GambleFiの解釈——Layer2によって再び隆盛を迎えるのか？
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GambleFiの解釈——Layer2によって再び隆盛を迎えるのか？
イーサリアムがパフォーマンスと効率性の制約から解放されたとき、どの分野が最も大きな飛躍を遂げる可能性があるでしょうか？
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制作：TechFlow 研究院
執筆：雨中狂睡
*注：GambleFiは各国・地域において不同程度の法的制約を受けています。現地の法律を厳守してください。本稿はあくまで科学普及目的であり、いかなる投資助言も構成しません。
イーサリアムがもはやパフォーマンスと効率に阻まれなくなったとき、どの分野が最も爆発的に成長する可能性があるでしょうか？
GambleFi（分散型カジノ）は、比較的小規模ながら大きな物語を持つ答えかもしれません。
GambleFiの発展を促進する主な理由は、従来のカジノに対する一般的な懸念——「ブラックボックス操作」、つまり不正行為です。プレイヤーは相手方やカジノが不正手段を使って不当な利益を得ることを心配しますが、ブロックチェーン上に構築することでこの問題を比較的うまく解決できます。
ブロックチェーン技術によって実現される透明性、検証可能性、および無許可アクセスの特性により、GambleFiはより魅力的なインターネットカジノインフラとなり、賭博の公平性とプライバシーの両方が保障されます。
かつてEOSの繁栄した賭博エコシステムには深い印象を受けました。しかし、EOS上の賭博Dappと現在のGambleFiのストーリーはまったく異なります：
発展可能性：賭博Dappは確かにEOS上で構築されており、手数料も安かったものの、EOSの操作体験は悪く、手続きも煩雑でした。歴史はすでにその結論を示しています——EOSの衰退とともに、それらのアプリケーションも徐々にブロックチェーンの歴史から消えていきました。一方、イーサリアムLayer2はより質の高い肥沃な土壌を持ち、ユーザー基盤が大きく、インタラクション体験も優れています。
実際の収益：GambleFiのもう一つの注目点は、「実収益（real yield）」トレンドに合致している点です。これにより、GambleFiは新たな増分ユーザー——投資家を引き寄せられます。参加者だけでなく、GambleFiを見込む投資家もプロトコルのトークン購入およびステーキングを通じて分配金を得ることが可能になります。拡張性の高いトークンエコノミクスは、EOS上の賭博Dappでは達成できなかったものです。
以下では、イーサリアムLayer2であるArbitrum上に構築されたGambleFiプロトコルをいくつか紹介します。
Arcadeum $ARC
ArcadeumはArbitrum上に構築されたGambleFiで、ルーレット、ダイス、ジャンケンなど7種類の伝統的なカジノゲームを提供しています。最終結果はQRNG（量子乱数生成）によって決定されます。賭博を行う前に、ユーザーは明確なオッズを確認できます。Arcadeumの公平性は量子乱数生成（QRNG）によって保証されています。
Arcadeumの流動性は、ユーザーがUSDTを提供することで確保されます。GLPモデルと類似していますが、ArcadeumのALPは価格変動が全くありません（ALP預入／引き出し手数料は1％）。ユーザーが賭けを行い、勝者がいればALPは損失、敗者がいればALPは利益を得ます。
$ARCはArcadeumのネイティブトークンです。$ARCを基に、以下の3種類の派生トークンが展開されています：
$sARC：ステーキング済みARC。ユーザーはARCをステーキングすることで、ベット手数料収入の15%およびALP預入／引き出し手数料収入を獲得可能；
$xARC：バーン済みARC。ユーザーはARCを1:1で直接xARCに交換可能で、基盤資産ARCは焼却され、xARCをステーキングするとベット手数料収入の70%およびALP手数料収入を獲得可能；
$esARC：エスクローARC。ARCステーカーはesARCを取得し、esARCをステーキングすることでベット手数料収入の15%およびALP手数料収入を獲得可能；
JustBet $WINR
JustBetはWINR Labsが開発した、Arbitrum上に構築されたGambleFiで、高速かつ改ざん防止の賭博体験を提供します。サービス内容はArcadeumと類似していますが、提供するゲームの種類はさらに豊富です。今後WINR Labsは、カジノ関連製品用のSDKをリリースし、カジノ製品を構築したいすべてのゲームプロトコルに対して製品および流動性のサポートを提供する予定です。JustBetの公平性は、検証可能なランダム関数（VRF）およびオラクルサービスSupraOraclesによって支えられています。
JustBetの流動性は、ユーザーがWTBC（15％）、WETH（35％）、DAI（50％）を提供することで確保されます。市場の変動やプレイヤーの勝利によりWLPは損失を被ります。WLPの購入・売却には0.15～0.75％のスワップ手数料がかかります。一方、WLPの収益はプレイヤーの損失、$vWINRの発行、ベットごとに課される0.02～0.1％の手数料収入の25％分配、およびスワップ手数料の25％分配から得られます。
$WINRはJustBetのネイティブトークンです。ユーザーは$WINRをステーキングすることでプロトコル収益の分配を受け取れます。また、$WINRを$vWINRに変換することも可能です。ステーキング者はいずれも手数料収益およびスワップ手数料の分配を受け取りますが、$vWINRの重みは$WINRの2倍です。報酬はWLPの形で支払われます。CamelotのネイティブトークンGRAILとxGRAILと同様に、vWINRからWINRへの変換には最長6か月（1:1）または最短15日間（1:0.5）のロック期間があります。また、一部のプロトコル収益は市場で$WINRを買い戻して焼却するために使用されます。
ArbiRoul $ROUL
ArbiRoulはArbitrum上に構築されたGambleFiです。前述の2つのGambleFiとの顕著な違いは、より多様な賭博サービス——伝統的なゲームに加え、スポーツイベントの賭け、カジュアルゲーム、カスタマイズ可能なゲームなどを提供しており、さまざまなレベルのプレイヤーが参加できます。これにより、ユーザー層が大幅に拡大しています。
また、前述2つのカジノプロトコルとは異なり、ArbiRoulの流動性はSushiSwapのROUL/ETHペアによって供給されます。流動性を追加したユーザーはRLPを取得し（2％の手数料が発生）、DEXでの取引手数料収入を得られます。さらにRLPをカジノにステーキングすることで、流動性を提供しつつ収益分配も受け取れます。この仕組みにより、ArbiRoulはROUL/ETHのLP提供者にさらなる収益機会を提供すると同時に、$ROULのオンチェーン流動性も高めています。また、$ROULはArbiRoulでのベットの媒介通貨でもあります。
もう一つ注目に値するイノベーションは、ArbiRoulがNFTコレクション「High Rouler NFT」を発行している点です。High Rouler NFT保有者は、ステーキング特権、プラットフォーム収益の11％分配、DAOガバナンス権などの特典を享受できます。
最後に
カジノプロトコルの発展を見てわかるように、ブロックチェーン技術に基づく分散型カジノの主な発展方向は大きく2つに集中しています：
カジノサービス：GambleFiの製品競争力は、ユーザーに提供するサービスにあります。各カジノは重点を置く分野が異なり、eスポーツの賭け専門、あるいは伝統的カジノ業務に特化するものなどさまざまです。より多くのユーザーを惹きつけるため、GambleFiはユーザーの多様なニーズに対応できるよう、賭博サービスをさらに拡充していくでしょう；
ユーザーロイヤルティ：拡張性の高いトークンエコノミクスは、GambleFiに新たな増分ユーザーをもたらし、ユーザーにトークンのステーキングを促してプロトコル収益の分配に参加させます。また、より忠誠度の高いユーザーにはより高い収益重みが与えられます；
上記3つのプロトコルを例に挙げると、各プロトコルのトークンエコノミクスの重点は異なりますが、いずれも収益を通じて流動性を誘導し、トークン／NFTステーカーに分配を提供し、ロックされたステーキングユーザーに高い収益重みを与えることで、より多くの投資家をGambleFiエコシステムに引き入れています。プロトコル収益はトークンのリバウンド＆バーンに使われ、供給量削減によるトークン価格の上昇を促し、価格上昇がさらなるユーザー獲得につながるという構造です。
これは潜在的な飛輪です。
では、プロトコルのロジックが成立する前提で、GambleFiはLayer2の台頭により再び盛り返すのでしょうか？
現時点での見方として、本質的にLayer2の台頭はGambleFiにとって優れた発展環境を提供しており、Layer2上で生まれたDeFiプロトコルの革新やトークンエコノミクスの改革が、GambleFiプロトコルのトークン設計に良いヒントを与えています。オンチェーン活動が活発になれば、GambleFiも新たな発展のチャンスを迎えるかもしれません。
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雨中狂睡Sleeping in the Rain
