Dopexのアトランティックオプションを理解する：清算されることのないレバレッジ契約
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Dopexのアトランティックオプションを理解する：清算されることのないレバレッジ契約
清算されないペルプト（永続）契約、借入清算保護……Dopexはこれらすべてを可能にする。
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著者：The DeFi Investor
翻訳：TechFlow
清算されないペルプチュアルポジション、借入清算保護……Dopexはこれらすべてを可能にする。レバレッジを効かせたポジションを持ちながらも、強制ロスカット価格を気にせず取引できる世界を想像してみてほしい。非現実的に聞こえるかもしれないが、Dopexが新たに導入したアトランティックオプション（Atlantic Options）がそれを実現する。
まず、Dopexオプションの仕組みを理解しなければならない。アトランティックオプションはヨーロピアンタイプ（現金決済であり、満期前に行使できない）であるため、たとえば$ETHのコールオプションを購入し、利益が出たとしても、満期まではその利益を確定できない。
従来のオプションとは異なり、アトランティックオプションの担保資産はロックされず、複数の戦略で再利用できる。オプションの買い手がこの担保資産を利用すると（Dopexのコントラクトを通じて）、売り手に対して一定の料金を支払う必要がある。
これにより、買い手・売り手双方がメリットを得る。売り手は高いリターンを獲得でき、同時に担保資産は盗難から保護される。一方、買い手は売り手の担保を活用できる。満期になると、使用中の担保資産は制御され、売り手に返還される。
では、いったいどのようにして「清算されない契約」が成立するのだろうか？
例えばGMXでイーサリアム（ETH価格を1500ドルと仮定）のペルプチュアルポジションを2倍レバレッジで建てたとする。通常であれば、ETH価格が750ドルまで下落した時点でポジションは強制ロスカットされる。
しかし、Dopexで2つのAPおよび2つのACオプションを購入していれば、このロスカットを回避できる。APにはロスカット価格より高いストライク価格（たとえば800ドル）を設定する必要がある。一方、ACのストライク価格は問わない。
注：AP = アトランティックプットオプション、AC = アトランティックコールオプション。
ETH価格が800ドルに達すると、ACのストライク価格条件が発動する。これにより、Dopexは自動的にACの担保をAPプールへ送金する。その後、このAPの担保がユーザーの契約ポジションの追加担保として補充され、ロスカットリスクが解消される。
この間、オプションの買い手は売り手に対して資金調達費（ファンドリングフィー）を支払い始める。APの売り手はリスクを負わず、なぜなら彼らの担保（ステーブルコイン）は事実上ACの担保によって裏付けられているからだ。
ETH価格が500ドルになった時点で決済を開始したとしよう。債務を返済した後、あなたは約700ドルを残す（オプション購入時に支払ったプレミアムおよびファンドリングフィーを差し引いた額）。つまり、1ETH（1500ドル相当）で取引を開始し、最終的にほぼ700ドルを保持できたことになる。しかし、もしDopexによるヘッジを行っていなければ、あなたの資金はすべて失われていたはずだ。このように、「清算されないペルプチュアル契約」は高レバレッジ取引者にとって非常に魅力的である。
借入によるロスカット保護を受けるには、自分のポジションのロスカット価格よりも高いストライク価格を持つAPを購入すればよい。価格がAPのストライク価格に達すると、Dopexのコントラクトは自動的にAPの担保を使用し、ロスカット価格をゼロに引き下げる。一見複雑に思えるが、実際にはワンクリックで完了する。Dopexが自動で全ての処理を行い、ロスカットを回避してくれる。あなたが確認すべきなのは、AC/APのプレミアムと決済日時だけだ。
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