Analyse du rapport de recherche de Goldman Sachs : l'extension du réseau électrique nécessite huit ans d'attente, les centres de données ne peuvent pas attendre, le stockage d'énergie commence à recevoir des commandes.
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Analyse du rapport de recherche de Goldman Sachs : l'extension du réseau électrique nécessite huit ans d'attente, les centres de données ne peuvent pas attendre, le stockage d'énergie commence à recevoir des commandes.
De CATL à Tesla, de FLNC à Energy Vault, les entreprises de stockage d'énergie deviennent les marchands d'armes invisibles de l'infrastructure IA.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédigé par : Rita
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Les centres de données traversent une crise énergétique. Le passage des GPU de 0 % à 100 % ne prend que quelques millisecondes, une fluctuation que le réseau électrique ne peut tout simplement pas supporter. Goldman Sachs a publié un rapport sur le stockage d'énergie le 16 juillet, avec une conclusion directe : l'extension du réseau électrique traditionnel prend quatre à huit ans, tandis que le stockage d'énergie peut être réglé en douze à dix-huit mois, devenant ainsi la solution de "file prioritaire" la plus rapide pour les centres de données.
La croissance de la demande électrique aux États-Unis vient d'être révisée à la hausse par l'équipe Utilities de Goldman Sachs, passant de 2,6 % à 3,2 %, les centres de données étant la principale variable. Parmi ceux-ci, 0,5 point de pourcentage provient du mode "derrière le compteur" où les centres de données génèrent et stockent leur propre électricité, équivalant à une demande annuelle d'environ 3 GW de courant continu d'ici 2030.
Selon les estimations de Goldman Sachs, rien que sur le marché américain, le stockage d'énergie derrière le compteur représentera une augmentation d'environ 50 GWh d'ici 2030. Le marché mondial du stockage d'énergie devrait atteindre un volume d'installation annuel de 2 100 GWh d'ici 2040. De CATL à Tesla, de FLNC à Energy Vault, les entreprises de stockage d'énergie deviennent les fournisseurs d'armes invisibles de l'infrastructure IA.
Le réseau électrique ne suit pas la vitesse des GPU
La logique de consommation d'électricité des centres de données a changé. Auparavant de 5 à 10 mégawatts, maintenant de 100 à 200 mégawatts, les grands parcs peuvent atteindre le niveau du gigawatt. La densité des racks est passée de 5 à 10 kilowatts à plus de 50 à 100 kilowatts. Plus critique encore, la charge des GPU peut passer de 0 % à 100 % en quelques millisecondes, une fluctuation qui constitue un choc énorme pour le réseau électrique.
Les turbines à gaz ne sont pas faites pour cela. Les retours de l'industrie indiquent que les turbines à gaz ne peuvent être démarrées et arrêtées que deux fois par jour ; des commutations fréquentes accélèrent l'usure. Des cas ont montré que certaines nouvelles turbines à gaz à cycle combiné ont subi une rupture d'arbre en sept mois en raison de fluctuations fréquentes de la charge.
Le stockage d'énergie peut résoudre ce problème. Le temps de réponse est de l'ordre de la milliseconde, et le cycle de déploiement est de 12 à 18 mois, beaucoup plus rapide que l'extension du réseau. Contourner la file d'attente de connexion au réseau encombrée est le plus grand avantage concurrentiel du stockage d'énergie. Goldman Sachs est en train de le définir comme un modèle commercial indépendant, pas seulement comme un concept d'alimentation de secours.
D'où vient l'augmentation de 50 GWh
L'équipe Batteries Asie de Goldman Sachs estime que d'ici 2030, les opportunités de stockage d'énergie derrière le compteur aux États-Unis apporteront une augmentation d'environ 50 GWh. Ajoutés aux 11 GWh des centres de données à courant continu 800 V, le déploiement total de stockage d'énergie aux États-Unis atteindra 172 GWh. Ce chiffre est considérablement révisé à la hausse par rapport aux 112 GWh précédents.
L'équipe Utilities de Goldman Sachs vient de réviser à la hausse la croissance de la demande électrique aux États-Unis, passant de 2,6 % à 3,2 %, dont 0,5 point de pourcentage provient du mode derrière le compteur, équivalant à une demande annuelle d'environ 3 GW de courant continu d'ici 2030. Il s'agit d'un changement structurel, pas d'une variation marginale.
À l'échelle mondiale, Goldman Sachs prévoit que le volume d'installation annuel de stockage d'énergie mondial atteindra environ 2 100 GWh d'ici 2040. La demande de stockage d'énergie des centres de données devient une variable importante sur cette courbe de croissance. Les prévisions pour la région EMEA sont révisées à la hausse, passant de 83 GWh à 142 GWh, l'Allemagne, l'Espagne et le Portugal étant les principaux moteurs. Le stockage d'énergie résidentiel en Australie double également.
Les entreprises de stockage d'énergie deviennent les fournisseurs d'armes de l'infrastructure IA
Goldman Sachs a détaillé dans le rapport les entreprises à surveiller de la chaîne d'approvisionnement en stockage d'énergie :
FLNC (Achat, objectif de cours 22 dollars) a obtenu le statut de partenaire batterie exclusif pour l'architecture de référence Nvidia DSX Vera Rubin. Des accords d'approvisionnement principaux ont été signés avec deux clients hyperscale, et l'entreprise est en train de soumissionner pour des commandes de 12 GWh. Au deuxième trimestre fiscal 2026, le pipeline de projets de centres de données atteint 12 GW, en hausse de 30 % en glissement trimestriel. Goldman Sachs estime que cette activité contribuera à environ 8 % à 14 % du chiffre d'affaires en 2028.
CATL (Achat) détient environ 30 % de part de marché mondial des batteries de stockage d'énergie et a clairement identifié les centres de données comme un scénario d'application clé. Le système TENER 6,25 MWh a été utilisé dans le centre de données IA SenseTime à Shanghai, réduisant selon les informations les coûts d'électricité de 7 %. Le stockage d'énergie à ions sodium devrait commencer à être livré fin 2026.
Tesla (Neutre) a atteint un record de déploiement de stockage d'énergie de 46,7 GWh en 2025, et 2026 devrait être encore plus élevé. Megapack et Megablock deviennent des infrastructures clés de stabilisation du réseau pour les centres de données hyperscale. Goldman Sachs prévoit que l'activité énergétique de Tesla générera 29 milliards de dollars de revenus en 2028, représentant environ 21 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise.
Energy Vault (Neutre, objectif de cours 2,5 dollars) se transforme d'un fournisseur de systèmes de stockage d'énergie en une plateforme d'infrastructure énergétique. Goldman Sachs inclut pour la première fois l'activité Asset Vault dans l'évaluation, avec une valorisation de 6 fois l'EV/EBITDA. La marge EBITDA de cette activité devrait être d'environ 64 % en 2028.
LGES (Achat) est en train de convertir cinq sites de production en Amérique du Nord en lignes dédiées ESS, avec une capacité nord-américaine prévue d'atteindre 50 GWh fin 2026. La part des revenus du stockage d'énergie passe d'environ 14 % en 2025 à environ 31 % en 2026. Via sa filiale Vertex, elle propose une solution "guichet unique" batterie plus logiciel, combinant également les services de refroidissement liquide et de conception de centres de données propres au groupe.
Autres titres à surveiller : Canadian Solar (Vente, la filiale e-STORAGE dispose d'un pipeline de projets de 81 GWh), Ford (Neutre, Ford Energy devrait contribuer 3 milliards de dollars de revenus en 2028), Samsung SDI (Neutre, la part des revenus des batteries ESS augmente à environ 26 %), Shoals (Achat, les produits BESS devraient générer 30 à 35 millions de dollars de revenus en 2026), Sungrow (Neutre, le stockage d'énergie contribue à environ 42 % des revenus).
Perspective TechFlow
La contribution la plus importante de ce rapport de Goldman Sachs est de transformer le "stockage d'énergie des centres de données" d'un concept en un marché quantifiable. L'augmentation de 50 GWh du stockage d'énergie derrière le compteur signifie que le stockage d'énergie passe d'un "équipement auxiliaire des énergies renouvelables" à une "nécessité pour l'infrastructure IA".
Ce changement d'identité modifiera la logique d'évaluation de l'ensemble du secteur. Les entreprises de stockage d'énergie ne suivent plus seulement le rythme du photovoltaïque et de l'éolien ; elles bénéficient directement de l'expansion des dépenses d'investissement en IA. Goldman Sachs a révisé l'objectif de cours de FLNC de 20 dollars à 22 dollars, la logique étant que la visibilité des commandes de centres de données s'améliore.
Mais ce rapport doit également être lu à l'envers. Parmi les titres mentionnés dans le rapport de Goldman Sachs, il y a des Achat, des Neutre et des Vente ; les investisseurs doivent distinguer ceux qui sont véritablement soutenus par des commandes de ceux qui ne sont que thématiquement liés. FLNC a un accord exclusif avec Nvidia, CATL a des livraisons réelles, Tesla a des données de déploiement. L'écart entre celles-ci et les entreprises "développant des produits connexes" est réel.
Avertissement
Cet article est une compilation et une interprétation par TechFlow Research d'un rapport de recherche d'un courtier tiers (Goldman Sachs, 16 juillet 2026). Les ratings, objectifs de cours, prévisions de bénéfices et jugements connexes cités dans le texte sont les opinions des analystes de ce courtier, représentent uniquement la position de leur institution, ne représentent pas la position de TechFlow Research et ne constituent aucun conseil en investissement.
Le marché comporte des risques, les décisions doivent être indépendantes. Cet article ne doit pas servir de base pour l'achat ou la vente de titres.
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