Robinhood lance un produit DeFi à 7 % de rendement : d'où vient l'argent et où va-t-il ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Robinhood lance un produit DeFi à 7 % de rendement : d'où vient l'argent et où va-t-il ?
Lorsque les produits de rendement, les tokens d'actions et le prêt collateralisé sont combinés, Robinhood construit l'ébauche d'un courtier principal décentralisé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Fintech Brainfood
Traduction : TechFlow
Note de lecture TechFlow : Robinhood lance à Londres un produit de rendement DeFi à 7 % d'APY, des tokens d'actions et des contrats à terme sur matières premières, derrière une stratégie mixte de rendements semi-réels et semi-subventionnés par le marketing. Lorsque les produits de rendement, les tokens d'actions et les prêts collatéralisés sont combinés, Robinhood est en train de construire les prémices d'un courtier principal décentralisé, ce qui signifie pour les investisseurs de nouvelles stratégies de liquidité, et pour l'industrie une escalade de la concurrence directe avec Coinbase.
Robinhood lance un produit de rendement à 7 % d'APY, un mainnet et des futures
Sur le site du Musée national maritime de Greenwich à Londres, Vlad Tenev est monté sur scène dans une veste élégante style pirate pour annoncer le lancement de Robinhood Earn—un produit de rendement DeFi à 7 % d'APY. Des tokens d'actions dans plus de 120 pays, trading 24/7, utilisables comme collatéral dans les pools de prêt DeFi. Et le lancement en Europe de contrats à terme perpétuels sur matières premières, ETF et forex (or, pétrole, euro/dollar), avec un levier allant jusqu'à 10 fois.
Le produit de rendement à 7 % est très intéressant. D'où vient le rendement ? Un coffre-fort Morpho orchestré par Steakhouse investit dans spUSDG, USDe et SyrupUSDG, fournissant des prêts surcollatéralisés aux institutions. La moitié du rendement provient du rendement natif, l'autre moitié des incitations.
En d'autres termes, environ 3,5 % du rendement est actuellement une dépense marketing. Mais à mesure que l'activité s'étend et que le volume de transactions USDG augmente, il obtient plus de float (car il achète plus d'obligations d'État). USDG partagera le float avec les distributeurs, dans ce cas Robinhood. Si tout se passe bien, les 3,5 % restants devraient commencer à provenir du stablecoin lui-même.
Cela s'adresse à la totalité des 27 millions d'utilisateurs, pas seulement à la communauté DeFi. Ce produit de rendement à 7 % sera ouvert à ses 27 millions d'utilisateurs via l'application Robinhood principale (pris en charge par un portefeuille intégré fourni par Privy).
Il est également assuré par Lloyd's of London, couvrant les risques DeFi. Il peut donc faire face aux piratages ou aux vulnérabilités de smart contract (cela arrive vraiment !).
Les tokens d'actions sont super intéressants. Bien que techniquement ce ne soient pas des actions, ni une propriété bénéficiaire. Robinhood est un courtier-négociant enregistré, il peut donc garantir un ancrage 1:1 avec ces actions. Il prend également en charge le prêt de titres. Les utilisateurs peuvent utiliser ce token d'action comme collatéral pour emprunter, par exemple pour payer un acompte sur une maison, etc.
Maintenant, combinez les tokens d'actions et le produit de rendement. Si vous avez une très grande capacité de "prêt aux traders", vous pouvez gagner un rendement natif, gagner un rendement via votre stablecoin, et maintenant vous pouvez aussi prêter à ceux qui veulent emprunter en utilisant des tokens d'actions comme collatéral. Finalement, vous obtenez quelque chose qui ressemble beaucoup à un courtier principal décentralisé. Très intéressant.
Leur propre chaîne a également une économie. Ils conservent tous les frais de transaction, au lieu de les payer. Ces frais sont négligeables sur la plupart des chaînes modernes.
La comparaison avec Coinbase est évidente. Coinbase a annoncé le lancement imminent de "tokens d'actions", USDC offre un rendement plus faible, il propose des futures via sa plateforme Premium et Institutionnelle, mais pas comme produit grand public central. Robinhood a plus de contrôle sur les stablecoins avec USDG, et en tant que courtier agréé de longue date, il a plus d'échelle et d'expérience pour obtenir des actions et des ETF soutenant ses produits.
Avec une capitalisation boursière proche de 100 milliards de dollars, Robinhood peut-elle devenir une entreprise financière de mille milliards de dollars ? Il n'existe pas d'entreprise financière de mille milliards de dollars. Pas JPMorgan, pas Visa, pas BlackRock. Cette entreprise étend sa géographie, ses produits, et entre dans de nouveaux domaines comme les marchés de prédiction et l'AI plus vite que quiconque. On pourrait dire que c'est l'entreprise financière qui doit rattraper son retard (ou être aux côtés de Revolut et Nubank).
Bon sang, le marketing de Robinhood est trop intelligent. Ils organisent ces événements pour les utilisateurs les plus actifs, avec un équipement de caméra niveau télévision, tout un thème, puis annoncent potentiellement 10 produits différents.
Nous avons enregistré une interview complète avec Johann sur leur site événementiel, vous pouvez la trouver sur Tokenized.
Plaid explorerait une IPO aux États-Unis selon les rapports
Selon Bloomberg, l'entreprise aurait tenu des discussions préliminaires avec des banques concernant une introduction en bourse potentielle. Plaid avait une valorisation de 13,4 milliards de dollars lors du boom de la fintech en 2021, puis réinitialisée à 6,1 milliards de dollars en 2025. Plus tôt cette année, alors que le sentiment des investisseurs envers la fintech commençait à se rétablir, elle a rebondi à une valorisation de 8 milliards de dollars. Si Plaid continue d'avancer, cela pourrait devenir l'une des IPO fintech les plus importantes de l'année.
Plaid a réussi à surfer sur la vague de l'AI. Ils ont lancé des intégrations avec ChatGPT et Perplexity, permettant aux gens d'accéder et de voir leurs données de compte. Cela transforme ce qui était simplement un pipeline en un pipeline sécurisé pour les agents AI. Cela pourrait être beaucoup plus grand que de simplement fournir des applications ou des entreprises fintech.
Ils font également des choses intéressantes sur leurs modèles transformer personnalisés LLM. J'ai discuté avec eux la semaine dernière d'un nouveau modèle de base de séquence, plus efficace que les précédentes tentatives de machine learning pour classer les paiements, prédire la fraude ou les remboursements manqués. Cela apporte plus de prêts ou moins de fraude aux clients, le produit s'améliore, les revenus augmentent.
Plaid a réussi à diversifier ses revenus. Ses produits de prêt et de fraude génèrent désormais des revenus considérables pour l'entreprise. Les résultats des "paiements bancaires" restent à voir, mais si cela se produit, Plaid est également bien positionné dans ce domaine.
Où que Plaid aille, la fintech suit. Bien que Stripe, Robinhood et Revolut soient des entreprises beaucoup plus grandes, Plaid est le baromètre de l'industrie. Ils ont acquis This Week in Fintech. À bien des égards, Plaid est au cœur de la "fintech" de 2019 à aujourd'hui. Lorsqu'ils feront leur IPO, ce sera le jour de l'obtention du diplôme. J'espère seulement que la fenêtre restera ouverte assez longtemps pour qu'ils puissent en profiter. Le marché est actuellement un peu tendu.
Erebor vise une valorisation de 8 milliards de dollars, les dépôts atteignent 4 milliards de dollars
Selon Bloomberg, les dépôts d'Erebor ont atteint 4,05 milliards de dollars. Leur rapport de mars indiquait 1,1 milliard de dollars. Une croissance de près de 4 fois en un seul trimestre, pour une banque qui n'a obtenu sa licence nationale complète qu'en février. Ils sont maintenant en négociation pour lever des fonds à une valorisation supérieure à 8 milliards de dollars, contre 4,35 milliards de dollars en décembre.
Fondée par Palmer Luckey. Soutenue par Founders Fund, 8VC et Lux Capital. Il leur a fallu environ 9 mois pour obtenir une licence complète de l'OCC. Paxos, Ripple, Circle et Stripe ont tous demandé des licences de trust. Aucune d'entre elles n'exploite une banque de dépôts complète.
Ce trimestre, ils ont ajouté environ 400 clients, les dépôts ont augmenté d'environ 3 milliards de dollars. Même si chaque dollar provenait de nouveaux clients, le compte moyen serait de plus de 7 millions de dollars. Un petit nombre de très gros déposants, presque tous dépassant la limite FDIC. Cela vous semble familier ?
La demande de prêts collatéralisés crypto est inférieure à leurs attentes. Le produit gagnant est celui ennuyeux : un compte de dépôt qui reste ouvert. Il s'avère qu'une banque qui "évite d'être étranglée" peut être une fonctionnalité principale pour certains clients.
Luckey a spécifiquement déclaré que la croissance de ce trimestre ne provenait d'aucune de ses propres entreprises. Lorsque le PDG réfute cette critique à l'avance, vous savez que la première fois a vraiment fait mouche.
Une croissance rapide, concentrée, non assurée et des dépôts corrélés correspondent exactement au profil de SVB. La différence actuelle est : selon le rapport du premier trimestre, Erebor détient zéro prêt. Elle fonctionne plus comme une narrow bank qu'un prêteur. Et elle a réalisé des bénéfices sans ces prêts.
Meta souhaite acheter Kalshi
Avant que le CEO de Meta Mark Zuckerberg n'instruise ses employés de construire une application de marché de prédiction indépendante, il a proposé d'acquérir Kalshi. NPR a rapporté qu'il y a eu des réunions, mais les négociations n'ont jamais dépassé ce stade. En juin 2025, Kalshi et Polymarket réalisaient environ 28 milliards de dollars de transactions par mois. Un an plus tard, selon The Block, le volume de transactions mensuel de ces sites approche les 220 milliards de dollars, principalement驱动 par les paris sportifs.
Bien que les négociations d'acquisition n'aient jamais abouti, Meta a effectivement conclu un partenariat avec Kalshi en mars, permettant une intégration facile des marchés Kalshi sur l'application de médias sociaux Threads de Meta.
Meta semble meilleur en M&A qu'en R&D. WhatsApp et Instagram sont peut-être les plus grandes acquisitions de tous les temps. Mais compte tenu des investissements suspects dans l'AI et le "métavers", de l'échec de "Facebook Workplace", on ne peut s'empêcher de se demander quelle est la prochaine étape pour ce géant de la tech, à part une meilleure monétisation publicitaire.
La semaine dernière, j'ai écrit sur la nouvelle tentative de paiement de Meta en Inde. Après Facebook Credits, Libra et无数 autres tentatives, peut-être qu'en embauchant le fondateur de CRED, ils pourront ajouter un autre canal de monétisation majeur.
4 entreprises
1. Novaquant - Couche de gouvernance des décisions AI
Novaquant se situe entre les systèmes internes et les modèles AI, observant chaque interaction, garantissant que ces interactions sont auditables et conformes aux politiques. Les politiques, les décisions et les flux d'informations peuvent ensuite être combinés en un historique de décision complet.
Si vous êtes réglementé et envoyez des données aux modèles, vous avez besoin de cela. J'ai écrit pour la première fois sur cette idée lorsque j'ai rédigé le cadre de supervision des agents pour Sardine début 2025. Les entreprises ont des centaines voire des milliers de politiques ; le lien entre ces politiques, vos processus opérationnels et ce que font les modèles peut être extrêmement difficile à tracer. Intégrer une couche entre eux a du sens. Cependant, je me demande si c'est une fonctionnalité d'un plus grand "plan de contrôle AI d'entreprise" en émergence, plutôt qu'un produit ?
2. F2 - Exécution de transactions native AI pour les marchés privés
F2 lit tous les memorandums, modèles et examens historiques, construisant un historique structuré et interrogeable de chaque transaction créée par chaque entreprise. Ces intelligences peuvent ensuite être utilisées pour filtrer de nouvelles transactions, effectuer une due diligence approfondie pour préparer le comité d'investissement, construire des modèles dans Excel, puis surveiller l'ensemble du portefeuille d'investissement.
F2 est un expert du crédit privé. Il existe des entreprises comme Hebbia et Rogo conçues pour des tâches et des flux de travail plus larges. La différenciation de F2 est une compréhension approfondie des marchés du crédit, intégrée dans le produit. L'avenir dira si cela signifie qu'ils deviennent le choix privilégié.
3. Wealthreach - Moteur de contenu et de site web AI pour les RIA
Wealthreach aide les RIA à créer des sites web sans modèles, bien classés en SEO. L'entreprise peut continuer à éditer et maintenir le site web, modifier le texte, publier des articles de blog, utilisant la plateforme comme une combinaison d'agent SEO spécialisé et d'agent de site web. Les sites web actifs performant mieux dans les audits SEO. La plateforme vise à créer du nouveau contenu au ton du RIA basé sur les entrées que vous lui donnez, et à recibler via e-mail et prospection LinkedIn les visiteurs qui ont consulté votre site web mais n'ont pas rempli le formulaire. Les sites web actifs commencent à 300 $/mois, SEO 500 $/mois, reciblage 500 $/mois.
L'AI génère des entreprises opérant dans des niches au sein de niches. Imaginez construire cette entreprise avant l'apparition de l'AI il y a 5 ans ? Cela aurait été délicat. Avec l'AI, générer des pages et du texte n'est pas difficile. La clé est de le faire sonner comme un RIA et de bien performer dans le SEO de ce marché de niche.
4. Trustapp - Custody pour les agents
Trustapp était à l'origine une solution de séquestre en ligne, résolvant les risques sur les marchés, qui souffrent souvent de niveaux de fraude élevés, avec de faux vendeurs ou de mauvais acheteurs. Cela conduit à des taux de rétrofacturation élevés et des coûts élevés. Ils ont orienté les informations de premier niveau pour se concentrer davantage sur les agents AI et tout processeur de grosses transactions ou de paiements B2B. Le monde a besoin de processeurs spécialisés dans les transactions complexes. Je me demande si devenir celui-là est le meilleur résultat. Ils se concentrent également sur l'aide à ces commerçants pour mieux se faire découvrir par l'AI.
J'ai certainement vu deux ou trois présentations pour rendre votre "e-commerce prêt pour les agents AI". Mais les marchés automobiles et B2B ont également besoin de catalogage et de découverte par agents. Cette concentration verticale pourrait être le coin d'entrée de Trustapp.
Recommandations de lecture
1. Une frontière sans écosystème est instable
Lien de l'article : https://x.com/satyanadella/status/2066182223213293753?utm_campaign=where-robinhood-s-7-yield-comes-from&utm_medium=referral&utm_source=www.fintechbrainfood.com
Le CEO de Microsoft Satya Nadella estime que la valeur de l'AI ne viendra pas de "qui a le meilleur modèle", mais de "qui peut construire des boucles d'apprentissage autour de divers modèles". Pouvez-vous intégrer toutes les données, votre contexte et votre IP privée que vous ne souhaitez pas partager, et les pousser vers différents modèles en fonction de la tâche ? La compétence de la prochaine décennie est de construire des évaluations privées et des environnements d'apprentissage par renforcement privés, aidant votre AI à s'améliorer à chaque exécution de ce que vous faites.
C'est évidemment le pitch de Satya, pour posséder les outils d'entreprise, le plan de contrôle et le contexte, aidant ces entreprises à construire des modèles d'évaluation et d'apprentissage par renforcement privés. Compte tenu du contenu de la suite Microsoft, ils ont une chance raisonnable. Je suis également fortement d'accord avec ce pitch et cette vision. Comme nous l'avons écrit dans le manuel de modèle opérationnel, les outils, le plan de contrôle et votre capacité à fabriquer des évaluations et des modèles privés sont la clé pour distinguer les propriétaires d'AI de ceux qui ne le sont pas.
C'est tout pour aujourd'hui, les amis 👋
N'oubliez pas, si vous aimez ce contenu, dites à tous vos amis fintech de venir voir, et cliquez sur le bouton d'abonnement :)
Vous en voulez plus ? Je gère également le podcast et la newsletter Tokenized.
(1) Tout le contenu et les opinions exprimés ici sont les opinions personnelles de l'auteur et ne représentent pas les opinions de son employeur ou de ses employés.
(2) Parmi toutes les entreprises ou actifs mentionnés par l'auteur, ceux dans lesquels l'auteur a un intérêt personnel et/ou financier sont marqués d'un *. Rien de ce qui précède ne constitue un conseil en investissement, vous devriez寻求 un conseil indépendant avant de prendre toute décision d'investissement.
(3) Toute entreprise mentionnée est celle qui vient en premier à l'esprit, uniquement à des fins d'illustration.
(4) L'équipe de recherche n'a pas strictement vérifié ce contenu. Veuillez ne pas le considérer comme une vérité absolue—ce sont des opinions faibles mais fortement maintenues.
(5) Les citations peuvent comporter des omissions, j'ai fait de mon mieux pour les annoter, mais je m'efforcerai toujours de mettre à jour et de corriger la version en ligne. Si je vous ai cité mais incorrectement, veuillez me contacter.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@sytaylor
