Y a-t-il encore des acheteurs sur le marché crypto ? Analyse des 3 types de mentalités d'attente courantes actuellement
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Y a-t-il encore des acheteurs sur le marché crypto ? Analyse des 3 types de mentalités d'attente courantes actuellement
Même les croyants les plus fervents de la crypto réduisent discrètement leurs positions, attendant que le BTC tombe à 50 000 dollars avant d'agir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Back of the Envelope
Traduit par : TechFlow
Note de la rédaction TechFlow : Alors que les actions liées à l'IA augmentent chaque jour, pourquoi acheter encore des cryptomonnaies ? C'est la question que l'auteur a entendue le plus souvent lors de discussions récentes avec des amis. Même les croyants les plus fervents de la crypto réduisent discrètement leurs positions, attendant que le BTC tombe à 50 000 dollars. Cet article décompose trois des états d'esprit d'attente les plus courants et les circonstances dans lesquelles ils pourraient changer — pour les investisseurs et les professionnels, c'est un exemple honnête et rare pour comprendre le sentiment actuel du marché.
Je passe beaucoup de temps à discuter avec des amis de ce dans quoi chacun investit. L'investissement est une façon d'exprimer des convictions sur l'avenir, donc les conversations sur l'investissement sont essentiellement des discussions sur où nous pensons que le monde se dirige. Y a-t-il quelque chose de plus intéressant que de prédire l'avenir ?
L'un des sujets souvent évoqués récemment est celui des actifs cryptographiques. Plus précisément, si les gens investissent dans des actifs numériques et à quoi ressemblera l'avenir de la plupart des tokens. Les opinions que j'entends le plus souvent sont :
"Seuls 5 à 10 tokens valent vraiment la peine d'être investis."
"Je détiens un peu de BTC et de HYPE, mais j'ai vendu la plupart de mes positions sur autres altcoins majeurs. Pour ceux qui restent, j'ai une mentalité 'acheter et oublier'."
"J'attends simplement que le BTC tombe à 50 000 dollars pour acheter."
Une préoccupation mentionnée à plusieurs reprises est : si vous pouvez investir dans des actifs de tout l'univers, pourquoi choisir d'acheter des actifs numériques plutôt que des actions liées à l'IA (dont les revenus pourraient connaître une croissance composée rapide) ? Quelle conviction la détention d'actifs cryptographiques vous permet-elle d'exprimer, et cette conviction est-elle plus forte que "la demande d'inférence décuplera à l'avenir" ?
Il en résulte que les portefeuilles personnels de nombreux amis — y compris les passionnés de crypto les plus fervents — s'éloignent des actifs numériques. Les gens sont satisfaits de leurs positions existantes, attendent des prix plus bas, et/ou pensent simplement que le coût d'opportunité d'investir l'argent ailleurs est trop élevé.
Je pense qu'il vaut la peine de décomposer les convictions implicites derrière ces points de vue. Si ces convictions sont valables pour les investisseurs individuels — dont la gamme d'investissements possibles est illimitée et où chaque actif doit gagner une part du portefeuille par avantage absolu — elles pourraient également s'appliquer aux institutions et aux fonds ayant des mandats d'investissement larges. La question sous-jacente à ce sentiment est donc : d'où viendra le capital marginal affluant vers les actifs cryptographiques (et pouvons-nous prévoir quand cela se produira) ?
Voici comment et pourquoi ces convictions pourraient changer l'année prochaine. (Bien sûr, ces trois points sont liés).
Conviction 1 : Satisfait des positions existantes
Ma compréhension est que beaucoup croient toujours en un avenir où les actifs numériques (y compris le stockage de valeur numérique) seront plus importants qu'aujourd'hui, mais il est difficile de trouver des catalyseurs à court terme. Les participants au marché ne veulent pas manquer une flambée des prix crypto, donc ils maintiennent quelques positions (même s'ils n'ont pas beaucoup confiance en une reprise rapide des prix).
En bref : la conviction dans la croissance à long terme de cette catégorie est toujours là, mais ce n'est pas là qu'ils dépensent leur temps ou leur capital marginal. Ce qui pourrait changer cela soit un catalyseur observable qui rallume l'enthousiasme, soit une rotation depuis d'autres parties du portefeuille.
Conviction 2 : Attendre des prix plus bas
Une façon de voir cela concerne le timing à court terme — les gens pensent qu'il y aura plus de ventes, donc ils essaient de trouver de meilleurs points d'entrée. Mais le timing est difficile. Si vous croyez que le BTC montera à 200 000 dollars, entrer à 60 000 dollars ou à 50 000 dollars ne fera pas une différence dramatique. Donc plus précisément, je pense que la logique d'"attendre des prix plus bas" reflète une conviction sur la taille du marché des actifs cryptographiques et son potentiel de hausse.
De nombreux facteurs pourraient changer cela. Premièrement, le timing du marché. Beaucoup croient au cycle de 4 ans, ce qui placerait le fond du BTC quelque part entre la fin du troisième trimestre et le début du quatrième. Si nous passons ce point sans grand krach, nous pourrions voir plus de gens commencer à réallouer des fonds vers la crypto (c'est-à-dire par peur de manquer tout rebond). De même, si les prix chutent brutalement, il pourrait y avoir un rebond car les gens pensent avoir touché le fond. Deuxièmement, un événement pourrait survenir qui change l'estimation des gens concernant le potentiel de hausse. Par exemple, si nous voyons des États souverains commencer à allouer des fonds aux actifs numériques, ce serait passionnant ! Peut-être qu'un changement de politique monétaire rallumera l'intérêt pour les actifs numériques. Etc. Enfin, la réflexivité pourrait jouer un grand rôle. Même une petite hausse des prix pourrait amener les gens à capituler (racheter) pour éviter le risque d'être laissés sur le quai.
Conviction 3 : Coût d'opportunité de l'allocation
La question n'est pas seulement "Cet actif va-t-il monter ?" mais "Montera-t-il plus que la croissance que je peux attendre d'autres actifs dans mon ensemble d'opportunités ?" Lorsque tout ce qui parie sur l'IA — actions mémoire, photonique, nouveaux clouds, puces… tout ce à quoi vous pouvez penser — semble être sur une trajectoire de "hausse sans baisse", il est plus difficile de justifier d'investir des fonds marginaux dans quoi que ce soit n'ayant pas le potentiel de montrer une croissance hyper-rapide (en supposant que la croissance est votre objectif d'optimisation). Le défi est que si le train de la productivité de l'IA ralentit, la probabilité que le reste du marché vende également n'est pas nulle. Mais d'un autre côté, peut-être que cela marque un fond (et le début d'une réallocation des fonds).
Conclusion
Les idées ci-dessus reflètent le sentiment que j'ai entendu à plusieurs reprises lors de discussions privées avec des personnes intelligentes et très respectées, donc cet article vise à être un instantané de la pensée actuelle du marché.
Dans l'ensemble, je suppose que nous sommes plus proches du fond du marché des actifs numériques que de son sommet. Mais surtout, j'aime simplement hypothéser la psychologie des participants au marché et réfléchir à quelles convictions peuvent être exprimées à travers les prix des actifs.
Merci à Jay Drain Jr, Jesse Walden, Hootie Rashidifard, Julian Fernandez et beaucoup d'autres pour les conversations et les retours qui ont inspiré cet article.
Toutes les informations contenues dans cet article sont uniquement à des fins d'information générale. Cela ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation ou une offre d'acheter ou de vendre tout investissement, et ne doit pas être utilisé pour évaluer le mérite de toute décision d'investissement. Il ne faut pas s'y fier pour des conseils comptables, juridiques ou fiscaux ou des recommandations d'investissement. Vous devriez consulter vos propres conseillers juridiques, commerciaux, fiscaux et autres affaires connexes pour tout investissement. Les opinions ou positions fournies ici ne sont pas destinées à être considérées comme des conseils juridiques ou à établir une relation avocat-client.
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