70万から40億ドルへ：韓国のトップ暗号VCはいかにして生まれたのか？
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70万から40億ドルへ：韓国のトップ暗号VCはいかにして生まれたのか？
Hashed：ゼロから始まり、下から上へ、荒々しく成長する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察HashedというVCをご存知ですか？
暗号資産業界において、彼の名前はa16zやParadigmほど目立つものではないかもしれませんが、成長スピードに関して言えば、おそらく他に類を見ない存在でしょう。
Hashedは2017年に設立され、韓国出身の4人のエンジニアが自発的に70万ドルを調達し、暗号資産投資を開始しました。5年後、150件以上の投資を経て、運用資産総額は40億ドルを超え、外部LP（有限責任出資者）は一切いません。
a16zやParadigmのような高いスタートラインを持つVCと比べれば、Hashedはまさにゼロから始まり、下からの力で急成長したと言えるでしょう。
いったいどのようにしてこれほどの急成長を遂げたのか？70万ドルから40億ドルへ——Hashedはどのようにして鍛え上げられたのか？
本記事はThe Blockのポッドキャスト番組『The Scoop』へのインタビューをもとに構成されており、HashedのパートナーであるBaek Kim氏とホストのFrank Chaparro氏が、暗号ゲームの未来をどう形作っていくかについて語っています。TechFlowのボランティアによって整理・翻訳されました。
TL;DR
1. 最近、多くの資金が国境を越えてより良い環境を求めています。Hashedは優れた創業者が現れる場所——例えば東南アジアやサンフランシスコ——に注目しており、そこでは下からの人材育成が活発に行われていることに気づいています。
2. Hashedには2つの主要な投資分野があります。1つは分散型ステーブルコイン、もう1つはゲームおよびメタバースです。Axie Infinityへの投資をきっかけに、暗号技術が東南アジアや新興市場をどう変えるか、人々の生活をどう改善できるかを理解しようとしています。そこには、メタバースとゲームが問題解決に貢献するという内なるビジョンがあります。
3. Hashedが買収したアジアのメタバーススタジオが制作した最初のゲームは『The League of Kingdoms』で、Terra上でリリースされ、既にSequoia Capitalなどの機関から資金調達を完了しています。Kim氏は、ゲームの「楽しさ」が極めて重要だと考えていますが、今のところそれについて十分な議論が行われていないと指摘します。真の楽しさこそが持続可能な正のフィードバックループを生むのです。
4. Kim氏は、現在のHashedはVCの進化形——つまり「自分自身のDAO」となりつつあると考えています。LPを持たずに運営されている点で、これはある種のガバナンス形式であり、ポートフォリオ資産のインデックスとしても機能しているため、長期的な成長にとって最善の行動に集中できます。
5. ゲームの持続可能性については、コンテンツそのものが鍵となります。これは独自のIPを創造する貴重なチャンスです。Axieや他の企業を見てわかるように、何も持っていなくても、流通チャネルがなくても、コミュニティから成長できるのです。
6. Kim氏は、ユーザーが特定のアカウントやアイデンティティを通じて活動することを促進する経済モデルの構築を常に模索しています。開発者はこうしたアイデンティティに真剣に関心を持つべきであり、インセンティブ設計やユーザー行動に基づく新機能の開発にも注力すべきです。この課題を解決すれば、アイデンティティとプライバシーの問題も同時に解消されるでしょう。
7. ブリッジに関してKim氏は、「都市」それぞれが十分に魅力的にならなければ、建設者が高速道路をつなごうとはしないと述べます。往復需要が高まれば、ブリッジの価値も上がるのです。しかし現在のブリッジ体験は非常に限定的で、主に資産の認証層にとどまっており、実際の利用体験にはつながっていません。
8. トークンモデルの設計やガバナンスもHashedが考える重要なテーマです。多くの新製品が同じトークンモデルをコピーしている現状に対し、Kim氏は理解しやすいモデルを提案したいと考えており、ユーザーが楽しみに集中できるよう、ゲーム体験やメタバースそのものに深く没入できるようにしたいのです。
9. メタバースを日常生活にどう取り入れるか？Kim氏はイベント主導型のアプローチが必要だと考えます。VRコンサートやギャラリーの鑑賞などが例です。異なるメタバースと現実世界をシームレスに切り替えることが、彼らの真の関心事です。このような経済を新たな経済活動や社会的収入の手段として活用する方法について、Kim氏はWeb3が極めて重要な基盤ツールになると見ています。
10. 暗号ゲームへの投資理由について、Kim氏は「最大のデジタル経済は明らかにゲームとeスポーツだ」と語ります。ゲームは規模が最も大きく、成長も最も速い経済圏であり、大規模採用が可能な暗号市場でもあります。AxieやSandboxのチームのように、金儲けにばかり注力せず、真剣にゲームやIPを構築している人々は本当に素晴らしいと感じています。
11. 投資における最大の失敗について、Kim氏はLayer1への投資が保守的すぎたことだと反省しています。現在、Kim氏はさまざまなLayer1エコシステムに資金を投入し、新しい初期段階の創業者たちを支援しています。
12. Kim氏らは韓国政府とも積極的に協力しており、新指導者がより具体的な計画を打ち出すことを期待しています。2018年以降、韓国は次の暗号金融センターになるチャンスがありましたが、政府の誤った姿勢により阻まれました。Kim氏は、いくつかのアイデアを主流産業に実装しようと継続的に取り組んでおり、暗号の波は止められないと思っています。
以下、対話全文：
Frank：私はThe Blockのニュースディレクター、Frankです。お聴きいただきありがとうございます。今日はゲストとして、The Hashed BlockのパートナーであるKim氏をお迎えしました。実は以前ニューヨークのオフィスでお会いしましたが、今回は番組に来ていただき、ホストとしての私に特別な機会を与えてくれたことに感謝しています。本当に嬉しいです。あなた方は何か偉大なイノベーション賞を受賞したような存在だと思います。最高のVCの一つだと考えますが、いったいどのようにしてここまで到達したのか、まったく信じられません。
Kim：Frank、招待ありがとうございます。おそらく、早期からWeb3に投資していた数少ないVCだからかもしれませんね。
Frank：私の知る限り、あなたは主にアジアで活動されていますが、本社はカリフォルニアですよね。普段の仕事はどんな感じですか？いつも出張ばかりですか？最近、私たちの番組には多くのVCの方が登場しましたが、話す内容はさまざまでした。メタバースの話、NFTの話、異なるLayer1の話……今回のお話は、少し神秘的な東洋の風景になるかもしれませんね。
Kim：そうですね。過去5年間、この分野に投資し続けており、頻繁に出張しています。現在、100人以上の創業者を支援しており、その約65％がアジアに、残りは主にアメリカにいます。私たちはできるだけ現地に溶け込み、創業者とともにゼロからワンの成長を経験することで、現地市場を真正に理解しようと努力しています。そうすることで、彼らが狙うターゲット層や、その地域で本当に機能するWeb3ビジネスモデルについて適切にアドバイスできます。
Kim：ここ数年、多くの資金が国境を越えて移動しています。アジアから欧米へ、あるいはプエルトリコなど別の管轄区域へ。しかし我々は逆のアプローチを取りました。創業者が現れる場所へ向かうのです。私たちは、それが東南アジアやサンフランシスコにあると考え、インドのバンガロールにチームを拡大しました。現在、そこに4人、シンガポールに3人、大半のメンバーは韓国におり、その他はアメリカにいます。下からの人材育成が非常に活発で、論文や有名機関、VCの支援を受けずとも新たな創業者となる人が多くいることに魅力を感じます。
Frank：資金がプエルトリコに行くのは間違いだとは思いません。私も次はそこに行くかもしれません（笑）。では会社の規模や範囲について教えてください。100以上のプロジェクトに投資したとのことですが、どのように投資しているのでしょうか？また、その範囲はどのくらいですか？
Kim：私たちの構造については、とても面白い話です。5年前にこの問題を深く検討しました。なぜVCをやるのか、ポートフォリオをどう構築するのか、正直なところ当時はわかりませんでした。ファンドの初期パートナー4人全員がソフトウェアエンジニアやコンピュータサイエンスの背景を持ち、ただ選んだ創業者がWeb3の世界で迷子にならないようサポートしたいと考えていました。
正直に言うと、2016年から2017年にかけて暗号技術で何かを始めるのはかなり恐ろしいことでした。誰が合法で誰が詐欺師かさえ判別できなかったからです。そのため、プロジェクト創業者の立ち上げを支援することが特に重要でした。幸運にも、強力なWeb2の創業者2人と知り合っていたのです。
私たちが最初に投資したプロジェクトは2017年のTerra Moneyです。プロジェクト設計の支援を行い、資金調達も手伝いました。今では最大の分散型ステーブルコインに成長しています。
Kim：私たちには2つの大きな投資テーマがあります。1つは分散型ステーブルコイン、もう1つはゲームとメタバースです。ゲーム分野での最初の投資は2018年のAxie Infinityでした。 当時、彼らの最初のアドバイザーとなり、ベトナムのホーチミン市で出会いました。そこで、暗号技術が東南アジアや新興市場でいかに普及しやすく、人々の生活を変えることができるかを学び始めました。SLPやPlay-to-Earn経済が登場する前の時期でしたが、その時点で、メタバースとゲームが問題解決にどう貢献できるかという内なるビジョンを確かに感じ取ることができました。
そのため、あなたが指摘した通り、私たちはLPなしで100人以上の創業者にグローバルに投資し、資産は40億ドルを超える暗号資産に成長しました。つまり、ファンドの所有権は依然として100%保持しています。
現在、創業者を支援するために完全に流動性をコントロールできており、ガバナンスの運営でも、小口投資家への体験提供でも最善を尽くせます。現在、トップ上場企業からアジアのゲームスタジオを買収しました。これはメタバーススタジオであり、同時に当社の子会社でもあります。
チームはすでに約80人に成長しており、ほとんどがエンジニアとデザイナーで、Terra、Solana、Polygon、ETHといった既存のパブリックチェーンを基盤にゲームを開発しています。彼らがリリースした最初のゲームは『The League of Kingdoms』で、最も急速に成長しているゲームの一つです。 最近、a16z CryptoとSequoia Capitalから資金調達を完了しました。これはTerra上で最初にリリースされたゲームであり、アメリカのトップゲームファンドから資金を得た初のゲームでもあります。私たちは、楽しさと流動性ガバナンスを提供し、持続可能な正のフィードバックループを確立できる最初のゲームになるよう努力しています。ゲームの「楽しさ」は非常に重要で、しかし現在、それについての議論は不十分です。真の楽しさがあってこそ、持続可能な正のフィードバックループが生まれるのです。
Frank：振り返ってみましょう。70万ドルから40億ドルまで。高成長を遂げたVCは他にもいますが、この伸び率は特に印象的です。2016～2017年に紹介されたいくつかのファンドが今でも数百万ドル規模だということを考えると、あなたの規模の成長はさらに驚異的に感じます。あなたが言う正のフィードバックループが市場を支えるというのは同意します。今、誰もが弱気相場を心配していますが、あなた方は大手ファンドで得た利益を再びエコシステムに再投資している。これは非常に長期的な視点であり、市場の安定にも貢献していると思います。
Kim：仰る通りです。時には、自分たちがVCの進化形——つまり「自分自身のDAO」——になっているのではないかと思うこともあります。LPなしで資本を運用している点で、これはある種のガバナンス形式であり、ポートフォリオ資産のインデックスとしても機能しています。これにより大きな責任が伴いますが、長期成長にとって最善のことを集中して行えるのです。私たちの楽しみの一つは、TerraのLUNAをすべて決済しなかったことです。弱気相場で数セントまで下落しても、共に成長するというビジョンを信じ、Validatorを継続的に運営し、暗号の未来を構築し続けたことです。
Frank：現在、チームは80人規模になり、エンジニアだけでなく、他の専門職のデザイナーやコミュニティマネージャーもいるようですね。どのようにして暗号業界に入ってきたのですか？創業経験はないとのことですが、今はゲームにも投資していますよね。どのようにしてこのようなものを構築し、Redpointやa16zが訪れるほど成功させたのですか？
Kim：私たちは幸運だったと思います。全員が創業者であり建設者であり、それが初めての投資でもありました。正しい場所で、正しい創業者と一緒に働けたことに誇りを持っています。
この業界にはあまりにも多くの空白があることに気づきました。創業者たちが問題を解決してくれるのを待つ大使のような存在ではなく、もっと積極的に、実際に製品を作る形で実践したいと考えました。 ファンド内にはエンジニアがおり、内部システムや取引システム、カウンティングシステムの構築を行っていましたが、「もっとできることがあるはずだ」と思いました。そして、これらのエンジニアのためにキャリアパスをどう創出するかを考え始めました。元エンジニアとして、私たちの多くがエンジニアであることから、賢いエンジニアたちが一人ではなく集まれば、さまざまな特別なプロジェクトに挑戦し、成長できると信じています。
Kim：持続可能性は、暗号業界において私たちが特に気にしている点です。常に好況と不況のサイクルがあるため、不況期には多くの活動が消えてしまいますが、好況期には多くのワクワクする出来事が起きます。しかし、ファンドでありながらスタジオでもある私たちとしては、不況期にも構築を続け、価値を追加し続けたいと考えています。
メタバーススタイルのスター・スタジオを持つことが最適な構造だと考えました。そこでは、投資ツールから独立した長期ビジョンを描けるからです。 スタジオには独自のCEO、事業開発担当、コミュニティチーム、製品開発のためのエンジニアやデザイナーがいます。非常に体系的に採用を進め、現在80人まで成長し、非常に持続可能になっています。
Frank：正確に言うと、暗号ゲームを考えるとき、よく話題になるのが「ゲームサイクル」です。人々をゲームに引き込むインセンティブはありますが、それが常に持続するわけではありませんよね？Axie Infinityや他の多くのゲームでそれを目にしています。どのようにして人々が長期間参加し続ける持続可能性を生み出せるでしょうか？
Kim：それは本当にゲームのコンテンツ次第だと考えます。暗号とWeb3の現在の成長は、私たち世代にとって非常にユニークなチャンスです。オリジナルIPを成功させる唯一無二の機会です。歴史上、最も成功した物語を振り返れば、常に独自のコンテンツとメッセージがありました。ディズニーのような模倣品はありますが、新しいカテゴリーで一位になることはありません。これは新しい知的財産です。Axieや他の企業で見たように、何もない状態から、流通チャネルもなく、コミュニティから成長したのです。これが、投資家として、建設者として私たちが探しているものです。
このチャンスを捉えれば、持続可能なコミュニティの成長を真に作り出せます。コミュニティの参加を維持するために何を提供できるかを考えていく必要があります。NFTの供給過多、実用性の欠如、新コンテンツの不足があれば、NFTコミュニティはどうなるでしょうか？これが私たちが探しているものであり、創業者たちが持続可能なゲームやNFTコミュニティになることに真剣に取り組む原動力となっています。
Frank：『The League of Kingdoms』をどれくらいプレイしていますか？たくさんプレイしていますか？
Kim：正直、あまりプレイしていません。しかし、Discordチャンネルをブラウジングしたり、軽く遊ぶことはあります。これは暗号ゲームならではの特徴かもしれません。Axieの場合でも、早期投資者としてゲームの一部でしたが、実際のプレイよりも、コミュニティで自分のAxieの話をしたり、ゲームについて語ることがもっと楽しかった。コミュニティの次のコンテンツとして、業界での立ち位置をどう維持していくかが重要だと感じています。
Frank：非常に興味深いですね。このスタジオで制作しているゲームについて少し触れましたが、VC市場に影響を与えている他のトレンド、例えばWeb3やメタバースについて、どこに賭けるつもりですか？
Kim：仰る通り、メタバースの計画が大きな部分を占めていますが、もう一つは関連するインフラ、特にWeb3インフラ、中でもアイデンティティやプライバシー規模に関するインフラです。
私がアイデンティティに注目する理由は、あるプロジェクトやプロトコルのApmとして活動するとき、IPアドレスが漏洩してしまう可能性があるからです。問題はそれだけではありません。ユーザーが複数のウォレットを使って同じプロトコルや異なる戦略（例：dYdX）を利用している場合もあります。異なるウォレットで異なるアカウントを使い、異なるプロジェクトに参加しているとしたら、例えばdYdXで異なるレバレッジやリスクモデリングをしているとしたら、そのアカウントが離脱したときに、本当に離脱したのか、単にウォレットを変えただけなのか、あるいは戦略家のウォレットを統合しただけなのか、判断できません。これは興味深い問題です。
この問題が、建設者が顧客をより深く理解する妨げになっています。私が常に考えているのは、ある経済モデルを創出し、特定のアカウントやアイデンティティでの行動を奨励する方法です。建設者として、こうしたアイデンティティを真剣に気にかけ、インセンティブ設計やユーザー行動に基づく新機能の開発に注力すべきです。この問題が解決されれば、暗号業界におけるプライバシーの意味を真に理解できるようになるでしょう。
過去45年間、業界ではプライバシーについて多くの大論争がありましたが、実際に機能したものはほとんどありません。理由は、完全にプライベートか、まったくプライベートでないかの二択だからです。この点を解明できれば、ゲームの問題解決にも役立ち、エンドユーザーにとってより良いUXを提供でき、より魅力的なゲームを生み出せるでしょう。
Frank：あなたが言う興味深い点は、仮想現実やバーチャルゲームというコアの実体があると、そこから下流への経済成長の飛輪が生まれるという点ですね。優れたメタバースゲームがあれば、成功するためにはプライバシーツール、より良いデザイン、ソーシャルツールが必要になります。まるで独立した経済が生まれるようです。これは現実世界と並行するものですが、この経済の発展をどう見ていますか？
Kim：その初期の兆候をすでに見始めています。人々がバーチャル空間で持つ純資産が、現実生活よりも多いケースが出てきています。現実には銀行口座がない人も、暗号ツールを通じて資産を持つことができます。この変化の中で私たちが注目しているのは、メタバースを日常生活にどう取り入れるかです。VR空間やバーチャル体験は、イベント主導で発生するのです。例えば、VRでコンサートを見る、特定のギャラリーを訪問する、ブランドやプロジェクトのキャンペーンに寄付する、Snoop Doggのライブを見るなど、これらはすべて素晴らしいことです。私たちの日常でも同じですよね？
私たちは違う都市に行って特定のコンテンツを見ることがあります。しかし、メタバースに入るときには、どのようにシームレスに切り替えられるかがより重要です。 仰るように、この経済を別の形の経済活動や社会的収入として使うにはどうすればいいか。このプロセスにおいて、Web3は非常に重要な基盤ツールだと考えます。
Frank：では、メタバース間の隔たりを破っている企業はどこですか？
Kim：現在、ブリッジに特化したプロジェクトは多くありませんが、根本的には、異なる「都市」をつなぐには、各都市自体が十分に魅力的でなければならないからです。そうすれば、建設者が高速道路を建設してつなごうとするでしょう。往復需要が大きくなるからです。現在はまだ構築フェーズですが、SandBoxを見てみると、未開発の土地と投機的活動が主です。ブランドやゲームスタジオとの提携により、砂の上にインタラクティブ体験を構築し始めています。Sand上の活動が増えれば、ブリッジの重要性も高まり、各プロジェクトの建設者は人々が簡単に参加できる方法を見つけ出し、具体的な支援も現れるでしょう。しかし、現在のブリッジ体験は非常に限定的で、資産の認証層に留まっており、実際の利用体験には結びついていません。
Frank：現在のブリッジは確かに重たい。90年代初頭のインターネットのようですね。一般の人々にとっては扱いにくく、暗号の複雑さを抽象化しない限り使いにくい。通常のインターネットは多くの面でバーチャルリアリティの前身ですが、メタバースプロジェクトや単にメタバースという概念自体に、他にどのような障壁を感じていますか？
Kim：はい、私たちが真剣に考えているもう一つの点は、形而上学的なトークンモデルです。Uniswapがどのように始まったかを考えてみてください。その過程で、トークンの役割やガバナンストークンの本当の意味について、正義の闘いを見てきました。同じことがゲームやWeb3の問題にも起きています。現在、多くの新製品が同じトークンモデルをコピーしているのを見ます。
もう一つの問題は、効果的な支払い手段をどう創出するかです。Axieの事例から、そのモデルの困難さと限界をすでに見てきました。シンプルなトークンモデル、あるいはより良い構造をどう持てるかを真剣に考えています。それにより、ユーザーがモデルの意味を理解しやすくなり、実際の楽しみに集中できるようになり、ゲーム体験やメタバースそのものに深く没入できるようになるのです。
Frank：あなたはこのトレンドの発展をかなり早い段階で予見していました。私が知る限り、誰よりも早くです。2018年にAxieに賭けたと報道されたのを覚えていますが、当時、他の人が気づかなかったものは何でしたか？
Kim：私たちは幸運でした。暗号ファンドの中でも早くからゲームに関する主張をし、自らの資金を創業者に投資することを選んだのです。これは簡単な決断ではありませんでしたが、暗号技術の採用を真に推進するためでした。分散型ステーブルコインに次ぐ第二の柱としてゲームを選んだのは、「デジタル→オフライン」への移行が非常に難しいからです。ならば、なぜデジタルのままいないのか？最大のデジタル経済は明らかにゲームとeスポーツです。ゲームは規模が最も大きく、成長も最も速い経済であり、参加者を強く惹きつけます。そのため、大規模採用が可能な暗号市場になると考えました。しかし2018～2019年、業界で見られたゲームはすべて『Tron』『Bat』『American Night』のような、非常に投機的でギャンブル的なタイプのゲームばかりで、全く持続可能ではありませんでした。他のファンドから多く聞かれたのは「なぜゲームに投資するのか？なぜAxieやSandboxに投資するのか？」という質問でした。これらのチームはどこから来たのか、国家の主要エリアにもいない。ゲームは暗号業界のごく一部に過ぎないと。しかし、AxieチームやSandboxチームは、少数ながらもゲームとIPを真剣に作り上げており、暗号を使って金儲けすることにあまり関心がない人たちでした。彼らが過去数年でコミュニティをどう築いてきたかを見るのは本当に素晴らしかったです。
Frank：では、これから5年、あるいはそれ以上の未来はどのようになると思いますか？
Kim：それは難しい質問です。私たちも暗号業界に5年しかいません。毎年、あるいは四半期も満たないうちに、予期しない出来事や異なるスタイルの出来事が起こります。ファンドとして、柔軟性、適応性、迅速な学習能力を保ちたいと考えています。私たちの主要なビジョンは、多くの資産がデジタル化され、トークン化に向かう中で、その動きにどう関わるかという点にあります。資本の量と規模経済が空間内で増大するにつれ、それにどう対応するかという問題は、再びアイデンティティとプライバシーに戻ってきます。現在、世界人口は70億人ですが、仮想空間ではその10倍の人口が存在できるかもしれません。物理的なユーザーベースよりもはるかに大きく、流動的な経済活動が生まれるでしょう。そのような人口規模に必要なサービスや、持続可能な相互作用体験をどう提供するか——それが未来からのわずかなヒントです。
Frank：成功について話しましたが、最大の失敗は何だと思いますか？
Kim：投資面での最大の失敗は、Layer1への投資がより保守的だったことだと考えます。 我々は創業者中心のファンドを目指し、このカテゴリのすべての創業者を支援し、全力でバックアップしました。しかし、複数の異なるLayer1に投資しませんでした。新しい創業者が来て、開発中のゲームやアプリを見せてくれたとき、彼らに「どのLayer1を選ぶべきか」と直接聞いてみたいと思っていました。明確な答えが欲しかったのです。しかし、現在明らかになったように、マルチチェーンが現実となっています。多くの新しいLayer1がエコシステムに有形の付加価値を提供しているのです。これは当初、あまりに用心しすぎて遠ざかっていた領域ですが、現在はさまざまなLayer1エコシステムに資金を投入し、新しい初期段階の創業者を支援するために関与しています。
Kim：私はいつも友人に言っています。暗号で何かをしようとするなら、スーパーユーザーにならなければならない。スーパーユーザーになると、業界内の巨大なギャップが見えてくる。 あなたが指摘したように、スーパーユーザーとしての最大のギャップはブリッジです。まるで都市の中が一方通行道路のようで、どうやって本当にその地点に到達するか、急カーブで行くのではなく、真の到達方法を理解する必要があります。私たちは常にこの点に注目しています。
Frank：アジアで今起きていることに戻りましょう。韓国はついに、暗号に友好的な新しい大統領を選出しました。彼はより保守的かもしれませんが、この暗号友好派の大統領は暗号世界に波紋を広げるでしょうか？
Kim：私たちは常に設計に関わり、政府と密接にアドバイザーとして協力し、特に税制やKYCに関する暗号戦略の立案を進めてきました。2年前には大きな勝利を収め、TRIPを韓国の金融法に導入することができました。これは非常に良い実績です。しかし、本当にわくわくするのは、大統領選挙の候補者全員が暗号に対して肯定的だということです。ほとんど民衆迎合的な提案のように扱っています。2017～2018年、韓国は暗号ソフトウェア最大かつ最速の市場の一つでした。多くの大人がどこかの時点で暗号に触れたことがあります。多くの人が暗号でお金を稼ぎ、多くの人が損をしました。暗号は彼らの財務的・個人的生活に非常に重要であり、指導者がこれを無視することはできません。そのため、新指導者がより具体的な計画を打ち出してくることを期待しています。
2018年以降、韓国は最大の市場または次の暗号金融センターになる可能性がありました。しかし、政府は誤った姿勢を取り、強い反発がありました。多くの州知事もこの状況を再び認識しようとしていると感じます。企業や個人投資家にとって、より多くのビジネスチャンスが大きなリスクを伴うからです。私たちはTerraと協力しており、特に法律チームと財務チームの一人は青瓦台（韓国大統領府）出身です。暗号を主流産業に実装するための多くの取り組みを続けてきました。
Kim：私は暗号は止められないと思っています。韓国では今、すべての上場ゲームパブリッシャーが自社のブロックチェーンを構築し、その上でゲームを開発しています。彼らはすべてのコアIPとコンテンツをWeb3構築に注ぎ込んでおり、まさに企業自体を再編しているのです。彼らはこれが未来だと信じているのです。興味深いのは、政府自体がまだグレーゾーンにいる中で、上場企業がどうやってこれを実現し、実際にトークンを発行しているかということです。消費者の大きな需要とグローバル市場の機会を見て、ただ前に進み、革新を止めないのです。
Frank：では、どちらが勝つと思いますか？
Kim：これは二者択一ではありません。私たちも公式アドバイザーとして、スタジオを通じて多くのコンサルティングを行っており、実際に共同で多くのゲームを構築しています。私が真剣に気にしているのは、彼らがこれを台無しにしないことです。大きな国家や業界のチャンスを逃してほしくない。大手ゲーム会社が間違ったやり方で参入すれば、他のすべての機会を奪ってしまうからです。ガバナンスのルールに従ってほしいと願っています。
Frank：最後に宣伝させてください。『The League of Kingdoms』ぜひプレイしてください。番組へのご出演、誠にありがとうございました。またお会いしましょう。
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