La fortune de Musk dépasse la capitalisation boursière du bitcoin : le jeu de la richesse en plein essor de SpaceX
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La fortune de Musk dépasse la capitalisation boursière du bitcoin : le jeu de la richesse en plein essor de SpaceX
La plus grande spéculation sur le marché n’est plus nécessairement un jeton, mais une entreprise spatiale.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : CryptoSlate
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : Une semaine après son introduction en bourse, le cours de l’action SpaceX a grimpé de plus de 50 % ; la fortune personnelle d’Elon Musk s’élève désormais à environ 1 320 milliards de dollars, dépassant ainsi la capitalisation boursière du bitcoin, estimée à 1 290 milliards de dollars. Ce n’est pas un échec du bitcoin, mais plutôt un signe que les capitaux spéculatifs quittent progressivement les marchés cryptographiques pour affluer vers SpaceX — cette « action-mème » valorisée à près de 2 000 milliards de dollars. Or, l’entreprise a enregistré une perte de près de 5 milliards de dollars en 2025 ; sa valorisation actuelle repose entièrement sur la promesse faite par Elon Musk d’atteindre un chiffre d’affaires annuel de 1 000 milliards de dollars d’ici 2030. Combien de temps cette pari pourra-t-il tenir ?
Selon l’indice Bloomberg des milliardaires, avec le cours de l’action SpaceX dépassant les 200 dollars, la fortune nette d’Elon Musk s’élève désormais à environ 1 320 milliards de dollars, dépassant ainsi la capitalisation boursière du bitcoin, estimée à environ 1 290 milliards de dollars.
Ce jalon illustre clairement comment la forte hausse post-introduction en bourse de SpaceX a redéfini les classements patrimoniaux et déplacé le centre des débats sur les risques spéculatifs.
Bien que cette comparaison ne soit pas rigoureusement exacte, elle met en lumière de façon saisissante la fulgurante ascension de SpaceX, qui est devenue un point focal majeur des marchés mondiaux, propulsant la richesse d’Elon Musk à des sommets sans précédent.
Le recul du bitcoin rend cette comparaison possible
Le bitcoin demeure toutefois l’actif numérique le plus valorisé en termes de capitalisation boursière. Toutefois, face au repli généralisé des marchés cryptographiques depuis leurs sommets de l’an dernier, son avantage concurrentiel s’est rétréci.
Les données de CryptoSlate indiquent que la capitalisation boursière globale des cryptomonnaies est passée d’un sommet d’environ 4 210 milliards de dollars à environ 2 230 milliards de dollars sur les douze derniers mois. Sur la même période, le bitcoin a chuté de plus de 50 % depuis son sommet historique proche de 126 000 dollars atteint fin 2025, subissant plusieurs mois de pression vendeuse et une baisse de l’appétit pour le risque.
Ce retournement s’est amorcé durant la campagne présidentielle de Donald Trump en 2024 et s’est poursuivi après son retour à la Maison-Blanche. À l’époque, le bitcoin avait franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, porté par les anticipations des investisseurs concernant des nominations favorables au secteur, des propositions réglementaires et une attitude globalement plus bienveillante de Washington à l’égard des actifs numériques.
Cependant, ces gains se sont dissipés au cours de l’année en cours : les volumes de transaction sur les plateformes d’échange cryptographiques ont diminué, des positions à effet de levier ont été liquidées, et les capitaux se sont réorientés vers les grandes capitalisations technologiques, les marchés privés et les entreprises de croissance nouvellement cotées.
Dans ce contexte, le jalon atteint par la fortune d’Elon Musk reflète moins la perte de statut de référence du bitcoin au sein de l’écosystème cryptographique que l’extraordinaire vitesse à laquelle SpaceX s’est imposée comme une sortie privilégiée pour les capitaux spéculatifs.
Par ailleurs, cette comparaison prend encore plus de sens si l’on élargit le champ d’analyse au-delà du bitcoin : la capitalisation boursière totale des marchés cryptographiques s’élève à environ 2 230 milliards de dollars, dont 1 290 milliards de dollars représentés par le bitcoin ; cela signifie que la fortune estimée d’Elon Musk dépasse désormais la valeur cumulée de l’ensemble des autres actifs numériques.
SpaceX devient la nouvelle transaction surchargée du marché
La cause directe de l’explosion de la fortune d’Elon Musk est SpaceX, cotée au Nasdaq sous le code SPCX.
L’introduction en bourse de l’entreprise s’est effectuée à 135 dollars par action ; le cours a depuis augmenté de plus de 50 %, portant sa capitalisation boursière à environ 2 700 milliards de dollars. SpaceX figure désormais parmi les sociétés cotées les plus valorisées au monde, dépassant Amazon et se rapprochant de celle de Microsoft.
Cette hausse s’explique par une combinaison rare de rareté, de puissance de marque et de momentum. Comme l’avait déjà rapporté CryptoSlate, seule une petite fraction des actions de SpaceX est entrée dans le circuit boursier public, ce qui a poussé les investisseurs à se disputer les titres très limités de l’une des introductions en bourse les plus attendues depuis des années. Ce déséquilibre entre offre et demande a contribué à transformer la demande en pression haussière sur les cours.
Parallèlement, les investisseurs particuliers ont joué un rôle central dans cette forte hausse.
Selon les données de flux de marché citées par Global Market Investor, les investisseurs particuliers sud-coréens ont acheté environ 795,9 millions de dollars d’actions SpaceX le 12 juin, premier jour de cotation. Cela fait de SPCX l’action américaine la plus achetée en une seule journée par les investisseurs particuliers sud-coréens.
Ce montant dépasse les achats nets réalisés sur trois mois pour plusieurs grandes capitalisations technologiques américaines. Selon les mêmes données, les investisseurs particuliers sud-coréens ont acheté 748,3 millions de dollars de Micron Technology, 696,2 millions de dollars d’ETF Nasdaq-100 et 694,5 millions de dollars de Marvell Technology au cours des trois derniers mois.
Par ailleurs, cette ruée vers les actions SPCX s’est également manifestée sur les fonds négociés en bourse (FNB) à effet de levier liés à l’entreprise, dont les volumes de transaction ont été exceptionnellement élevés durant les premiers jours de cotation.
Eric Balchunas, analyste senior spécialisé dans les FNB chez Bloomberg Intelligence, a indiqué que le volume total des transactions du FNB SpaceX à effet de levier 2x avait dépassé les 3 milliards de dollars, contre environ 1 milliard de dollars la veille.
L’un de ces produits, coté sous le code SPCH, a enregistré un volume de transaction d’environ 1,3 milliard de dollars le lendemain de son lancement. Balchunas qualifie ce chiffre de record absolu pour un FNB au deuxième jour de cotation, dépassant largement le volume de 500 millions de dollars enregistré le deuxième jour par l’ETF bitcoin physique d’iShares (IBIT) géré par BlackRock.
Cette demande mérite attention, car de nombreux produits suivent le même sous-jacent et offrent des effets de levier similaires. Cela révèle que les investisseurs ne cherchent pas uniquement une exposition longue à SpaceX : beaucoup utilisent ces FNB pour exprimer des paris directionnels à court terme.
En définitive, ces chiffres confirment que SpaceX est traitée comme une « opération momentum » mondiale, et non comme une entreprise spatiale cotée traditionnelle.
Les investisseurs ayant manqué leur allocation lors de l’introduction en bourse achètent désormais les actions sur le marché secondaire, tandis que d’autres se tournent vers les FNB, les options ou encore les produits dérivés cryptographiques afin d’obtenir une exposition équivalente.
Les interrogations sur la valorisation de SpaceX s’intensifient
La rapidité de la hausse alimente les doutes croissants quant à la pertinence de la valorisation de SpaceX par rapport à ses fondamentaux économiques.
Elon Musk a affirmé que SpaceX pourrait générer un chiffre d’affaires annuel de 1 000 milliards de dollars d’ici 2030. Cette projection a permis aux investisseurs de valoriser l’entreprise bien au-delà de ses activités classiques de lancement de fusées et de satellites. Le marché intègre également dans sa valorisation Starlink, l’intelligence artificielle, les infrastructures de lancement, ainsi que l’écosystème technologique plus large d’Elon Musk.
Or, les données financières actuelles montrent que l’entreprise continue d’engager massivement des dépenses afin de construire cet avenir. En 2025, SpaceX a enregistré un chiffre d’affaires de 18,67 milliards de dollars, accompagné d’une perte nette de 4,94 milliards de dollars. Au premier trimestre 2026, la société a encore enregistré une perte de 4,27 milliards de dollars, reflétant ses investissements importants dans Starlink, ses capacités de lancement, ses infrastructures informatiques et ses projets en intelligence artificielle.
Ces pertes n’ont pas freiné la hausse des cours. Toutefois, elles creusent l’écart entre la réalité actuelle de SpaceX et le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour son futur potentiel.
C’est précisément ici que la comparaison avec le bitcoin devient pertinente. La capitalisation boursière du bitcoin repose toujours sur le prix que les acheteurs sont prêts à payer pour sa rareté, la robustesse de son réseau et sa future pertinence monétaire. SpaceX est aujourd’hui valorisée selon une logique similaire, mais via la structure d’une société cotée liée à Elon Musk.
Pour l’instant, le marché boursier récompense cette narration de façon nettement plus radicale que le marché cryptographique.
Bien que la fortune d’Elon Musk ne dépasse pas nécessairement indéfiniment la capitalisation boursière du bitcoin — le cours de l’action SpaceX pouvant chuter, le bitcoin connaître un rebond, ou les deux actifs évoluer dans des directions opposées de façon brutale — ce jalon capture parfaitement l’état actuel de l’appétit pour le risque : la plus grande opération spéculative du marché n’est plus forcément un jeton, mais bien une entreprise de fusées.
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