数回の相場の上下を経て、暗号資産は世界に何を残したのか？
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数回の相場の上下を経て、暗号資産は世界に何を残したのか？
今は少し楽観しているが、数十億ドルものベンチャーキャピタルが崩壊後に無駄にされた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jack Niewold
編集：TechFlow
現時点ではやや楽観的になりつつあるが、数十億ドル規模のVC資金が暴落後に無駄になったのは事実だ。これほど多くの努力と長年の好況期を経ても、残されたものがこれだけというのは、少々気まずいものがある。
しかし本質的に、ほぼすべての人が暗号技術には少なくとも何かしらの新規性があり、根本的に異なる何かがあることに同意している――その違いが暗号学、トークノロジー、許可不要な資本、あるいはまったく別の要素によるものかは別として。
それに対して暗号資産に対する批判はどうか？非常に多く、しかもその多くは正当なものである（だからこそ業界全体として真剣に受け止めるべきだ）：
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暗号資産は、より大きな重要課題に向けられるべき注目を集めた；
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暗号資産は大半がゼロサムの投機ゲームにすぎない；
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暗号資産は未達成のままの約束を多数掲げてきた；
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現時点での使用例は従来のシステムよりも効率が劣る；
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暗号資産は知識不足の個人投資家を悪用している；
しかし、「暗号資産が何の価値も生み出していない」という主張はまったくの誤りである――すでに多数の暗号セキュリティを備えた非トークン型ネットワークが新たなユースケースを創出し、強固な製品市場フィットを実現している。
Ethereum や Solana といったレイヤー1はソーシャルメディア上で大きな影響力を持っているように見えるが、それらが提供する価値は、上位に構築されるアプリケーションの価値に限定される。
一方で、以下の5つのプロトコルは明確な価値を世界に提供しており、その機能には暗号技術が不可欠である。よって懐疑論者、悲観主義者へ：これが答えだ。
1. ステーブルコイン
ステーブルコインは、ブロックチェーン上に存在し、米ドルで裏付けられた安定価値を持つ資産という形で、広範に採用されている暗号資産のカテゴリを形成している。ビットコイン原理主義者ですら認めるのは、ステーブルコインがアルゼンチン、トルコ、レバノンなど、悪性インフレや抑圧的な通貨制度下に暮らす人々にとって、財産を守るための安定した価値保存手段となっていることだ。
レバノンでは銀行口座が凍結されれば、法定通貨の価値が維持されていても引き出せない。一方、ステーブルコインであれば、自分で管理する暗号ウォレットに保管すれば（念のため、「No your keys, no your coin」）、誰にも資産の移動を制限されない。
この分野があまり話題にならない一因は、おそらく投機が難しいからだろう。ステーブルコインは設計上価格変動がない。現在のシェアはTether（USDT）、Circle（USDC）、Binance（BUSD）が支配しており、これらは直接投資も難しく、また非中央集権的でもない――要するに「ブロックチェーンでラッピングされた米ドル」にすぎない。$DAIは最大の非中央集権的ステーブルコイン候補であり、そのトークン$MKRは容易に購入可能だ。その後ろには他にも多くの新興非中央集権的競合が控えている。
2. 資金調達
ConstitutionDAOとそのPEOPLEトークンを覚えているだろうか？これは巨額の資金（4700万ドル）を調達してDAO（分散型自律組織）を設立し、憲法の初期写本を購入することを目的としたプロジェクトだった。なぜかそのアイデアは瞬く間に広まり、暗号業界の伝説的出来事となった――13人の若き暗号ネイティブたちが始め、クリスティーズの電話入札で落札失敗に終わった。
オンラインでの資金調達自体は新しいことではないが、許可不要なトークン化された所有権という発想は実際に画期的だった。既存モデルは寄付金の一定割合を手数料として取り、収益を上げる構造（GoFundMeなど）であり、支援者はDAOや資産の所有権を得られない。
ConstitutionDAOの場合、その人気が出たのは、DAOが憲法の複製を実際に所有するというアイデアにあった。「憲法を所有する」と宣言することで、DAOトークンを買うことでメンバーとなり、保管人の一人となり、最終的には憲法の実物に対する所有権を得られるとされたのだ。
非中央集権的資金調達は、単なる製品の所有を超えて、明確な非中央集権的Ownershipの道を示した。誰でも株式を買えるようになり、参入障壁が完全に撤廃された。
3. Arweave
多くのファイルストレージサービスは中央集権的であり、KYCを求めたり、不安定であったり、突然停止する可能性がある。インターネット上の公開空間に何かを置き、そこに永続させたいとき、そこでArweaveのトークンベースのネットワークが力を発揮する。永久的なデジタル看板と考えればよく、その看板を維持する者にはArweaveトークンが報酬として支払われる。
4. Graph
Graphは「暗号の成功」を超え、特定業界への浸透度が独占的レベルにまで達した驚異的な暗号プロジェクトである。第1層・第2層の少なくとも19のプロジェクトで採用されており、いずれも公開可能なAPIを通じてそのサービスを利用している。
ではThe Graphは暗号技術を必要とするのか？必要だ。なぜなら「Graph」は競合サービスよりも価値が高いからだ。データの暗号的検証可能性のおかげで、そのようなクエリは本質的に中央集権的で信頼に基づくサービスよりも価値がある。
Graphは暗号製品の枠を越えて成功した製品を生み出しただけでなく、暗号ベースの基盤を必要とするビジネスモデルでもある。あまり語られていないが、私はThe Graphが暗号原生製品とビジネスモデルの実現可能性を証明する存在になると見ている。
市場浸透という点ではAWSを連想させるが、唯一の課題は収益化方法だ。これは暗号世界では大きなハードルであり、ビットコインでさえ長期的なセキュリティモデルをまだ確立できていない。今後、彼らがこの難問を解けるかどうかを見ていこう。
5. Filecoin
暗号資産の歴史において、Filecoinは初期段階から構想され、ホワイトペーパーやコンセプトは今日もなお影響力を持っている。時価総額では依然として第33位の暗号資産だが、なぜこれほど長い間生き残っているのか？
Filecoinはオープンソースのネットワークおよびデジタル決済システムであり、共同でのファイルストレージとデータ検索を目的として設計されている。非トークン型の非中央集権ネットワークIPFSに似ているが、Filecoinは未使用のHDDスペースをブロックチェーンメカニズムを通じて貸し出すことを可能にする。ブロックチェーンは特定ファイルの「保管約束」を記録し、$FILの送金を管理する。
ArweaveやIPFSと同じく、Filecoinも非中央集権的ファイルストレージサービスである。IPFSとは異なり、Filecoinはデータ保管におけるインセンティブ問題を実効的に解決しており、ネットワーク上には多様なアプリケーションが存在する。Arweaveはむしろ非中央集権的なIPFSのようなものだが、Filecoinには以下のような具体的事例がある：
- Fleek ― IPFSとの相互作用をユーザーに支援するサービスプロバイダー
- Slate ― 個人用検索エンジン
- Chainsafe ― 非中央集権型Dropbox
我々が上述した各ユースケースに対し、暗号資産は利点をもたらしている――ファイルストレージではやや周辺的だが、ステーブルコインでは明らかに中心的である。もちろん暗号資産には大量の革新が存在し、改善すべき点も多い。すでに構築されたものもあれば、これから作られるべきものもある。
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