2025年の暗号資産VCの資金はどこへ向かうのか？6700件以上の調達ラウンドを徹底分析
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2025年の暗号資産VCの資金はどこへ向かうのか？6700件以上の調達ラウンドを徹底分析
予測市場とRWAがリードし、NFTは低迷、ステーブルコインが台頭。業界は無秩序な成長期を終えようとしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Dudu Bitcoin
翻訳：Saoirse、Foresight News
2025年、暗号資産分野の資金調達は全盛期のデニス・ロドマンさながらの勢いを見せている（アメリカの元プロバスケットボール選手。爆発的なプレーと安定した競技力で知られる）。
年間調達総額は250億ドルに達し、記録上初となる2021年の狂乱期に次ぐ、過去2番目の高水準となった。
しかし今年の状況には一つ重要な違いがある。
現在の資金流入の熱は、実際にはより持続可能なものとなっているのだ。
資金の流れを明らかにするため、私は6723件の調達ラウンドを数週間にわたり分析した。
勝利の分野：予測市場、AIストレージ、RWA
最大の収穫を得たのは予測市場であるが、これは驚くべきことではない。
予測市場にとって2025年は豊作の年であり、Web3分野で唯一、真正の主流消費者層を惹きつけたセクターでもある。
PolymarketとKalshiという2大プラットフォームが激しい競争を繰り広げており、どちらもトップレベルのパートナー獲得に向けて全力を挙げている。
今や予測市場はGoogle検索や主要メディア機関に組み込まれ、一般社会における存在感をさらに強めている。
一方、リアルワールドアセット（RWA）とサイバーセキュリティ分野が資金調達の人気上位に入ったことも、一つの核心的見解を裏付けている。すなわち、暗号資産は成熟へと着実に進んでおり、金融システムの重要な構成要素としてその基盤をますます固めつつあるということだ。
しかし、NFT開発に特化する起業家たちにとっては、今年の環境は決して楽観できるものではなかった。
シード資金調達もまた成熟の段階へ
小規模なシード資金でプロジェクトを立ち上げられる時代は、すでに遠い過去のものとなった。AI時代においては、実際に使われる製品を開発するために必要なリソースが大幅に削減されている。つまり起業家たちは「セルフファンド」（自前資金での運営）により長期間活動でき、本当に示せる成果が出るまで資金調達市場に足を踏み入れる必要がなくなったのだ。
提案：Coinbase Venturesとの提携を目指すべき
私はこれまで、いわゆる「VC仲介人」を多く見てきた。彼らは起業家と投資家をつなぐ代わりに手数料を要求する。だがより重要なのは、こうした仲介人の多くが三流投資家しか紹介できない点だ。起業家にとって、これほど時間の無駄になることはない。だからこそ、Soulja Boy基金（注：アメリカのラッパーSoulja Boyが設立した小規模で影響力の限られたファンド）のようなマイナーな機関ではなく、Coinbase Venturesといったトップクラスの機関につなげてくれる人物を探すべきなのだ。
暗号資産は成熟へと着実に近づいている
今年最も大きな資金調達を行ったプロジェクトを見てみれば、その傾向は明確である。
もちろん、暗号分野には依然として「投機的活力」（注：暗号分野特有のハイリスク・ハイリターン志向の動向）が残っている。
- バイナンス：UAEから巨額の資金を調達し、一流のアルトコイン取引所の構築を目指す；
- Pump.fun：1秒あたりのミームコイン発行数で新記録を樹立；
- TON：Telegramによる暗号分野への広範な普及を背景に、多くの注目を集めた；
- Monad：コミュニティ内で高い人気を誇るL1ブロックチェーンだが、その後のTGE（トークン生成イベント）のパフォーマンスは期待外れだった。
各業界サイクルには必ず「刺激要因」が必要だが、短期的な視点を離れれば、暗号分野の成熟トレンドが明瞭に見えてくる。
今年最大規模の資金調達を行ったプロジェクトのうち、2つは予測市場分野のPolymarketとKalshiである。
前述の通り、2025年は予測市場の豊作の年であり、Web3分野で唯一真正の主流消費者層を惹きつけた分野でもある。PolymarketとKalshiは引き続き激しい競争を続け、トップレベルのパートナー獲得に全力を尽くしており、現在ではそのサービスがGoogle検索や主要メディアに統合されている。
安定通貨（ステーブルコイン）分野も2025年は特に目覚ましい活躍を見せた。
- Bullish：EOSプロジェクトで物議を醸したBrendan Blumerが共同設立。IPOで10億ドルを調達；
- リップル（Ripple）：ウォール街の資金を成功裏に引きつけ、ステーブルコイン分野に進出；
- サークル（Circle）：IPOで10億ドルを調達後、株価が大幅に上昇；
- 決済大手Stripe：L1ブロックチェーン「Tempo」をリリース。フィンテック企業も暗号分野に積極的に参入していることを示している；
- Figure：10億ドル規模のIPOを完了。これもまたステーブルコイン関連事業に焦点を当てている。
最後に、暗号資産取引所KrakenとGeminiも資金調達を完了しており、これはおそらくIPO前の最終ラウンドとなるだろう。
上述の4つの「投機的」プロジェクトの調達総額は約32.7億ドル。
予測市場分野の調達総額は30億ドル。
一方、Web3分野において成熟したセクターとされるプロジェクトの調達総額は34億ドルに達した。
今日の暗号資産は、単一の属性に限定されない存在になりつつある。
それは今、並列的に進化する3つの道へと分岐している。
- 投機と文化の道（例：ミームコイン、マイナープラットフォーム）；
- 情報と真実の市場の道（中心は予測市場）；
- 実体経済の金融インフラの道（例：ステーブルコイン、RWA）。
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