他方はアプリケーション特化チェーン（dYdX、Osmosis）——と考えている。アプリケーション特化チェーンは現在発展中であり、高性能、カスタマイズ性、スループットの適合性などの利点から市場の注目と期待を集めている。しかし、多くの汎用Layer1チェーンはDeFi分野において顕著な問題を抱えている：

拡張性の欠如——汎用チェーンはしばしば「ワンサイズフィットオール」のアプローチを採用しており、拡張性ソリューションの試みはあるものの、基本設計を見れば拡張性の限界が予見される。

高額なGas手数料と取引速度——高額な取引手数料の背景には価格だけでなく、取引の混雑度が大きく影響している。まるで混雑した道路でどの車も先に行こうとするため、通行料（ガソリン代）が高騰するようなものだ。加えて、高性能取引には基盤となるインフラのサポートが不可欠である。現状、イーサリアムなどの多くの汎用Layer1は、注文簿や取引ユースケースにとって最適ではない。

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なぜDeFiネイティブチェーンが必要か

DeFiネイティブチェーンは、汎用チェーンとアプリケーション特化チェーンの中間に新たな設計空間を切り開いている——汎用でもなく、特定アプリ向けでもなく、特定の業界向けである。例えばSeiはDEXアプリケーションに特化した環境構築を目指しており、Berachainは流動性証明メカニズムを通じて、DeFi業界が長年抱える流動性不足や持続性の欠如といった問題の解決を目指している。

アプリケーションチェーンと汎用Layer1の間にある多次元的設計空間を探索することで、SeiとBerachainはDeFiネイティブチェーンの可能性を見せてくれた。疑いなく、DeFiネイティブチェーンは以下の大枠で明確な利点を持つ。

専門化

インフラは専門化される必要がある。DeFiネイティブチェーンは、分散型金融のための最適なインフラを構築できる。根本的に言えば、ブロックチェーンは分散型データベースである。Web2のデータサービスに例えるなら、Oracleなどが汎用選択肢として登場したが、業界が成熟するにつれ、Databricksのような大企業がAIやMLといった新興ユースケース向けにデータベースをさらに専門化している。同様に、Web3が成熟する中で、Layer1もイーサリアムのような汎用目的から、DeFiといったキーユースケースに特化したブロックチェーンへと進化していく。

DeFiネイティブチェーンはDeFi分野に特化し、コンセンサスや技術面から取引速度、取引費用といった既存問題を解決し、DeFiの専門化を実現する。

流動性

Web3におけるDeFiは、金融および投資に、より効率的で公正かつ価値ある体験を提供している。流動性は、ある資産から別の資産へ移行する能力を表し、重要な構成要素である。

Berachainは流動性証明コンセンサスとTri-Tokenシステムを革新し、コンセンサス金庫を利用してバリデータの投票重みを計算し、ブロック報酬を分配するとともに、資本の流動速度と流動性の深さを刺激する。

Seiもまた共有流動性モデルを導入しており、次世代DeFiアプリケーションのインフラおよび共有流動性ハブとなることを目指している。これによりアプリケーションは簡単にSeiの注文マッチングエンジンに接続でき、他のアプリケーションがアクセス可能な流動性プールを共有して利用できる。

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開発者フレンドリー

流動性の利点でも述べたように、Seiは開発者が容易に注文マッチングエンジンを利用し、他のDAppの流動性を共有できるように支援する。DeFiネイティブチェーンの構築はDeFiアプリ開発者にとって大きな恩恵となり、開発体験が大幅に向上する。

開発者はDeFiネイティブチェーンがLayer1ブロックチェーンとして持つ「合成性（composability）」の利点を享受できる——すべてのアプリケーションが1つのブロックチェーン上に構築されるため、相互に容易に連携できる。同時に、アプリケーション特化型の利点も容易に得られる。前述したカスタマイズ性やネイティブのマルチチェーン相互運用性が含まれる。

結論

パブリックチェーンの地図は依然としてイーサリアムが半分を占めているが、さまざまな新規チェーンの台頭と革新も見受けられる。イーサリアムの基盤アーキテクチャが抱える弱点を目の当たりにし、新規チェーンたちはそれぞれの方向性で探求を進めている。当メディアの記事『モジュラーブロックチェーンはWeb3ユーザーの未来をもたらすか？』では、モジュラーブロックチェーンが拡張性、主権の確保、高効率・低コストという利点を持つことを見てきた。本稿では、DeFiネイティブチェーンが今後大きな発展の余地を持っていることがわかった。

実際、Electric Capitalが2021年に発表した開発者レポートによると、Web3に投入されるリソースは急速に増加している。同レポートの興味深いデータとして、1000人未満のフルタイム開発者によって、1000億ドルを超える価値のスマートコントラクトが構築されている。DeFiには依然として大きな成長余地があり、開発者たちにとってもチャンスと参入の余地がある。おそらく、業界が汎用型の爆発的成長期を経て、ますます多くの開発者とユーザーが流入し、既存の問題が発見され打破されることで、特定ユースケースに特化した専門分野が次のイノベーションのピークと価値の宝庫となるだろう。DeFiネイティブチェーンはまさにその最も顕著な象徴である。